【正文】 套利限制 傳統(tǒng)金融學(xué)認為：市場總是有效的，重要原因是套利（即利用各種條件低買高賣）不受限制。 對外匯儲備的影響 ?影響外匯儲備價值 ?影響外匯儲備總量 對外商直接投資的影響 外匯匯率下降， 對外商直接投資減少。 41 地方政府債務(wù)風(fēng)險 至 2022年 6月底，地方政府債務(wù)余額達到 ?！? 加快調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu) “鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品。《 金融理論與實踐 》 串 講 中央黨校教授 博士生導(dǎo)師 趙長茂 一、金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的地位 “現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”： ?金融是經(jīng)濟活動的介質(zhì) ?金融是經(jīng)濟一體化的紐帶 ?金融是經(jīng)濟體系的中樞系統(tǒng) 二、現(xiàn)代金融發(fā)展趨勢 金融活動越來越市場化 金融資產(chǎn)越來越證券化 金融運行越來越技術(shù)化 金融業(yè)務(wù)越來越綜合化 金融發(fā)展越來越全球化 三、金融體系的類型 ?以英美為代表的市場主導(dǎo)型金融體系 ?以法德日為代表的銀行主導(dǎo)型金融體系 形成兩種不同金融體系的原因 兩類金融體系的比較 四、貨幣流通規(guī)律 貨幣流通規(guī)律，即貨幣必要量規(guī)律，是指決定商品流通過程中所需要的貨幣量的規(guī)律。 ” 提高直接融資比重 “推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。 2022年底地方政府債務(wù)融資的主要來源是銀行貸款占債務(wù)總額的 %， 2022年 6月底降到 %，銀行貸款依然是主渠道。反之則反。 行為金融學(xué)認為市場套利并非不受限制。即問題以何種方式呈現(xiàn)在行為人面前，會影響行為人對風(fēng)險的態(tài)度。反之則反。 貸款利率上升 － 籌資成本上升 － 資金需求受到抑制 －信貸總規(guī)?；蜇泿帕魍繙p少（反之亦然） 八、貨幣政策發(fā)揮作用的基本條件 國民經(jīng)濟的貨幣化程度 金融市場的發(fā)育程度 金融市場規(guī)模 金融市場的統(tǒng)一性 金融市場的規(guī)范化程度 金融機構(gòu)的創(chuàng)新能力 金融創(chuàng)新能力－金融對經(jīng)濟的滲透能力－貨幣政策的影響力 中央銀行的政策運作能力 政策制定的獨立性 經(jīng)濟形勢分析能力 運用政策工具經(jīng)驗積累 40 九、我國銀行業(yè)風(fēng)險