【正文】 到 2020年 11 月行業(yè)利潤(rùn)和收入增速雖有下降，不過(guò)仍然均達(dá)到 16%以上，利潤(rùn)增速高于行業(yè)收入增速。 2020~2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品制造子行業(yè)銷售利潤(rùn)率變化 五、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)測(cè) 我 國(guó) 電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè) 經(jīng)歷多年快速增長(zhǎng)和規(guī)?；瘮U(kuò)張后，競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)趨薄、產(chǎn)品同質(zhì)化以及價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)等已成為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。收入比重最低的仍然是是廣播電視設(shè)備制造，變化趨勢(shì)不明顯。 行業(yè)虧損面也有所增加，到 2020年 11 月達(dá)到 %，說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率在增加的同時(shí)，虧損企業(yè)的數(shù)量也在增加。 , 二、行業(yè)供需結(jié)構(gòu)分析及預(yù)測(cè) 從各子行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值所占的比重看，電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)的比重最高，達(dá)到 38%，表明計(jì)算機(jī)仍然是我國(guó)最主要的電子消費(fèi)品。 2020年居民收入進(jìn)一步增加， 全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 13786元，比上年增長(zhǎng) %。 2 942210493117591378629363255358741407 . 79 . 61 0 . 41 2 . 86 . 86 . 27 . 49 . 502020400060008000100001202014000160002020 2020 2020 2020元0246810121416%城鎮(zhèn) 農(nóng)村 城鎮(zhèn)增速 農(nóng)村增速 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2020~2020 年城鎮(zhèn)居民可支配收入和農(nóng)村居民純收入變化 （二）供給平穩(wěn)增加，增速有所下降 我國(guó)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)從 2020年到 2020年發(fā)展速度很快，工業(yè)總產(chǎn)值逐年遞增， 2020年和 2020年兩年的同比增長(zhǎng)都在 20%以上。而通信設(shè)備制造和家用視聽設(shè)備制造在 2020年 1~11月的工業(yè)產(chǎn)值都是負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明我國(guó)這兩個(gè)子行業(yè)的發(fā)展減緩，供給量下降。而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，與行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、固定資產(chǎn)增加有關(guān)。 2020~2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品制造子行業(yè)資產(chǎn)、收入和利潤(rùn)比重變化 （二）銷售利潤(rùn)分析 整個(gè)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的平均利潤(rùn)率大約在 3%~4%， 2020年以來(lái)略有下降。在目前電子信息產(chǎn)業(yè)出口依賴成本優(yōu)勢(shì)的情況下，人民幣匯率小幅上調(diào)，無(wú)疑將加大產(chǎn)品出口成本，同時(shí)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)較難通過(guò)提高產(chǎn)品出口價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本。授信可重點(diǎn)關(guān)注這些技術(shù)含量較高，具有研發(fā)和前瞻性的項(xiàng)目?？梢?jiàn)，行業(yè)政策主要還是促 進(jìn)行業(yè)整體發(fā)展，政策風(fēng)險(xiǎn)很低。家用視聽設(shè)備的銷售利潤(rùn)率則是穩(wěn)中有升，從 2020年的 %上升到 2020年 11 月的 %。家用視聽設(shè)備制造業(yè)的規(guī)模自 2020年以來(lái)也一直在下降。 三費(fèi)的下降主要是由于行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，研發(fā)投入不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈等因素迫使企業(yè)不斷提高自己的經(jīng)營(yíng)效率，加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)支出的控制，從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，最大可能地提高企業(yè)的盈利能力。 