【正文】 以每年現(xiàn)金凈流量，若小于預(yù)計的回收期，則投資方案可行。利潤表分析的類型　?。?）總體分析，分析企業(yè)的盈利狀況和變化趨勢。產(chǎn)品銷售成本分析包括銷售總成本分析和單位銷售成本分析；期間費用分析包括銷售費用分析和管理費用分析。 。 　?。ㄋ模┢渌麘?yīng)付款 固定資產(chǎn)規(guī)模與變動情況分析 （1）固定資產(chǎn)原值變動情況分析 （2）固定資產(chǎn)凈值變動情況分析 分析貨幣資金規(guī)模及變動情況與貨幣資金比重及變動情況是否合理，結(jié)合以下因素： o 貨幣資金的目標(biāo)持有量 資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量 o 企業(yè)融資能力 企業(yè)運用貨幣資金的能力 行業(yè)特點 　?。ǘ?yīng)收款項 優(yōu)點：當(dāng)二者適應(yīng)時，企業(yè)風(fēng)險較小，且資本成本較低。 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評價 　　四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價 　　三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價 　?。ㄋ模┢渌麘?yīng)付款 　　分析重點： 其他應(yīng)付款規(guī)模與變動是否正常； 是否存在企業(yè)長期占用關(guān)聯(lián)方企業(yè)的現(xiàn)象。 資產(chǎn)負(fù)債表項目分析　　一、主要資產(chǎn)項目分析 　?。ㄒ唬┴泿刨Y金 　　分析貨幣資金發(fā)生變動的原因 銷售規(guī)模變動 信用政策變動 為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備 資金調(diào)度 所籌資金尚未使用 分析貨幣資金規(guī)模及變動情況與貨幣資金比重及變動情況是否合理，結(jié)合以下因素： 貨幣資金的目標(biāo)持有量 資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量 企業(yè)融資能力 企業(yè)運用貨幣資金的能力 行業(yè)特點 　?。ǘ?yīng)收款項 　　應(yīng)收賬款 （1）分析應(yīng)收賬款的規(guī)模及變動情況 （2）分析會計政策變更和會計估計變更得影響 （3）分析企業(yè)是否利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤調(diào)節(jié) （4）關(guān)注企業(yè)是否有應(yīng)收賬款巨額沖銷行為 其他應(yīng)收款 （1）分析其他應(yīng)收款的規(guī)模及變動情況 （2）其他應(yīng)收款包括的內(nèi)容 （3）關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款余額及賬齡 （4）是否存在違規(guī)拆借資金 （5）分析會計政策變更對其他應(yīng)收款的影響 壞賬準(zhǔn)備 （1）分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例是否合理； （2）比較企業(yè)前后會計期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變； （3）區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動的原因。 穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)分析 穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)：非流動資產(chǎn)依靠長期資金解決，流動資產(chǎn)需要長期資金和短期資金共同解決。 （三）資產(chǎn)負(fù)債表變動原因的分析評價 負(fù)債變動型 追加投資變動型 經(jīng)營變動型 股利分配變動型。其計算公式為： 　　資本保值增值率=期末所有者權(quán)益余額/期初所有者權(quán)益余額 三． 對各財務(wù)報表進(jìn)行的財務(wù)指標(biāo)分析資產(chǎn)負(fù)債表分析，是指基于資產(chǎn)負(fù)債表而進(jìn)行的財務(wù)分析。 　　 收入利潤率 　　收入利潤率是實現(xiàn)的利潤總額與營業(yè)收入之比。導(dǎo)致客戶失去對我公司業(yè)務(wù)的消費便利和消費機會，還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運營成本。 　?、俑叩忘c法 　　高低點法是根據(jù)一定時期內(nèi)最高業(yè)務(wù)量時的混合費用與最低業(yè)務(wù)量時的混合費用之差除以最低業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，進(jìn)而推算混合費用中的固定費用部分和變動費用部分的方法。 　　其應(yīng)用公式為： 　　市場占有率=本單位占有的市場份額/市場總需求（消費）量 　　盈虧平衡分析 　　盈虧平衡分析也稱量 　　 可持續(xù)發(fā)展能力分析 　　可持續(xù)發(fā)展能力分析主要分析企業(yè)業(yè)務(wù)成長性和持續(xù)發(fā)展趨勢。 假如評價2002年企業(yè)效績狀況, 三年前所有者權(quán)益年末數(shù)是指1999年年末數(shù)。運用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時, 應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對房屋、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)真實狀況的影響?！≡撝笜?biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力, 表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)若大于零, 表示企業(yè)本年的銷售 (營業(yè)) 收入有所增長, 指標(biāo)值越高, 表明增長速度越快, 企業(yè)市場前景越好；若該指標(biāo)小于零, 則說明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高, 或是在售后服務(wù)等方面存在問題, 產(chǎn)品銷售不出去, 市場份額萎縮。一般情況下，資本保值增值率大于1，表明所有者權(quán)益增加，企業(yè)增值能力較強。該指標(biāo)通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)一般要計算主營業(yè)務(wù)利潤率和主營業(yè)務(wù)凈利率。 　　可以按照會計基本要素設(shè)置銷售利潤率、成本利潤率、資產(chǎn)利潤率、自有資金利潤率和資本保值增值率等指標(biāo)，借以評價企業(yè)各要素的盈利能力及資本保值增值情況。其計算公式為： 　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額247。其計算公式為： 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額247。2 　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360247。主營業(yè)務(wù)收入凈額 　　應(yīng)收帳款包括“應(yīng)收賬款凈額”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款。根據(jù)穩(wěn)健原則，應(yīng)以指標(biāo)最低年份的數(shù)據(jù)作為參照物。