【正文】 價做出一定的估計。 ●不同行業(yè)的市盈率也有很大區(qū)別，比如充滿擴展機遇的新興高科技網(wǎng)絡(luò)股市盈率普遍較高，而多數(shù)工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不能說明后者的股票沒有投資價值。每股凈利潤 市盈率指的是股票的現(xiàn)行價格是每股凈利潤的多少倍，是一個倍數(shù)關(guān)系，它所表明的是盈利因素是如何支撐股價的，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。凈資產(chǎn)的多少是由股份公司的經(jīng)營狀況決定的，股份公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，凈利潤就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多?！?凈值報酬率 凈值報酬率也被稱為股東權(quán)益收益率，它是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。對于企業(yè)管理層來說，該比率越大越好，越大就說明每增加一元毛收入，其凈利率就越大。反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的獲利能力，也反映企業(yè)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)獲利水平?！?主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率是本期主營業(yè)務(wù)收入與上期主營業(yè)務(wù)收入之差與上期主營業(yè)務(wù)收入的比值。當(dāng)毛利率適度下降的時候，不一定是該商品的競爭力在減弱，比如有些企業(yè)采取薄利多銷的促銷政策，它可以適當(dāng)降低毛利率，可是這種毛利率的降低能夠啟動市場，也就是說隨著毛利率的下調(diào)，帶動市場銷售量，主營業(yè)務(wù)收入要增加。 ◆1毛利率 通過對企業(yè)毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力大小。 (3)其他業(yè)務(wù)收支其他業(yè)務(wù)收支雖然不是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，但主要也是企業(yè)處理一些資產(chǎn)而得到的，因此，如果其他業(yè)務(wù)利潤不太大的話，對它不必進行剔除處理：如果其他業(yè)務(wù)利潤較大的話，還要進一步看它的來源，如果是變賣資產(chǎn)而獲得的收益，則應(yīng)將這部分利潤剔除，因為企業(yè)不可能連續(xù)地處理資產(chǎn)。◎案例以我國公開上市的一支股票振華港機為例從公司2001年的利潤表中取其主營業(yè)務(wù)利潤、利潤總額、凈利潤這三項指標(biāo)與上年、前年同期進行動態(tài)比較，％、％、％。 ●結(jié)論在利潤表中，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤和營業(yè)利潤是企業(yè)日常經(jīng)營活動所得利潤，最能說明企業(yè)盈利能力的大小。 ◆2分層觀察—企業(yè)在哪賺兒的錢？ 檢查經(jīng)營成果的第二步：分層觀察。在看利潤表時，一般都有一個習(xí)慣動作，即從下往上的看，很少有人從上往下看。如果出現(xiàn)不符常規(guī)的情況，那就需要多加分析研究。 平時的利潤表和年終利潤表有一些區(qū)別——年終利潤表的第一欄一般是本年數(shù)，第二欄一般是上年數(shù)，目的是便于讀表人對當(dāng)年的盈利情況與上年的盈利情況做比較(參看表3—1)。◎案例公司2001年全年有關(guān)資料如下(單位： 元)：主營業(yè)務(wù)收入180000營業(yè)外支出750主營業(yè)務(wù)成本95000營業(yè)費用10000營業(yè)外收入1800主營業(yè)務(wù)稅金及附加18500管理費用19000所得稅14100財務(wù)費用2500投資收益2700其他業(yè)務(wù)收入50000其他業(yè)務(wù)支出46000[要求]列式計算法公司2001年的：①主營業(yè)務(wù)利潤②其他業(yè)務(wù)利潤③營業(yè)利潤④利潤總額⑤凈利潤[答案]該公司2001年的：① 主營業(yè)務(wù)利潤=180000—95000—18500=66500(元)②其他業(yè)務(wù)利潤=5000046000=4000(元)③營業(yè)利潤=66500+4000—10000—19000—2500=39000(元)④利潤總額=39000+2700+1800—750=42750(元)⑤凈利潤=42750—14100=28650(元)插入表格營業(yè)利潤+投資收益+補貼收入+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤一營業(yè)費用一管理費用一財務(wù)費用主營業(yè)務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)成本一主營業(yè)務(wù)稅金及附加多步式的利潤表是按照企業(yè)利潤的構(gòu)成內(nèi)容分層次、分步驟地逐步、逐項計算編制而成的報表。 ④營業(yè)外支出與營業(yè)外收入同樣的是，企業(yè)除正常經(jīng)營活動和對外投資活動外，也會發(fā)生一些與正常經(jīng)營活動無關(guān)的支出。是大的，說明公司主營業(yè)務(wù)不理想，前景暗淡；較小的、甚至出現(xiàn)負差異的，說明公司主營業(yè)務(wù)不錯，收益不錯。 ②補貼收入 補貼收入是來自政府的補貼資金，目前主要是指國家讓企業(yè)經(jīng)營虧損性的項目而導(dǎo)致企業(yè)的虧損。利潤也增加100萬元。由于部分營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用的發(fā)生時間與實際支付現(xiàn)金的時間往往不一致，這就要求必須按照受益的原則，采用跨期攤配、提取等方式，確認(rèn)和計量本期的營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用。管理費用一般包括工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、業(yè)務(wù)招待費、相關(guān)稅金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、無形資產(chǎn)攤銷、咨詢費、訴訟費、開辦攤銷費、壞帳損失等。這個含義與日常的意義不同。根據(jù)配比原則，確認(rèn)其他業(yè)務(wù)利潤既要確認(rèn)其他業(yè)務(wù)收入，也要確認(rèn)其他業(yè)務(wù)支出。工業(yè)企業(yè)在賣產(chǎn)品的同時，又需要買材料，如果買材料買多了，就需要把多余的材料賣掉，即工業(yè)企業(yè)既可以賣產(chǎn)品，也可以賣材料。③主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)應(yīng)負擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅和教育費附加，但一般不包括增值稅，按照國家規(guī)定，企業(yè)需要交納流轉(zhuǎn)稅，如工商企業(yè)交納的增值稅、服務(wù)行業(yè)交納的營業(yè)稅等。①主營業(yè)務(wù)收入中國證監(jiān)會規(guī)定，只有在利潤中占70％以上的業(yè)務(wù)才能稱主營業(yè)務(wù)。由于一步到位算出利潤，所以稱這種利潤表被稱為單步式利潤表。對收入、費用、支出項目按性質(zhì)分類，分部計算出主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤。 ◎案例 企業(yè)在1997年6月向銀行借了一筆5年期的長期借款，在2002年6月企業(yè)向銀行一次性支付借款利息600萬元，如果把這600萬元借款利息直接計入2002年6月份的費用支出，那就大錯特錯了。(2)構(gòu)成營業(yè)利潤的各項要素 在主營業(yè)務(wù)利潤的基礎(chǔ)上，加其他業(yè)務(wù)利潤?！?可以幫助判斷企業(yè)的價值 對一個企業(yè)的價值進行衡量時，企業(yè)的獲利能力通常是評價其價值的一個重要因素。思考您如何理解利潤表在實際動作中的作用？ 企業(yè)利潤表給企業(yè)所提供的信息是動態(tài)信息，換句話說，利潤表給企業(yè)做的是一個活生生的錄像。如果企業(yè)的收入大于費用，余額就是凈利潤，企業(yè)就能賺錢。例如，反映1月1日至12月31日經(jīng)營成果的利潤表，由于它反映的是某一期間的情況，所以又稱為動態(tài)報表。插入圖表115利潤表能告訴我們什么 配圖115 企業(yè)財務(wù)會計向企業(yè)外部有關(guān)人士提供財務(wù)信息。 ◎案例 根據(jù)《財經(jīng)時報 從縱向來看，通過利潤表提供的不同時期的比較數(shù)字(本月數(shù)、本年累計數(shù)、上年數(shù)等)，分析企業(yè)各項收入、成本、費用與利潤的變動關(guān)系，預(yù)測企業(yè)今后的發(fā)展趨勢和獲利能力。(4)構(gòu)成凈利潤(或凈虧損)的各項要素 在利潤總額(或虧損總額)的基礎(chǔ)上，減去本期計入損益的所得稅費用后即可得出凈利潤(或凈虧損)。 (3)配比的作用 配比是一項重要的會計原則，在利潤表中得到了充分體現(xiàn)。