1 5 . 7 61 1 . 6 51 4 . 8 42 1 . 3 3 1 6 . 6 42 1 . 0 72 2 . 9 53 4 . 3 905101520253035402020 2020 2020 202020%資產(chǎn)增長(zhǎng) 收入增長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2020~2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)資產(chǎn)和收入增速變化 （三）進(jìn)出口增速放緩 2020年我國(guó)電子信息產(chǎn)品進(jìn)口額為 ，同比增長(zhǎng) 20%，占全國(guó)外貿(mào)進(jìn)口額的 %，對(duì)全國(guó)外貿(mào)進(jìn)口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá) 35%，拉動(dòng)全國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng) 中的 。 1 摘 要 一、行業(yè)供需分析及預(yù)測(cè) （一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展促使需求不斷釋放 2020年以來(lái)，我國(guó)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)速度在逐年趨緩，不過(guò)每年的增速都在 16%以上，到 2020年 11 月銷售收入已經(jīng)達(dá)到 ，表明整個(gè)行業(yè)的消費(fèi)增長(zhǎng)速度仍然較高。2020年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好， GDP 保持高速增長(zhǎng)，人民收入也在快速增長(zhǎng)，這必然會(huì)刺激新的需求的增加，因此行業(yè)資產(chǎn)增速終于再次加快，已經(jīng)接近收入增速，預(yù)計(jì)這一 3 輪行 業(yè)投資規(guī)模的快速增加，將會(huì)帶動(dòng)行業(yè)收入的再次加速增長(zhǎng)。到 2020年 11月，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用比重分別比 2020年下降了 、 、 點(diǎn)。 6 0 . 5 86 5 . 3 16 4 . 3 86 7 . 2 12 . 4 72 . 1 52 . 0 02 . 2 55 0 . 05 5 . 06 0 . 06 5 . 07 0 . 02020 2020 2020 202020萬(wàn)元 / 人1 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 54 . 0萬(wàn)元 / 人人均銷售收入 （ 左軸 ）人均利潤(rùn)總額 （ 右軸 ） 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2020 ~2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品制 造業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 四、子行業(yè)對(duì)比分析及預(yù)測(cè) （一）規(guī)模指標(biāo)比重變化 從下圖可以看出，電子計(jì)算機(jī)制造、通訊設(shè)備制造、電子器件制造以及電子元件制造是電子及通訊產(chǎn)品制造行業(yè)四大主要子行業(yè)，到 2020年 11 月，各占 20%左右的資產(chǎn)份額，其中電子元件制造業(yè)規(guī)模上升最快，電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)和電子器件制造業(yè)上升較慢，通訊設(shè)備制造比重則明顯下降。電子器件制造行業(yè)的銷售利潤(rùn)率在 2020年出現(xiàn)較大幅度的下滑，但以后的兩年一直在上漲，到 2020年 11 月接近 4%。 10 另外，國(guó)家已經(jīng)明確將電子信息產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)“十一五”期間要重點(diǎn)發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，并明確提出大力支持企業(yè)自主創(chuàng)新，鼓勵(lì)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)快速發(fā)展，以增強(qiáng)我國(guó)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。 總的來(lái)說(shuō)，電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)授信規(guī)模仍可擴(kuò)大，增加一些國(guó)家支持類項(xiàng)目的授信，減少重復(fù)建設(shè)或技術(shù)水平較低的項(xiàng)目的授信；應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注大型企業(yè)以及握有核心技術(shù)的小型企業(yè)，重點(diǎn)支持技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)以及跨國(guó)集團(tuán)的在華投資企業(yè)，退出行業(yè)中效益和發(fā)展前景不佳的企業(yè)；優(yōu)化客戶地域結(jié)構(gòu)，加大對(duì)行業(yè)優(yōu)勢(shì)地區(qū)及有國(guó)家政策支持地區(qū)的授信力度。