【正文】 信徒，本質(zhì)上我是一個(gè)不可知論者，對(duì)于眾人追捧的事物，我始終充滿警惕，總以為好的難以持久，壞的也未必真壞，所以，我很難加入到聽風(fēng)追鳥的行列中，大部分情況下，我還是采取養(yǎng)豬等風(fēng)的模式。但這種方法不足的是，等風(fēng)起來時(shí)再去抓已經(jīng)騰飛的鳥，往往追高，得承受股價(jià)過高的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)如今的京東方，不管是技術(shù)實(shí)力，還是業(yè)內(nèi)地位，加上令人恐怖的圈錢能力，都遠(yuǎn)勝于當(dāng)年，以現(xiàn)在的基礎(chǔ)，完全有能力在不遠(yuǎn)的將來越戰(zhàn)越強(qiáng)，拖死一切競爭對(duì)手，成為世界第一。大型企業(yè)應(yīng)注意市銷比，當(dāng)時(shí)京東方總市值287億，而預(yù)計(jì)全年銷售收入330億（2013年年報(bào)公布為337億），銷售額最能反映一家企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，當(dāng)一家企業(yè)銷售額龐大，且毛利較高時(shí)，如果市值比其銷售額還低的話，那就顯然是低估的。教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。京東方則從云平臺(tái)到終端，到醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備等全方位進(jìn)行布局。未來五年，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)的增長速度將達(dá)到2025%，高于藥品行業(yè)1618%的比例。看看京東方在美國“2014顯示周及SID年會(huì)”展示的新品。這些可不是小資金能夠撬動(dòng)的，京東方則有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，何況還有一個(gè)要在健康端發(fā)力的中國平安金融集團(tuán)！京東方既有信息技術(shù)和智能制造優(yōu)勢(shì)，又沒有被拖入下游消費(fèi)終端紅海中搏殺，可以集中資源圍繞智慧健康服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行高端智能設(shè)備的研發(fā)和制造，從高端、小眾開始，自上而下進(jìn)行俯沖打擊。有人說，芯片和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速迭代太快？我只能用呵呵來回應(yīng)，那個(gè)產(chǎn)業(yè)不是快速迭代？手機(jī)不斷發(fā)布新品不是如此？平板電視不是如此？小步快跑，快速迭代本身就是巨頭玩的游戲，是巨頭依靠技術(shù)和產(chǎn)能建立的壁壘，是賺取超額利潤的利器，所以高科技企業(yè)必須注重專利攻防體系的建設(shè)和積累。“京東方董事長王東升：計(jì)劃三年內(nèi)每股利潤翻7倍”，我看用不了三年，兩年就可以實(shí)現(xiàn)。依托強(qiáng)勢(shì)的技術(shù)創(chuàng)新和資本優(yōu)勢(shì)，從健康產(chǎn)業(yè)園和醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備等入手，在健康診療服務(wù)線上和線下同時(shí)發(fā)力，是技術(shù)創(chuàng)新以及智能制造與新商業(yè)模式的疊加。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身不能解決真正的個(gè)性服務(wù)，才從支付下手來包圍線下的個(gè)性化服務(wù)提供商，比如微信支付和支付寶等。我對(duì)目前一些所謂不靠標(biāo)準(zhǔn)硬件賺錢，而靠所謂的“后續(xù)服務(wù)”賺錢的理解。即是：核心器件制造公司，如果芯片和半導(dǎo)體顯示等，無論什么思維的標(biāo)準(zhǔn)硬件集成商都需要；沒有核心器件，什么思維都是白搭。）為何如此分類？在“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司！”一帖也中關(guān)于“明確一個(gè)趨勢(shì)和一個(gè)思維，即使“未來硬件發(fā)展趨勢(shì)”和“互聯(lián)網(wǎng)思維”。千元以下的老人機(jī)，老人用老人機(jī)會(huì)用其什么服務(wù)？如果說某米科技不是一間硬件公司，那么三星電子更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的翹楚了，三星手機(jī)也是對(duì)安卓高度定制的系統(tǒng)，也連接很多很多所謂的服務(wù)。我無語了！從產(chǎn)業(yè)和財(cái)務(wù)投資人的角度看對(duì)中國制造升級(jí)、健康產(chǎn)業(yè)、以及互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中的模式等等理解和判斷，結(jié)合目前節(jié)能化、智能化浪潮，以及保險(xiǎn)集團(tuán)推動(dòng)健康醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，也就不難理解本次中國平安資本系入資京東方背后的戰(zhàn)略考量和選擇，一是摘果子（如復(fù)星集團(tuán)未來10年重要投資機(jī)會(huì)中無風(fēng)險(xiǎn)套利），二是京東方整體發(fā)展和布局與中國平安金融集團(tuán)戰(zhàn)略高度契合。