【正文】 信徒，本質(zhì)上我是一個不可知論者，對于眾人追捧的事物，我始終充滿警惕，總以為好的難以持久，壞的也未必真壞，所以，我很難加入到聽風(fēng)追鳥的行列中，大部分情況下，我還是采取養(yǎng)豬等風(fēng)的模式。但這種方法不足的是，等風(fēng)起來時再去抓已經(jīng)騰飛的鳥，往往追高，得承受股價過高的風(fēng)險。現(xiàn)如今的京東方，不管是技術(shù)實力，還是業(yè)內(nèi)地位，加上令人恐怖的圈錢能力，都遠勝于當年，以現(xiàn)在的基礎(chǔ)，完全有能力在不遠的將來越戰(zhàn)越強，拖死一切競爭對手，成為世界第一。大型企業(yè)應(yīng)注意市銷比，當時京東方總市值287億，而預(yù)計全年銷售收入330億（2013年年報公布為337億），銷售額最能反映一家企業(yè)的真實價值，當一家企業(yè)銷售額龐大，且毛利較高時，如果市值比其銷售額還低的話，那就顯然是低估的。教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。京東方則從云平臺到終端，到醫(yī)療檢測設(shè)備等全方位進行布局。未來五年，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)的增長速度將達到2025%，高于藥品行業(yè)1618%的比例?？纯淳〇|方在美國“2014顯示周及SID年會”展示的新品。這些可不是小資金能夠撬動的，京東方則有絕對優(yōu)勢，何況還有一個要在健康端發(fā)力的中國平安金融集團！京東方既有信息技術(shù)和智能制造優(yōu)勢，又沒有被拖入下游消費終端紅海中搏殺，可以集中資源圍繞智慧健康服務(wù)平臺進行高端智能設(shè)備的研發(fā)和制造，從高端、小眾開始，自上而下進行俯沖打擊。有人說，芯片和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速迭代太快？我只能用呵呵來回應(yīng)，那個產(chǎn)業(yè)不是快速迭代？手機不斷發(fā)布新品不是如此？平板電視不是如此？小步快跑，快速迭代本身就是巨頭玩的游戲，是巨頭依靠技術(shù)和產(chǎn)能建立的壁壘，是賺取超額利潤的利器，所以高科技企業(yè)必須注重專利攻防體系的建設(shè)和積累?！熬〇|方董事長王東升：計劃三年內(nèi)每股利潤翻7倍”，我看用不了三年，兩年就可以實現(xiàn)。依托強勢的技術(shù)創(chuàng)新和資本優(yōu)勢，從健康產(chǎn)業(yè)園和醫(yī)療檢測設(shè)備等入手，在健康診療服務(wù)線上和線下同時發(fā)力，是技術(shù)創(chuàng)新以及智能制造與新商業(yè)模式的疊加?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)本身不能解決真正的個性服務(wù)，才從支付下手來包圍線下的個性化服務(wù)提供商，比如微信支付和支付寶等。我對目前一些所謂不靠標準硬件賺錢，而靠所謂的“后續(xù)服務(wù)”賺錢的理解。即是：核心器件制造公司，如果芯片和半導(dǎo)體顯示等，無論什么思維的標準硬件集成商都需要；沒有核心器件，什么思維都是白搭。）為何如此分類？在“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司！”一帖也中關(guān)于“明確一個趨勢和一個思維，即使“未來硬件發(fā)展趨勢”和“互聯(lián)網(wǎng)思維”。千元以下的老人機，老人用老人機會用其什么服務(wù)？如果說某米科技不是一間硬件公司，那么三星電子更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的翹楚了，三星手機也是對安卓高度定制的系統(tǒng)，也連接很多很多所謂的服務(wù)。我無語了！從產(chǎn)業(yè)和財務(wù)投資人的角度看對中國制造升級、健康產(chǎn)業(yè)、以及互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中的模式等等理解和判斷，結(jié)合目前節(jié)能化、智能化浪潮，以及保險集團推動健康醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，也就不難理解本次中國平安資本系入資京東方背后的戰(zhàn)略考量和選擇，一是摘果子（如復(fù)星集團未來10年重要投資機會中無風(fēng)險套利），二是京東方整體發(fā)展和布局與中國平安金融集團戰(zhàn)略高度契合。