某項(xiàng)目投資決策培訓(xùn)課件(更新版)
【正文】 ? 投資回收期 = ? 如果每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等，計(jì)算回收期要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。 ? ⑥所得稅效應(yīng)。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過(guò)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)出： ? P=A也可以直接在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以（ 1+i）求得。 ? 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： ? P=A ? 公式中， 稱為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，通常用符號(hào)（ P/A,i,n）來(lái)表示，可直接查閱 1元年金現(xiàn)值系數(shù)表得出。 其計(jì)算公式為： ? P= = ? 公式中 ， 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或 1元復(fù)利的現(xiàn)值 ， 通常用符號(hào)（ P/F， i, n） 來(lái)表示 。 項(xiàng)目投資的步驟 ? 尋找并確定投資項(xiàng)目 ? 進(jìn)行投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià) ? 對(duì)投資項(xiàng)目作出決策 ? 投資項(xiàng)目的實(shí)施 ? 進(jìn)行投資項(xiàng)目的監(jiān)測(cè) 貨幣的時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 ? 貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。第 3章 項(xiàng)目投資決策 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 ? 通過(guò)本章的學(xué)習(xí) ， 理解現(xiàn)金流量的涵義 ， 掌握現(xiàn)金流量的估算方法 ， 熟練運(yùn)用各種投資決策指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策 ， 并具備一定的投資決策風(fēng)險(xiǎn)分析能力 。 項(xiàng)目投資決策的特點(diǎn) ? 1. 項(xiàng)目投資的回收時(shí)間較長(zhǎng) ? 2. 項(xiàng)目投資的變現(xiàn)能力較差 ? 3. 項(xiàng)目投資的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)可以分 離 ? 4. 項(xiàng)目投資的次數(shù)相對(duì)較少 項(xiàng)目的可行性研究 ? 可行性研究 (Feasibility Study)又稱為可行性分析 (Feasibility Analysis)，是指對(duì)擬建項(xiàng)目通過(guò)技術(shù)經(jīng)濟(jì)的分析，以研究用最小的投入獲得最佳經(jīng)濟(jì)效果的科學(xué)方法。 由終值求現(xiàn)值叫做貼現(xiàn) ， 在貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率叫貼現(xiàn)率 。 iiAF n 1)1( ????iin 1)1( ?? ? ②普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 ? 普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。它和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減 1，而系數(shù)加 1，可利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)表查得（ n1）期的值，然后加 1，得出 1元先付年金現(xiàn)值。 ? 永續(xù)年金因?yàn)闆](méi)有終止的時(shí)間，也就沒(méi)有終值。 ? ⑤原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。 ? 當(dāng)然，在營(yíng)業(yè)期的最后一年仍然有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流入量和流出量，其計(jì)算和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算一樣。反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。在進(jìn)行互斥項(xiàng)目的投資決策分析時(shí)，選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目的基本方法有以下幾種。 如果以項(xiàng)目組合的凈現(xiàn)值最大為決策標(biāo)準(zhǔn)，則資本限額決策的程序是： ? 第一，計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（不能略掉任何項(xiàng)目），并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資； ? 第二，接受 NPV≥0的項(xiàng)目，如果所有可接受的項(xiàng)目都有足夠的資本，則說(shuō)明資本無(wú)限額，這一過(guò)程即可完成； ? 第三，如果資本不能滿足所有 NPV≥0的投資項(xiàng)目，則應(yīng)對(duì)所有的項(xiàng)目都在資本限額內(nèi)進(jìn)行各種可能的組合，并計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額； ? 第四，接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的項(xiàng)目組合。
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