【正文】 由于會計政策的變更，它會影響到變更當年的凈利潤和變更當年年初的未分配利潤金額，進而影響當年可供分配的利潤，對于這種情況，報表使用者在進行利潤分配活動分析時一定要予以關注。增利的主要原因是：一是財務費用大幅度下降。至于材料和人工成本上升的原因，以及制造成本下降的原因，還應進一步結合企業(yè)的各項消耗和價格的變動進行分析，以找出單位成本升降的最根本原因。但本年營業(yè)利潤不一定大于上年營業(yè)利潤。第三，利潤垂直分析評價時應特別注意靜態(tài)與動態(tài)的結合。第二，現(xiàn)銷收入與賒銷收入構成分析。此外，產(chǎn)成品存貨雖然所占比重較小，但增幅不小，可能是公司產(chǎn)品銷售方面遇到問題，對于這種異?，F(xiàn)象財務分析人員應做進一步分析。在發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)存貨計價采用先進先出法，能夠使存貨價值基本得到反映，但會高估當期利潤?！? 知識應用5．1 單項選擇題答案 1）C 2）A 3）A 4）D 5）C 6）D5．2 多項選擇題答案1）ABD 2）ACD 3）ABCDE 4）BCDE 5）ACD 6）BCD5．3 判斷題答案1）正確。第三，分析企業(yè)是否存在歪曲現(xiàn)金余額的現(xiàn)象。10000）/（1+50%）=（元）送股后的每股市價=10/（1+50%）=（元）（1） ｛（EBIT－I1）（1－T）｝/N 1=｛（EBIT－I2）（1－T）｝/N 2則：｛（EBIT－3008%－30010%）（1－33%）｝/ 70=｛（EBIT－3008%）（1－33%）｝/100 ｛（EBIT－54）（1－33%）｝/70=｛（EBIT－24）（1－33%）｝/100EBIT=124（萬元）兩種籌資方案每股盈余相同時的息稅前利潤為124萬元；（2） 未來的投資報酬為260萬元，大于124萬元，故應增發(fā)債券籌資。 3）高股利政策會使企業(yè)負債結構相對降低。紅利再投資政策提高了公司抵御風險的能力，具有中長線誘惑力。送股是一種比較特殊的股利形式，它不直接增加股東的財富，不會導致企業(yè)資產(chǎn)的流出或負債的增加，不影響公司的資產(chǎn)、負債及所有者權益總額的變化，所影響的只是所有者權益內(nèi)部有關各項目及其結構的變化，即將未分配利潤轉為股本（ 面值）或資本公積（超面值溢價）。第二，暫不分配不等于不分配，而是分配時機和方案選擇更加靈活，更完善地協(xié)調(diào)和處理好各投資方的利益。二、4．2思考題提示）說明影響籌資政策的因素有哪些，這些因素如何對籌資政策發(fā)生影響？ ①公司內(nèi)部因素：A．財務杠桿與財務風險。該項分析主要包括對投入資本、留用利潤的分類分析，以及對所有者權益結構的具體分析。 基本訓練參考答案 ? 知識題 ● 閱讀理解4．1 簡答題答案1）答：籌資方式與籌資渠道及其二者的聯(lián)系與區(qū)別：籌資渠道是指資本來源的方向與渠道，體現(xiàn)資本的來源與供應量。2）錯誤。第二，注冊會計師在審計報告中對所審計的會計報告可提出以下四種意見中的一種：不附條件的意見，又稱無保留意見；附條件的意見，又稱有保留意見；反面意見；放棄發(fā)表意見。第二，企業(yè)需要進行的重要會計估計包括：固定資產(chǎn)的折舊年限和凈殘值；壞賬；存貨貶值損失；無形資產(chǎn)受益期；遞延資產(chǎn)的分攤期；或有損失；收入確認中的相關估計等。第四，結構分析也應從動態(tài)角度進行，即將本期結構與前期對比，觀察變動情況。財務分析報告是指財務分析主體對企業(yè)在一定時期籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的盈利狀況、營運狀況、償債狀況等進行分析與評價所形成的書面文字報告。(3)因素替代的順序性。第五，報告清楚、文字簡練。進行財務分析，首先必須明確為什么要進行財務分析。第二，分析形式不同。 5）錯誤。會計技術的發(fā)展階段是：第一，利用會計憑證記錄交易；第二用會計分類賬記錄交易；第三是編制會計報表；第四是財務報表解釋。利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表。 2）答：會計分析與財務分析的關系： 會計分析實質(zhì)上是明確會計信息的內(nèi)涵與質(zhì)量。 5）答：財務分析的要求是：　?。?）創(chuàng)造與完善財務分析條件。財務分析在資本市場、企業(yè)重組、績效評價、企業(yè)評估等領域的應用也越來越廣泛。7）錯誤。