【正文】 外國投資者 從管理激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)分散、流動(dòng)性和收益率等眾多因素來看， IPO是最理想的退出方式，出售次之。 2023上半年，阿里巴巴公司總收入為 ，稅前利潤約 4億元，凈利潤 ，凈收益率達(dá)到了 ％?？尚行匝芯克捷^低 市場重點(diǎn) 未來潛在市場，難以預(yù)測 現(xiàn)有市場，易于預(yù)測 風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn) （ 1）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益性 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種中長期投資 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種 組合 投資 （ 4）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種 權(quán)益 投資 （ 5）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種分階段的投資 （ 6）風(fēng)險(xiǎn)投資資金主要投向從事高新技術(shù)的中小企業(yè) （ 7）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種主動(dòng)參與管理型的專業(yè)投資 （ 8）風(fēng)險(xiǎn)資本具有再循環(huán)性 對(duì)美國1 3 家風(fēng)險(xiǎn)投資公司所投資的3 8 3 家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析40%30%20%10%虧損企業(yè)盈利2 倍以內(nèi)企業(yè)盈利2 ～5 倍企業(yè)盈利5 倍以上企業(yè)1 9 8 1 —2 0 1 0 年美國各類資產(chǎn)的平均收益率02468101214161820通貨膨脹國債 商品小公司股票國際股票 企業(yè)債券房地產(chǎn)大公司股票風(fēng)險(xiǎn)投資阿里巴巴與風(fēng)險(xiǎn)投資 ? 1999年 3月，馬云創(chuàng)建阿里巴巴的時(shí)候，“天使基金”只有 50萬元，所以很快就遇到資金枯竭的問題，公司馬上陷入無法運(yùn)轉(zhuǎn)的境地?！? ? 在 《 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告 2023》 中，創(chuàng)業(yè)投資是指一種向處于創(chuàng)建或重建過程中的成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、提供資本支持和管理服務(wù)、主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的投資方式。 但隨著阿里巴巴的超常規(guī)成長，風(fēng)險(xiǎn)投資商開始降低自己的套現(xiàn)欲望。 公募 是指根據(jù)相關(guān)法律向社會(huì)公開募集資金 。更為老練 ” ? 截至 2023年末，全國備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 1225家，資產(chǎn)總規(guī)模達(dá) (不含承諾資本額 )，累計(jì)投資企業(yè)增加到 13615個(gè)?？斓倪M(jìn)入速度 3. 風(fēng)險(xiǎn)投資家比較注重風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的素質(zhì)，履歷和才能。在短短幾分鐘內(nèi)便敲定了與馬云的合作。 （ 2）經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織： ? 指投資于以 高科技和知識(shí) 為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資； ? 是指專門購買在新思想和新技術(shù)方面獨(dú)具特色的中小企業(yè)的股份，并促進(jìn)這些中小企業(yè)的形成和創(chuàng)立的投資； ? 是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。而對(duì)阿里巴巴，軟銀集團(tuán)的老總孫正義更是寄予厚望。 （四）風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制 公開上市 出售 回購 破產(chǎn)清算 二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作流程 籌資階段：從投資供給方籌集資本，建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司 /基金 投資階段：對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)初步篩選；審慎調(diào)查、價(jià)值評(píng)估；與選中企業(yè)談判并簽訂相關(guān)投資協(xié)議，以普通股、優(yōu)先股、次級(jí)債務(wù)、金融租賃等形式將風(fēng)險(xiǎn)資本投入創(chuàng)業(yè)企業(yè) 管理與增值階段：提供戰(zhàn)略咨詢；參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)董事會(huì)；協(xié)助制定戰(zhàn)略決策、后續(xù)融資方案 退出階段：推出渠道有公開上市、出售、回購和破產(chǎn)清算；分配投資收益 （一）籌資階段 政府 參與程度 是否