【正文】 有關部門應完善相關法律，加強執(zhí)法力度。” 明確了支付寶公司是為消費者購買基金公司直銷基金提供資金劃轉(zhuǎn)和支付服務的“基金銷售服務機構(gòu)”。而相比于13年年底。在網(wǎng)上查閱相關產(chǎn)品的資料，.結(jié)果分析：對于同類型的理財產(chǎn)品而言，對于利率的波動，余額寶收益的方差無疑小很多，且獲得的均值相對較大，因而在同類產(chǎn)品中，是相對具有收益和減小風險兼顧的優(yōu)勢，但是，方差和銀行存款相比較大，實證本身說明余額寶和宏觀利率變動明顯相關，在市場波動情況下，也將波動明顯，同時由于內(nèi)部風險控制的不透明和客戶端本身的風險，這些都是亟待改進的，同時投資者也應理性看待理財產(chǎn)品種類。另外，網(wǎng)上交易的電子信息隨時可以進行修改，監(jiān)管當局難以核查交易記錄，致使洗錢、套現(xiàn)等不法行為肆意發(fā)生。 安全性風險來說，盡管余額寶存在流動性風險和市場風險，但是就其收益來說，仍然是一款熱銷產(chǎn)品。智能移動客戶端處于快速發(fā)展期，安全技術并不成熟，經(jīng)常會發(fā)生黑客破解系統(tǒng)管理員的權限進行盜取信息和資金的行為，或者客戶在行交易時染上木馬病毒，而支付平臺并不能有及時效識別這些木馬。進場支付風險是指非接觸式受理終端只要在本地環(huán)境就可完成支付，主要針對線下交易。由天津信托有限責任公司（持股比例48%）、內(nèi)蒙古君正能源化工有限公司（持股比例36%）、蕪湖高新投資有限公司（持股比例16%）共同發(fā)起設立。協(xié)議存款一般作為多數(shù)銀行發(fā)展表外業(yè)務從而調(diào)節(jié)自身流動性杠桿的工具，不再派生貸款，同屬于銀行同業(yè)存款。中國的互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模在全球范圍數(shù)一數(shù)二，但是在金融領域卻囊中羞澀。王春麗，王森堅（2013）闡述了余額寶的特點及可能會所處困境，并從法律和監(jiān)管的視角，提出了對互聯(lián)網(wǎng)理財進行監(jiān)管和規(guī)制的原則和措施。（二） 國內(nèi)學者的觀點綜述 （1）從余額寶的監(jiān)管視角，提出了對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的監(jiān)管建議。認為投資者應理性把握余額寶收益和風險特性，并健全賬戶安全保護措施，并認為余額寶至少維持4%左右的平穩(wěn)收益率是其發(fā)展的基礎。對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，應當著重關注資金的投資運作情況，而不是投機套利?！坝囝~寶”不但憑借其門檻低、服務便捷成為新興的理財工具，同時它具有能給客戶以遠高于同期存款利息的收益、大幅節(jié)約交易費用等優(yōu)勢，對打破我國固有的金融市場管理格局起了很大作用。余額寶類理財模式都是將眾多散戶的小金額資金進行集中，然后以銀行存單、債券等為大客戶進行貸款業(yè)務、獲得高于普通定期存款利息，再將利息收益分散給集中資金的散戶。因為遠程支付的交易雙方依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺進行交易，所以安全隱患依然不容忽視。比較大的流動性沖擊則來自于淘寶平臺“雙十一”和“七夕”等促銷節(jié)日。就基金法而言，余額寶算不上違法，只是一種基金代銷行為?，F(xiàn)算得︱ U 1 ︱=，︱U 2 ︱=。2014年1月15日，天弘基金公布的余額寶用戶數(shù)目達到4900萬，資產(chǎn)規(guī)模突破2500億。（三） 政策風險余額寶沒有取得證監(jiān)會相關部門認定的基金代理銷售資格，在規(guī)避監(jiān)管的措施上，支付寶公司在余額寶的申贖流程中僅為天弘基金管理有限公司提供資金的支付結(jié)算服務。而淘寶的注冊用戶數(shù)早已破億，龐大的客戶數(shù)以及儲存的客戶消費行為數(shù)據(jù)為大數(shù)據(jù)的應用提供有力支撐。各分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)應協(xié)同合作，對互聯(lián)網(wǎng)金融實施綜合監(jiān)管。余額寶目前的規(guī)模或已經(jīng)突破5700億元，余額寶占了貨幣基金市場份額的四分之一還多，然而隨著時間推移新的監(jiān)管政策定會出臺，以維護余額寶14900萬用戶的財產(chǎn)安全和合法權益，同時維護貨幣基金市場穩(wěn)定，預防一損俱損的發(fā)生。（3）市場資金供求情況市場資金緊張是余額寶高收益率的關鍵因素，由于其資產(chǎn)的90%投資于銀行協(xié)議存款，收益率主要受協(xié)議存款利率的限制。