中石油凈利潤率總體穩(wěn)定，但08年與07年相比有所下降，這主要因?yàn)橛蛢r(jià)劇烈波動(dòng)，成本飆升，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，石化產(chǎn)品需求萎縮，伴隨美國和歐洲出口訂單減少，中國工業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)停滯，對(duì)石油需求產(chǎn)生沖擊，導(dǎo)致利潤下滑的要害因素是中石油08年在石油銷售方面向政府交納的特殊收益金也大幅增加，此外，中石油旗下的煉油，銷售及化工業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)虧損也拖累了中石油的利潤。降幅4%，%，中石油07到08年凈利潤的下降主要是因?yàn)樵蛢r(jià)格高于成品油致虧損，受國際油價(jià)的高起、海內(nèi)成品油價(jià)格管制、還有財(cái)政開始吃緊等因素的影響。然而，2008年，中石油油氣管網(wǎng)建設(shè)和下游市場拓展協(xié)調(diào)推進(jìn)，其銷量快速增長。讓我們來仔細(xì)分析下中石油的財(cái)務(wù)狀況：，規(guī)模很大，%，2007年比2006年約增加14%，其中絕大部分的資產(chǎn)為非流動(dòng)資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)。2001年，中國石油將企業(yè)文化建設(shè)作為“十五”期間的十大工程之一，2003年制定頒發(fā)了《企業(yè)文化建設(shè)綱要》，成立了企業(yè)文化部，努力建設(shè)具有鮮明時(shí)代特征和石油特色的優(yōu)秀企業(yè)文化，有力地促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。2008年，中國石油在美國《石油情報(bào)周刊》世界50家大石油公司綜合排名中，位居第5位，在美國《財(cái)富》雜志2008年世界500強(qiáng)公司排名中居第25位。股權(quán)結(jié)構(gòu)： 總股本為175,824,176,000股，其中國家股158,241,758,000股，占總股本的90％；外資股（H股及美國存托股份）17,582,418,000股，占總股本的10％。目前我國政府對(duì)于汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策是大力發(fā)展新能源汽車，然而長城汽車公司的產(chǎn)品序列中只有一款新能源汽車，而且并不是自身所擅長的SUV車型，同其他汽車品牌比起來，新能源領(lǐng)域的競爭力非常落后，長城汽車公司產(chǎn)品線缺位于新能源汽車領(lǐng)域，這是不利于長城汽車公司長遠(yuǎn)發(fā)展的，而且也在資本市場上缺乏盈利增長點(diǎn)，缺少提振股價(jià)增長的“故事”，也不利于長城汽車公司股價(jià)的提升。一般市凈率下降的上市公司，投資價(jià)值不大。根據(jù)長城汽車公司日前發(fā)布的最新銷量數(shù)據(jù)，2018年6月份長城汽車公司共計(jì)銷售62186輛，%。據(jù)本公司估算，上半年境內(nèi)成品油（包括汽油、柴油和煤油）%，其中，%，%；%。同時(shí)，穩(wěn)妥推進(jìn)海外煉化、倉儲(chǔ)建設(shè)；采取原油進(jìn)口多樣化策略，保障原油安全穩(wěn)定供應(yīng)，大力發(fā)展第三方貿(mào)易。實(shí)施國際化戰(zhàn)略，加快“走出去”步伐，建立海外油氣投資、境內(nèi)外煉化合作、國際貿(mào)易緊密結(jié)合的良性互動(dòng)體系，推進(jìn)海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，努力提高國際化經(jīng)營程度。但是，中國政府出臺(tái)的擴(kuò)內(nèi)需、保增長等一系列措施，必將促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，帶動(dòng)石油石化產(chǎn)品的市場需求，為本公司持續(xù)發(fā)展提供有利的條件。參考資料今年以來，受國際金融危機(jī)影響，石油石化市場需求下降，競爭加劇，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來前所未有的挑戰(zhàn)。2010年全球原油總體是處于供過于求的局面，歐佩克決定將維持原油產(chǎn)額，使2011年全球原油供給趨穩(wěn)；但歐佩克剩余產(chǎn)能10月份明顯下降，11月份美國原油庫存開始從高位下降、有望進(jìn)入去高庫存化階段，也將助推原油價(jià)格上漲。其二在于國家政策對(duì)于石油石化的大力扶植以及其國家對(duì)于資源的依賴性很強(qiáng)。如果是短期持有，應(yīng)該投資在石化產(chǎn)品的股票上；而相反如果是長期持有，相應(yīng)的在一定的持有度上，遇到大幅度的跌價(jià)時(shí)，應(yīng)該果斷增持百分之三十。