有形凈資產(chǎn))100% 　　有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn) 　　企業(yè)的無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證，從凈資產(chǎn)中將其剔除，可以更合理地衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 　　債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時，其債權(quán)的保障程度就越高。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。 速動比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本。流動負(fù)債 　　一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，因為該比率越高，不僅反映企業(yè)擁有較多的營運資金抵償短期債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較大，債權(quán)人的風(fēng)險越小。比較分析法，將企業(yè)不同時期或是不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況進(jìn)行比較，揭示企業(yè)財務(wù)狀況存在的差異的分析方法。債權(quán)人為了保證貸款的安全，就很關(guān)注債券人的現(xiàn)有資金記憶未來的先進(jìn)流量，因此債權(quán)人對債務(wù)企業(yè)的分析集中于企業(yè)控制現(xiàn)金流量得能力和保持財務(wù)穩(wěn)定的能力。財務(wù)分析在財務(wù)管理中又發(fā)揮著重要的作用，是評價企業(yè)經(jīng)營狀況及財務(wù)狀況的重要依據(jù)。此外，債權(quán)人都很重視對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的分析，資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而影響到了債權(quán)安全。（二）利潤表利潤表是反映企業(yè)一定是時期的經(jīng)營策劃能改過的會計報表，對利潤表的分析不僅能夠了解企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力，而且與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合分析還能評價企業(yè)的營運能力、發(fā)展能力以及長期償債能力，同時利潤表有關(guān)項目與現(xiàn)金流量表的凈流量比較，還能了解企業(yè)的盈利與收現(xiàn)的真實性，判斷企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)利潤的含金量。但是，由于行業(yè)性質(zhì)不同，流動比率的實際標(biāo)準(zhǔn)也不同。其計算公式為： 　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量247。其分析指標(biāo)主要有四項。 　　一般情況下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營規(guī)模應(yīng)控制在一個合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。其計算公式為： 　　利息保障倍數(shù)=稅息前利潤247。 　　(一)應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率 　　應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率也稱應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)次數(shù)，是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均應(yīng)收款項余額的比值，是反映應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)速度的一項指標(biāo)。同時借助應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度，以及企業(yè)原訂的信用條件是否適當(dāng)。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。反之，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力欠佳。該指標(biāo)越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤越高。 　　主營業(yè)務(wù)毛利率和主營業(yè)務(wù)利潤指標(biāo)分析中，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)幾年的利潤率加以比較，并對其盈利能力的趨勢作出評價。其計算公式為： 　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤247。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。在分析企業(yè)發(fā)展能力時, 主要考察以下指標(biāo): 　?。ㄒ唬╀N售 (營業(yè)) 增長率 　　銷售 (營業(yè)) 增長率是指企業(yè)本年銷售 (營業(yè)) 收入增長額同上年銷售 ( 營業(yè)) 收入總額的比率?！≡撝笜?biāo)是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長率, 反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平。 　?。ㄋ模┕潭ㄙY產(chǎn)成新率 　　固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。假如評價企業(yè) 2002 年的效績狀況, 則三年前年末利潤總額是指1999年利潤總額年末數(shù)。 需要強調(diào)的是, 上述四類指標(biāo)不是相互獨立的, 它們相輔相成, 有一定的內(nèi)在聯(lián)系。 　　⑴遞增趨勢預(yù)測 　　遞增趨勢預(yù)測是根據(jù)某項分析對象的歷史遞增率，預(yù)測未來一定期間可能實現(xiàn)的目標(biāo)的一種方法。以此方法分析量 　?、票１緲I(yè)務(wù)量分析 　　保本業(yè)務(wù)量是指當(dāng)收入總額恰巧等于總成本，即利潤等于零時的業(yè)務(wù)量。 　　分析和評價企業(yè)盈利的指標(biāo)有： 　　收入毛利率、收入利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)保值增值率。其計算公式如下： 　　總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額 或， 　　總資產(chǎn)報酬率=收入凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 　　由公式可以看出，總資產(chǎn)報酬率取決于凈利潤水平和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。（1） 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的：揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵，了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因，評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度，評價企業(yè)的會計政策，修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。 　　