第一章金融工程概述(專(zhuān)業(yè)版)
【正文】 金融工程的主要分析方法 (CONT.) 24 Copyright 169。 Rong Chen, 2022, Finance Department, XMU ? 金融 (工程 )的主要目標(biāo)：收益性、安全性和流動(dòng)性 ? 特別容易忽視的是流動(dòng)性 ? 什么是流動(dòng)性？ ? 如何衡量流動(dòng)性的價(jià)值？ ? 國(guó)有股、法人股與流通股價(jià)格的區(qū)別 ? 國(guó)債上市前后價(jià)值的變化 ? 定期存單 ? 銀行資產(chǎn)的打包出售：資產(chǎn)證券化 ? 反例：新疆德隆 一些重要的金融工程思想 (CONT.) 18 Copyright 169。 ? 案例：兩家公司在 5月 1日簽訂一個(gè)遠(yuǎn)期合約，在第 180天以每英鎊 100萬(wàn)英鎊。 ? 與前一個(gè)案例的結(jié)構(gòu)顯然相同。 第一章 金融工程概述 廈門(mén)大學(xué)金融系 陳蓉 副教授 ? 問(wèn)題： 法國(guó) RhonePoulenc（一家著名的生命科學(xué)和化學(xué)國(guó)有公司） ? 1993年初，當(dāng)該公司部分私有化時(shí)，法國(guó)政府給予員工 10%的折扣來(lái)購(gòu)買(mǎi)公司股票，公司除了允許在 12個(gè)月之內(nèi)付款之外，還給予額外的 15%的折扣。 ? 指數(shù) CD的設(shè)計(jì)日益復(fù)雜 ? 掛鉤對(duì)象 ? 是否保本，利息保護(hù)、籃子自選、可終止特征等。 ? 最重要的作用在于消除未來(lái)的不確定性 遠(yuǎn)期 12 Copyright 169。 Rong Chen, 2022, Finance Department, XMU ? 金融能否創(chuàng)造價(jià)值？ ? 提供流動(dòng)性 ? 有效管理風(fēng)險(xiǎn) ? 使世界更加完美 ? 降低交易成本 ? 提高信息透明度 ? 避稅 ? 繞開(kāi)管制 ? 使世界更加完全 ? 金融創(chuàng)新，套利機(jī)制的發(fā)展 ? 更加自由地沿著時(shí)空配置資金和管理風(fēng)險(xiǎn) 一些重要的金融工程思想 (CONT.) 19 Copyright 169。 Rong Chen, 2022, Finance Department, XMU u?d?()r T tud e?? ????( ) ( )11r T t r T tudde ueu d u d??? ? ? ???????，? 積木分析法： Payoff 及其圖解 金融工程的主要分析方法 (CONT.) 25 Copyright 169。 Rong Chen, 2022, Finance Department, XMU ? 狀態(tài)價(jià)格定價(jià)法 ? 基本證券 1在證券市場(chǎng)上升時(shí)價(jià)值為 1，下跌時(shí)價(jià)值為 0： ? 基本證券 2在市場(chǎng)上升時(shí)價(jià)值為 0，在下跌時(shí)價(jià)值為 1： ? 購(gòu)買(mǎi) uPA份基本證券 1和 dPA份基本證券 2組成一個(gè)假想的證券組合： PA=π uuPA+π ddPA ? 由單位基本證券組成的組合在 T時(shí)刻無(wú)論出現(xiàn)什么狀態(tài)，其回報(bào)都是 1元。 Rong Chen, 2022, Finance Department, XMU ? 金融產(chǎn)品實(shí)際上都是一紙合約 ? 金融工程尤其是衍生工具市場(chǎng)上主要有三種參與者 ? 套期保值者（ Hedger） ? 套利者（ Arbitrager） ? 投機(jī)者（ Speculator）：投機(jī)是市場(chǎng)罪惡的源泉還是雷鋒？ ? 賣(mài)空
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