【正文】 ＝買近賣遠(yuǎn)套利盈利＋ 賣近買遠(yuǎn)套利盈利 ＝ 套利者若想盈利，則最好前一個價差變強，后一個價差變?nèi)?，即前一個價差呈上升趨勢，后一個價差呈下降趨勢。39。39。 ? 例： 5月 30日， 9月份銅期貨合約價格為 17550元 /噸， 11月份銅期貨合約價格為 18050元 /噸， 9月份期貨合約價格比 11月份期貨合約價格低 500元 /噸。 五、套利交易的類型及操作 （一）期現(xiàn)套利 指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。無經(jīng)驗者，不必冒險，順勢而為即可，且參與反彈時一定要注意資金的管理。 通病二、逆勢開倉 ? 很多新投資者，喜歡在停板的時候開反向倉，雖然有時運氣好能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險的動作，是嚴(yán)重的逆勢行為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會被強行平倉，直至暴倉。 ?滾動交割方式的結(jié)算價 為期貨合約配對日的結(jié)算價。 ?現(xiàn)金交割 是指交易雙方在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金方式進(jìn)行結(jié)算的過程。 ?賣出套期保值的操作過程： 交易者首次在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)商品（有的不必做這筆交易），同時在期貨市場上賣出同樣數(shù)量、品種相同的期貨合約，下一次在期貨合約到期之前，再在現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場買進(jìn)。 ? 買入套期保值的操作過程： 交易者首次在現(xiàn)貨市場上賣出商品（有的不必做這筆交易），同時在期貨市場上買進(jìn)同樣數(shù)量的同種商品的期貨合約，下一次在期貨合約交割期之前在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)的商品，而在期貨市場賣出同樣的商品期貨合約，期貨合約實現(xiàn)了平倉。 能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。 ?擔(dān)心庫存原料下跌的加工制造企業(yè)，需要進(jìn)行賣出套期保值交易。在配對前，上海期貨交易所還要求買方向交易所申報交割意向，鄭州商品交易所則是買、賣方都可提出交割申請。建立期貨市場的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個市場中90%的參與者卻是投機交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本無歸。 “我就是不信它不漲，我就是不信它下不來 ……” 這種心態(tài)萬萬要不得。它是指期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出不同各類的期貨合約以從中獲取利潤的交易行為。 例：燕麥與玉米價差的變化有一定的季節(jié)性。其操作過程如下表所示。239。 3. 連接兩個跨期套利的紐帶是居中月份的期貨合約。239。 ? 蝶式套利的特點 1. 蝶式套利實質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動。 BBFFFFFFFF ????????? 39。這使大連商品交易所大豆期貨合約價格高漲。 跨市套利操作過程 （單位： 美元 /蒲式耳） 該跨市套利操作的總盈虧 ： （ ） *50000＝ 5000美元 跨市套利在操作中注意的問題： 1. 運輸費用 2. 交割品級的差異 3. 交易單位和報價體系 4. 匯率波動 5. 保證金和傭金成本 （三）跨商品套利 是指利用兩種不同的、但相互存在關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利。 ? 防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來做。 ? 防范方法：順勢而為；絕不測頂測底，堅決做一個市場趨勢的跟隨者。（交割成本為 10元 /噸） 問：此批小麥凈盈利多少？ 成交、交割明細(xì)清單 合約 開倉日期 開倉價格 平倉價（現(xiàn)貨銷售價） 平倉日期 手?jǐn)?shù) 平倉盈虧 手續(xù)費 交割明細(xì) WT401 WT405 WT409 WT411 20231121 20231131 20231214 20230108 賣開 1535 賣開 1701 賣開 1878 賣開 1703 買平 1470 買平 1523 買平 1650 買平 1552 20230112 20230512 20230901 20231029 30 446 210 204 19500 793880 478800 308040 240 3568 1680 1632 交割 30手 交割 446手 交割 210手 交割 204手 合計 890 1600220 7120 890 ? 平倉盈虧 ：（ 15351470） *300+（17011523） *4460+（ 18781650）*2100+（ 17031552） *2040＝ 1600220 ? 現(xiàn)貨交割盈虧：1470*300+1523*4460+1650*2100+1552*20401300*8900＝ 2294660 ? 手續(xù)費和交割成本： 7120+8900*10＝96120 ? 凈盈利： 1600220+ 2294660 96120＝3798760 第三節(jié) 投機交易 定義：期貨投機是指期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。 上海期貨交易所，大連商品交易所棕櫚油和線型低密度