中石油凈利潤率總體穩(wěn)定，但08年與07年相比有所下降，這主要因為油價劇烈波動，成本飆升，中國經(jīng)濟增長放緩，石化產(chǎn)品需求萎縮，伴隨美國和歐洲出口訂單減少，中國工業(yè)活動出現(xiàn)停滯，對石油需求產(chǎn)生沖擊，導(dǎo)致利潤下滑的要害因素是中石油08年在石油銷售方面向政府交納的特殊收益金也大幅增加，此外，中石油旗下的煉油，銷售及化工業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)虧損也拖累了中石油的利潤。降幅4%，%，中石油07到08年凈利潤的下降主要是因為原油價格高于成品油致虧損，受國際油價的高起、海內(nèi)成品油價格管制、還有財政開始吃緊等因素的影響。然而，2008年，中石油油氣管網(wǎng)建設(shè)和下游市場拓展協(xié)調(diào)推進，其銷量快速增長。讓我們來仔細分析下中石油的財務(wù)狀況：，規(guī)模很大，%，2007年比2006年約增加14%，其中絕大部分的資產(chǎn)為非流動資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)。2001年，中國石油將企業(yè)文化建設(shè)作為“十五”期間的十大工程之一，2003年制定頒發(fā)了《企業(yè)文化建設(shè)綱要》，成立了企業(yè)文化部，努力建設(shè)具有鮮明時代特征和石油特色的優(yōu)秀企業(yè)文化，有力地促進了企業(yè)的發(fā)展。2008年，中國石油在美國《石油情報周刊》世界50家大石油公司綜合排名中，位居第5位，在美國《財富》雜志2008年世界500強公司排名中居第25位。股權(quán)結(jié)構(gòu)： 總股本為175,824,176,000股，其中國家股158,241,758,000股，占總股本的90％；外資股（H股及美國存托股份）17,582,418,000股，占總股本的10％。目前我國政府對于汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策是大力發(fā)展新能源汽車，然而長城汽車公司的產(chǎn)品序列中只有一款新能源汽車，而且并不是自身所擅長的SUV車型，同其他汽車品牌比起來，新能源領(lǐng)域的競爭力非常落后，長城汽車公司產(chǎn)品線缺位于新能源汽車領(lǐng)域，這是不利于長城汽車公司長遠發(fā)展的，而且也在資本市場上缺乏盈利增長點，缺少提振股價增長的“故事”，也不利于長城汽車公司股價的提升。一般市凈率下降的上市公司，投資價值不大。根據(jù)長城汽車公司日前發(fā)布的最新銷量數(shù)據(jù)，2018年6月份長城汽車公司共計銷售62186輛，%。據(jù)本公司估算，上半年境內(nèi)成品油（包括汽油、柴油和煤油）%，其中，%，%；%。同時，穩(wěn)妥推進海外煉化、倉儲建設(shè)；采取原油進口多樣化策略，保障原油安全穩(wěn)定供應(yīng)，大力發(fā)展第三方貿(mào)易。實施國際化戰(zhàn)略，加快“走出去”步伐，建立海外油氣投資、境內(nèi)外煉化合作、國際貿(mào)易緊密結(jié)合的良性互動體系，推進海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，努力提高國際化經(jīng)營程度。但是，中國政府出臺的擴內(nèi)需、保增長等一系列措施，必將促進中國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，帶動石油石化產(chǎn)品的市場需求，為本公司持續(xù)發(fā)展提供有利的條件。參考資料今年以來，受國際金融危機影響，石油石化市場需求下降，競爭加劇，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來前所未有的挑戰(zhàn)。2010年全球原油總體是處于供過于求的局面，歐佩克決定將維持原油產(chǎn)額，使2011年全球原油供給趨穩(wěn)；但歐佩克剩余產(chǎn)能10月份明顯下降，11月份美國原油庫存開始從高位下降、有望進入去高庫存化階段，也將助推原油價格上漲。其二在于國家政策對于石油石化的大力扶植以及其國家對于資源的依賴性很強。如果是短期持有，應(yīng)該投資在石化產(chǎn)品的股票上；而相反如果是長期持有，相應(yīng)的在一定的持有度上，遇到大幅度的跌價時，應(yīng)該果斷增持百分之三十。