【正文】 其中， BSD公司為 HL公司持股 48%的控股子公司， 2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入157,，凈利潤(rùn) 14,，經(jīng)折算，分別占HL公司 2023年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)的 %、%。公司如在發(fā)行時(shí)仍決定實(shí)施多年前決定的投資項(xiàng)目，則應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告重新論證 ? 募集資金投向的可行性研究報(bào)告需有全體董事簽字 ? 公司募集資金的使用計(jì)劃必須經(jīng)過(guò)公司股東大會(huì)決議通過(guò) ? 募集資金投向中有需要有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目，必須取得相應(yīng)的批準(zhǔn)文件 ? 募集資金應(yīng)用于發(fā)展公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目中，可用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資、技術(shù)改造項(xiàng)目投資、進(jìn)行收購(gòu)或?qū)ν馔顿Y，也可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或歸還銀行貸款。 公司承諾到 02年關(guān)聯(lián)交易比重下降到50%以下 ， 準(zhǔn)備外購(gòu)原料 ， 委員覺(jué)得不經(jīng)濟(jì) 、 不可信 ? 天津 作為海洋石油平臺(tái)的設(shè)計(jì) 、 建造 、 安裝的承包商 ，只服務(wù)一關(guān)聯(lián)方 ， 雖然公司可以參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng) ， 外國(guó)廠商也可介入國(guó)內(nèi)工程 （ 招標(biāo) ） ， 但實(shí)際上仍屬壟斷行為 ，2023年?duì)I業(yè)收入的 %， 01年上半年的 95%都來(lái)自關(guān)聯(lián)交易 。 在銀行借款方面 ， 公司未辦理貸款授信額度 ， 而是由總廠向銀行借款后 ，轉(zhuǎn)貸給公司 ， 00年集團(tuán)公司還曾向公司提供 000萬(wàn)元短期融資 。 ? 上市公司對(duì)外擔(dān)保必須要求對(duì)方提供反擔(dān)保，且反擔(dān)保的提供方應(yīng)當(dāng)具有實(shí)際承擔(dān)能力。建議由省級(jí)人民政府或省政府辦公廳對(duì)鎮(zhèn)政府代行集體經(jīng)濟(jì)組織職能，以及上述產(chǎn)權(quán)無(wú)償量化事項(xiàng)出具確認(rèn)函 49 企業(yè)改制 —— 對(duì)外投資比例 ? 關(guān)于對(duì)外投資比例 ? 發(fā)行人的累計(jì)對(duì)外投資額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的 50％，對(duì)外投資額超過(guò) 50％的，應(yīng)要求其在本次發(fā)行前糾正 ? 發(fā)行人本次發(fā)行募集資金用于對(duì)外投資，若預(yù)計(jì)項(xiàng)目實(shí)施后累計(jì)對(duì)外投資額超過(guò)其凈資產(chǎn)的 50％，發(fā)行人應(yīng)調(diào)整對(duì)外投資比例 ? 發(fā)行人累計(jì)對(duì)外投資額和凈資產(chǎn)按最近一期期末經(jīng)審計(jì)的合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算 ? 根據(jù)《關(guān)于非公司企業(yè)法人對(duì)外投資比例問(wèn)題的答復(fù)》（工商企字（ 1998）第 175號(hào)）規(guī)定，非公司企業(yè)法人對(duì)外投資比例累計(jì)不得超過(guò)本企業(yè)凈資產(chǎn)的 50％。 公司完成剩余房產(chǎn)過(guò)戶手續(xù) ， 補(bǔ)充主承銷商專項(xiàng)核查報(bào)告 、 會(huì)計(jì)師專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告 、 律師對(duì)有關(guān)集團(tuán)銷售合同的有效性及產(chǎn)權(quán)證書(shū)的真實(shí)性發(fā)表明確法律意見(jiàn) ， 可確認(rèn)法律障礙已消除 ? 以海關(guān)監(jiān)管貨物出資 公司是某研究所的部分資產(chǎn)出資以募集方式設(shè)立 ， 當(dāng)時(shí)未將科研機(jī)構(gòu)投入公司 ， 核心技術(shù)來(lái)自大股東 ， 本次發(fā)行擬收購(gòu)大股東的 技術(shù)及生產(chǎn)設(shè)施 ， 并擬與大股東合資成立科研中心 （ 公司控股 ， 大股東不再獨(dú)立進(jìn)行新產(chǎn)品的研制 ） ， 但大股東投入的全部為機(jī)器設(shè)備 ， 其中部分為受海關(guān)監(jiān)管的減免稅進(jìn)口貨物 ， 在管理年限內(nèi) ， 不得擅自出售 、 轉(zhuǎn)讓或移作他用 ， 盡管大股東承諾承擔(dān)有關(guān)民刑事責(zé)任 ， 但仍要求在發(fā)行前解決此問(wèn)題 ， 后來(lái)大股東改為現(xiàn)金出資 46 企業(yè)改制 —— 出資 ? 