【正文】 （一）目標(biāo)市場(chǎng)細(xì)分（兩大需求主體:個(gè)人投資者 機(jī)構(gòu)投資者）主要市場(chǎng)、次要市場(chǎng)；現(xiàn)有市場(chǎng)、潛在市場(chǎng)（二）目標(biāo)市場(chǎng)選擇考慮因素：細(xì)分市場(chǎng)的規(guī)模和成長(zhǎng)性、細(xì)分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的吸引力、銷售機(jī)構(gòu)的資源。影響投資者決策的因素。%，債券基金一般低于1%，%基金托管費(fèi)收取的比例與基金規(guī)模、基金類型有一定關(guān)系。【風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織實(shí)施、監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)績(jī)、改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力】第三節(jié) 基金的估值、費(fèi)用和會(huì)計(jì)核算一、基金的資產(chǎn)估值（一）基金資產(chǎn)估值的概念基金資產(chǎn)估值：通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。深入挖掘基金信息。三、基金托管的運(yùn)作管理（一）簽署基金合同階段{基金托管人介入基金托管業(yè)務(wù)的起始階段}（二）基金募集階段{基金托管人開展基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備階段}（三）基金運(yùn)作階段{基金托管人全面行使職責(zé)的主要階段}（四）基金終止階段{基金托管人盡責(zé)的善后階段}【更換托管人或基金終止清算】四、基金托管人的內(nèi)部控制制度（一）內(nèi)部控制的目標(biāo)：保證業(yè)務(wù)運(yùn)作嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，自覺形成守法經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)思想和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格；防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證托管資產(chǎn)的安全完整；維護(hù)基金持有人的權(quán)益；保障基金托管業(yè)務(wù)安全、有效、穩(wěn)健運(yùn)行。此外，基金管理人還負(fù)責(zé)基金募集與管理的其他事務(wù)性工作，如基金份額的注冊(cè)登記、基金資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算、基金的分紅派息、持有人大會(huì)的召集、基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的選擇等。二、基金評(píng)級(jí)與基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（一）基金評(píng)級(jí)是采用直觀易懂的方式，對(duì)同一類型基金進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)同一類型基金基于歷史業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)相對(duì)比較（二）基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)對(duì)投資者進(jìn)行投資決策有重要的參考意義基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)具有以下特點(diǎn)：基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)既要體現(xiàn)不同類型基金在風(fēng)險(xiǎn)水平上的差異性，同時(shí)也要體現(xiàn)同一類型基金風(fēng)險(xiǎn)水平的差異性基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是一種預(yù)測(cè)分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)必須定期更新（三）基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)至少應(yīng)當(dāng)考慮以下四個(gè)因素：⑴基金招募說明書所明示的投資方向、投資范圍和投資比例⑵基金的歷史規(guī)模和持倉(cāng)比例⑶基金的過往業(yè)績(jī)及基金凈值的歷史波動(dòng)程度⑷基金成立以來有無(wú)違規(guī)行為發(fā)生基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的三個(gè)等級(jí)⑴低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如貨幣市場(chǎng)基金、保本型基金⑵中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如債券型基金、部分混合型基金⑶高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如股票型基金、部分混合型基金第四章 基金市場(chǎng)的參與主體第一節(jié) 基金份額持有人一、基金份額持有人的地位和作用基金份額持有人作為基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人，享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)。資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)及管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。