【正文】 續(xù)的發(fā)展，我們成立一個(gè)第一期規(guī)模為５億元人民幣的基金。收購(gòu)目標(biāo)續(xù)u 中國(guó)正在生長(zhǎng)中的產(chǎn)業(yè)，比如教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)。企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)充足的兩大基本思路金融性并購(gòu)：以捕捉機(jī)會(huì)為宗旨；以估值為核心；追求：物有所值，物超所值，價(jià)格預(yù)期戰(zhàn)略性并購(gòu)：以?xún)?yōu)化經(jīng)營(yíng)資源的配置結(jié)構(gòu)為宗旨；配置為核心；追求：協(xié)同效應(yīng)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)、事業(yè)擴(kuò)張市盈率指標(biāo)對(duì)短線投機(jī)與以年為單位的長(zhǎng)線投資具有不同的意義。 ； ； 與留存收益之間的分配。行業(yè)定量分析 某個(gè)時(shí)期行業(yè)市盈率 行業(yè)（價(jià)格）指數(shù)／行業(yè)利潤(rùn)率 選擇行業(yè)利潤(rùn)率高，行業(yè)價(jià)格指數(shù)高，而市盈率低的行業(yè)進(jìn)行投資 行業(yè)指數(shù)高表明了人們對(duì)該行業(yè)的良好預(yù)期 回歸分析估計(jì)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期的回報(bào)率 產(chǎn)業(yè)分析屬于中觀分析，辨認(rèn)哪些產(chǎn)業(yè)將會(huì)有良好的前景。于是本來(lái)信貸困難的非國(guó)有中小企業(yè)幾乎沒(méi)有貸款的可能，而有錢(qián)的民間資本和風(fēng)投對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低收益率一向興趣不大，企業(yè)的結(jié)局可想而知。6. 增加轉(zhuǎn)移支付，如基礎(chǔ)建設(shè)及醫(yī)藥改革等，建立完整的社會(huì)保障體系。目前的經(jīng)濟(jì)狀況（ 3）：泡沫還將長(zhǎng)期存在，得慢慢擠n 股市下跌已經(jīng)導(dǎo)致資金流出。從 GDP和發(fā)電量來(lái)看，市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期，這次調(diào)整是必須的，是被動(dòng)的，是殘酷的 。房地產(chǎn)兩極分化流動(dòng)性過(guò)剩短期難控 減少出口降低外匯儲(chǔ)備 解決就業(yè)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但短期難奏效 GDP下降 失業(yè)率上升 新內(nèi)需 房?jī)r(jià)上漲人民幣升值 國(guó)際資本流入 股市、樓市 資產(chǎn)價(jià)格上升 牛市繼續(xù) 房?jī)r(jià)上升 CPI難以控制中國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境－房地產(chǎn)： 而我們犧牲環(huán)境和子孫后代利益換回的巨額美元，卻日漸縮水有成為廢紙的危險(xiǎn)。資料來(lái)源： 中經(jīng)數(shù)據(jù)，海通證券研究所 房地產(chǎn)市場(chǎng) 次級(jí)抵押貸款 政策和心里 防線 消費(fèi)、投資、凈出口 房地產(chǎn)金融 金融市場(chǎng) 信貸、證券市場(chǎng) 總體經(jīng)濟(jì) 次貸危機(jī)的 “ 震源 ” ?美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，而且從持續(xù)時(shí)間和程度上來(lái)說(shuō)，比許多人預(yù)期的更嚴(yán)重。并購(gòu)目的：擴(kuò)大市場(chǎng)份額進(jìn)入新領(lǐng)域調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)另類(lèi)并購(gòu)：買(mǎi)殼上市 相反，資本市場(chǎng)上的金融工具包括一些長(zhǎng)期的、風(fēng)險(xiǎn)較大的固定收益證券和股票等。因此，高風(fēng)險(xiǎn)的投資需要高回報(bào)予以風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。代表一個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，決定一個(gè)社會(huì)的財(cái)富。