某項(xiàng)目投資決策講義(更新版)
【正文】 (9) 經(jīng)營(yíng)成本 (10) 折舊 (11) 稅前利潤(rùn) [(8) – (9) (10)] (12) 所得稅（ 34%） (13) 凈利潤(rùn) (所有的現(xiàn)金流量在年末發(fā)生 ) （單位：千美元 ) 包爾得文公司的現(xiàn)金流量表 616 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 收入 : (1) 銷(xiāo)售收入 (2) 經(jīng)營(yíng)成本 (3) 所得稅（ 34%） (4) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 (5) 投資現(xiàn)金流量 (6) 總現(xiàn)金流量 包爾得文公司的稅后增量現(xiàn)金流量表 $)($)($)($)($)($260$5432????????N P VN P V617 通貨膨脹與資本預(yù)算 ? 通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)生活中重要的事實(shí)，必須在資本預(yù)算 中加以 考慮 ； ? 考慮利率和通貨膨脹之間的關(guān)系，通常 用 費(fèi)雪等式 表達(dá) ： （ 1 +名義利率） =（ 1 +實(shí)際利率）（ 1 +通貨膨脹率） 618 通貨膨脹與資本預(yù)算 ? 對(duì)于低通貨膨脹率，這往往是近似： – 實(shí)際利率 ≈ 名義利率 通貨膨脹率 ? 雖然在美國(guó)名義 利率隨 通脹率波動(dòng)，實(shí)際利率波動(dòng) 遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于名義利率 的波動(dòng) 。 ? 生產(chǎn)成本在第 1年 為 每單位 10美元， 其后 每年增長(zhǎng) 10％ 。 ? 機(jī)會(huì)成本 相關(guān) – 不能 僅僅因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目有 正 的凈現(xiàn)值， 就 應(yīng)該自動(dòng)接受 它 。 P113：例題 64說(shuō)明了侵蝕效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)可能會(huì)使得資本預(yù)算得出相反的結(jié)論。 612 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 收入 : (8) 銷(xiāo)售收入 (所有的現(xiàn)金流量在年末發(fā)生 ) （單位：千美元 ) 包爾得文公司的現(xiàn)金流量表 ? 機(jī)器 5年壽命 內(nèi) 生產(chǎn) 的產(chǎn)品 （單位）由下式給出： （ 5000， 8000， 12,000， 10,000， 6,000）?？紤]一家工廠 ， 法律規(guī)定必須 配備 一個(gè)空氣凈化器 ， 有兩種選擇： – “ 凱迪拉克 凈化器 ” 的 購(gòu)置成本 4,000元， 年 經(jīng)營(yíng)成本 100元， 可用 10年。 – 計(jì)算 “ 重復(fù)項(xiàng)目 ” 的凈現(xiàn)值 。后面我們將把此項(xiàng)數(shù)據(jù)折現(xiàn)至第 0年。 ，所以銷(xiāo)量未能達(dá)到預(yù)期。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 2023/3/82023/3/82023/3/8Mar238Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:36:53 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專(zhuān)家告訴
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