【正文】 要求（ 1）計算應(yīng)收帳款平均余額。企業(yè)是否要改變收帳政策？原來收帳政策的信用成本：機會成本=（96072/360）65%20%= 萬元管理成本=10 萬元壞帳成本=9608%= 萬元信用成本=+10+= 萬元改變收帳政策的信用成本:機會成本=(96045/360) 65%20%= 萬元管理成本=16 萬元壞帳成本=9605%=48 萬元信用成本=+16+48= 萬元所以,在原來收帳政策下的信用成本為 萬元,改變收帳政策后的信用成本為 萬元.可以改變收帳政策。要求：（1）計算每股盈余無差別點及無差別點的每股盈余額。 解：A 方案：(1)各種籌資占 總額的比重長期債券：500/1000=普通股：300/1000= 優(yōu)先股： 200/1000=(2)綜合資金成本 =5%+10%+8%=%　　B 方案：　　(1)各種籌資所占總額的比重　 　長期債券：200/1000=　 　普通股：500/1000= 優(yōu)先股：300/1000=(2)綜合資金成本 =3%+9%+6%=%通過計算得知 A 方案的綜合資金成本大于 B 方案的 綜合資金成本，所以應(yīng)選 B 方案進行籌資。，若預(yù)測 2022 年產(chǎn)銷量為 萬噸。 解：(1)計算 1994 年初(即 1993 年末) 某設(shè)備投資額的終值100000 =100000=125400(元)(2)計算各年現(xiàn) 金流入量 1994 年年初的現(xiàn)值方案一合計 133020(元)方案二： P=40000（P/A，12%，4）=40000*=121492(元) 年初，華業(yè)公司從銀行取得一筆借款為 5000 萬元，貸款年利率為 15%，規(guī)定 1998 年末一次還清本息。該公司計劃從 1993 年末每年存入銀行一筆等額償債基金以償還借款，假設(shè)銀行存款年利率為 10%，問每年存入多少償債基金？解：(1)1998 年末一次 還清本息數(shù)為 F=5000(F/P,15%,8)8=5000 =15295(萬)(2)償債 基金數(shù)額每年為(根據(jù)年金終值公式)因　15295=A. 故　 A=1982(萬元) 5 年內(nèi)更新設(shè)備,需要資金 1500 萬元,銀行的利率為 10%,公司應(yīng)每年向銀行中存入多少錢才能保證能按期實現(xiàn)設(shè)備更新?P25分析: 根據(jù)年金現(xiàn)值公式, A=1500/=(萬元)，開發(fā)商提出了三個付款方案：方案一是現(xiàn)在起 15 年內(nèi)每年末支付 10 萬元；方案二是現(xiàn)在起 15 年內(nèi)每年初支付 萬元；方案三是前 5 年不支付，第 6 年起到 15 年每年末支付 18 萬元。要求：分別用回歸直線法和高低點法預(yù)測某公司 2022 年資金需求量。：銀行借款 300 萬元，年利率為 4%，手續(xù)費為 4 萬元。（2）通過計算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。 A 產(chǎn)品，其固定成本 為 10 萬元， 變動成本率為 70%。假定年初、年未應(yīng)收帳款的余額相等，計算2022 年年未流動負債、流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的金額；（2）假定年初和年未總資產(chǎn)金額相等，計算資產(chǎn)凈利率、基本獲利率及已獲利息倍數(shù)。假定該企業(yè)速動資產(chǎn)只包括貨幣資金和應(yīng)收帳款，總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)構(gòu)成，所得稅率為 33%。如果改變收帳政策，全年的收帳費用為 16 萬元，壞 帳損失率為 5%，平均收款天數(shù) 為 45 天。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計為 160 萬元，所得稅率為 33%。有關(guān)資料如下表：A 方案 B 方案籌資方式 籌資額 資金成本% 籌資額 資金成本%長期債券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9優(yōu)先股 200 8 300 6合計 1000 　　 1000 　　 要求：通過計算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。分析：(1)計算期望報 酬率 甲方案：K=40%+20%+0%=22% 乙方案：K=50%+20%+(15%)=22% 丙方案：K=60%+20%+(30%)=22%(2)計算標準離差甲方案： 乙方案： 丙方案： (3)計算標準離差率 甲方案： V=Δ/K=14%/22% =% 乙方案： V=Δ/K=%/22%=% 丙方案： V=Δ/K=%/22% =142.%(4)導(dǎo)入風(fēng)險報 酬系數(shù)，計算風(fēng)險報酬率 甲方案：RR ==8%%=% 乙方案：RR =9%%=% 丙方案：RR =10%%=%綜合以上計算結(jié)果可知，三種方案估期望報酬率均為 22%，所以時代公司應(yīng)該選擇風(fēng)險報酬率最低的甲方案。 請按復(fù)利計算：(1)1994 年年初投資額的終值；(2) 各年現(xiàn)金流入量 1994 年年初的現(xiàn)值。 假設(shè)按銀行貸款利率 10%復(fù)利計息，若采用終值方式比較，問哪一種付款方式對購買者有利？解答：方案一： F=10（F/A，10%，15）=10=（萬元）方案二： F=（F/A，10%，15）（1＋10% ）=（萬元）方案三： F=18（F/A，10%，10）=18=（萬元）從上述計算可得出，采用第三種付款方案對購買者有利。產(chǎn)銷量與資金變化情況表年度20222022202220222022產(chǎn)銷量 x/萬噸資金需求量 y/萬元500475450520550解：b=550450/75=50a=55050*7=2