【正文】 率 自制還是外購（ makeorbuy） 第二章 主流企業(yè)理論 二、交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)（ TCE） 1 交易（ transaction） 制度學(xué)派代表人物康芒斯區(qū)分了生產(chǎn)與交易，交易與交換，第一次把交易作為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的范疇。 2 交易成本（ TC）起源 Coase（ 1937），使用價(jià)格機(jī)制的代價(jià)，企業(yè)與市場是相互替代的，交易采取何種組織制度取決于二者邊際成本的大小。資產(chǎn)專用性會(huì)導(dǎo)致敲竹杠行為（ hold up），爭奪可擠占租金。 第二章 主流企業(yè)理論 2 代理問題（ agency problem）產(chǎn)生的前提 ? 所有權(quán)與控制權(quán)的分離 ? 委托人與代理人目標(biāo)函數(shù)有差異 ? 信息不對(duì)稱 ? 其他：代理人存在機(jī)會(huì)主義傾向，偷懶（ shirking）；委托人風(fēng)險(xiǎn)中性，不偷懶。 ? 張五常（ 1983）：企業(yè)是用生產(chǎn)要素的長期契約代替了產(chǎn)品市場的短期契約，企業(yè)替代市場實(shí)際上是要素市場代替了產(chǎn)品市場。 ? 對(duì)稱信息下的契約設(shè)計(jì)：當(dāng)委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避時(shí)，根據(jù)各自的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 第二章 主流企業(yè)理論 4 要挾問題 定義：一旦交易一方做出專用資本投資，對(duì)方就可能要求重新談判，簽訂對(duì)前者不利的契約。 C 在 TC不等于零時(shí)，利用私人的、契約的方法也可以解決外部性問題。 ? 產(chǎn)權(quán)排斥了其他人對(duì)某物行使所有權(quán)的權(quán)利。 第二章 主流企業(yè)理論 不完全契約理論與公司治理 當(dāng)資產(chǎn)專用性特別強(qiáng)時(shí)，宜采用縱向一體化。 ? Klein：不確定性、大量偶然性導(dǎo)致預(yù)先了解、明確這些可能事項(xiàng)的費(fèi)用極高；履行具體契約的費(fèi)用極高。換言之，完全契約充分考慮了所有的或然狀態(tài) (contingencies)，是有效率的或最佳的，可無成本地強(qiáng)制執(zhí)行，能夠?qū)崿F(xiàn)契約當(dāng)事人簽署協(xié)議想要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。 代理方：信息占有優(yōu)勢方，不承擔(dān)行為的風(fēng)險(xiǎn)，處于被監(jiān)督地位。 ? 續(xù)約時(shí)的先行優(yōu)勢：首次有效率的簽約在續(xù)簽時(shí)前一次的中標(biāo)者比其他企業(yè)更易獲勝。 第二章 主流企業(yè)理論 4 TC產(chǎn)生的原因 A 人的特征 ? 有限理性（ bounded rationality）：按照西蒙（ Simon， 1961）的觀點(diǎn)“理性有限卻刻意為之”。 第一章 企業(yè)理論簡史 一、亞當(dāng) ?斯密的企業(yè)觀 1 關(guān)于企業(yè)內(nèi)的勞動(dòng)分工 分工（交換的必要性），專業(yè)化，效率，發(fā)明；協(xié)作 2 斯密定理 市場范圍的大小決定勞動(dòng)分工的程度。 事前的逆向選擇（ adverse selection） 事后的道德風(fēng)險(xiǎn)（ moral hazard） 第二章 主流企業(yè)理論 B 交易特征 ? 交易頻繁程度與交易者數(shù)量（小數(shù)條件）：交易對(duì)象少，競爭不充分，交易方容易出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為。因此，企業(yè)是節(jié)約交易成本的一種制度安排。 第二章 主流企業(yè)理論 5 代理成本（ agency cost）的構(gòu)成 ? 委托人的監(jiān)督、激勵(lì)成本 ? 代理人的擔(dān)保成本（保證金） ? 剩余損失（ residual loss）：因?yàn)榇砣瞬槐M力而產(chǎn)生的損失 第二章 主流企業(yè)理論 6 降低代理成本的制度安排 ? 原則：激勵(lì)兼容（ incentive patibility） ? 類型：激勵(lì)機(jī)制（獎(jiǎng)金、浮動(dòng)工資、股票贈(zèng)與、股票期權(quán)、在位消費(fèi)、退休金安排）；約束機(jī)制（職業(yè)經(jīng)理人市場、資本市場、產(chǎn)品市場的約束，內(nèi)部契約約束，審計(jì)約束等）。能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方獲得企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)。 分析：若發(fā)電廠采用 H投資，則可以用低質(zhì)煤炭，降低賣方成本，提高賣方收益；若煤礦采用 H投資，則可以提供優(yōu)質(zhì)煤炭，提高買方的收益 （ 1）如果對(duì)方的投資和產(chǎn)品質(zhì)量都是可以觀察并能被證實(shí)，那么最優(yōu)契約應(yīng)該是 IB = IS =H。 融資方式的選擇與剩余控制權(quán) 第二章 主流企業(yè)理論 六、產(chǎn)權(quán)理論 1 庇古：外部性、市場失靈與政府干預(yù) 當(dāng)社會(huì)成本大于私人成本時(shí)，對(duì)污染廠商征收稅（庇古稅）使MPC + T = MSC；當(dāng)社會(huì)受益大于私人收益時(shí)，政府應(yīng)對(duì)該廠商進(jìn)行補(bǔ)貼，使 MRC + S =