劃分這一界限的標(biāo)準(zhǔn)，主要是看一個項目是否關(guān)系到評價企業(yè)未來產(chǎn)生利潤。我國會計制度規(guī)定，多步式利潤表一般由四步組成(見表3—1)：即從主營業(yè)務(wù)收入開始到計算主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等四個步驟計算出企業(yè)的利潤。比如生產(chǎn)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)該是產(chǎn)品的銷售收入。交納的城市維護建設(shè)稅和教育費附加，就是主營業(yè)務(wù)稅金及附加，如果是服務(wù)行業(yè)，主營業(yè)務(wù)稅金及附加中還應(yīng)該包括服務(wù)行業(yè)的營業(yè)稅。所以對工業(yè)企業(yè)來說，賣產(chǎn)品是主營業(yè)務(wù)，而賣材料則屬于其他業(yè)務(wù)。對工業(yè)企業(yè)而言，工業(yè)企業(yè)在其產(chǎn)品的銷售過程中會產(chǎn)生銷售費用，而這個銷售費用就是營業(yè)費用。包括：包裝費、運輸費、裝卸費、廣告費以及銷售機構(gòu)的職工工資、福利費、差旅費等。比如借款利息，如果企業(yè)借的款是用于日常經(jīng)營活動，補充到流動資產(chǎn)上，這個借款利息按照規(guī)定，可以作為財務(wù)費用，體現(xiàn)在利潤表的財務(wù)費用中，但是如果是為了構(gòu)建固定資產(chǎn)所發(fā)生的借款利息，國家有嚴(yán)格的規(guī)定，有些利息可以計入財務(wù)費，有些利息不能計入財務(wù)費。即在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加(減)投資收益(損失)，加補貼收入，再加營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出，得出利潤總額，也就是企業(yè)稅前利潤。 ◎案例 投資收益是公司對外投資獲得的收益，實際上是一個比較龐雜的科目，它既包括對外參股公司按比例獲得的分紅，也包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的收益，委托理財獲得的收益以及作為戰(zhàn)略投資者或自己投資股票市場和債券市場獲得的二級市場價差收益。 補貼收入主要分兩大類： 一類是中央政府制定的對一些高風(fēng)險、低收益的特殊產(chǎn)業(yè)賦予的政策性補貼，非上市公司同樣也可享受；另一類是地方政府自行制定對本地上市公司的扶持政策。假設(shè)企業(yè)的無形資產(chǎn)賬面上是30萬元，但是企業(yè)賣了3000萬元，也就是說企業(yè)可以賺2000多萬元．而這些錢可以使企業(yè)的利潤增加。 通常，營業(yè)外收支的發(fā)生與企業(yè)的正常經(jīng)營活動沒有必然的聯(lián)系，它只是某一會計期間所不可避免的現(xiàn)象，應(yīng)作為期間項目，計入當(dāng)期費用。但是在實際中，經(jīng)常遇到一個問題：企業(yè)的主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)劃分不清楚。經(jīng)理人可根據(jù)利潤表中的數(shù)據(jù)，并結(jié)合報告中的其他有關(guān)資料，特別是資產(chǎn)負債表中的有關(guān)資料，通常從以下幾個方面進行閱讀和分析： (1)總體把握 從總體上觀察企業(yè)全年所取的利潤大小及其組成是否合理。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標(biāo)和費用指標(biāo)。把握結(jié)果的目的是要看一看企業(yè)是賺錢還是賠錢，如果凈利潤是正數(shù)，說明企業(yè)賺錢；如果凈利潤是負數(shù)，說明企業(yè)賠錢。通常情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支相對來講比重不應(yīng)很高。比如說，企業(yè)2001年凈利潤下降幅度高達49．74％，但經(jīng)常性凈利潤(即剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤)卻大幅增長到72．05％，而且營業(yè)利潤的增長幅度為39．76％，也證明了該公司在本年度主營業(yè)務(wù)得到很大改善的情況?！?企業(yè)現(xiàn)有的利潤穩(wěn)定嗎?（1）營業(yè)外收支凈額從利潤表上反映的四種利潤來源來看，最基本的利潤來源是主營業(yè)務(wù)利潤。上市公司的投資收益大多屬于一次性，用非經(jīng)常性損益撐起的業(yè)績只能是“曇花一現(xiàn)”。如果一個企業(yè)的商品毛利率很低，甚至到了微利的程度，那么這個商品的獲利能力就比較差，企業(yè)賺錢就比較困難。