閱讀會計報告是會計分析的第一步。財務分析信息是財務分析的基礎，信息搜集整理的及時性、完整性、準確性，對分析的正確性有著直接的影響。比率分析法實質(zhì)上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況的一種財務分析方法。特別是在各影響因素之間不是連乘的情況下，運用差額計算法必須慎重。7）錯誤。 2．3 會計分析方法解：1）編制資產(chǎn)負債表水平分析表并評價如下： 資產(chǎn)負債表水平分析表┏━━━━━━━━━┯━━━┯━━━┳━━━┯━━━┓┃ 資 產(chǎn) │年末數(shù)│年初數(shù)┃變動量│變動率┃┠─────────┼───┼───╂───┼───┨┃ 流動資產(chǎn) │ │ ┃ │ ┃┃ 應收賬款 │ 4071 │ 3144 ┃ +927 │ +┃┃ 存貨 │ 3025 │ 2178 ┃ 847 │ ┃┃ 流動資產(chǎn)合計 │ 8684 │ 6791 ┃+1893 │ +┃┃ 固定資產(chǎn) │ │ ┃ │ ┃┃ 固定資產(chǎn)原值 │15667 │13789 ┃+1878 │ +┃┃ 固定資產(chǎn)凈值 │ 8013 │ 6663 ┃ 1350 │ ┃┃ 無形及遞延資產(chǎn) │ 6267 │ 1244 ┃ 5023 │ ┃┃ 資產(chǎn)總計 │22964 │14698 ┃+8266 ┃ +┃┃ 流動負債 │ │ ┃ │ ┃┃ 應付帳款 │ 5277 │ 3614 ┃+1663 │+ ┃┃ 流動負債合計 │ 5850 │ 4140 ┃ 1710 │ ┃┃ 長期負債 │ │ ┃ │ ┃┃ 長期借款 │ 7779 │ 2382 ┃+5397 │ ┃┃ 負債合計 │16184 │ 8685 ┃+7499 │ +┃┃ 所有者權益 │ │ ┃ │ ┃┃ 實收資本 │ 6000 │ 5000 ┃│ ┃┃ 所有者權益合計 │ 6780 │ 6013 ┃ +767 │ +┃┃負債加所有者權益 │22964 │ 14698┃+8266 │+ ┃┗━━━━━━━━━┷┻━━┷━━┷┻━━━┳━━━┛ 從資產(chǎn)負債表的水平分析表中可看出，1999年企業(yè)總資產(chǎn)比1998年增加了8266萬元,%；資產(chǎn)的增加從占用形態(tài)看，主要是無形資產(chǎn)增加，應引起重視；資產(chǎn)增加從來源看,主要是由于負債的增加,特別是長期負債的增加引起的,%；所有者權益比上年也有增加,%。例如，同是石油行業(yè)的兩個企業(yè)，一個可能從市場購買原油生產(chǎn)石油產(chǎn)品；另一公司則從開采、生產(chǎn)、提煉到銷售石油產(chǎn)品為一體，這兩個公司的經(jīng)營就是不可比的。財務報表內(nèi)容的局限性主要體現(xiàn)在：第一，財務報表由于制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)；第二，財務報表不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項，只是對歷史情況的反映；第三，財務報表本身不能表明企業(yè)采用的具體會計原則和會計方法。5）錯誤。 ③非銀行金融機構資金。對于債權人而言，資本結構合理性應體現(xiàn)在：良好的財務狀況，較低的負債結構和財務風險，較強的償債能力，自身債權具有安全系數(shù)與長期保證。 ②公司外部因素除了上述公司內(nèi)部因素外，下列宏觀因素，如：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢、債權人態(tài)度、證券市場狀況、銀行信貸制度等，都是企業(yè)在制定某一階段籌資政策適應考慮的因素。籌資結構優(yōu)化分析方法，一般有：息前稅前盈余――每股盈余分析法；比較資本成本法等。 10)公司對房地產(chǎn)進行重估時，資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)的價值增加，同時增加的是（ ）。8）錯誤。 7）當所有者不愿稀釋其對投資方的控制權時，往往采用負債籌資策略。4）該公司負債率在４５％——５０％，應和同行業(yè)比較，總體而言，負債負擔不是很重。4）答：對無形資產(chǎn)質(zhì)量進行分析時，應該注意以下幾個方面：（1）深入分析與評價企業(yè)無形資產(chǎn)的真正價值；（2）分析無形資產(chǎn)攤銷是否符合會計制度有關規(guī)定，注意企業(yè)是否有利用無形資產(chǎn)攤銷調(diào)整利潤的行為；（3）注意企業(yè)是否計提無形資產(chǎn)減值準備以及計提的合理性；（4）認識到資產(chǎn)負債表上所反映的無形資產(chǎn)價值有偏頗之處，無法真實反映企業(yè)所擁有的全部無形資產(chǎn)價值。