（二）ETF的類型ETF跟蹤指數(shù)：股票型ETF、債券型ETF標(biāo)的指數(shù)：股票型ETF可分為全球指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、風(fēng)格指數(shù)ETF復(fù)制方法：完全復(fù)制型、抽樣復(fù)制型。從本質(zhì)上講是一種混合型基金。三、貨幣市場(chǎng)基金（一）貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用風(fēng)險(xiǎn)低、安全性高和流動(dòng)性好 一般作為流動(dòng)性資產(chǎn)品種配置（二）貨幣市場(chǎng)基金與貨幣市場(chǎng)工具貨幣市場(chǎng)工具通常到期日不足1年的短期金融工具。%左右、%/年左右；國(guó)外一般來說費(fèi)用率更高。（五）QDII基金{合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者}：在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。封閉式基金{存續(xù)期內(nèi)一般不變，只能通過擴(kuò)募追加規(guī)模}、開放式基金{一直處于變動(dòng)之中}（三）基金交易方式不同。證券交易所{經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)，承擔(dān)一線監(jiān)控管理職責(zé)}基金行業(yè)自律組織第三節(jié) 基金的起源與發(fā)展一、基金的起源起源于19世紀(jì)60年代英國(guó)1868年，英國(guó)“海外及殖民地政府信托基金”殖民地公司債不能退股，不能將基金份額兌現(xiàn)，權(quán)益僅限于分紅、派息—→ 公認(rèn)的設(shè)立最早的基金 為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)蘇格蘭人羅伯特資金運(yùn)用形式不同。（四）基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品的比較從投資范圍來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資領(lǐng)域更為寬廣。G所有權(quán)關(guān)系Z債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金本質(zhì)上反映的是一種信托關(guān)系，是一種收益憑證，投資者購(gòu)買基金份額就成為基金的受益人。（二）債券投資收益?zhèn)睦⑹找妗r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 集合競(jìng)價(jià)方式、連續(xù)競(jìng)價(jià)方式{9:15～9:25,深收盤三分鐘}→全部成交、部分成交、不成交④結(jié)算階段。⑵上市公司發(fā)行新股的詢價(jià)與定價(jià)。注冊(cè)制（實(shí)行公開管理原則）、核準(zhǔn)制（實(shí)行實(shí)質(zhì)管理原則） 我國(guó)的股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》證監(jiān)會(huì)（） 采用證券發(fā)行上市保薦制度——責(zé)任體系（責(zé)任落實(shí)制和責(zé)任追究制）2006年1月1日修訂《證券法》在發(fā)行監(jiān)管方面明確了公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限；規(guī)定了證券發(fā)行前的公開披露信息制度，強(qiáng)化社會(huì)工作監(jiān)督；肯定了證券發(fā)行、上市保薦制度，進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)服務(wù)職能；將證券上市核準(zhǔn)權(quán)賦予了證券交易所，強(qiáng)化了證券交易所的監(jiān)督職能。始于1983年《企業(yè)債券管理暫行條例》國(guó)務(wù)院1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國(guó)務(wù)院《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【】《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國(guó)人民銀行》（二）債券與股票比較相同點(diǎn)⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段⑶二者收益率相互影響區(qū)別權(quán)利目的期限收益風(fēng)險(xiǎn)性債券債券憑證，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。政治因素、投資者心理因素、證券主管部門（三）普通股股東的權(quán)利和義務(wù)權(quán)利。（非物權(quán)，非債權(quán)）股票的特征。⑷各類基金。發(fā)行股票和長(zhǎng)期債券是籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑；發(fā)行短期債券是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓展中小企業(yè)融資渠道。第三階段：資本市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展期（1999～2007年）1999年7月實(shí)施的《證券法》確認(rèn)了我國(guó)資本市場(chǎng)的法律地位；2005年11月，修訂后的《證券法》頒布實(shí)施則進(jìn)一步規(guī)范了我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。⑶金融機(jī)構(gòu)。國(guó)務(wù)院直屬證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)第二節(jié) 證券的主要類型一、股票（一）股票的概念、性質(zhì)、特征和分類股票的定義。我國(guó)股票的分類。②附息債券——固定利率債券、浮動(dòng)利率債券 可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券③息票累計(jì)債券——規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。