【正文】 （ √ ） 強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。集團總部在收到各子公司或分部的資本預(yù)算方案后，需要根據(jù)不同的子公司及公司不同的管理體制確定不同的資本分配形式。 2企業(yè)集團財務(wù)管理主體的基本特征是什么？ 參考答案： 企業(yè)集 團在財務(wù)管理主體上的基本特征體現(xiàn)為一元中心領(lǐng)導(dǎo)下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征： （ 1）由于企業(yè)集團是多個法人的聯(lián)合體，無論是母公司還是子公司都有著獨立的經(jīng)營理財自主權(quán)，因此企業(yè)集團的財務(wù)管理主體不只是一個，而是多個；同時通過層層控股與參股，使得企業(yè)集團的財務(wù)管理主體不僅是多個，而且是多層級的； （ 2）無論是從集團組建的宗旨，即謀求資源一體化整合效應(yīng)，還是發(fā)揮母公司的資本杠桿效應(yīng)出發(fā)，都決定了母公司在整個集團的財務(wù)管理中必然要居于一元核心領(lǐng)導(dǎo)地位； （ 3）子公司等成員企業(yè)盡管擁有財務(wù)管理主體，但各自的行為規(guī)范必須同時 納入母公司一體化的財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)政策與基本財務(wù)制度的范疇之中，服從母公司對財務(wù)資源的一體化整合重組。錯 11根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 %。對 10利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價，具有一定的主觀性。對 10營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點上的經(jīng) 營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源。對 9盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。但預(yù)算剛性并不等于預(yù)算固化。對 80、集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。錯 7集團成立財務(wù)公司的目的在于為集團資金管理、內(nèi)部資本市場運作提供有效平臺，因此，財務(wù)公司注冊資本金只能從成員單位中募集。對 6企業(yè)集團融資戰(zhàn)略的核心是要在 追求可持續(xù)增長的理念下，明確企業(yè)融資可以容忍的負債規(guī)模，以避免因過度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團整體償債能力下降。對 60、并購支付方式各有優(yōu)劣，可單獨使用，也可以組合使用。錯 5通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購風(fēng)險，但并不能消除風(fēng)險。錯 4通常單方上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。錯 對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團而言，資產(chǎn)剝離或子公司出售的動機與集團戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關(guān)。錯 3可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。對 2分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。（） 1在企業(yè)集團組織形式的選擇中，影響集團組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（） 節(jié)約交易成本是橫向一體化企業(yè)集團的主要動因。（√） 企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。下列指標屬于財務(wù)業(yè)績的有（償債風(fēng)險指標、經(jīng)營與增長指標、盈利能力指標、資產(chǎn)運營能力指標）。信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類。 4集團下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算、資本支出預(yù)算、現(xiàn)金流預(yù)算、財務(wù)報表預(yù)算）。 短期融資券籌資的缺點是（發(fā)行期限短、籌資風(fēng)險大）?？杀裙疽话阋鬂M足（行業(yè)相同、規(guī)模相近、財務(wù)杠桿相當、經(jīng)營風(fēng)險類似、具有活躍交易）等級條件。 2多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（有利于分散經(jīng)營風(fēng)險、有利于降低交易費用 、有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作，提高效率、有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場，提高資本配置效率）。 2相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)整合管理，它具有（全局性、高層導(dǎo)向、動態(tài)性）特征。 1企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在（資源整合、管理協(xié)同）。 與金融控股型企業(yè)集團相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團母公司不僅關(guān)注對下屬成 員單位的股權(quán)投資及其收益實現(xiàn)，而且更為關(guān)注（企業(yè)集團整體戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局及整合、內(nèi)部運營與管理協(xié)調(diào)）。 二、多選擇題。 7從業(yè)績可控性程度 可分為（經(jīng)營業(yè)績）和管理業(yè)績。利潤表的編制邏輯是（利潤 =營業(yè)收入 費用）。 5通過預(yù)算指標，明確集團內(nèi)部各責任主體的財務(wù)責任；通過有效激勵，促使各責任主體努力履行其責任，這些均表明預(yù)算管理具有（機制性）的特征。 5預(yù)算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理 的（全程性）。 