3）正確。企業(yè)應在發(fā)展生產(chǎn)的基礎上根據(jù)實際需要適當增加非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)，但其增長速度一般不應超過生產(chǎn)用固定資產(chǎn)增長速度。第四，利用分部報表按地區(qū)和按業(yè)務進行經(jīng)營成果完成情況分析。第四，收入的產(chǎn)品構成分析。多步式利潤表可以提供計算息稅前利潤的信息，即用利潤總額加上利息支出。6）錯誤。 第二，利潤總額分析。%,%%。（3）資產(chǎn)的流動性。6．3 銷售費用分析解：1）、2）銷售費用構成分析表如下：序號項 目 2000201019992009銷售費用結構百元銷售收入費用銷售費用結構百元銷售收入費用1工資%% 2差旅費%%%%3運輸費%%%%4包裝費%%%%5銷售傭金%% 6三包費%%%%7倉儲費%%%%8廣告費%%%%9展覽費%%%%10會議費%%%%11其它%%%%12銷售費用100%%100%%3）評價第一，從2000年看，三包費用占銷售費用的43%，%,都比上年有較大幅度提高，值得注意。,主營業(yè)務利潤增加3379萬元,；但由于營業(yè)費用、管理費用增加和其他業(yè)務利潤下降等的影響，減利2000余萬元,增減相抵, ,增長355%。8）正確。雖然管理費用是期間費用，但并不一定全是固定費用。 我國目前主要使用多步式利潤表，但從企業(yè)管理的需要出發(fā)，企業(yè)可編制單步式利潤表，以彌補多步式利潤表的不足。銷售費用的控制是企業(yè)經(jīng)營管理中的關鍵和難點問題。● 綜合題答案解：根據(jù)輝煌公司會計報表附注提供的資料，編制存貨結構分析表如下表： 存貨結構分析表項 目金 額（千元）結 構2006200520062005差異材料跌價準備在產(chǎn)品產(chǎn)成品123 5182 35417 9397 524122 21726 8503 045%%%%%%%%%%%合 計146 627152 112100%100%——從表上可以看出，該公司無論是2005年還是2006年材料存貨所占比重都超過80%以上。6）正確。（2）分析長期待攤費用與利潤總額增長趨勢是否相適應。第5章 投資活動分析240。若增發(fā)或轉配新股，原投資者很有可能資金受限，其股權面臨稀釋；若股東不愿稀釋其對投資方的控制權時，當然傾向負債籌資策略。11)。高股利政策會使企業(yè)負債結構相對提高?；卮疬@個問題可從以下幾個角度進行思考：派現(xiàn)即現(xiàn)金股利，是指公司以現(xiàn)金向股東支付股利的形式，是公司最常見的、最易被投資者接受的股利支付方式。（2）二者對投資者的回報不同。對于會計政策變更的累積影響數(shù)的分析，主要目的在于合理區(qū)分屬于會計政策變更和不屬于會計政策變更的業(yè)務或事項。）答： 籌資活動的全面分析內(nèi)容：（1）籌資活動的全面分析。8）錯誤。預算標準適用面很廣，不僅老企業(yè)可使用預算標準，特別是一些新的行業(yè)、新建企業(yè)，以及壟斷性企業(yè)應用較多。3．2 思考題提示1）財務分析對財務信息的質(zhì)量要求有哪些?回答這個問題可從以下幾個角度進行思考：第一，從財務會計信息質(zhì)量特征本身出發(fā)界定財務信息的質(zhì)量要求，這是財務分析對財務信息質(zhì)量要求的基礎；第二，由決策有用性引出的相關性與可靠性二者是不可缺少的。如果與上年度的結構情況進行對比，則可看出，第一，有形資產(chǎn)比重下降較大，無形資產(chǎn)比重大幅度提高；第二，負債比重上升，所有者權益比重下降，負債上升的主要原因是長期借款增加較快。? 技能題● 計算分析題答案2．1 垂直分析與比率分析解：1）編制資產(chǎn)負債表垂直分析表如下：資 產(chǎn) 負債及所有者權益項 目 % 項 目 %流動資產(chǎn)其中：速動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)流動負債長期負債負債小計所有者權益合計 合計 2）計算資產(chǎn)負債表比率 201970流動比率=──────100%=206% 97925 68700速動比率=───────100%=70%97925 237000固定長期適合率=───────100%=% 80000+400000