【正文】 收益質(zhì)量分析（1）凈利收現(xiàn)率 凈利收現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利率*100%表410：20062009年美的電器凈利收現(xiàn)率表年份2006200720082009凈利收現(xiàn)率%%%%以上數(shù)據(jù)顯示，美的電器20062009年的凈利收現(xiàn)率都相當(dāng)?shù)母?，這說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)提供的現(xiàn)金貢獻(xiàn)很大。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金在滿足了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本現(xiàn)金支出后，是否還足夠用于償還到期債務(wù)的本息，如果不能償還債務(wù)，必須向外舉債，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入財(cái)務(wù)困境。 圖417：20062009年美的電器杜邦綜合分析圖總的來(lái)說(shuō)，美的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處在一個(gè)平均水平，公司資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)利用效率都有提高的空間，2009年情況有所改善；美的電器的償債能力并沒(méi)有表現(xiàn)出強(qiáng)有力保障的優(yōu)勢(shì)，它采用的是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，雖然美的高層并不承認(rèn)2008年通過(guò)借款收購(gòu)小天鵝，；美的的盈利能力總體來(lái)說(shuō)保持在一個(gè)較高的水平，在新增洗衣機(jī)和冰箱業(yè)務(wù)的支持下，在兼并榮事達(dá)、小天鵝等品牌后，若能循序漸進(jìn)的擴(kuò)張發(fā)展，美的定能在家電行業(yè)扶搖直上，趕超海爾。相對(duì)而言，美的電器的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是較小的。圖410:20042009資產(chǎn)負(fù)債率由圖410看出，美的電器的資產(chǎn)負(fù)債率總體較為平穩(wěn)。根據(jù)2009年報(bào)表附注中的信息，公司已背書(shū)尚未到期的票據(jù)金額為人民幣9,059, 千元，從而負(fù)有可能支付的債務(wù)，形成了一項(xiàng)或有負(fù)債。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)法則，通常認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá)到200%為最理想。說(shuō)明公司資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)利用效率都有提高的空間。但是對(duì)2007年美的財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，上面三種情況中第一種的情況出現(xiàn)了相反的情況，我們可以預(yù)測(cè)美的電器有可能放松了回收賬款的努力程度。在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，這樣的變化有利于擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)能力，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)相吻合，是與產(chǎn)品市場(chǎng)的擴(kuò)張相吻合的。（六） 固定資產(chǎn)　(1)固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：指使用期限超過(guò)一年的房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具及其它與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的工器具等，以及不屬于經(jīng)營(yíng)的主要設(shè)備但單位價(jià)值在人民幣2,000元以上，使用期限超過(guò)二年的物品。存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)該占有相當(dāng)大的比重，對(duì)于一個(gè)制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)，存貨水平應(yīng)占有流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上，才能防止企業(yè)出現(xiàn)因缺少必要的存貨，導(dǎo)致生產(chǎn)能力得不到發(fā)揮、經(jīng)濟(jì)效益下降的后果發(fā)生。美的的計(jì)提政策，沒(méi)有問(wèn)題。姑且不說(shuō)這些不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理手段，是會(huì)計(jì)師專業(yè)判斷問(wèn)題，還是美的隱藏策略部署的需要。由于國(guó)聯(lián)方面堅(jiān)持現(xiàn)金交易，使長(zhǎng)虹的“股權(quán)置換”提議變得毫無(wú)吸引力，長(zhǎng)虹被迫以“轉(zhuǎn)讓底價(jià)過(guò)高”為由，宣布放棄。；三是投資收益；四是營(yíng)業(yè)外收入。37,694,48,445,圖310：20032009年美的電器主營(yíng)業(yè)務(wù)收入時(shí)間分析圖針對(duì)這個(gè)現(xiàn)象，我們查閱2007年的財(cái)務(wù)報(bào)表：營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，主要是新增冰箱和洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，以及空調(diào)和壓縮機(jī)產(chǎn)品銷售規(guī)模大幅上升所致。特別提到的是2009年，銀行存款增幅相當(dāng)大，也導(dǎo)致了這一年的貨幣資金總額增長(zhǎng)得最快（%），具體原因是公司增發(fā)新股，募集資金到位，導(dǎo)致銀行存款增加。