②股指期貨除具備一般衍生工具可以跨期交易、杠桿效應(yīng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等特征外，還具有：系統(tǒng)風(fēng)向規(guī)避功能、資產(chǎn)配置功能。自銷、承銷 一般情況下，公開發(fā)行證券以承銷方式為主。①組織形態(tài)。中證基金指數(shù)系列{、分類指數(shù)（中證股票型基金指數(shù)60%、中證混合型基金指數(shù)、中證債券型基金指數(shù)80%）,除數(shù)修正法(基金分紅、份額拆分、樣本調(diào)整、其他)8月、2月定期審核并作定期調(diào)整}上證基金指數(shù){,}深證基金指數(shù){}（三）場(chǎng)外交易市場(chǎng)簡(jiǎn)介“柜臺(tái)市場(chǎng)”“店頭市場(chǎng)” “電話市場(chǎng)”“網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)”代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。第二，不同證券的利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。信息披露程度不同。集合計(jì)劃的流動(dòng)性比基金差。基金的募集者和管理者 基金運(yùn)作中核心作用基金托管人。1993年 中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)淄博基金在上海證券交易所上市，標(biāo)志著我國(guó)全國(guó)性基金市場(chǎng)的誕生。LOF：我國(guó)對(duì)基金的一種本土化創(chuàng)新。相對(duì)準(zhǔn)確股票型基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。債券型基金持有債券的平均到期期限越長(zhǎng)，債券型基金的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。一般來說，剩余期限越短，利率敏感性越低，收益率也可能較低。QDII基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需要注意。（二）基金管理公司股東背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊(cè)資本。（六）基金投資風(fēng)格分析基金投資風(fēng)格分析的主要目的是，研究特定投資風(fēng)格特征與基金超額收益的內(nèi)在聯(lián)系，從而對(duì)基金選擇給予指導(dǎo)?；鸸芾碣M(fèi)是基金管理人的主要收入來源。（二）內(nèi)部控制的基本原則和基本因素基本原則：⑴健全性原則；⑵有效性原則；⑶獨(dú)立性原則；⑷相互制約原則；⑸成本效益原則?！罱鼉赡隉o(wú)挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為；……【第十條】證券投資咨詢機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格。四、基金的后臺(tái)管理（一）基金的會(huì)計(jì)核算和資產(chǎn)估值基金份額資產(chǎn)凈值來自基金資產(chǎn)凈值，基金資產(chǎn)凈值是通過基金估值來實(shí)現(xiàn)的（二）基金的稅收1992002002002008《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局》（三）基金的信息披露募集信息披露、運(yùn)作信息披露、臨時(shí)信息披露第二節(jié) 基金的投資運(yùn)作一、基金的投資管理首要目標(biāo)：努力按照基金合同約定實(shí)現(xiàn)與投資目標(biāo)相匹配的投資收益的過程。⑴基金份額凈值是按照每個(gè)開放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計(jì)算。（二）基金會(huì)計(jì)核算的主要內(nèi)容證券和衍生工具交易及其清算的核算持有證券的上市公司行為的核算 各類資產(chǎn)的利息核算基金費(fèi)用的核算 開放式基金份額變化的核算基金資產(chǎn)估值的核算 本期利潤(rùn)及利潤(rùn)分配的核算基金會(huì)計(jì)報(bào)表 基金會(huì)計(jì)核算的復(fù)核第四節(jié) 基金的利潤(rùn)分配和稅收基金收益主要來自資本利得（來自基金份額凈值的漲跌）和利潤(rùn)分配（來自現(xiàn)金分紅，其基礎(chǔ)是基金利潤(rùn)）一、基金的利潤(rùn)與利潤(rùn)分配（一）基金利潤(rùn)來源：主要包括利息收入、投資收益、其他收入{一般根據(jù)發(fā)生的實(shí)際金額確認(rèn)}、公允價(jià)值變動(dòng)損益、基金的費(fèi)用（二）基金利潤(rùn)分配【當(dāng)年利潤(rùn)應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損，當(dāng)年虧損則不進(jìn)行分配】封閉式基金：每年不得少于1次，比例不得低于年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%開放式基金：在符合基金分配條件下，每年至少一次分紅方式：⑴現(xiàn)金分紅；⑵分紅再投資。一、國(guó)外基金銷售渠道的狀況直銷代銷渠道構(gòu)成直屬的銷售隊(duì)伍獨(dú)立的投資顧問直屬的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銀行、券商的銷售網(wǎng)絡(luò)直接推銷基金超市通過郵寄、電話折扣經(jīng)紀(jì)人渠道特點(diǎn)對(duì)投資者財(cái)務(wù)狀況更了解，對(duì)投資者控制力較強(qiáng)對(duì)投資者控制力較弱，但有廣泛的投資者基礎(chǔ)更容易發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品或服務(wù)方面的不足投資者可得到獨(dú)立的顧問服務(wù)易于建立雙向持久的聯(lián)系，提高忠誠(chéng)度代銷機(jī)構(gòu)有業(yè)績(jī)才有傭金，基金管理公司不承擔(dān)固定成本推銷新產(chǎn)品更容易商業(yè)對(duì)手對(duì)渠道的競(jìng)爭(zhēng)力提高了代銷成本（一）銀行從歷史來看，歐洲大陸的銀行占據(jù)了基金銷售的絕對(duì)市場(chǎng)份額。