上游板塊油氣當量產(chǎn)量實現(xiàn)穩(wěn)中有升；煉油板塊抓住境內(nèi)成品油價格和稅費改革的機遇，努力做大總量、降本增效，迅速扭轉(zhuǎn)了巨額政策性虧損的局面，取得良好的經(jīng)營效益；化工板塊抵御市場風(fēng)險能力不斷提高；成品油營銷與分銷板塊經(jīng)受住了嚴峻的市場考驗，經(jīng)營成效顯著。爭取到2011年，境內(nèi)油氣當量產(chǎn)量達到5500萬噸（原油約4300萬噸、天然氣約170億立方米）；，乙烯生產(chǎn)能力達到930萬噸/年?？碧椒矫妫钊胪跐摉|部油區(qū)，加強新區(qū)、新層系、新領(lǐng)域的勘探，加快西部勘探，爭取儲量快速增長。成品油營銷與分銷板塊，大力拓展市場，完善營銷網(wǎng)絡(luò)，全面提升市場競爭力；擴大零售和直銷，提高終端銷售比例；合理調(diào)整油庫布局，全力推進加油站和管道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；大力發(fā)展非油業(yè)務(wù)；不斷提升服務(wù)水平，努力塑造品牌形象。強化管理，挖潛增效，充分發(fā)揮上中下游一體化優(yōu)勢，保持和擴大經(jīng)營總量，各項業(yè)務(wù)均取得了好于預(yù)期的業(yè)績。與此同時，長城汽車公司高端SUV品牌WEY的表現(xiàn)也不如預(yù)期。 投資建議本文長城汽車公司盈利能力。本文研究后，認為2017年以后建議投資者賣出的長城汽車公司的股票。國內(nèi)需求穩(wěn)步走高，進出口持續(xù)改善，物價同比降幅觸底回升，環(huán)比上漲，企業(yè)利潤狀況持續(xù)改善，財政收入大幅增長，貨幣供應(yīng)量繼續(xù)保持高位增長，信貸投放總體寬松。除此之外，中石油還涉及金融方面的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展迅速，資金流量大，金融管理方面也很需要。公司自身的發(fā)展上看，近年來,中國原油進口量逐年遞增,供需矛盾凸顯,石油資源供需矛盾已成為制約中國經(jīng)濟社會發(fā)展的主要瓶頸之一。0607應(yīng)收賬款急劇增加了117%，這可能與其07年的股票上市有關(guān)。期內(nèi)勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤2402億元，%，使得未分配利潤可以較高幅度增加。根據(jù)東方的經(jīng)驗，流動比率在2:1左右比較合適，主要因為08年流動資產(chǎn)比07年的減少了，然而流動負債卻比07年增加了，使得其短期償債能力下降。面對金融危機的不利影響，中石油一方面科學(xué)組織生產(chǎn)，以效益為核心，關(guān)井限產(chǎn)，優(yōu)化煉化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強銷售企業(yè)的市場應(yīng)變能力，促進天然氣與管道業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。6月27日收盤后，折合2300億人民幣。我對目前對目前噱頭正盛的一些公司進行分類：（是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司。在我看來，互聯(lián)網(wǎng)思維做標準硬件公司本質(zhì)還是標準硬件集成公司，只是互聯(lián)網(wǎng)軟件領(lǐng)域拼殺過于慘烈，希望通過集成標準硬件領(lǐng)域來實現(xiàn)更多的盈利點。樂視和某米都進入智能電視領(lǐng)域，同是互聯(lián)網(wǎng)思維的樂視和小米也是相互攻訐，樂視嘲笑小米木有內(nèi)容，同是某思維的陣營也相互指責(zé)，有點不可思議。因為標準終端硬件的品質(zhì)、設(shè)計、速度和體驗等等是無論哪種思維都應(yīng)該做到的，不是新思維。是傳統(tǒng)標準硬件集成公司。關(guān)于京東方的估值，依然維持“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司”，而且路徑和方法越來越清晰。關(guān)于京東方估值，也千萬不要忘記是處于大陸這個全球制造的發(fā)動機，中國動力嫁接全球資源，京東方將推動大陸制造的轉(zhuǎn)型升級。可以發(fā)現(xiàn)京東方今后將形成兩大平臺，一個生態(tài)環(huán)繞延伸。用三到五年時間打造10家上市公司。