與其他兼并收購(gòu)小家電公司的企業(yè)不同，美的銷售公司采用區(qū)域經(jīng)銷商合資的形式，巧妙地實(shí)現(xiàn)了工業(yè)資本與商業(yè)資本的結(jié)合，通過(guò)制度和體系的建設(shè)，將有力地推動(dòng)美的在區(qū)域市場(chǎng)的耕作以及階段性銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。如贊助第七屆亞洲藝術(shù)節(jié)，冠名“亞洲風(fēng)采，美的享受”，使其國(guó)際形象提升；贊助各類型的運(yùn)動(dòng)會(huì)、各種救濟(jì)困難的基金、支持貧苦地區(qū)等社會(huì)公益事業(yè)，大行善心，回報(bào)社會(huì)。美的集團(tuán)不僅僅只掌握了空調(diào)核心技術(shù), 而且還掌握了微波爐和風(fēng)扇的核心技術(shù)。5. 替代品威脅家電行業(yè)進(jìn)入買方市場(chǎng)，隨著生活水平提高，家電已經(jīng)成為每個(gè)家庭的必需品，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)的顧客服務(wù)越來(lái)越高，家電除了品牌外，產(chǎn)品差異化低，顧客轉(zhuǎn)換成本低。2．購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力美的作為電器制造業(yè)，渠道的建設(shè)非常重要。2009年公布的家用空調(diào)運(yùn)行研究報(bào)告顯示，從去年2008年9月到2009年5月期間，格力電器銷量為1184萬(wàn)臺(tái)，“美的”電器達(dá)1135萬(wàn)臺(tái)。本篇報(bào)告我們主要圍繞著美的集團(tuán)旗下的其中一家上市公司——廣東美的電器股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：美的電器，股票代碼：000527）進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。作為全國(guó)家電零售商的龍頭，國(guó)美電器和蘇寧電器擁有眾多的消費(fèi)者，對(duì)家電生產(chǎn)商的合作商，無(wú)所不用其極，創(chuàng)造或沿用了無(wú)數(shù)的所謂行規(guī)。l MRP 的成功實(shí)施MRP 也就是制造資源計(jì)劃( Manufacturing Resources Planning) 。 2. 放心品質(zhì)“定位” 　隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，美的產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，建立了健全的質(zhì)量管理體系，形成了預(yù)防為主、全員改善的質(zhì)量經(jīng)營(yíng)文化。 5. 高質(zhì)的用戶服務(wù) 據(jù)美的負(fù)責(zé)人介紹，隨著春節(jié)臨近，美的空冰洗將延續(xù)雙節(jié)促銷力度，并推出更多“一站式”購(gòu)買的多重優(yōu)惠體驗(yàn)，掀起更高的銷售熱潮。三、會(huì)計(jì)分析 接下來(lái)就是對(duì)美的電器的會(huì)計(jì)分析，首先我們要識(shí)別關(guān)鍵的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。對(duì)于一家健康發(fā)展的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的現(xiàn)金凈流量應(yīng)該占主要部分，是正數(shù)，投資活動(dòng)形成的現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)形成的現(xiàn)金凈流量是正負(fù)相間。為什么要把在2004年為上市公司帶來(lái)58億元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的小家電業(yè)務(wù)出售呢？而日電集團(tuán)真的如2005年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示的那樣虧損了2258萬(wàn)元嗎？我們從日電集團(tuán)的模擬報(bào)表中看出了些許端倪。在沒(méi)有充分證據(jù)證明之前，我們也不能說(shuō)它就在操縱。營(yíng)業(yè)外收入漲幅較大，則是2007年度該公司及子公司獲得的政府相關(guān)部門技術(shù)改造和科技專項(xiàng)補(bǔ)貼款的大幅增長(zhǎng)所致。但是最大的挑戰(zhàn)來(lái)自并購(gòu)后對(duì)于小天鵝的整合，也就是小天鵝的多品牌運(yùn)作是否可以獲得成功。2005年、2006年得往來(lái)款項(xiàng)則是由廣州華凌空調(diào)設(shè)備有限公司欠下，年末款項(xiàng)已經(jīng)還清。從表3—8中可以看出2008年之前美的的信用政策相對(duì)比較保守，應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡比較短，但2008年后其應(yīng)收賬款的賬齡從1—2年發(fā)展到3年以上的，這與美的近年來(lái)擴(kuò)大規(guī)模的戰(zhàn)略是相符合的。但是，經(jīng)過(guò)分析2007年財(cái)務(wù)報(bào)表，我們計(jì)算出，2007年的銷售利潤(rùn)率為6%，較2006年4%的銷售利潤(rùn)率增長(zhǎng)了30%。隨著固定資產(chǎn)的使用，修理費(fèi)越來(lái)越多，到資產(chǎn)的使用后期修理費(fèi)和折舊額會(huì)大大高于固定資產(chǎn)購(gòu)入的前幾年，從而影響企業(yè)的所得稅額和利潤(rùn)。四、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析的目的是在考慮企業(yè)既定目標(biāo)與方針政策的情況下，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。1）流動(dòng)比率（流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。一般報(bào)表分析者認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少要維持在100%以上，才算是具有良好的財(cái)務(wù)狀況。圖49經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比率反映的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，該比率越高，償債越有保障。