上游板塊油氣當(dāng)量產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升；煉油板塊抓住境內(nèi)成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的機(jī)遇，努力做大總量、降本增效，迅速扭轉(zhuǎn)了巨額政策性虧損的局面，取得良好的經(jīng)營效益；化工板塊抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力不斷提高；成品油營銷與分銷板塊經(jīng)受住了嚴(yán)峻的市場考驗(yàn)，經(jīng)營成效顯著。爭取到2011年，境內(nèi)油氣當(dāng)量產(chǎn)量達(dá)到5500萬噸（原油約4300萬噸、天然氣約170億立方米）；，乙烯生產(chǎn)能力達(dá)到930萬噸/年?？碧椒矫?，深入挖潛東部油區(qū)，加強(qiáng)新區(qū)、新層系、新領(lǐng)域的勘探，加快西部勘探，爭取儲(chǔ)量快速增長。成品油營銷與分銷板塊，大力拓展市場，完善營銷網(wǎng)絡(luò)，全面提升市場競爭力；擴(kuò)大零售和直銷，提高終端銷售比例；合理調(diào)整油庫布局，全力推進(jìn)加油站和管道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；大力發(fā)展非油業(yè)務(wù)；不斷提升服務(wù)水平，努力塑造品牌形象。強(qiáng)化管理，挖潛增效，充分發(fā)揮上中下游一體化優(yōu)勢(shì)，保持和擴(kuò)大經(jīng)營總量，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均取得了好于預(yù)期的業(yè)績。與此同時(shí)，長城汽車公司高端SUV品牌WEY的表現(xiàn)也不如預(yù)期。 投資建議本文長城汽車公司盈利能力。本文研究后，認(rèn)為2017年以后建議投資者賣出的長城汽車公司的股票。國內(nèi)需求穩(wěn)步走高，進(jìn)出口持續(xù)改善，物價(jià)同比降幅觸底回升，環(huán)比上漲，企業(yè)利潤狀況持續(xù)改善，財(cái)政收入大幅增長，貨幣供應(yīng)量繼續(xù)保持高位增長，信貸投放總體寬松。除此之外，中石油還涉及金融方面的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，資金流量大，金融管理方面也很需要。公司自身的發(fā)展上看，近年來,中國原油進(jìn)口量逐年遞增,供需矛盾凸顯,石油資源供需矛盾已成為制約中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要瓶頸之一。0607應(yīng)收賬款急劇增加了117%，這可能與其07年的股票上市有關(guān)。期內(nèi)勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤2402億元，%，使得未分配利潤可以較高幅度增加。根據(jù)東方的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2:1左右比較合適，主要因?yàn)?8年流動(dòng)資產(chǎn)比07年的減少了，然而流動(dòng)負(fù)債卻比07年增加了，使得其短期償債能力下降。面對(duì)金融危機(jī)的不利影響，中石油一方面科學(xué)組織生產(chǎn)，以效益為核心，關(guān)井限產(chǎn)，優(yōu)化煉化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)銷售企業(yè)的市場應(yīng)變能力，促進(jìn)天然氣與管道業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。6月27日收盤后，折合2300億人民幣。我對(duì)目前對(duì)目前噱頭正盛的一些公司進(jìn)行分類：（是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司。在我看來，互聯(lián)網(wǎng)思維做標(biāo)準(zhǔn)硬件公司本質(zhì)還是標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司，只是互聯(lián)網(wǎng)軟件領(lǐng)域拼殺過于慘烈，希望通過集成標(biāo)準(zhǔn)硬件領(lǐng)域來實(shí)現(xiàn)更多的盈利點(diǎn)。樂視和某米都進(jìn)入智能電視領(lǐng)域，同是互聯(lián)網(wǎng)思維的樂視和小米也是相互攻訐，樂視嘲笑小米木有內(nèi)容，同是某思維的陣營也相互指責(zé)，有點(diǎn)不可思議。因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)終端硬件的品質(zhì)、設(shè)計(jì)、速度和體驗(yàn)等等是無論哪種思維都應(yīng)該做到的，不是新思維。是傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司。關(guān)于京東方的估值，依然維持“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司”，而且路徑和方法越來越清晰。關(guān)于京東方估值，也千萬不要忘記是處于大陸這個(gè)全球制造的發(fā)動(dòng)機(jī)，中國動(dòng)力嫁接全球資源，京東方將推動(dòng)大陸制造的轉(zhuǎn)型升級(jí)。可以發(fā)現(xiàn)京東方今后將形成兩大平臺(tái)，一個(gè)生態(tài)環(huán)繞延伸。