【正文】 一般說來，在轉移日，股票價格將會下跌，下跌幅度與股利額相當。 例如，公司在有關報紙上公布：“經公司董事會 2023年 5月 5日會議決定，將按年每股 0． 5元的固定股利分紅，有權參加分配的人為 2023年 5月 31日完成登記手續(xù)的股票持有者，支付日期為 2023年 6月 5日。 股利分配權轉移日 由于股票交易手續(xù)上的原因 ， 股票出售到新股東名字列入公司名單要花一段時間 ， 為了避免糾紛 ， 股票經紀業(yè)通常規(guī)定：在持有者登記日的四天之前 ， 股利權附屬于股票 ， 而在四天之內 ， 股利權不再從屬于股票 。對上市公司而言，由于股東人數(shù)眾多，因此股利多是委托券商代支股利。 固定股利或穩(wěn)定增長股利 (1)固定股利支付策略的特點 首先規(guī)定了每股的年股利額，并保持不變；其次，在確信未來公司收益可以維持新的更高股利時，才增加每股固定的年股利額。 C． 由于以上兩點的作用 ， 當公司支付固定股利時 ， 就有更多的投資者愿購買該類公司的股票 ， 從而使股票價格上升 ， 普通股股本成本降低 ， 促使股東財富最大化目標的實現(xiàn) 。 故在現(xiàn)實中 ， 上市公司很少采用固定股利支付率的股利策略 ， 在西方 ， 甚至有人稱這種股利支付策略是令公司倒閉的策略 。 這種股利支付策略可用下圖簡示： 金額（元） 每股收益 每股股利 正常股利 時間（年） (2)利弊 優(yōu)點： 對公司采說 ， 這種股利支付策略給予了公司較大的靈活性 ， 當公司盈利狀況不佳時 ， 可以不必支付額外股利 ， 減輕了公司負擔；另外 ， 正常股利通常低于固定股利支付政策的每股股利 ，這就使公司在盈利狀況不佳時也能夠負擔 ， 而在盈利狀況佳和資金充實的情況下 ， 才多支付股利 ， 享有較大的靈活性 。 缺點： 股利支付額除受盈利水平的制約之外 ， 還直接受投資機會的制約 。 法定公積金不受公司股利支付策略的影響 。 公司在彌補虧損和提取法定公積金前，不得分配股息和紅利。 相反 ， 比較成熟的公司 ，由于投資機會減少 ， 現(xiàn)金溢余量增多 ， 因此則較傾向于多付現(xiàn)金股利的策略 。這就要求企業(yè)在股利支付與籌資要求之間的利害 、 得失進行權衡 ， 以制定出適合企業(yè)實際需要的股利政策 。 以現(xiàn)有股東為基礎組成的董事會 ， 在長期的經營中可能形成了一定的有效控制格局 ， 他們就會將股利政策作為維持其控制權的工具 。 最后 ， 由于股利的支付 ， 公司留存收益減少 ，這一方面使股票的內含價值下降 ， 會引起股票的市場價格上升減緩 ， 影響到股東的資本收益；另一方面使公司增加發(fā)行普通股票來籌集企業(yè)發(fā)展基金的可能性增大 ， 而發(fā)行新普通股票意味著原有股東對企業(yè)控制權的削弱或所有權稀釋 。 —— 從不同股利分配策略對普通股票籌資難度的影響來看 普通股票籌資的難易程度最終是通過新發(fā)行股票的價格表現(xiàn)出來 ， 股票發(fā)行價格越高 ， 公司籌集同量資金所發(fā)行的股份數(shù)量就越少 ， 股東權益受稀釋的程度也就越低；反之 ， 股票發(fā)行價格越低 ， 公司籌集同量資金所發(fā)行的股份數(shù)量就越多 ， 股東權益受稀釋的程度也就越大 。 試問上述兩方案 ， 哪一個更優(yōu) ? 分析：在公司籌資量不變的條件下，籌集同量資金所發(fā)行股份越少越優(yōu)。 當一個企業(yè)處于成熟期時 ， 它對投資酌要求已大大減少 ， 從經營過程中產生的閑置現(xiàn)金流量日漸增多 ， 而投資機會又相對不足 ， 因此有能力將盈利以股利的形式分給其股東 ， 處于該時期的企業(yè) ， 要求股東主要由對現(xiàn)金股利感興趣的股東所構成 ， 以便支持公司的現(xiàn)金股利分配政策 。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH