【正文】 所以，消費者需求從絕對意義上促使企業(yè)不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，只有創(chuàng)新才能使企業(yè)獲得生存和發(fā)展，停止就意味著落伍，甚至被淘汰。五、總結(jié)和建議（一）、總結(jié)從對長城汽車公司20092011年的經(jīng)營和財務狀況的分析可以看出，公司的經(jīng)營狀況在逐步地改善，公司的獲利能力在逐漸地提高，公司的競爭力在慢慢地變強。凈資產(chǎn)比率應當適中。一直保持在很高的水平，且近三年均值遠高于上汽集團均值，說明長城汽車在收回貨款方面具有優(yōu)勢，該企業(yè)還擁有較高的應收賬款管理工作效率。長城汽車公司近三年的資產(chǎn)負債比率50%多一點，此種水平是比較適合一家上市公司的，%的水平，該公司的資產(chǎn)負債水平還可以適當提高，最大限度的利用資金?？梢钥闯鲈撈髽I(yè)近三年的流動比率穩(wěn)中有升,并且該比率大于100%,，高于同行業(yè)上海汽車集團，可以看出該企業(yè)保持在一個較好的償債能力水平。凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。 從現(xiàn)金流出量分項結(jié)構(gòu)看，長城股份有限公司從2009年到2011年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量用于購買商品、接受勞務支出，%、%、%；投資活動現(xiàn)金流出量主要用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)，從總體上看長城汽車股份有限公司現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)合理，大部分現(xiàn)金支出由經(jīng)營活動所產(chǎn)生。項目長城汽車股份有限公司（共同比%）上汽集團（共同比%）2009年2010年2011年2011年銷售費用管理費用財務費用投資收益長城汽車股份有限公司，%，%，%。 ② 管理費用 科目2009年度2010年度2011年度營業(yè)收入128146008382298607204530089476665管理費用 管理費用率（%） 管理費用占營業(yè)收入的4%左右，和同行業(yè)的平均水平接近，且管理費用的變動和營業(yè)收入的變動呈現(xiàn)出一定的關(guān)系，說明該公司管理費用支出合理，同時該公司提高管理效率的最優(yōu)途徑就是增加收入，使得一定數(shù)額的管理費用支持更大的營業(yè)規(guī)模?？偟膩碚f該公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，公司未來發(fā)展?jié)摿^好。該公司的貨幣資金2010年至2011年資金結(jié)構(gòu)比重不穩(wěn)定，2010年貨幣資金結(jié)構(gòu)比重與上汽集團資金結(jié)構(gòu)比重相比差了很遠，說明該企業(yè)2010年貨幣資金短缺，但由于2011年發(fā)行了新股A股，該公司的貨幣資金增長很快，但是資金的利用率不高。項目應付票據(jù)占負債和所有者權(quán)益比重（%）應付賬款占負債和所有者權(quán)益比重（%）2011年2010年通過比較上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：該公司應付賬款占負債和所有者權(quán)益總額的比例比應付票據(jù)占負債和所有者權(quán)益的比例大，表明該公司購貨環(huán)節(jié)的市場談判力相對較高。從該公司的2011年度財務報告也可知存貨中的原材料、在產(chǎn)品與庫存商品的增減變是同方向的，同時也計提了存貨跌價準備并且正確，表明該公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。顯而易見，總資產(chǎn)的增加大部分是由流動資產(chǎn)的增加所導致的，因而使該公司的整體資產(chǎn)的流動性增強。但他在整個汽車行業(yè)中所占比分較高，再加上公司近年實行擴張化策略，長城汽車市場增值指日可待。%，已接近美聯(lián)儲2%的警戒線。 28五、總結(jié)和建議（一）全球經(jīng)濟形勢世界經(jīng)濟復蘇勢頭放緩，2012年全球經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)低速增長態(tài)勢。