圖411：資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率，它反映投資者對(duì)債權(quán)人的保障程度。原因出在美的的銷售成本比較高，日后要在工藝過(guò)程中控制成本，并且與上游原材料供應(yīng)商達(dá)成合作協(xié)議，降低上游成本的附加。現(xiàn)金流動(dòng)性分析（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 一個(gè)正常運(yùn)作的企業(yè)不是通過(guò)長(zhǎng)期對(duì)外融資來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)的短期流動(dòng)負(fù)債的。該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。五、結(jié)語(yǔ)美的規(guī)模的快速擴(kuò)張很大程度上是通過(guò)并購(gòu)整合完成的。該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力。這個(gè)指標(biāo)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。圖416:20072009年美的電器與同行業(yè)企業(yè)的每股收益對(duì)比再者，對(duì)于上市公司，每股收益 每股收益=凈利潤(rùn)/普通股數(shù)是衡量其盈利能力的最重要的指標(biāo)。3）現(xiàn)金全部債務(wù)比率現(xiàn)金全部債務(wù)比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/負(fù)債總額企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金對(duì)全部債務(wù)的支付保障程度。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)出財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，以及在清算時(shí)企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。另外，對(duì)于美的電器目前不斷擴(kuò)張的發(fā)展方向，公司是不會(huì)通過(guò)變賣流動(dòng)資產(chǎn)獲得現(xiàn)金去減少債務(wù)的，因?yàn)槊赖男枰@些現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，不斷發(fā)展拓展業(yè)務(wù)。現(xiàn)金以外的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)，可能會(huì)發(fā)生很大的變現(xiàn)損失，必將侵蝕流動(dòng)資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的并能給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部經(jīng)濟(jì)資源。（1） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值越高，表明一年內(nèi)收回的賬款次數(shù)越多，意味著平均收回賬款的時(shí)間越短，應(yīng)收賬款收回的越快。② 固定資產(chǎn)原值2006年增加數(shù)中包括由在建工程完工轉(zhuǎn)入人民幣248,786,。合并小天鵝股份有限公司符合美的電器不斷擴(kuò)張自己的發(fā)展方向。公司定期對(duì)存貨進(jìn)行清查，盤盈利得和盤虧損失計(jì)入當(dāng)期損益。這不禁讓人質(zhì)疑，美的近幾年?duì)I業(yè)收入飛速增長(zhǎng)的原因，是否與此有關(guān)，造成盈利能力增強(qiáng)的假象？通過(guò)以上分析，我們知道美的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng)的來(lái)源是比較正常的，由于應(yīng)收票據(jù)信用比較高，所以一般不會(huì)出現(xiàn)壞賬問(wèn)題，所以下面將會(huì)著重對(duì)美的對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的情況進(jìn)行分析。顯然，這與并購(gòu)小天鵝的實(shí)際情況相違背。美的“高價(jià)”收購(gòu)小天鵝2008年2月27日晚，美的電器股份有限公司與小天鵝同時(shí)發(fā)布公告，(下稱無(wú)錫國(guó)聯(lián))，%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)上的變化，從某種程度上表現(xiàn)出美的戰(zhàn)略發(fā)展重心的轉(zhuǎn)移，這都與我們之前對(duì)其進(jìn)行的戰(zhàn)略分析得結(jié)果吻合。其大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，設(shè)置“股權(quán)投資差額”明細(xì)科目核算，自發(fā)生差額年份起分10年平均攤銷。在此同時(shí)，我們?cè)賹?duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出的構(gòu)成作了分析，圖37與圖38顯示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出是由商品與勞務(wù)往來(lái)、稅費(fèi)的返還與支付、職工工資支付及其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流組成，不管是流入還是流出，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流占各個(gè)年度的現(xiàn)金總流入量與總流出量的最大比例，其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入流出在四年里變化并不異常，所占的比例也不大，可以認(rèn)為這一科目沒(méi)有多大問(wèn)題。在這六年間，貨幣資金總額整體上呈現(xiàn)持續(xù)上升的狀態(tài)（除了2006年有所下降），尤其是20072009年的增長(zhǎng)幅度特別大，2009年是增長(zhǎng)得最快的一年。將事業(yè)部管理下的聚集式發(fā)展特色與矩陣式管理下的專業(yè)化運(yùn)作兩大長(zhǎng)項(xiàng)結(jié)合。