在一個競爭激烈的市場中，要想長期保持在行業(yè)前列又是困難的。一般地說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10％，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于成長型公司。 與毛利率相比，主營業(yè)務(wù)利潤率充分考慮了與產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動直接關(guān)系的所有收支因素。資產(chǎn)總額)lOO％ 資產(chǎn)凈利率指標(biāo)所要說明的是企業(yè)每占用100元的資產(chǎn)可以凈賺多少錢。該比率越大越好，越大就表明股東自有資本的利用效果越好。每股凈利潤額常被用來衡量企業(yè)的盈利能力和評估股票投資的風(fēng)險。但應(yīng)注意的是在每股收益很小或虧損時，市盈率往往非常高，此時的市盈率不說明任何問題；當(dāng)市盈率受凈利潤的影響較大，存在利潤操縱現(xiàn)象時，該指標(biāo)也就失去了意義。市盈率的高低受市價的影響，而影響股市價格波動的因素很多。也就是說如果每股凈賺1元，在市場上就可以支撐60元的股價。關(guān)注人為因素對利潤的影響公司的利潤表本應(yīng)該真實、公允地反映企業(yè)的經(jīng)營成果，但實際生活中．企業(yè)會為了某種目的而進行利潤操縱，其手法各種各樣，歸納起來，影響利潤真實性的因素主要有如下幾種：影響利潤真實性的因素 ①成本的結(jié)轉(zhuǎn)方法。◆ 1成本的結(jié)轉(zhuǎn)方法 企業(yè)成本的結(jié)轉(zhuǎn)方法會對利潤產(chǎn)生影響。◆2折舊的計算方法 (1)企業(yè)有理由變更折舊方法 企業(yè)對固定資產(chǎn)正確地計提折舊，對計算產(chǎn)品成本(或營業(yè)成本)、計算損益都將產(chǎn)生重大影響。折舊方法變更后，折舊率綜合下降3％，折舊方法變更增加的稅前利潤估計約966萬元。 ◆3八項減值準(zhǔn)備的計提 財政部規(guī)定，自2001年1月1日起上市公司要按照《企業(yè)會計制度》的要求計提八項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。 ◎案例 上市公司在1998年年報中提取了巨額的存貨跌價準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備，造成公司1998年的巨額虧損，這樣也就為其1999年中期報告扭虧提供了較大的方便，因為該企業(yè)可以沖銷減值準(zhǔn)備，減少費用，增加利潤。但當(dāng)年該公司卻對投資收益的核算方法由成本法改為權(quán)益法，導(dǎo)致當(dāng)期投資收益增加687萬元。 再比如，上市公司在主營業(yè)務(wù)收支中制造虛增利潤較為困難，但可以通過“其他業(yè)務(wù)收支’’的調(diào)整來影響利潤總額。●投資收益。例如四川峨鐵，1997年進行法人股轉(zhuǎn)讓，以每股3．1元價格賣掉1000萬股“樂山電力”法人股，使其當(dāng)年扭虧為盈，每股收益為0．007元。方法的變更我們可以假定它都是合理的，但是必須清楚當(dāng)方法變更以后利潤增加或者減少了多少。利潤分配表包括在年度會計報表中，是利潤表的附表，說明利潤表上反映的凈利潤的分配去向。它是資產(chǎn)負債表和利潤表的中間橋梁，一方面利潤分配表是利潤表的附表，對利潤表提供的凈利潤的分配去向作了進一步的揭示；另一方面可以反映資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益的變化情況。企業(yè)本年實現(xiàn)的凈利潤加上年初未分配利潤為可供分配的利潤。那么投資者有權(quán)利決定這筆錢不分配，留在企業(yè)里壯大企業(yè)的實力，投資者也有權(quán)利把它作為利潤的分配內(nèi)容來安排。 ◆ 如何分配：情形一如果以前年度的結(jié)余也不足，又如何分配?如果是在上市公司或股份公司，股東們到年底見不到一分錢的分紅，那么投資者可能對企業(yè)的發(fā)展信心就不足，所以為了支撐投資者的信心，國家規(guī)定當(dāng)企業(yè)不賺錢的時候可以拿積累公積進行利潤分配。用盈余公積給投資者分配利潤時，必須注意國家的規(guī)定：如果企業(yè)用盈余公積給投資者分配利潤，所剩下的盈余公積至少不能低于注冊資金的25％。自檢企業(yè)可供分配的利潤有哪幾部分組成？利潤分配的順序如何？ ◆1提取法定盈余公積企業(yè)利潤的分配必須依法進行。為了考慮到集體的福利設(shè)施能夠有足夠的資金來源。 ◆3應(yīng)付優(yōu)先股股利 依法提取前兩項并進行分配以后，剩余的利潤可以由股東決定如何進行分配，因此在利潤表中出現(xiàn)了可供股東分配的利潤。在一個企業(yè)中，如何對利潤進行分配一般遵循