【正文】 另一方面，也不意味著“ 回歸 ” 已無事可做，中國金融體系應(yīng)按照已有老路繼續(xù)前行 ? “ 回歸 ” 的真實(shí)含義在于，擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門中實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民的各自的金融選擇權(quán)，即把本屬于實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民的金融權(quán)力歸還給實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，推進(jìn)內(nèi)生性金融的發(fā)展 四、金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)（續(xù)） ? 金融內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門實(shí)際上有著兩條路徑：一是金融機(jī)構(gòu)的路徑，即通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，獨(dú)立出了專門從事金融業(yè)務(wù)活動的金融機(jī)構(gòu)；二是金融市場的路徑，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民可以直接進(jìn)入金融市場，以自己的名義發(fā)行和交易各種金融產(chǎn)品。 ? 理論邏輯和實(shí)踐邏輯都透明了一個(gè)基本原理：金融內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門所擁有的金融權(quán)是金融體系的一個(gè)基礎(chǔ)性構(gòu)成部分。中國金融體系的改革 中國社會科學(xué)院金融研究所 王國剛 010－ 59868200 主要內(nèi)容 引子：十八屆三中全會公告中的改革亮點(diǎn) 一、金融體系內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì) 二、中國的外植型金融體系 三、 外植性金融體系的風(fēng)險(xiǎn) 四、金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) 五、中國金融體系改革的抓手 附：資本經(jīng)營的誤區(qū) 引子：十八屆三中全會公告中的改革亮點(diǎn) ? 全面性： “ 研究了全面深化改革若干重大問題 ” ，包括經(jīng)濟(jì)體制改革、政治體制改革、文化體制改革、社會體制改革、生態(tài)文明體制改革和黨的建設(shè)制度改革 ? 深化經(jīng)濟(jì)體制改革：要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用，堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，加快完善現(xiàn)代市場體系、宏觀調(diào)控體系、開放型經(jīng)濟(jì)體系，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家，推動經(jīng)濟(jì)更有效率、更加公平、更可持續(xù)發(fā)展 ? 深化政治體制改革：緊緊圍繞堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)、人民當(dāng)家作主、依法治國有機(jī)統(tǒng)一，加快推進(jìn)社會主義民主政治制度化、規(guī)范化、程序化，建設(shè)社會主義法治國家，發(fā)展更加廣泛、更加充分、更加健全的人民民主 引子：十八屆三中全會公告中的改革亮點(diǎn)（續(xù)） ? 深化文化體制改革：緊緊圍繞建設(shè)社會主義核心價(jià)值體系、社會主義文化強(qiáng)國，加快完善文化管理體制和文化生產(chǎn)經(jīng)營體制，建立健全現(xiàn)代公共文化服務(wù)體系、現(xiàn)代文化市場體系，推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮 ? 深化社會體制改革：緊緊圍繞更好保障和改善民生、促進(jìn)社會公平正義，改革收入分配制度，促進(jìn)共同富裕，推進(jìn)社會領(lǐng)域制度創(chuàng)新，推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化，加快形成科學(xué)有效的社會治理體制，確保社會既充滿活力又和諧有序 ? 深化生態(tài)文明體制改革：緊緊圍繞建設(shè)美麗中國，加快建立生態(tài)文明制度，健全國土空間開發(fā)、資源節(jié)約利用、生態(tài)環(huán)境保護(hù)的體制機(jī)制，推動形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局 ? 深化黨的建設(shè)制度改革：緊緊圍繞提高科學(xué)執(zhí)政、民主執(zhí)政、依法執(zhí)政水平，加強(qiáng)民主集中制建設(shè)，完善黨的領(lǐng)導(dǎo)體制和執(zhí)政方式，保持黨的先進(jìn)性和純潔性，為改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)提供堅(jiān)強(qiáng)政治保證。金融根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門。 “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的重心在于使得實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民能夠直接進(jìn)入金融市場 ? 金融市場競爭是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門中的主體與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的競爭 ? “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的實(shí)質(zhì)是重新理順政府和市場的關(guān)系問題，發(fā)揮市場機(jī)制在配置金融資源方面的基礎(chǔ)性作用，它是金融改革中要解決的基本問題 ? “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的過程是中國金融體系的重新構(gòu)造的過程。不論從歷史角度看還是從現(xiàn)實(shí)角度看，重走這一過程都是不可能的。 引子：十八屆三中全會公告中的改革亮點(diǎn)（續(xù)） ? 路徑：堅(jiān)持正確處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定關(guān)系，膽子要大、步子要穩(wěn)， 加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和摸著石頭過河相結(jié)合，整體推進(jìn)和重點(diǎn)突破相促進(jìn) ，提高改革決策科學(xué)性，廣泛凝聚共識，形成改革合力 ? 目標(biāo)： 到 2020年在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果，形成系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的制度體系，使各方面的制度更加成熟更加定型 一、金融體系內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì) ? 在兩部門模型中，居民部門是資金的盈余部門，廠商是資金的赤字部門，為了支持廠商創(chuàng)造財(cái)富、維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，資金就應(yīng)從居民部門流向廠商部門，由此，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，居民部門是資金的供給者，廠商部門是資金的需求者，金融活動原本就在他們之間進(jìn)行 ? 有三個(gè)需要細(xì)化的問題 ： ? 居民部門的資金是如何提供給廠商部門的 ? 廠商部門之中是否存在資金供求關(guān)系 ? 廠商部門是否存在資金回流給居民部門 一、金融體系內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)（續(xù)） ? 金融是建立在資產(chǎn)權(quán)益基礎(chǔ)上為了獲得這些權(quán)益的未來收益而進(jìn)行的權(quán)益交易關(guān)系的總和 ? 居民部門在金融投資風(fēng)險(xiǎn)喜惡程度上的多層復(fù)雜結(jié)構(gòu)與廠商部門經(jīng)營運(yùn)作在風(fēng)險(xiǎn)程度上的多種多樣性能夠大致匹配，保障了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常展開 ? 從實(shí)踐角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的金融活動在交易規(guī)模、產(chǎn)品種類、交易方式等方面不斷擴(kuò)大，由此，將金融業(yè)務(wù)獨(dú)立出來設(shè)立專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)成為必然。 引子：十八屆三中全會公告中的改革亮點(diǎn)（續(xù)） ? 判斷：全面深化改革，必