第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報告(更新版)
【正文】 了45bp。貨幣市場方面，三季度，央行在貨幣市場的公開市場操作繼續(xù)以回購操作為主，央票依然停發(fā)，體現(xiàn)出央行在貨幣政策調(diào)控方面的謹(jǐn)慎態(tài)度。技術(shù)進(jìn)步將帶來大機(jī)遇。今后的投資策略，應(yīng)著眼于行業(yè)的中長期技術(shù)進(jìn)步和發(fā)展能力，以此來拓展盈利空間。如不考慮含權(quán)因素，重點(diǎn)公司股價總體高估，但考慮到送的對價后，重點(diǎn)公司總體上仍有的上漲空間。預(yù)計(jì)年前行業(yè)增長速度達(dá)到。調(diào)低中化國際⒍年盈利預(yù)期。進(jìn)口方面。焦炭行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，年國內(nèi)焦炭產(chǎn)量高達(dá)億噸，目前仍有余萬噸在建，國內(nèi)需求總量僅為億噸，大量過剩產(chǎn)品尋求出口來消化，而國際市場同樣受到前期暴利的影響，俄羅斯、烏克蘭、波蘭等焦炭出口國紛紛擴(kuò)產(chǎn)，日本、美國、印度主要焦炭進(jìn)口國新建焦?fàn)t陸續(xù)開工生產(chǎn)，由于供給大大超過需求，焦炭行業(yè)從年下半年進(jìn)入下降通道，從目前的產(chǎn)能看，預(yù)計(jì)下降通道將持續(xù)年以上的時間，按照目前國內(nèi)、外焦炭的價格，貿(mào)易商已經(jīng)無利可圖，焦炭貿(mào)易商的超額盈利周期基本結(jié)束，進(jìn)入正常盈利的周期。重點(diǎn)公司不含權(quán)的股價總體高估，但考慮到平均送的對價預(yù)期后，仍有的上漲空間。中期業(yè)績繼續(xù)增長，但增速不及預(yù)期。第三篇：第四季度中藥行業(yè)投資策略報告第四季度中藥行業(yè)投資策略報告板塊走勢前高后平。隨著中藥現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，制藥界對中藥注射劑的關(guān)注有增無減，在研產(chǎn)品快速增加，正孕育著第三輪發(fā)展浪潮。指紋圖譜作為一個平臺技術(shù)，可以質(zhì)量控制和開發(fā)研究提供有效的方法；膜分離超濾技術(shù)可改善注射液澄明度及去除熱原；采用真空冷凍干燥和噴霧通氣新技術(shù)來制備中藥粉針，可提高產(chǎn)品的穩(wěn)定性。利率產(chǎn)品方面，季初獲利賣盤逐漸增多，買盤相對謹(jǐn)慎，盡管央行降息政策出臺使利率品種收益率有所下行，但下行空間有限。8月份很多交易型機(jī)構(gòu)對融資成本的擔(dān)心增加，紛紛開始去杠桿，導(dǎo)致前期相對穩(wěn)定的高等級品種收益率一度沖高。從上市公司中報的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，上半年公司盈利增速出現(xiàn)明顯下滑，導(dǎo)致市場下調(diào)了全年利潤增速的一致預(yù)期。為了平緩經(jīng)濟(jì)增速下滑對就業(yè)的沖擊，貨幣政策將在大概率上維持總體中性偏松態(tài)勢，基本面和資金面均對債券市場較為有利。可轉(zhuǎn)債方面，伴隨A股市場繼續(xù)向下尋底，可轉(zhuǎn)債的估值引力正逐漸增強(qiáng)。供給方面，雖然未來一段時間去產(chǎn)能是一個現(xiàn)實(shí)問題，并且在中國特有的環(huán)境下，去產(chǎn)能過程出清的時間遠(yuǎn)超一般估計(jì)，但是供給的改革空間也很巨大，很多行業(yè)的管制放松將會催生新機(jī)會。經(jīng)濟(jì)的減速將對于商業(yè)銀行的運(yùn)做產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，商業(yè)銀行可能出現(xiàn)壞帳率上升，但貸款企業(yè)盈利能力并未出現(xiàn)明顯惡化，影響將是有限的。在各銀行上市公司中，由于招商銀行具有明顯優(yōu)勢的資產(chǎn)質(zhì)量以及成長性，民生和浦發(fā)具有較為理想的對價方案，我們維持招商銀行“謹(jǐn)慎推薦－”的投資評級，上調(diào)民生、浦發(fā)的投資評級
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1