商標(biāo)使用權(quán)（審核備忘錄 1號(hào)） ? 改制時(shí)，其主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)重組進(jìn)入股份公司的，其主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)使用的商標(biāo)權(quán)須進(jìn)入股份公司。 審核中發(fā)現(xiàn)上述現(xiàn)金出資主要是向第三方的借款 ， 因此在審核中重點(diǎn)關(guān)注該等出資資金是否來(lái)自股份公司或大股東 、 主要自然人股東 （ 高管人員 ） 較大金額的個(gè)人負(fù)債是否會(huì)影響管理層的穩(wěn)定 、 自然人股東如何歸還個(gè)人負(fù)債等問(wèn)題 ? 貴州 1999年 12月由集團(tuán)等八個(gè)發(fā)起人組建 ， 2023年 11月經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn) ， 集團(tuán)的三個(gè)全資子公司發(fā)起人所持有的國(guó)有法人股全部劃轉(zhuǎn)給集團(tuán)持有 ， 律師認(rèn)為該股份劃轉(zhuǎn)沒(méi)有改變國(guó)有法人股的性質(zhì) ， 沒(méi)改變股權(quán)的實(shí)際控制人 ， 沒(méi)造成國(guó)有資產(chǎn)流失 ， 無(wú)償劃轉(zhuǎn)與轉(zhuǎn)讓概念不同 ， 不違反《 公司法 》 的規(guī)定 39 案例（發(fā)起人和股東） ? 新疆控股股東總公司持有公司 %的股權(quán)，總公司 2023年底總資產(chǎn)約為 40億元，凈資產(chǎn)約為 ，資產(chǎn)負(fù)債率為%； 2023年巨額虧損約 ， 2023年底累計(jì)未彌補(bǔ)虧損 。上述調(diào)整行為應(yīng)經(jīng)全體股東書(shū)面同意。 1999年 12月臨時(shí)股東大會(huì)決議，對(duì) 8100萬(wàn)進(jìn)行調(diào)整，接 98年底經(jīng)審計(jì)的帳面凈資產(chǎn)重新調(diào)整股本為 5208萬(wàn)， 2023年 3月變更注冊(cè)登記 ? 結(jié)論：有限公司整體變更設(shè)立不應(yīng)以評(píng)估價(jià)折股 17 發(fā)行上市條件（業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算） ? 最近三年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更和管理層沒(méi)有發(fā)生重大變化，持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同的業(yè)務(wù) ? 因重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產(chǎn)重組行為，導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的，有關(guān)行為完成滿三年后，方可申請(qǐng)發(fā)行上市 ? 連續(xù)盈利是指審計(jì)后的利潤(rùn) ? 可支付股利：凈利潤(rùn)連續(xù)三年為正數(shù)，最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤(rùn)”為正數(shù) ? 外商獨(dú)資企業(yè)變更為股份有限公司能否連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)： —— 外商獨(dú)資企業(yè)屬于《外資企業(yè)法》的調(diào)整范疇，其由外資企業(yè)變更為內(nèi)資企業(yè)，該變更與《公司法》規(guī)范的有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的形式完全不同，且外商獨(dú)資企業(yè)在公司治理和會(huì)計(jì)制度上也有較大的差異，故股份有限公司不能連續(xù)計(jì)算其前身外商獨(dú)資企業(yè)的業(yè)績(jī) 18 案例（業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算） ? 新疆： 93年設(shè)立，原業(yè)務(wù)為市政工程開(kāi)發(fā)，2023年將兩個(gè)水廠以增資擴(kuò)股方式投入公司，主要業(yè)務(wù)增加了“城市源水供應(yīng)”。專項(xiàng)復(fù)核的決定由證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部作出。對(duì)于其所支付的超過(guò)其他出資人的價(jià)款，依法應(yīng)列入公司資本公積金。同時(shí)，外商投資企業(yè)應(yīng)符合國(guó)家工商總局《關(guān)于外商投資企業(yè)成為公司股東或發(fā)起人登記管理的若干規(guī)定》的規(guī)定條件，認(rèn)繳出資額已經(jīng)繳足、已經(jīng)完成原審批項(xiàng)目、已經(jīng)開(kāi)始交納企業(yè)所得稅 ? 