4在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中，（母公司董事會）負有 擬定集團整體股利政策的職責。 3并購支付方式中，（股票對價方式）可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平。 “ 全球原則 ” 跨國公司無論從國內(nèi)還是從國外所獲得的收益，都在應(yīng)稅范圍內(nèi)。 2風(fēng)險企業(yè)融資的創(chuàng)新特征、風(fēng)險企業(yè)的融資渠道？ 風(fēng)險企業(yè)融資的創(chuàng)新特征：（ 1）風(fēng)險資本是其主要資金來源（ 2）資金的籌集具有階段性特性。 2在鏡外發(fā)行股票的一種有效形式 —— 存托憑證。 1在制定債務(wù)重工業(yè)組計劃時，債權(quán)人比較喜歡的方式？ 債權(quán)人喜歡采用債務(wù)展期的方式 1盈虧平衡點作業(yè)率與安全邊率的關(guān)系？ 安全邊際和安全邊際率越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越小，企業(yè)就越安全。 風(fēng)險企 業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的不同之處？ 風(fēng)險企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比較，不同之處主要表現(xiàn)在風(fēng)險、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和信譽方面。 并購的資金規(guī)劃？ （ 1）增資擴股（ 2）股權(quán)置換（ 3）金融機構(gòu)信貸（ 4）賣方融資（推遲支付）（ 5）杠桿收購。 杠桿收購的實質(zhì)？ 實質(zhì)上是收購公司主要借債來獲得目標公司的產(chǎn)權(quán)，且用后者的現(xiàn)金流量償還負債的方式。 資產(chǎn)經(jīng)營的手段？ 資產(chǎn)經(jīng)營的手段：控股兼并；收購兼并；聯(lián)營；托管；重組；融資經(jīng)營；投資經(jīng)營；投資經(jīng)營等方式。 1在沃爾比重評分法中，重要性權(quán)數(shù)的確定的方法？ 臺爾斐法、01評分法、丘奇蒙法等，最常用 的是臺爾斐法。 2企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的要素？ 企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的五個要素：評價目標；評價對象；評價指標；評價標準和評價報告。風(fēng)險企業(yè)的風(fēng)險來自三方面：一是技術(shù)風(fēng)險，二是市場風(fēng)險，三是財務(wù)風(fēng)險。 4屬地原則和全球原則的差異？ “ 屬地原則 ” 只有在領(lǐng)土內(nèi)產(chǎn)生的收益才是應(yīng)稅收益，凡是領(lǐng)土之外的收益，不論其得益者是誰，都不得不予征稅。該現(xiàn)金流量是指（增量現(xiàn)金流量）； 3（財務(wù)風(fēng)險）是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險； 3并購中，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（股權(quán)價值）； 3并購支付方式中，（現(xiàn)金支付方式）是一種最簡捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金結(jié)算拮據(jù)的目標公司所歡迎。 4設(shè)立財務(wù)公司的注冊資本金最低為（ 4）億元人民幣； 4企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于 50 億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（ 30%）。 5下列內(nèi)容，（預(yù)算控制）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。 5企業(yè)集團預(yù)算考核原則中的（總體化原則）原則，是指對下屬成員單位的預(yù)算考核，不僅要考核其預(yù)算目標的完成情況，還要視其對集團總體預(yù)算目標甚至于集團戰(zhàn)略的“貢獻”程度，進行綜合考核。 6利潤表是反映公司在某一時間內(nèi)經(jīng)營成果的基本報表。 7從業(yè)績計量范圍上可分為（財務(wù)業(yè)績）和非財務(wù)業(yè)績。 80、外部評價標準，它是指從企業(yè)外部取得的標準，包括（行業(yè)平均標準）、同行來領(lǐng)先企業(yè)或排名前 5 家企業(yè)的平均標準、資本市場標準（如資本市場期望收益率）等。 金融控股型企業(yè)集團的劣勢主要表現(xiàn)在（稅負較重、高杠桿性、“金字塔”風(fēng)險）。 1影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的主要因素有（公司環(huán)境、公司戰(zhàn)略）。 1企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括（戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評價、。 2專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（有利于在集國的專業(yè)做精做細、有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新、投資風(fēng)險較?。?。 3并購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司。 3一般而言，資產(chǎn)負債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（集團 所屬的行業(yè)特征、集團成長速度、集團盈利水平、資產(chǎn)負債間的結(jié)構(gòu)匹配程度、集團經(jīng)營風(fēng)險）。 4全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括（現(xiàn)金預(yù)算、資產(chǎn)負債表預(yù)算、利潤表預(yù)算）等內(nèi)容。 5任何財務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。 60、集團股東對企 業(yè)集團整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。