隨后，由于諸多宏觀經(jīng)濟指標顯示未來全球經(jīng)濟增速可能趨緩，市場對未來大宗商品供求關(guān)系預期有所緩和，全球大宗商品價格進入高位小幅震蕩狀態(tài)。（3）新興市場國家通脹形勢依然嚴峻主權(quán)債務危機不斷深化和擴散，引發(fā)金融市場劇烈波動(1) 歐洲主權(quán)債務危機進一步擴散的風險不斷上升(2) 國際金融市場反復大幅震蕩4（二）行業(yè)發(fā)展市場表現(xiàn)：（市場瞬息萬變，以2012年4月12日為例，下同）近三個月累計漲跌幅近三個月最大漲幅近三個月最大跌幅上證指數(shù)%%%汽車行業(yè)%%%長城汽車%%% 根據(jù)上圖和上表長城汽車的市場表現(xiàn)在汽車行業(yè)里面是很活躍的。具備發(fā)動機、前后橋等核心零部件自主配套能力。雖然貨幣資金的持有量增加有利于加強企業(yè)的償債能力，但是過多的貨幣資金持有量會導致企業(yè)的獲利能力下降。② 固定資產(chǎn)2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比 從上表可知：該公司的固定資產(chǎn)是逐年遞增的，2010和2011年的增長幅度較大，且其對總資產(chǎn)的影響率較大占到了總資產(chǎn)的8%左右，它是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。從上面的數(shù)據(jù)可知預收賬款是呈增長的趨勢，%，%。（2）流動負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)比較合理。只要通過利潤差異的分析，才能揭示出癥結(jié)梭子，對企業(yè)經(jīng)營管理及業(yè)績作出最終評價。由此可見該公司的發(fā)展趨勢是良好的，經(jīng)營績效良好。（三）利潤表分析總結(jié) 綜合上述的利潤表橫向比較分析和縱向比較分析可以得出如下結(jié)論:總的來說長城股份有限公司的經(jīng)營情況是好的。四、財務比率分析（一）根據(jù)財務報表計算出各項財務指標數(shù)據(jù)（以2009年到2011年為例，并以上海汽車集團做對比分析，上汽集團數(shù)據(jù)為20092011年均值，下同）長城汽車上汽集團項目/報告期200920102011均值200920102011均值投資與收益基本每股收益(元)1每股凈資產(chǎn)(元)6凈資產(chǎn)收益率加權(quán)平均(%)143128扣除后每股收益(元)11償債能力流動比率(倍)1速動比率 (倍)11應收帳款周轉(zhuǎn)率(次9760資產(chǎn)負債比率(%)5649盈利能力凈利潤率(%)1211總資產(chǎn)報酬率(%)1412營運能力存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11資本構(gòu)成凈資產(chǎn)比率(%)4251固定資產(chǎn)比率(%)2322（二）、投資與收益分析以下是長城汽車2009年到2011年三年的投資收益情況對比:項目/報告期2009年2010年2011年均值上汽集團均值基本每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率—加權(quán)平均（%）扣除后每股收益（元） 基本每股收益 = 凈利潤/總股本。由于公司未來持續(xù)、穩(wěn)定的營收獲利主要依賴于主營業(yè)務，因此我們對公司的投資價值評價也更多地參照扣除后每股收益這一指標。從上表中不難看出資產(chǎn)負債率有升有降，但都保持在50%左右。該指標越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。該指標反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。特別是對那些凈資產(chǎn)收益率遠高于同期銀行利率的公司更是如此。針對公司營運能力低的問題，公司可以通過降低固定資產(chǎn)比率、提高總總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平、提高存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率來實現(xiàn)。建立市場定價機制企業(yè)定價根據(jù)市場變化，運價調(diào)整反映市場供求關(guān)系，運價目標是企業(yè)獲得最大收益。