在出口成本和出口量雙重受到擠壓的情況下，最終影響企業(yè)利潤(rùn)；五是受今年國(guó)家采取銀根緊縮政策及貸款利率上調(diào)因素的影響，企業(yè)融資成本上升，貸款困難，資金周轉(zhuǎn)壓力明顯 增大。其中通訊設(shè)備制造業(yè)銷售利潤(rùn)率自 2020年以來(lái)一直在下降。 行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率雖然達(dá)到了 %，但同比 2020年還是有所下降，同時(shí)銷售收入增長(zhǎng)率和應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率也在降低，只有行業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率有所上升，這說(shuō)明行業(yè)規(guī)模在迅速擴(kuò)大，而行業(yè)收入和利潤(rùn)增速放緩，這主要是因?yàn)殡娮赢a(chǎn)品的更新?lián)Q代較快，同時(shí)企業(yè)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，處于研發(fā)階段的產(chǎn)品還沒(méi)有推向市場(chǎng)，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)變緩。 2020－ 2020 年 11 月 我國(guó)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)情況 單位：億元 2020 年1~11 月 2020年 增長(zhǎng)率（ %） 電子及通訊產(chǎn)品制造 3280 其中：通信設(shè)備制造 7156.277 廣播電視設(shè)備制造 226.7425 電子計(jì)算機(jī)制造 1193 電子器件制造 3832.818 電子元件制造 5731.088 家用視聽設(shè)備制造 3303.474 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 從銷售 收入看， 2020年 1~11月，電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的銷售收入同比 2020年增長(zhǎng) %，略低于其工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率，表明行業(yè)供給略有過(guò)剩。雖然 2020年 1~11月的增長(zhǎng)率有所減緩，但整個(gè)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的年工業(yè)總產(chǎn)值到 2020年 11月已經(jīng)達(dá)到了 35361億元。從下圖可看出，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民收入均保持者逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。 主要原因有： 企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的應(yīng)對(duì)能力不足，產(chǎn)品更新速度較慢，影響了企業(yè)的產(chǎn)銷量 ； 隨著國(guó)家對(duì)投資調(diào)控不斷增強(qiáng)，各地招商引資步伐相對(duì)放緩，行業(yè)固定資產(chǎn)投資 增幅放緩； 人民幣升值及原材料、能源、勞動(dòng)力 價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，企業(yè)生產(chǎn)成本明顯提升 ； 產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，導(dǎo)致企業(yè)增產(chǎn)不增收， 比如 計(jì)算機(jī)行業(yè)，隨著芯片升級(jí)換代，整機(jī)產(chǎn)品價(jià)格跌幅繼續(xù)加快，導(dǎo)致計(jì)算機(jī)行業(yè)收入大幅度下降 。 2020年 1~11月，行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，資產(chǎn)投入的增加，也使得行業(yè)的負(fù)債率有所增加，同比 2020年增加 ，不過(guò)同時(shí)行業(yè)的利息保障倍數(shù)也是在逐年遞增的， 6 到 2020年 11 月達(dá)到了 ，表明行業(yè)正處于發(fā)展階段，負(fù)債率處于正常范圍。電子器件制造收入比重只有 12%左右，在 2020年有上升趨勢(shì)。 9 0%1%2%3%4%5%6%7%8%2020 2020 2020 2020401 403 404 405 406 407 40 注： 401－ 通信設(shè)備制造 業(yè)； 403－ 廣播電視設(shè)備制造 業(yè)； 404－ 電子計(jì)算機(jī)制造 業(yè)；405－ 電子器件制造 業(yè)； 406－ 電子元件制造 業(yè)； 407－ 家用視聽設(shè)備制造 業(yè)； 40－ 電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)。 我國(guó)電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值一直保持著比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)，占 GDP 的比重基本保持在 14%左右。另外行業(yè)資產(chǎn)增速回升，行業(yè)規(guī)模再度快速擴(kuò)張。 2020年，電子及通訊產(chǎn)品制造產(chǎn)業(yè)效益出現(xiàn)了較為明顯的下降。 