投融資與風(fēng)險(xiǎn)管理n 主講人 :孫紅偉 孫紅偉先生，高級(jí)研究員，北大、清華、中歐及浙江大學(xué)特聘講師，法國(guó)語(yǔ)言文學(xué)學(xué)士，管理學(xué)金融學(xué)碩士，法國(guó)維亞大學(xué)客座講師，波爾多經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融案例庫(kù)國(guó)際部主任，瑞士環(huán)球金融大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者，主持與美國(guó)內(nèi)華達(dá)州立大學(xué)金融管理項(xiàng)目合作。包括土地、建筑、機(jī)器、知識(shí)等。 B，借貸： 只有大企業(yè)才能借到錢(qián)，在無(wú)法借到資本的情況下只能是股權(quán)模式（合伙制、股份制） 中小企業(yè)的融資困境是世界性難題C，股權(quán)： 多個(gè)投資者將資金 不可撤銷(xiāo) 地匯集，股票是無(wú)期限的證券。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡原則，對(duì)于同一個(gè)公司股票給出的回報(bào)要大于債券。實(shí)務(wù)：基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析 貨幣市場(chǎng)工具有時(shí)被稱(chēng)作是現(xiàn)金的等同物。中國(guó)投融資出現(xiàn)的新問(wèn)題企業(yè)關(guān)聯(lián)投資：重復(fù)建設(shè)的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、原有投資的融資體系出現(xiàn)重大危機(jī)、新投資的融資沒(méi)有解決的思路企業(yè)外部投資：資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)個(gè)人：理財(cái)市場(chǎng)在資本市場(chǎng)和整體宏觀環(huán)境不佳的狀態(tài)下舉步維艱 次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 次貸危機(jī)對(duì)國(guó)際和中國(guó)市場(chǎng)的影響 新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn) 貝爾斯登旗下對(duì)沖基金 瀕臨瓦解沃爾瑪?shù)葦?shù)十家公司蒙受巨大損失歐洲中央銀行出手干預(yù)金屬原油期貨和黃金現(xiàn)貨價(jià)格大幅跳水法國(guó)巴黎銀行宣布卷入次貸事件美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低基準(zhǔn)利率至3％世界各地中央銀行 48小時(shí)內(nèi)注資救市3262億瑞士銀行 2023第四季度虧損114億花旗 2023第四季度虧損雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)美國(guó) 7000億美金入市干預(yù)34次級(jí)債風(fēng)波：對(duì)中國(guó)的影響直接影響??；但間接影響大，體現(xiàn)在兩個(gè)方面： 1）出口的影響 2）金融渠道的影響宏觀反應(yīng)1）國(guó)際貿(mào)易和財(cái)政盈余的對(duì)沖2）中美金融市場(chǎng)聯(lián)系尚不密切3）貨幣政策的獨(dú)立性與前瞻性中國(guó)：辛辛苦苦幾十年，一夜回到解放前？犧 牲 資 源，環(huán) 境和工 資 出口增加人民 幣 不升資 源和 環(huán) 境惡 化成本型通 貨膨 脹外 匯 占款 貨幣 型通 貨膨 脹 人民 幣 升 值 經(jīng)濟(jì) 放 緩緩 解通 貨 膨脹增加 轉(zhuǎn) 移支付次 貸 危機(jī) 美元 貶值 原油 ,糧食上 漲 人民 幣 不升 值 輸 入型通貨 膨 脹中國(guó)以犧牲資源，環(huán)境和工資為代價(jià)，并維持較低匯率，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致通貨膨脹。5， 57%04年宏觀調(diào)控后 1） 08年達(dá)到預(yù)定目標(biāo)有難度2）微觀經(jīng)濟(jì)體的機(jī)遇與挑戰(zhàn)3）變革中的不確定因素……一、投資學(xué)介紹二、與大家密切相關(guān)的投資學(xué)知識(shí)三、中國(guó)投融資出現(xiàn)的新問(wèn)題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、 未來(lái)趨勢(shì)判斷六、企業(yè)如何做投融資七、風(fēng)險(xiǎn)管理八、個(gè)人如何理財(cái)九、風(fēng)險(xiǎn)管理十、總結(jié)課程安排目前的經(jīng)濟(jì)狀況（ 1）： GDP將不得不放緩?fù)甑倪@個(gè)時(shí)候，基本都是電荒，但是今年沒(méi)有。