據(jù)上海銀行間同業(yè)拆放利率的官方數(shù)據(jù)，隨著市場資金趨緊，去年六月起，shibor各期利率一路上行，%%的高位，拆借利率翻了一倍還多。這些都是實實在在存在的問題，為了保持資金的正常運作，監(jiān)管部門必須在短期內(nèi)制定出相關管理措施。任何一個環(huán)節(jié)，任何一個關聯(lián)方出現(xiàn)狀況，都會牽一發(fā)而動全身。流動性風險是余額寶面臨的較大風險之一。進場交易在生活領域被廣泛應用，但是由于技術和業(yè)務方面存在一定的缺陷，因此風險不可避免。此規(guī)模在當期的85家基金公司中排名在50名之外。在現(xiàn)實市場，中國的監(jiān)管應涉及到這兩種模式，當前的監(jiān)管趨勢偏向商業(yè)化監(jiān)管，利用網(wǎng)絡平臺將互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)攏入到監(jiān)管者視野。但是如果缺乏完整第三方的信用數(shù)據(jù)分析，投資人又很難做出正確完整的決策。李慶治（2013）先簡介余額寶的業(yè)務流程、風險控制措施，然后分析了余額寶對商業(yè)銀行的影響，并總結(jié)出余額寶對商業(yè)銀行的啟示，為商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融時代的發(fā)展提出建議。并且余額寶作為作為互聯(lián)網(wǎng)金融的先驅(qū)，它出現(xiàn)后，涌現(xiàn)出了一大批網(wǎng)絡理財產(chǎn)品，所以在此將分析其產(chǎn)生的背景及收益風險，對當前的監(jiān)管政策進行探討，提出相關的建議，對廣大投資者也具有教育意義。(3) 針對余額寶產(chǎn)品本身進行分析。 有學者建議，雖然互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品被各方看好，但投資者應當謹慎，要密切關注這些產(chǎn)品的投資資金動態(tài)。2013年6月，支付寶公司和天弘基金管理有限公司合作推出網(wǎng)絡直銷貨幣基金“余額寶”，掀起互聯(lián)網(wǎng)金融革命浪潮。從便捷性上來看，余額寶T+0的操作方式為其以活期存款作為比價目標提供了一定的基礎，贖回資金當日到賬的設置加上對支付寶的直接付款功能，讓其一出現(xiàn)就受到諸多追捧；而高收益性幾乎是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品吸引投資者的根本，以至于互聯(lián)網(wǎng)公司不惜對此進行各種補貼吸引客戶，后來誕生的理財通、現(xiàn)金寶等產(chǎn)品依靠相對更高的收益對余額寶產(chǎn)生的資金分流很好地印證了這點。如，網(wǎng)銀支付、電話銀行以及手機銀行等都屬于遠程支付手段。余額寶客戶在余額寶內(nèi)的資金可以隨時用于支付淘寶和天貓平臺的網(wǎng)上購物消費，兼顧即時消費和投資增值是余額寶的最大特色。（三） 政策和監(jiān)管風險互聯(lián)網(wǎng)金融屬于金融業(yè)的新模式，監(jiān)管方面還沒有及時專門的法律條例，屬于監(jiān)管范圍的模糊地帶。為保證準確性用偏度、峰度檢驗法對貨幣基金收益做正態(tài)性檢驗。%，那么在3月底之前其13年配置的資產(chǎn)基本已全部到期。由于余額寶的申購贖回等業(yè)務均是由電腦程序或手機軟件系統(tǒng)完成，所以電子信息系統(tǒng)的技術性和管理性安全就成為余額寶運行的最為重要的技術風險。（二）完善信息處理效率，提高技術安全目前最流行的就是大數(shù)據(jù)處理能力，合理運用大數(shù)據(jù)，在企業(yè)面臨成千上萬的用戶選擇和資金流傾向時，能有效識別出來，達到無法通過人工在合理時間內(nèi)達到截取、管理、處理、并整理成為人類所能解讀的信息。 Finance, Feb3, 1996.［2］Gregory Odell,The Neighbor Keeper: The Design of a Credit Cooperative with Theory and a Test”，The Quarterly Journal of Economics, May 1995. [3] Bricklayer, James A and Clifford W. Smith, “Boundaries of the Firm: Evidence from the Banking Industry”，Journal of Banking amp。五、余額寶類金融產(chǎn)品監(jiān)管對策分析（一）規(guī)定認購限額防范流動性風險余額寶的客戶基本上全部為個人投資者，盡管群體活動特征可以通過大數(shù)據(jù)等技術預測，但每單個個體的申贖特征是很難把握的。（二）自身固有風險和技術性風險 系統(tǒng)性風險，作為整個金融市場的系統(tǒng)風險