二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價 　　（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價 從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，通過與行業(yè)平均水平或可比企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較，評價其合理性； 從動態(tài)角度分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況，對資產(chǎn)的穩(wěn)定性做出評價。 優(yōu)點：當(dāng)二者適應(yīng)時，企業(yè)風(fēng)險較小，且資本成本較低。 　　固定資產(chǎn)規(guī)模與變動情況分析 （1）固定資產(chǎn)原值變動情況分析 （2）固定資產(chǎn)凈值變動情況分析 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動情況分析 分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)之間的比例的變化情況 考察未使用和不需用固定資產(chǎn)比率的變化情況，查明企業(yè)在處置閑置固定資產(chǎn)方面的工作是否具有效率 結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)特點，分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理 固定資產(chǎn)折舊分析 分析企業(yè)固定資產(chǎn)折舊方法的合理性； 觀察固定資產(chǎn)折舊政策是否前后一致； 分析企業(yè)固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值確定的合理性。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析　　一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制 　　將分析期的資產(chǎn)負(fù)債表各項目數(shù)值與基期（上年或計劃、預(yù)算）數(shù)進(jìn)行比較，計算出變動額、變動率以及該項目對資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的影響程度。 靜態(tài)分析：以本期資產(chǎn)負(fù)債表為對象 （二）負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評價 壞賬準(zhǔn)備 （1）分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例是否合理； （2）比較企業(yè)前后會計期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變； （3）區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動的原因。 利潤表分析是以利潤表為對象進(jìn)行的財務(wù)分析。利潤結(jié)構(gòu)變動分析，主要是在對利潤表進(jìn)行垂直分析的基礎(chǔ)上，揭示各項利潤及成本費用與收入的關(guān)系，以反映企業(yè)的各環(huán)節(jié)的利潤構(gòu)成、利潤及成本費用水平。 利潤表附注分析：，分析企業(yè)的盈利狀況和變化趨勢。 （4）項目分析，對企業(yè)經(jīng)營成果產(chǎn)生較大影響的項目和變化幅度較大的項目進(jìn)行具體分析。因此，現(xiàn)金流量決定企業(yè)資信c對企業(yè)盈利水平進(jìn)行評價。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。 　　一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。 　　每元銷售現(xiàn)金凈流入=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入 　　2．每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 　　每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。這個比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。 　　營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入247。它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。 　　現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司(以下簡稱M公司)1998年年報(報表數(shù)據(jù)從略)為例加以說明。%,其他為籌資費和利息支出。此值當(dāng)然越大越好。雖然流動比率、速動比率也能反映資產(chǎn)的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因為真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。 　　 　　這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。普通股股本 　　現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動。 　　，較上述其他情況可能要面臨更大的財務(wù)困難。 　　二、現(xiàn)金流量表的趨勢分析 　　(一)建設(shè)及開發(fā)期。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 編輯本段杜邦分析法的基本思路　　凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。 編輯本段杜邦分析法的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系　　杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 　　凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 　　=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 　　其中：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額 　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額 　　=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率 　　在具體運用杜邦體系進(jìn)行分析時，可以采用因素分析法，首先確定營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的基準(zhǔn)值，然后順次代入這三個指標(biāo)的實際值，分別計算分析這三個指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進(jìn)一步分解和個指標(biāo)并分析其變動的深層次原因，找出解決的方法。在我國公司的理財目標(biāo)經(jīng)歷了幾個發(fā)展時期每一個時期都有它的主流觀點。 　?。ǘ┯欣谖写黻P(guān)系 　　廣義的委托代理關(guān)系是指財產(chǎn)擁有人包括投資人和債權(quán)人等將自己合法擁有的財產(chǎn)委托給經(jīng)營者，依法經(jīng)營而形成的，包含雙方權(quán)責(zé)利關(guān)系在內(nèi)的一種法律關(guān)系