外商投資企業(yè)作為公司股東或發(fā)起人時(shí)，屬于國(guó)家鼓勵(lì)外商直接投資的行業(yè)，外商投資企業(yè)股本比例不受限制（國(guó)家另有規(guī)定的除外）；屬于國(guó)家限制外商直接投資的行業(yè)，公司注冊(cè)資本中所有外商投資企業(yè)所占股本比例，不得超過(guò)注冊(cè)資本的 25％ ? 外商投資企業(yè)不得作為國(guó)家禁止外商投資行業(yè)的公司的股東或發(fā)起人 ? 對(duì)于外商投資企業(yè)作為主發(fā)起人、發(fā)起設(shè)立股份有限公司的，外商投資企業(yè)在境內(nèi)投資應(yīng)符合《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》。董事會(huì)決議合資雙方分別增資，中方股東以 97年 12月至 98年 3月共十次的匯入發(fā)行人賬戶的款項(xiàng)，經(jīng)投資方確認(rèn)自長(zhǎng)期應(yīng)付款轉(zhuǎn)作實(shí)收資本，外方以 95年 5月至 98年 3月 3次匯入的款項(xiàng)經(jīng)投資方確認(rèn)自長(zhǎng)期借款轉(zhuǎn)作實(shí)收資本。 98年縣農(nóng)藥廠和 263名職工發(fā)起設(shè)立浙江。 ? 如股份有限公司仍需要使用剝離后的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，所有方應(yīng)同使用方簽訂非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的使用協(xié)議，以防止非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝而不離的問(wèn)題。公司業(yè)務(wù)涉及公交客運(yùn)、出租客運(yùn)、長(zhǎng)途客運(yùn)、貨運(yùn)物流、金融及實(shí)業(yè)投資、文化體育、教育、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù) ? 結(jié)論：鑒于公司對(duì)外投資金額較大，且近三年對(duì)外投資較大，下屬企業(yè)眾多，業(yè)務(wù)多元化，我們認(rèn)為，存在公司對(duì)外投資管理失控的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)多元化的管理風(fēng)險(xiǎn)。為消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，大股東一是承諾不再自行或委托第三人與股份公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，二是簽署委托經(jīng)營(yíng)協(xié)議，總公司在建項(xiàng)目完工后交由股份公司管理，今后不再?gòu)氖峦恋貜S房的投資建設(shè)，對(duì)總公司未投入股份的廠房已委托給股份經(jīng)管（收管理費(fèi)），期限至 2023年。 國(guó)稅總局 （ 94） 229號(hào)文規(guī)定 ，新辦企業(yè)須符合 “ 從無(wú)到有組建起來(lái) ， 原有企業(yè)一分為幾 、 改組 、 擴(kuò)建 、 搬遷 、 轉(zhuǎn)產(chǎn) 、 合并后繼續(xù)經(jīng)營(yíng) ， 后者吸收新成員 ， 改變領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系 、 改變企業(yè)名稱的都不能稱為新建企業(yè) ” ? 結(jié)論：發(fā)行部認(rèn)為該免稅違法 。其理由是改制時(shí)新井在建、未通過(guò)驗(yàn)收。鑒于當(dāng)時(shí)日本對(duì)中國(guó)蔬菜的貿(mào)易政策趨緊，可能對(duì)浙江的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、出口銷售、盈利狀況產(chǎn)生較大影響，故要求浙江董事會(huì)就日本對(duì)中國(guó)蔬菜進(jìn)口政策的變化對(duì)公司今年及未來(lái)兩年的盈利影響作深入分析，并保證承擔(dān)責(zé)任。 77 持續(xù)經(jīng)營(yíng) —— 募股資金投資項(xiàng)目 ? 常見(jiàn)問(wèn)題： ? 投向缺乏充分的論證 ， 或故弄玄虛 、 或明顯不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ? 大量募集資金用于偏離主業(yè)的投資項(xiàng)目 ? 本次預(yù)計(jì)募集資金量大于投資項(xiàng)目所需資金量 ? 大量資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金 （ 超 10%） ? 募集資金主要用于收購(gòu)控股人的資產(chǎn) ? 多次募資投入同一個(gè)項(xiàng)目 78 案例（募股資金投資項(xiàng)目） ? 北京募股資金投資項(xiàng)目為國(guó)家“西氣東輸”配套工程 ——江蘇某地燃?xì)猓羝?lián)合循環(huán)發(fā)電工程項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資26億元，募集資金約 5億元作為項(xiàng)目資本金投入，約占總投資 20%，其余約 21億元采取銀行貸款的形式。 省國(guó)稅局同意該公司按新辦高新技術(shù)企業(yè)免征 00、 01年的所得稅 。 集團(tuán)并未從發(fā)行人處實(shí)際獲取利益 60 案例（同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)） ? 