從利潤(rùn)比重的變化趨勢(shì)看，電子計(jì)算機(jī)、電子器件、廣播電視設(shè)備和家用視聽設(shè)備比重上升，而電子元件和通信設(shè)備比重下降。這是行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn)，運(yùn)行效率高的優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)率增加，而一些處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的企業(yè)的利潤(rùn)空間則被進(jìn)一步壓縮，致使更多企業(yè)出現(xiàn)虧損。其次是通信設(shè)備制造業(yè)和電子元件制造業(yè)分別占 20%和 19%，電子器件制造業(yè)占 13%，家用視聽設(shè)備制造業(yè)占 9%，而廣播電視設(shè)備制造業(yè)僅占 1%。農(nóng)村居民人均純收入 4140元，比上年增長(zhǎng) %。出于提高生活水平或休閑娛樂(lè)的需要，人們?cè)陔娮蛹巴ㄓ嵁a(chǎn)品業(yè)的消費(fèi)必然會(huì)隨著 收入的增長(zhǎng)而增加，從而促使行業(yè)需求的增長(zhǎng)。電子計(jì)算機(jī)制造的增長(zhǎng)率為 %，也超過(guò)了整個(gè)行業(yè)的平均增長(zhǎng)率。企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款的管理效率有所提高，不過(guò)企業(yè)的庫(kù)存量有一定 增加。 資產(chǎn)比重0%5%10%15%20%25%30%2004200520062007401403404405406407收入比重0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2004200520062007利潤(rùn)比重0%5%10%15%20%25%30%35%40%2004200520062007 注： 401－ 通信設(shè)備制造 業(yè)； 403－ 廣播電視設(shè)備制造 業(yè)； 404－ 電子計(jì)算機(jī)制造 業(yè)；405－ 電子器件制造 業(yè)； 406－ 電子元件制造 業(yè)； 407－ 家用視聽設(shè)備制造 業(yè)。自 2020年年初以來(lái)，全行業(yè)應(yīng)收賬款金額增幅較大，到 11 月份全行業(yè)應(yīng)收賬款金額 ，同比增長(zhǎng) %；四是受人民幣升值因素的影響。預(yù)計(jì) 2020年以后，隨著 3G時(shí)代的到來(lái)，通訊產(chǎn)品需求 會(huì)顯著增加，數(shù)字電視也將逐步普及，計(jì)算機(jī)需求將穩(wěn)定增長(zhǎng)，廣電設(shè)備也將快速增長(zhǎng)。不過(guò)小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是那寫沒(méi)有自己核心技術(shù)的企業(yè)，在整個(gè)大行業(yè)的整合趨勢(shì)中將被淘汰或兼并。 從趨勢(shì)上看，截止到 2020年 11 月，電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)、電子器件制造行業(yè)、廣播電視設(shè)備制造業(yè)和家用視聽設(shè)備制造業(yè)的利潤(rùn)率都在升高，只有電子元件制造業(yè)和通訊設(shè)備制造業(yè)的利潤(rùn)率一直呈下降趨勢(shì)。資產(chǎn)比重最低的是廣播電視設(shè)備制造，只有 1%左右，不過(guò)有上升趨勢(shì)。 012342020 2020 2020 202020％銷售費(fèi)用比重 管理費(fèi)用比重 財(cái)務(wù)費(fèi)用比重 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2020~2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品 制造業(yè)三費(fèi)占銷售收入比重變化 （二）行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷回升 2020年 1~11月，電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的銷售毛利率和銷售利潤(rùn)率都有所增加，這主要是由于行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，規(guī)模效益日益顯著，而且各項(xiàng)費(fèi)用都有所降低。不過(guò)增速有所減緩，增速比 2020年同期低 ，低于全國(guó)外貿(mào)進(jìn)口增速 。比如 手機(jī)市場(chǎng)在 2020年銷量突破一億五千萬(wàn)臺(tái)，液晶電視以接近 100%的速度增長(zhǎng)。 2 6 6 8 8 . 3 63 2 8 0 1 . 9 73 5 3 6 1 . 0 82 1 8 8 0 . 9 42 1 . 9 72 2 . 9 17 . 805000100001500020200250003000035000400002020 2020 2020 202020億元0510152025％工業(yè)總產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2020 ~ 2020 年 11 月電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速變化 由下面電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)的資產(chǎn)和收入增速變化可以看出， 2020年到