【正文】 頁(yè) 5 中小企業(yè)司）。為數(shù)眾多的民營(yíng)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高了市場(chǎng)效率，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的快速增 長(zhǎng)。金融當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小型民營(yíng)銀行的管理，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況要進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，還要建立相應(yīng)的存款保險(xiǎn)制度。吳敬璉 (2021)認(rèn)為，解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，重要的在于制度創(chuàng)新。 林毅夫、李永軍（ 2021） ② 認(rèn)為，信息不對(duì)稱是被公認(rèn)為造成中小企業(yè)融資供給約束的主要原因。 （一）國(guó)外研究綜述 斯蒂格利茨（ Stiglitz）和魏斯（ Weiss）（ 1981）于 1981 年發(fā)表《不完全信息市場(chǎng)中的信貸配給》指出，金融市場(chǎng)市場(chǎng)上普遍存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，逆向選擇 2 和道德風(fēng)險(xiǎn)使得貸款質(zhì)量嚴(yán)重惡化，是造成中小企業(yè)融資供給約束的的最主要原因。這個(gè)問(wèn)題如果不能得到有效解決，那么我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展將受 到嚴(yán)重影響。 關(guān)鍵詞： 民營(yíng)企業(yè) 融資渠道 融資對(duì)策 1 Abstract Private enterprises enteprises have bee one of the important mainstays of the national economy with gradua] establishment of the socialist market economy system. However, sources of fund development of them did not match up to significance status in the national economy for a longterm period. Financing difficulty has embarrassed the national economy development for a long time. On the situation of financing difficulty, how to obtain required fund support for development under the existing financing mechanism and enhance the enterprises’ core petitive ability is the sky step that many enterprises pay attention to and unceasingly endeavor. Among them, financing srtategy decisionmaking is the key strategy for the development of private enterprises. In this paper, firstly, present financing situation which our private enterprises faced is described: financing channel is limited financing way is unitary, financing price is high, bank management level is restricted, and selfrestraint ability of enterprises is limited. Of course, we should point out that the present financing environment of private enterprises is being improved step by step. Secondly, with the point of view on the people who do the financing decisionmaking of private enterprises, the paper discusses that under the present financing environment, the enterprises should strengthen their own elements to ehnance exterior financing ability。融資難一直困擾著其發(fā)展。不難發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)不能滿足民營(yíng)企業(yè)對(duì)資金的需求，嚴(yán)重阻礙企業(yè)做大做強(qiáng)，因此針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資模式的改變迫在眉睫。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué) Southwestern University of Finance and Economics 2021 屆 本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 論文題目： 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策分析 學(xué)生姓名： 所在學(xué)院： 會(huì)計(jì)學(xué)院 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 學(xué) 號(hào)： 40603037 指導(dǎo)教師： 成 績(jī)： 2021 年 5 月 西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 本科畢業(yè)論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。 （二）思路： 從大的層面而言，民營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位和作用越來(lái)越受到社會(huì)各界的 廣泛認(rèn)同，然而民營(yíng)企業(yè)（特別是中小民營(yíng)企業(yè)）一直面臨十分嚴(yán)重的融資困境，尤其是2021年以來(lái)，我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大困難，其融資難的問(wèn)題顯得異常突出：這其中有相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困境；許多中小民營(yíng)企業(yè)倒閉關(guān)停，尤其是在中小企業(yè)集中的珠三角地區(qū)；另外上百家中小民營(yíng)企業(yè)面臨深度考驗(yàn)，多年以來(lái)的融資問(wèn)題顯得更加突出。 然而，長(zhǎng)期以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)在獲得發(fā)展所需資金的來(lái)源上卻很難與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所處的重要地位相匹配。 本文將站在民營(yíng)企業(yè)融資決策制定者的角度，論述在目前融資環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)自身素質(zhì)，提高外部融資能力；善于挖掘充分利用身邊的內(nèi)源融資；拓展新的 、 適合自身的融資渠道。但是，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起重要作用的民營(yíng)企業(yè)，卻在成長(zhǎng)過(guò)程中面臨著眾多困難，其中最關(guān)鍵的是面臨著巨大的融資困境。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難的原因眾說(shuō)紛紜，也從不同角度提出了相應(yīng)的解決對(duì)策。 （二）國(guó)內(nèi)研究綜述 信用擔(dān)保角度 陳佳貴等 (1999)① 把中小企業(yè)缺乏金融支持的原因歸結(jié) 為中小企業(yè)信譽(yù)等級(jí)低、銀行自身經(jīng)濟(jì)性方面的考慮、所有制形式的影響、缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)、缺乏小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。因此要轉(zhuǎn)變觀念，從制度創(chuàng)新角度入手解決民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題 。國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)的劉立峰提出要建立真正的中小型民營(yíng)銀行，定位為區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)，并應(yīng)與政府機(jī)構(gòu)完全脫鉤，實(shí)行股份制或互助合作制的組織形式，建立完善的治理結(jié)構(gòu)和組織體系。 ① 據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年 11 月，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)總戶數(shù)已達(dá) 800 萬(wàn)家，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的 99%。 ② 在我國(guó)，民營(yíng)企業(yè)主要生存和發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)：它 們投資少、經(jīng)營(yíng)方式靈活、工資低、且對(duì)勞動(dòng)技術(shù)要求不高，使得單位投資容納的勞動(dòng)力和單位投資新增加的勞動(dòng)力明顯要多于大企業(yè)，使民營(yíng)企業(yè)客觀上成為解決就業(yè)問(wèn)題的有效途徑。 維護(hù)市場(chǎng)要素發(fā)育和完善的重要力量 隨著改革的不斷深化，公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境正在形成，伴隨著民營(yíng)企業(yè)的兼并、破產(chǎn)、收購(gòu)、資產(chǎn)置換，使得產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)日趨成熟和完善。處于城鄉(xiāng)結(jié)合部的民營(yíng)企業(yè)，對(duì)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)結(jié)、互補(bǔ)和協(xié)調(diào)發(fā)展起到了重要的紐帶作用，大大促進(jìn)了農(nóng)村小城鎮(zhèn)建設(shè)，有效的平衡了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要難題，已成為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的瓶頸，并嚴(yán)重的制約了整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展?？偟膩?lái)說(shuō)，地方性金融機(jī)構(gòu)自身財(cái)力不足，可以放貸的資金十分有限，雖有心支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，但難以給予民營(yíng)企業(yè)足夠的幫助。調(diào)出數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有和國(guó)有控股公司上市數(shù)目占到了我國(guó) 8 上市公司數(shù)目的 70%以上，市值達(dá) 90%左右，而民營(yíng)企業(yè)的上市數(shù)目不到 30%，市值僅為 10%。同時(shí)，政府在信貸支持體系渠道開(kāi)拓方面，對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的優(yōu)惠政策也相對(duì)不多。 （ 3） 財(cái)務(wù)管理制度不健全，運(yùn)作不 規(guī)范 據(jù)調(diào)查，我國(guó)民營(yíng)企業(yè) 50%以上存在財(cái)務(wù)管理制度不健全，具體體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高，缺乏良好的職業(yè)判斷能力，財(cái)務(wù)報(bào)告隨意披露，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)難以真正體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置不完備等情況。由于是企業(yè)挖潛，是對(duì)企業(yè)原有閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金的所有權(quán)控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，企業(yè)不必對(duì)外付出任何代價(jià)，是一種低成本、高收效的融資方式，具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，是民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來(lái)源。固定資產(chǎn)未更新前，公司可以自由支配這些費(fèi)用，這就是所謂的折舊融資。 （二） 銀行融資 銀行融資屬于外源性融資，也是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)主要的的間接融資方式，是以銀行為中介的融通資金活動(dòng)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管融資是指民營(yíng)企業(yè)將其中合法擁有的動(dòng)產(chǎn)（包括產(chǎn)成品、原材料、采購(gòu)商品等），存放在銀行指定或認(rèn)可的倉(cāng)庫(kù)作為質(zhì)押物，銀行據(jù)此向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款或辦理承兌匯票的融資方式。只是在選擇質(zhì)押物時(shí)，一定要避開(kāi)那些易變質(zhì)、物理和化學(xué)性能不穩(wěn)，價(jià)格波動(dòng)大的貨品。最后還可以開(kāi)拓多種形式的反擔(dān)保措施，這樣既可達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)又能解決企業(yè)融資的目的。但是由于增資擴(kuò)股后，投資者要分享企業(yè)收益，因此資金成本通常較高，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好和贏利較強(qiáng)時(shí)更是如此，再加上通過(guò)增資擴(kuò)股方式籌集資金，投資者一般都會(huì)要求獲得與投資數(shù)量相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，這將對(duì)民營(yíng)企業(yè)的原有管理者構(gòu)成威脅，所以大多管理者為了自己的利益而不愿采用增資擴(kuò)股進(jìn)行融資。鑒于此，民營(yíng)企業(yè)想要通過(guò)股權(quán)方式融資，就必須盡快籌建面向民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)交易系統(tǒng)，為民營(yíng)企業(yè)資金融通和民間閑散資金發(fā)揮作用開(kāi)辟道路。公司債券主要適用于上市公司，目前還未推廣到非上市公司。 （一） 完善金融服務(wù)體系 在我國(guó)目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不完善的情況下，要解決民營(yíng)企業(yè)融資困境就必須先改 變我國(guó)的宏觀環(huán)境，建立有利于民營(yíng)企業(yè)融資的金融服務(wù)體系。 ① 孔德蘭：中小企業(yè)融資決策和融資策 略研究 ，中國(guó)時(shí)政經(jīng)濟(jì)出版社 2021 年版，第 161頁(yè) 16 （ 4）提供一定的財(cái)政補(bǔ)貼。民營(yíng)企業(yè)銀行要與我國(guó)已經(jīng)建立和正在建立的民營(yíng)企業(yè)服務(wù)體系協(xié)同配合，組建一個(gè)富有效率的支持網(wǎng)絡(luò)，使它真正能成為解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困境的有效工具，有力的扶持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。民間金融這種非正式金融是現(xiàn)實(shí)金融體系的重要組成 部分，也是重要的金融資源，但由于金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，也存在巨大的隱患。 要大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，在借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，還要結(jié)合我國(guó)自身的特點(diǎn)。 在采用典當(dāng)融資時(shí)，民營(yíng)企業(yè)可以用手中閑置的物資、設(shè)備、廠房等資產(chǎn)，押取一定的資金，然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，將死物變成活錢，利用融資的時(shí)間差，獲得經(jīng)濟(jì)效益。通常賣給代理商的應(yīng)收賬款并不能短期內(nèi)馬上變現(xiàn)，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理也是擴(kuò)大企業(yè)資金來(lái)源的一個(gè)主要方面。隨著貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，必將緩解民營(yíng)企業(yè)融資難的困境，同時(shí)可以相對(duì)緩解目前金融也對(duì)優(yōu)質(zhì)大客戶中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)局面，調(diào)整銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高綜合收益率水平。 20 參考文獻(xiàn) [1] 孔德蘭 .中小企業(yè)融資決策和融資策略研究 [M].北京：中國(guó)時(shí)政經(jīng)濟(jì)出版社，2021. 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