《適用性指導(dǎo)意見》第五章第21條、第22條、第23條投資者風(fēng)險(xiǎn)收益特征分類。營(yíng)銷推廣活動(dòng)的組織。 會(huì)計(jì)分期細(xì)化到日。（四）我國(guó)基金資產(chǎn)估值的原則基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人：管理人，但托管人負(fù)有復(fù)核責(zé)任。三、基金的投資運(yùn)作（一）基金的投資基金投資運(yùn)作是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)（二）基金的交易實(shí)現(xiàn)投資交易是實(shí)現(xiàn)基金組合構(gòu)建的重要環(huán)節(jié)。第四節(jié) 基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)一、基金代銷機(jī)構(gòu)（一）基金代銷機(jī)構(gòu)的資格管理商業(yè)銀行申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格。內(nèi)部控制機(jī)制是指公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及其相互之間的制約關(guān)系{員工自律、部門各級(jí)主管的檢查監(jiān)督，公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察稽核部門對(duì)各部門和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)督控制，董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)和督察長(zhǎng)的檢查、監(jiān)督、控制和指導(dǎo)}內(nèi)部控制制度一般由公司內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊(cè)等部分組成。三、基金份額持有人的義務(wù)遵守基金合同；繳納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī)定費(fèi)用；承擔(dān)基金虧損或終止有限責(zé)任；不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)。一種是以資本資產(chǎn)定價(jià)理論為基礎(chǔ)，比較相同風(fēng)險(xiǎn)水平下的超額收益大小，常見的指標(biāo)有夏普指標(biāo)、詹森指標(biāo)和特雷諾指標(biāo)；另一種是以期望效用理論為基礎(chǔ)，按照“投資者喜好高收益而厭惡高風(fēng)險(xiǎn)”的原則，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的懲罰而進(jìn)行收益調(diào)整，常見的指標(biāo)有被天相投資顧問有限公司所采用的Stutzer和被晨星咨詢有限公司所采用的MRAR指標(biāo)。偏離度越小，說明ETF的指數(shù)跟蹤效果越好。六、QDII基金（一）QDII基金的介紹《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資者管理試行辦法》（二）QDII基金在投資組合中的作用分散單一國(guó)家市場(chǎng)特有的風(fēng)險(xiǎn)（三）QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等外匯率風(fēng)險(xiǎn)QDII基金管理者海外市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分析⑴組合平均剩余期限。投資風(fēng)險(xiǎn)不同。用已實(shí)現(xiàn)收益不能準(zhǔn)確反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。（四）ETF、LOFETF：最早產(chǎn)生于加拿大,但其發(fā)展與成熟主要是在美國(guó)。 中國(guó)人民銀行深證經(jīng)濟(jì)特區(qū)分行頒布了《深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定》，這是當(dāng)時(shí)唯一一部有關(guān)基金監(jiān)管的地方性法規(guī) 金華市信托投資公司創(chuàng)立的“金信基金”在浙江金華信托投資公司證券部按股票交易模式上市競(jìng)價(jià)交易。監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金管理人中介或代理機(jī)構(gòu) 基 金 基金托管人基金份額持有人二、基金的參與主體（一）基金當(dāng)事人基金份額持有人?；鹪谛畔⑴渡蠈?duì)頻率、內(nèi)容和格式都有嚴(yán)格的規(guī)定，而銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露的頻率和透明度一般都不如基金。風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。分析與收益共生共存，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本和報(bào)酬。滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、深證成分指數(shù)、深證100指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、中小板指數(shù)、香港恒生指數(shù)②債券指數(shù)。⑴證交所的定義。⑵債券發(fā)行方式。目前，我國(guó)推出的權(quán)證均為股權(quán)類權(quán)證。債券的票面要素⑴債券的票面價(jià)值——幣種和票面本金金額⑵債券的到期期限——考慮因素：①資金的使用方向