為了消除其選擇之惑與后顧之憂，從2009年開(kāi)始，美的圍繞空冰洗三大產(chǎn)品群，始終堅(jiān)持“品質(zhì)為王，服務(wù)為本”的顧客導(dǎo)向，樹(shù)立了產(chǎn)品、價(jià)格、技術(shù)、品質(zhì)、服務(wù)五大標(biāo)桿；公示了“放心品質(zhì)”三大標(biāo)準(zhǔn)：技術(shù)成熟+品質(zhì)穩(wěn)定+服務(wù)專業(yè)；推出了“品證見(jiàn)證——無(wú)條年退換”大行動(dòng)，從而贏得了消費(fèi)者的良好口碑。事實(shí)上, 美的集團(tuán)利用其規(guī)模效益, 每年都會(huì)向其大部分供應(yīng)商壓低其原材料的采購(gòu)單價(jià)。由于美的生產(chǎn)的規(guī)模足夠大，可以對(duì)上游商家提出較多的要求，而上游商家為了不失去大客戶不得不答應(yīng)這些要求，所以美的的上游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本甚至已低于市場(chǎng)上一些專業(yè)生產(chǎn)廠家。第二，由于家電生產(chǎn)的固定資產(chǎn)難以轉(zhuǎn)移到其他產(chǎn)品制造商，并且企業(yè)已經(jīng)付出高額的成本建立了自身的銷售關(guān)系，所以家電生產(chǎn)的退出壁壘比較高，這些留在家電行業(yè)中的企業(yè)除了利用價(jià)格戰(zhàn)獲取市場(chǎng)份額外，還需要為了留住顧客從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向顧客服務(wù)，依靠品牌和質(zhì)量更佳的產(chǎn)品提高顧客忠誠(chéng)度。廣東美的電器股份 有限公司20042009年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告開(kāi)課班號(hào)：40359指導(dǎo)老師：張 玲組 員：黃嘉萍、黃小鳳、林新友、黃淑敏、黃秀菊。（一） 行業(yè)分析 美的電器處在家電生產(chǎn)行業(yè)，我們采用波特的五力模型對(duì)該行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的分析：1. 現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)第一，經(jīng)過(guò)80、90年代的蓬勃發(fā)展，家電生產(chǎn)行業(yè)從供不應(yīng)求的賣方市場(chǎng)過(guò)渡到產(chǎn)能過(guò)剩的買方市場(chǎng)，行業(yè)進(jìn)入成熟期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，處于微利時(shí)代的家電制造行業(yè)呈現(xiàn)出寡頭壟斷的趨勢(shì)，每種家電類型基本上有特定的幾家企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，例如空調(diào)中的格力、美的、海爾，彩電的TCL、長(zhǎng)虹、海信等家電生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)龍頭位置。然而對(duì)于上下游產(chǎn)業(yè)鏈，美的則非常積極，已形成從最上游的電控件到空調(diào)電機(jī)，再到空調(diào)壓縮機(jī)，直至空調(diào)整機(jī)的縱向產(chǎn)業(yè)鏈。由于美的集團(tuán)實(shí)施了MRPII 工程, 浪費(fèi)現(xiàn)象大量減少, 生產(chǎn)效率大幅度提高, 原材料、產(chǎn)成品的積壓減少( 甚至提出零庫(kù)存的口號(hào)) , 使其制造成本大幅降低； 另外由于美的集團(tuán)的規(guī)模不斷擴(kuò)大, 產(chǎn)銷量節(jié)節(jié)攀升, 產(chǎn)品的平均固定成本隨著產(chǎn)量的增加而逐步下降；由于美的集團(tuán)的產(chǎn)量不斷擴(kuò)大, 導(dǎo)致其原材料對(duì)外的采購(gòu)量也大增, 從而使其供應(yīng)商生產(chǎn)量也大增, 形成規(guī)模效益, 反過(guò)來(lái)美的集團(tuán)就有機(jī)會(huì)把材料采購(gòu)成本降下來(lái)。五是以客為尊，超越滿意。美的制冷集團(tuán)迅速推動(dòng)營(yíng)銷體制改革,成立中國(guó)營(yíng)銷總部和國(guó)際事業(yè)部。接下來(lái)的內(nèi)容是美的電器貨幣資金的具體分析過(guò)程：1. 貨幣資金總額的增減趨勢(shì)圖31：20042009年美的貨幣資金總額增減趨勢(shì)圖上圖是美的電器20042009年度貨幣資金總額的增減趨勢(shì)圖。圖36：20062009年美的電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出對(duì)比圖圖37：20062009年美的電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入構(gòu)成分析圖圖38：20062009美的電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出構(gòu)成分析圖圖36顯示了20062009年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出之間的差距，從中我們發(fā)現(xiàn)，2008年該類活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出的差距是四年里最高的，這就初步回應(yīng)了前面所說(shuō)的2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前兩年的情況。按照?qǐng)?bào)表信息披露，股權(quán)投資差額系指長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益中所占份額的差額。圖312 美的國(guó)內(nèi)外銷售比例變化從表3圖312可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率與海外市場(chǎng)的呈反比狀態(tài)，在0608海外增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)下降，而在08年以后則相反，這可能是美的致力于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)果。l 我們知道，交易性金融資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)含義是“為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)”。