管理整合聚焦戰(zhàn)略主線，整合管理資源，明確職能定位，強化橫向協(xié)同，從“經(jīng)營計劃、全面預算、組織績效”三個環(huán)節(jié)打造管理閉環(huán)，構(gòu)建協(xié)同高效的戰(zhàn)略執(zhí)行體系。從資金營運能力來看，固定資產(chǎn)比率越低企業(yè)營運能力越強。資本結(jié)構(gòu)應分析的指標包括資產(chǎn)負債率、固定資產(chǎn)率等。（五）、營運能力分析 相關(guān)營運能力指標：項目/報告期2009年2010年2011年均值上汽集團均值應收賬款周轉(zhuǎn)率次存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)營運能力直接表現(xiàn)為企業(yè)效率的高低，是影響企業(yè)不斷發(fā)展的決定性因素，是企業(yè)獲利能力和償債能力提高的關(guān)鍵。如果相反，運用全部資本所得的利潤率，低于借款利息率，則對股東（業(yè)主）不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。 　　企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。這說明，該公司每一股普通股所擁有的凈資產(chǎn)在增加。%、%、%，該比例是逐年遞減的。2009年受金融危機影響所有收益比較低，但2010年和2011年基本在12%左右，兩年的獲利水平基本是一致的，初步可以判斷為該公司兩年經(jīng)營發(fā)展比較穩(wěn)定。營業(yè)收入 人民幣元項目2010年度2011年度主營業(yè)務收入其中：銷售汽車收入21,724,508,28,178,354,銷售零件收入700,260,1,123,679,提供勞務收入61,051,83,381,其他業(yè)務收入500,251,704,060,合計22,986,072,30,089,476, 由上表可知：2010年和2011年主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重是相對大的，說明該企業(yè)的經(jīng)營成果是穩(wěn)定的。（3）%，%，主要是因為在2011年增發(fā)了新股。（2）固定資產(chǎn)所占比重大，結(jié)構(gòu)不合理。進一步分析各類或各具體項目對公司權(quán)益的變動的影響，可以發(fā)現(xiàn)：（1）流動負債流動負債從2010年到2011年， ，%%，%%。由此可以得出以下結(jié)論：A、該企業(yè)的銷售額越來越大；B、由于應收賬款越多被客服占用的資金也就越大，該公司的應收賬款對總資產(chǎn)的影響率不大，造成資金周轉(zhuǎn)不暢的可能性??；C、應收賬款的增加，提高了該公司的收入。所有我們要了解一個公司，必須要對其進行財務分析。估值水平（市盈率 倍）汽車行業(yè)*ST盛潤A上汽集團華域汽車悅達投資華菱星馬長城汽車估值水平行業(yè)排名123457  一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結(jié)論相反。美聯(lián)儲公開承諾將零利率維持至2013年，%不變，%的紀錄低位，同時將定量寬松計劃下的債券購買規(guī)模維持在2000億英鎊不變。6三、會計分析4 （一）、全球經(jīng)濟形勢目錄一、公司簡介25（四）、盈利能力分析發(fā)達國家內(nèi)生動力不足、債務負擔沉重導致進一步實施財政刺激的空間不大，只能依賴寬松貨幣政策。但有提高的可能。這種靜態(tài)報表只是靜態(tài)的反映出變動的結(jié)果，至于財務狀況發(fā)生了何種變動，變動原因又是什么，只有通過對資產(chǎn)負債表進行分析才能明白。從2011年年度報告可知：該公司2011年和2010年應收賬款的賬齡約98%都在一年以，該公司對大部分的應收賬款都計提壞賬準備，并且壞賬準備率比較合適。 從負債和所有者權(quán)益方面分析從表11的資料可以看出，長城股份有限公司的權(quán)益總體是呈增長態(tài)勢， 元，%，%，說明公司的籌資規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴展。這說明該公司整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動不大，且比較穩(wěn)定。該公司的的信用度還有待于加強。營業(yè)成本與營業(yè)收入比例增長相同說明該企業(yè)在該方面不存在問題。