（√） 在企業(yè)集團中，母公司作為企業(yè)集團的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。（） 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具體高杠桿性。 1從企業(yè)集團發(fā)展歷程看， U 型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng) 期限、規(guī)模較大或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團。對 2“戰(zhàn)略決定性結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。對 3集團的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團財務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。投資項目財務(wù)決策標準是從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。對 5并購的第一步就是搜錄合適的并購對象。錯 5管理層收購中多采用杠桿收購方式。錯 6股利政策屬于集團重大財務(wù)決策，因此股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。錯 7集團資金集中管理模式中的總部財務(wù)統(tǒng)收 統(tǒng)支模式，有利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性。錯 7持續(xù)改善法所確定的預(yù)算目標是過去式的，在考慮環(huán)境變化和管理要求等多種因素的條件下，具有可實現(xiàn)性和挑戰(zhàn)性。沒有剛性約束，預(yù)算管理不會達到預(yù)期效果。錯 9企業(yè)集團財務(wù)管理分析是集團整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可。對 100、“資本結(jié)構(gòu)”是負債與資產(chǎn)額之間的比例關(guān)系，它大體反映了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。對 10貢獻毛益是銷售成本減去所有變動費用后的凈額，也稱邊際貢獻。對 11投入資本總額，它是指投資者（包括有息負債的債權(quán)人和股東）投入企業(yè)的資本總額，計算上它與“反投入資本報酬率”所確定的口徑不一樣。 可見，預(yù)算控制不應(yīng)簡單地看成是企業(yè)集團內(nèi)部管理的一種方法，而是一種內(nèi)部管理制度裝置 —— 一種新的管理機制。 （ 3）確定資本分配形式與資本分配預(yù)算 在確定了資本分配對象后，總部需要對投資預(yù)算單位進行資本分配。 （ ） 由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價值及其增值的創(chuàng)造過程，所以知識資本是與財務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（ ） 1判斷企業(yè)財務(wù)是否處于安全運營狀態(tài)，分析研 究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對稱程度。（ ） 1就本質(zhì)而言，集權(quán)與分權(quán)的差別主要在 “ 權(quán) ” 的集中或分散上。（ ） 2企業(yè)應(yīng) 否發(fā)放較多的現(xiàn)金股利，完全取決于企業(yè)是否具有較強的現(xiàn)金融通能力。 （ ） 3處于發(fā)展期的企業(yè)集團，由于資本需求遠大于資本供給，所以首選的籌資方式是負債籌資。 （ √ ） 4任何企業(yè)集團，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。（ √ ） 50、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本運作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。 （ ） 57是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。 （ √ ） 6股權(quán)現(xiàn)金流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司營業(yè)現(xiàn)金流量的要求權(quán)。（ √ ） 7企業(yè)集團擁有的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)以及未來發(fā)展趨勢，是購并目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。 C．企業(yè)集團整體的財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策 股票期權(quán)的購買最適合用經(jīng)營者的（ B ）來支付。 B．控制權(quán)利益 1在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（ B ）。 D．剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán) 2將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上 ,并在較長時期內(nèi)保持不變的股利政策是（ D ）。 A．重要性 B．高度的敏感性 C．同一性 D．先兆性 E．危機誘源性 企業(yè)集團財務(wù)管理主體的特征是（ ACD ）。 A．確定資本投資方式 B．劃分資本預(yù)算單位 C．確定資本分配標準 D．選擇資本分配形式 E．選定資本預(yù)算對象 下列比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例（假設(shè)在任何成員企業(yè)里，擁有 25%的股權(quán)即可成為第一大股東），則其中與集團公司可以母子關(guān)系相稱的是（ CDE ）。 A． MBO 股的地位與行權(quán)規(guī)則 B．國 有股的處置或安排 C．認購價格與認購方式 D．消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾 E．融資來源 1相對于企業(yè)其他各項支出，納稅成本具有的顯著特征是（ BE）。 A．權(quán)益匹配原則 B．目標導(dǎo)向原則 C．后勁推動原則 D．約束與激勵互動原則 E．決策、執(zhí)行、監(jiān)督 “ 三權(quán) ” 分立原則 2下列指標中，反映企業(yè)財務(wù)安全運營狀態(tài)的指標有（ AE