公司與控股股東都擁有工業(yè)廠房，都是對(duì)區(qū)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行租售。特殊行業(yè)的企業(yè)設(shè)立全資子公司的，應(yīng)提交發(fā)審會(huì)討論 ? 股份有限公司不得設(shè)立非公司的企業(yè)法人，也不得向非公司企業(yè)投資入股，但非公司企業(yè)改建為公司或者公司兼并非公司企業(yè)并按《公司法》將其規(guī)范為分公司或者子公司的除外 57 案例（規(guī)范運(yùn)作） ? 上海對(duì)外投資金額較大、投資企業(yè)眾多、業(yè)務(wù)多元化。關(guān)注土地使用權(quán)的評(píng)估、確認(rèn)和作價(jià)情況 51 企業(yè)改制 —— 資產(chǎn)剝離 ? 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離 ? 公司改制時(shí)，公司職工宿舍、食堂、醫(yī)院、派出所、幼兒園等非經(jīng)營(yíng)性、福利性、服務(wù)性的資產(chǎn)，原則上不能劃入股份有限公司，應(yīng)進(jìn)行剝離。如屬于國(guó)有資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)定辦理 48 案例（出資） ? 浙江的前身為縣農(nóng)藥廠，系鄉(xiāng)村集體企業(yè)。 委員認(rèn)為 公司對(duì)金 公司無(wú)實(shí)質(zhì)控制權(quán) ， 且金 公司 10％ 的股份為銀行持有 ， 公司未能對(duì)該行為提出充分的合法性依據(jù)等問(wèn)題而被否決 ? ， 并計(jì)劃合資公司成立十年（ ） 由發(fā)行人收購(gòu)?fù)夥焦煞?， 又經(jīng)過(guò)半年輔導(dǎo) ， 公司再次申請(qǐng) 43 企業(yè)改制 —— 出資 ? 債權(quán)出資：雖然現(xiàn)行法律未明確，但由于債權(quán)代表著一種現(xiàn)金收益，在實(shí)踐中理應(yīng)被接受的。依行政部門的責(zé)令改正要求而發(fā)生的轉(zhuǎn)讓，不構(gòu)成《公司法》第 147條所稱的“轉(zhuǎn)讓”，因此可以不適用該條文。此外，當(dāng)?shù)睾ｊP(guān)機(jī)關(guān)已出具證明，控股子公司是在進(jìn)出口兩國(guó)對(duì)貨物鑒定標(biāo)準(zhǔn)不一致的情況下造成的申報(bào)不實(shí)而違規(guī)的，主觀上沒(méi)有故意。對(duì)公司實(shí)質(zhì)性判斷主要涉及其所存在的問(wèn)題對(duì)公司是否構(gòu)成重大影響，但這里并不是純粹的主觀判斷，主要依賴的還是中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見(jiàn)，包括得出意見(jiàn)的依據(jù)是否充分、合理及可信賴，這一點(diǎn)對(duì)形成審核意見(jiàn)是很重要的 7 核準(zhǔn)制 ? 核準(zhǔn)制由若干具體制度構(gòu)成 ? 輔導(dǎo)制度 —— 輔導(dǎo)一年，先改制后發(fā)行，規(guī)范運(yùn)作，具備進(jìn)入證券市場(chǎng)的基本條件 ? 保薦制度 —— 保薦人權(quán)利與責(zé)任對(duì)等，強(qiáng)調(diào)保薦人的持續(xù)監(jiān)管責(zé)任，確立市場(chǎng)機(jī)制在資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整中基礎(chǔ)性地位 ? 發(fā)審委制度 —— 提高發(fā)行審核透明度、權(quán)威性 ? 核準(zhǔn)制下各方責(zé)任： “各司其職、各盡其能、各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)” 8 （三）股票發(fā)行審核程序 ? 公開(kāi)發(fā)行股票所經(jīng)歷的階段 改制 設(shè)立 上市 輔導(dǎo) 發(fā)行 審核 發(fā)行 上市 9 股票發(fā)行審核程序 ? 受理申請(qǐng)文件： 5個(gè)工作日決定是否受理， 20萬(wàn)元審核費(fèi) ? 初審： 15日書(shū)面反饋意見(jiàn)， 10日回復(fù)。增資后，水廠業(yè)務(wù)毛利占當(dāng)期總額 % ? 結(jié)論：公司 2023年增資擴(kuò)股后，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)規(guī)模、股本規(guī)模發(fā)生了較大變化，不符合近三年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、管理層不能發(fā)生較大變化的原則 ? 但仍通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，主要是發(fā)審委與發(fā)行部的理念不同 19 案例（業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算） ? 北京主發(fā)起人研究院為事業(yè)法人，未進(jìn)行企業(yè)法人登記。公司出資及設(shè)立行為均經(jīng)過(guò)政府部門批準(zhǔn)，且公司本身并不存在出資不足的問(wèn)題，公司作上述調(diào)整后，公司股本