醫(yī)藥行業(yè)投資價值分析doc(更新版)
【正文】 概念，為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 堅持對品牌管理突出、創(chuàng)新能力顯著的優(yōu)勢企業(yè)長期投資持有；目前上市中藥品牌中，一類如云南白藥、片仔癀、東阿阿膠等，其產(chǎn)品具備一定的壟斷性質(zhì)，靠獨特的產(chǎn)品功效樹立了品牌；另一類是同仁堂等產(chǎn)品多元化的企業(yè)，品牌從濃重的歷史文化中沉淀積累，成為行業(yè)質(zhì)量和信譽象征。 在定價范圍不斷擴大的情況下，中藥降價也不可避免。 三、醫(yī)藥子行業(yè)分析隨著企業(yè)的全方位發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)介入直銷將會成為一種趨勢。 （二） 直銷市場持續(xù)升溫并且名牌產(chǎn)品少，產(chǎn)品雷同現(xiàn)象嚴重。分行業(yè)看，2005年1—12月，%；，%；，%；，%；，%。分行業(yè)分析，化學(xué)原料藥工業(yè)完成1197億元，%；化學(xué)藥品制劑藥業(yè)完成1125億元，%；中藥飲片工業(yè)完成149億元，%；中成藥工業(yè)完成954億元，%；生物和生化制品完成303億元，%。 ● 建議重點關(guān)注子行業(yè)中受降價影響較小的中成藥和政策扶持的生物藥。 ● 醫(yī)藥產(chǎn)品需求保持增長，但醫(yī)改政策帶來的影響使產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩矛盾在短期內(nèi)變得突出；在市場性因素和政策性因素的共同作用下，自主創(chuàng)新和品牌建設(shè)將成為未來發(fā)展的主基調(diào)； ● 醫(yī)藥行業(yè)整體給予“中性評級”；從逐月同比增速情況分析，2005年醫(yī)藥工業(yè)增速不僅總體水平比2004年高，且增速呈穩(wěn)定上升態(tài)勢。從逐月利潤增速分析，05年前4個月是利潤增速的相對低點，此后，利潤增速一直保持較高運行水平。 （三）、 整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩據(jù)統(tǒng)計，目前我國5000多家醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)中，約90%為小型企業(yè)。而且以傳統(tǒng)方式銷售保健品多靠廣告，投入較大，直銷比較適合保健品銷售的路子。 （一） 化學(xué)制劑藥：特色原料藥競爭加劇，印度企業(yè)在上下游的擴張帶來壓力，導(dǎo)致特色原料藥的“生命周期”縮短，出現(xiàn)“平民化”趨勢。海正藥業(yè)、華海藥業(yè)等在國際化和產(chǎn)業(yè)升級方面所做的工作值得關(guān)注。 中藥優(yōu)勢品牌具有資源稀缺性，應(yīng)該成為投資關(guān)注的目標。與國際上主要市場醫(yī)藥板塊估值比較，重點醫(yī)藥上市公司估值指標均已低于國際市場水平，考慮國內(nèi)醫(yī)藥經(jīng)濟的成長性，我們認為重點公司的估值已經(jīng)具備了一定的吸引力。公司未來主要圍繞抗腫瘤及輔助、抗病毒和肝炎治療、心血管等幾大領(lǐng)域發(fā)展，已經(jīng)建立了豐富的產(chǎn)品儲備。 云南白藥：16
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