（二）第二個世界沖擊波，則是智慧終端產(chǎn)品，包括健康消費電子終端產(chǎn)品、可穿戴產(chǎn)品以及醫(yī)療檢測設(shè)備等。實際上，我國醫(yī)療設(shè)備在技術(shù)上與國外的差異已不像10年前那么大，高端醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)水平正在接近國際水平。京東方今后應(yīng)該開放、開放再開放，合作、合作再合作，適時考慮進行產(chǎn)業(yè)并購（IBM公司很多先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都是通過并購、消化、整合成自身的強力優(yōu)勢），在自身優(yōu)勢領(lǐng)域與國際巨頭合作開發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品，依靠戰(zhàn)略能力、創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力的最佳組合，以創(chuàng)新產(chǎn)品引領(lǐng)和疊加新的商業(yè)模式，大陸A股市場率先實現(xiàn)千億美金市值的高科技智慧造物公司，指日可待！“日出東方，唯我不敗。接下來，我慢慢展開。%，也達到了十年來的最高水平，相應(yīng)地，凈利潤也大幅增長。而用巴菲特的話來說，是不是便宜，根本不用計算，一望而知。這種方法的好處在于起步時比較安全，不容易摔死，不足的地方在于，如果風(fēng)老是不來，而豬又始終保持懶豬本色的話，那結(jié)果就是虛擲光陰與豬同眠了。雖然我們不知風(fēng)什么時候吹，但強者能夠創(chuàng)造有利條件，只要我們所選擇的目標企業(yè)，不斷展現(xiàn)出遠超市場預(yù)期的業(yè)績，那么，它就會得到市場的追捧，從而帶動股價上漲，引發(fā)群眾的跟風(fēng)。那么，要怎么消滅等風(fēng)的時間成本呢？ 一種辦法，就是像傳統(tǒng)價值投資者的自我麻醉駝鳥閉眼不看法，多抄些自我安慰的名人名言：“價值投資的精髓是等待?！焙呛?，很多價值投資者，正是以此作為自己落后的遮羞布，好像自己落后就是高手似的。那要怎么在等待中跑贏時間的硬成本呢？根據(jù)我的經(jīng)驗來看，首先要利用業(yè)績分析提前發(fā)現(xiàn)拐點，縮短等風(fēng)時間（利用季報發(fā)現(xiàn)報喜鳥，已經(jīng)在過往博文中說過多次，不再重復(fù)），最好能做到一買就漲，漲就很牛。但這點可憐的漲幅，至少保證了我不會輸，比起這大半年來在風(fēng)潮里追漲殺跌的大多數(shù)虧錢者來說，還算好的。原則二：“弱可換強，有勝才換”。換完以后的結(jié)果，如圖： 查看原圖換完以后，新開普期間經(jīng)歷了深幅調(diào)整，但后來創(chuàng)了新高，目前和當時換股價差不多，而京東方卻出現(xiàn)了下跌，至2014年7月16日收盤價，%。悟空明性通過京東方這次教訓(xùn)，我再次體會了強不換弱的重要性，而從另一個角度想，我之所以換股，說到底還是貪念在起作用。所以，我從來也沒有把自己當作大V，還像小散一樣隨便說話。作為一個普通的交易者，在能力有限的情況下，影響過大，絕對不是一件好事，如果自己還不知，說多了不負責(zé)任的話，只會害人害己，言者無意，聽者有心。2009年1月6日，原中國聯(lián)合通信有限公司與原中國網(wǎng)絡(luò)通信集團公司重組合并，新公司更名為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團有限公司。電信業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)，兩者相互影響、相互促進。國資委要求三家電信運營商大幅壓縮營銷成本以保利潤，三年內(nèi)連續(xù)每年降低20%的營銷費用，這對運營商以往慣用的加大營銷力度來發(fā)展用戶和相關(guān)業(yè)務(wù)的模式產(chǎn)生較大沖擊，通過增加營銷費用帶來相應(yīng)收入增長的發(fā)展模式難以為繼。從收入構(gòu)成看，非話業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)擴大。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同，應(yīng)結(jié)合市場經(jīng)濟的變化、行業(yè)的競爭情況、企業(yè)自身的實際分析。凈資產(chǎn)增長率也下降，表明聯(lián)通公司未來發(fā)展能力會減弱