CPI/PPI超過(guò)一年期存款利率，實(shí)際利率為負(fù)，使得市場(chǎng)牛市不會(huì)結(jié)束，出局者還會(huì)回來(lái)，中國(guó)的市場(chǎng)，從中短期來(lái)看，仍然有機(jī)會(huì)，很多人的手中仍然有錢(qián)，愿意為某些值得的東西買(mǎi)單。5. 制止重復(fù)建設(shè)，扶持龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度將前所未有。這是最要命，國(guó)家為了控制通貨膨脹，大力壓縮信貸規(guī)模。 當(dāng)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的時(shí)候，不排除某些行業(yè)正在走下坡路。它顯示了在運(yùn)營(yíng)期間公司獲得的收入，以及與此同時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用，是分析公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)濟(jì)效益和利潤(rùn)分配情況的依據(jù) 損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，收入減去費(fèi)用所得的差額就是公司的利潤(rùn)。例如銷(xiāo)售一批貨物，沒(méi)有收到現(xiàn)金就不能計(jì)入現(xiàn)金流量表。由于稅后利潤(rùn)是衡量股票投資價(jià)值的主要因素，因而，市盈率就成為比較股票價(jià)位相對(duì)高低，從而比較股票投資價(jià)值高低的重要指標(biāo) 。85中國(guó)企業(yè)如何提升、跨越? 做什么最賺錢(qián)？ 機(jī)會(huì)分析? 錢(qián)是怎么賺的？ 流程分析? 用什么平臺(tái)賺錢(qián)？ 路徑分析 86私募股權(quán)基金樣板 RQ中國(guó)成長(zhǎng)一期私募股權(quán)基金的性質(zhì)RQ基金是根據(jù)新的《有限合伙法》建立的有限合伙制投資公司。）二、基金介紹 公司結(jié)構(gòu)RQ中國(guó)成長(zhǎng)決策委員會(huì)投資者 1管理人 2基金管理公司咨詢(xún)委員會(huì)其他管理人管理人 4管理人 1管理人 3投資者 2投資者 3投資者 4GP其他投資者LP風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)LLP投資指令接到指令后按投資計(jì)劃撥付資金資金托管及投資計(jì)劃資金托管銀行RQ創(chuàng)投合伙基金管理公司項(xiàng)目公司投資計(jì)劃? 合伙制基金的兩大優(yōu)勢(shì)? 1，風(fēng)險(xiǎn)隔離； 2，稅收優(yōu)惠89私募股權(quán)投資者如何選擇企業(yè)? 靜態(tài)指標(biāo)? 動(dòng)態(tài)指標(biāo)? 共同特征90私募股權(quán)投資者如何選擇企業(yè)? 行業(yè)規(guī)模? 行業(yè)集中度? 新技術(shù)? 管理和管理團(tuán)隊(duì)? 財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流量? 市場(chǎng)和商業(yè)模式? 研發(fā)和后續(xù)產(chǎn)品? 法律和關(guān)聯(lián)交易91股權(quán)投資工具? 優(yōu)先股? 可轉(zhuǎn)換債? 附購(gòu)股權(quán)債? 夾層債務(wù)和夾層股權(quán)投資退出與盈利模式上市：國(guó)內(nèi)外主板、國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板；并購(gòu)：將所持股份轉(zhuǎn)賣(mài)給其他感興趣的機(jī)構(gòu)企業(yè)或個(gè)人；回購(gòu)：根據(jù)合約，如果企業(yè)到期不能上市，則必須回購(gòu)?fù)顿Y人持有的股份。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)宏觀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)開(kāi)放度風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)秩序風(fēng)險(xiǎn)微觀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等政治風(fēng)險(xiǎn)事前溝通過(guò)程控制保險(xiǎn)和擔(dān)保個(gè)人如何理財(cái)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)把公司的保險(xiǎn)福利收入自己的袋中學(xué)會(huì)選擇 “低負(fù)擔(dān) ”的保險(xiǎn)公司學(xué)會(huì)考慮健康問(wèn)題學(xué)會(huì)避免隱藏費(fèi)用