用三到五年時(shí)間打造10家上市公司。（二）第二個(gè)世界沖擊波，則是智慧終端產(chǎn)品，包括健康消費(fèi)電子終端產(chǎn)品、可穿戴產(chǎn)品以及醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備等。實(shí)際上，我國醫(yī)療設(shè)備在技術(shù)上與國外的差異已不像10年前那么大，高端醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)水平正在接近國際水平。京東方今后應(yīng)該開放、開放再開放，合作、合作再合作，適時(shí)考慮進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購（IBM公司很多先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都是通過并購、消化、整合成自身的強(qiáng)力優(yōu)勢(shì)），在自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域與國際巨頭合作開發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品，依靠戰(zhàn)略能力、創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力的最佳組合，以創(chuàng)新產(chǎn)品引領(lǐng)和疊加新的商業(yè)模式，大陸A股市場率先實(shí)現(xiàn)千億美金市值的高科技智慧造物公司，指日可待！“日出東方，唯我不敗。接下來，我慢慢展開。%，也達(dá)到了十年來的最高水平，相應(yīng)地，凈利潤也大幅增長。而用巴菲特的話來說，是不是便宜，根本不用計(jì)算，一望而知。這種方法的好處在于起步時(shí)比較安全，不容易摔死，不足的地方在于，如果風(fēng)老是不來，而豬又始終保持懶豬本色的話，那結(jié)果就是虛擲光陰與豬同眠了。雖然我們不知風(fēng)什么時(shí)候吹，但強(qiáng)者能夠創(chuàng)造有利條件，只要我們所選擇的目標(biāo)企業(yè)，不斷展現(xiàn)出遠(yuǎn)超市場預(yù)期的業(yè)績，那么，它就會(huì)得到市場的追捧，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲，引發(fā)群眾的跟風(fēng)。那么，要怎么消滅等風(fēng)的時(shí)間成本呢？ 一種辦法，就是像傳統(tǒng)價(jià)值投資者的自我麻醉駝鳥閉眼不看法，多抄些自我安慰的名人名言：“價(jià)值投資的精髓是等待。”呵呵，很多價(jià)值投資者，正是以此作為自己落后的遮羞布，好像自己落后就是高手似的。那要怎么在等待中跑贏時(shí)間的硬成本呢？根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)來看，首先要利用業(yè)績分析提前發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)，縮短等風(fēng)時(shí)間（利用季報(bào)發(fā)現(xiàn)報(bào)喜鳥，已經(jīng)在過往博文中說過多次，不再重復(fù)），最好能做到一買就漲，漲就很牛。但這點(diǎn)可憐的漲幅，至少保證了我不會(huì)輸，比起這大半年來在風(fēng)潮里追漲殺跌的大多數(shù)虧錢者來說，還算好的。原則二：“弱可換強(qiáng)，有勝才換”。換完以后的結(jié)果，如圖： 查看原圖換完以后，新開普期間經(jīng)歷了深幅調(diào)整，但后來創(chuàng)了新高，目前和當(dāng)時(shí)換股價(jià)差不多，而京東方卻出現(xiàn)了下跌，至2014年7月16日收盤價(jià)，%。悟空明性通過京東方這次教訓(xùn)，我再次體會(huì)了強(qiáng)不換弱的重要性，而從另一個(gè)角度想，我之所以換股，說到底還是貪念在起作用。所以，我從來也沒有把自己當(dāng)作大V，還像小散一樣隨便說話。作為一個(gè)普通的交易者，在能力有限的情況下，影響過大，絕對(duì)不是一件好事，如果自己還不知，說多了不負(fù)責(zé)任的話，只會(huì)害人害己，言者無意，聽者有心。2009年1月6日，原中國聯(lián)合通信有限公司與原中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司重組合并，新公司更名為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司。電信業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，兩者相互影響、相互促進(jìn)。國資委要求三家電信運(yùn)營商大幅壓縮營銷成本以保利潤，三年內(nèi)連續(xù)每年降低20%的營銷費(fèi)用，這對(duì)運(yùn)營商以往慣用的加大營銷力度來發(fā)展用戶和相關(guān)業(yè)務(wù)的模式產(chǎn)生較大沖擊，通過增加營銷費(fèi)用帶來相應(yīng)收入增長的發(fā)展模式難以為繼。從收入構(gòu)成看，非話業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)的變化、行業(yè)的競爭情況、企業(yè)自身的實(shí)際分析。凈資產(chǎn)增長率也下降，表明聯(lián)通公司未來發(fā)展能力會(huì)減弱