【正文】 康力電梯康盛股份江蘇神通艾迪西雙環(huán)傳動(dòng)新筑股份附錄2 企業(yè)成長性指標(biāo)實(shí)證研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（續(xù)表2）公司名稱總資產(chǎn)增長率資本保值增值率固定資產(chǎn)增長率營業(yè)收入增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率利潤總額增長率每股收益增長率可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益增長率F1F2F3F4Growth潤邦股份日發(fā)精機(jī)天橋起重海源機(jī)械豐東股份新界泵業(yè)杭鍋股份海立美達(dá)寶鼎重工南方軸承亞威股份山東章鼓華西能源申科股份雪人股份華東重機(jī)億利達(dá)博林特瓦軸B附錄2 企業(yè)成長性指標(biāo)實(shí)證研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（續(xù)表3）公司名稱總資產(chǎn)增長率資本保值增值率固定資產(chǎn)增長率營業(yè)收入增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率利潤總額增長率每股收益增長率可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益增長率F1F2F3F4Growth杭汽輪B南風(fēng)股份機(jī)器人盛運(yùn)股份金通靈智云股份銳奇股份
。致謝時(shí)光如梭，大學(xué)生活就這樣悄悄地結(jié)束了，不禁回想起這四年里的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，讓我留下了很多美好的回憶。6結(jié)論 結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)，本文從增值性、周轉(zhuǎn)性、存在性和變現(xiàn)性四個(gè)方面來構(gòu)建經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)體系，并采用主成分因子分析法對經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行綜合評分。具體措施如下： 經(jīng)營性資產(chǎn)的營運(yùn)能力是制造業(yè)上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)的決定性因素，任何資產(chǎn)的存在都有其意義，只有當(dāng)資產(chǎn)被充分利用時(shí)，其價(jià)值才能完全體現(xiàn)。**. 在置信度（雙測）為 時(shí)，相關(guān)性是顯著的。再次，根據(jù)因子得分矩陣得出各因子得分，如表46所示：成份1234Zscore(總資產(chǎn)增長率).514.031Zscore(資本保值增值率).046.006.543Zscore(固定資產(chǎn)增長率).059.125.389Zscore(營業(yè)收入增長率).030.507Zscore(凈利潤增長率).325.010.017Zscore(營業(yè)利潤增長率).006.625Zscore(利潤總額增長率).344.030Zscore(每股收益增長率).545Zscore(可持續(xù)增長率).556Zscore(凈資產(chǎn)收益增長率).345.000提取方法 :主成份。在確定因子個(gè)數(shù)時(shí)，用因子的特征值和方差貢獻(xiàn)率兩個(gè)指標(biāo)來確定。c經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性指標(biāo)與成長性 經(jīng)營性資產(chǎn)在一定范圍內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，說明經(jīng)營性資產(chǎn)的運(yùn)行效果越好，所以提出：假設(shè)3：經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性指標(biāo)和成長性成正比。因此，可以看出通用設(shè)備制造業(yè)上市公司的經(jīng)營性資產(chǎn)增值性指標(biāo)、周轉(zhuǎn)性指標(biāo)和存在性指標(biāo)對公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量的影響較為顯著。 旋轉(zhuǎn)法 :具有 Kaiser 標(biāo)準(zhǔn)化的正交旋轉(zhuǎn)法。表33 解釋的總方差成份初始特征值提取平方和載入旋轉(zhuǎn)平方和載入合計(jì)方差的 %累積 %合計(jì)方差的 %累積 %合計(jì)方差的 %累積 %1234.986.9865.8646.5707.3678.1939.14110.065.652提取方法：主成份分析。與此同時(shí)，經(jīng)營性資產(chǎn)在使用過程中可以獲得足夠的現(xiàn)金流和衡量企業(yè)支付能力和償債能力的重要方面。不同行業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量特征因其經(jīng)營特點(diǎn)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方式的不同而呈現(xiàn)差異。在影響企業(yè)成長性因素方面，Robert Gilbrat(（1975）最早研究中小企業(yè)成長性問題，此后國內(nèi)外學(xué)者針對公司成長性影響因素展開了廣泛而深入的研究，并取得了豐碩的成果。本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從經(jīng)營性資產(chǎn)的存在性、周轉(zhuǎn)性、增值性、變現(xiàn)性四個(gè)方面構(gòu)建了10個(gè)指標(biāo)來評價(jià)經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量。劃分經(jīng)營性資產(chǎn)時(shí)，首先要考慮企業(yè)從事的業(yè)務(wù)類型，企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)類型決定著經(jīng)營性資產(chǎn)的劃分。而企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的優(yōu)劣與企業(yè)的成長性存在一定的相關(guān)關(guān)系。企業(yè)的可持續(xù)成長是管理者、投資者等利益相關(guān)者共同關(guān)注的問題。根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，本文分別針對投資者和企業(yè)經(jīng)營管理者提出相關(guān)建議：投資者應(yīng)該多關(guān)注被投資方的經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量；企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)積極尋求提高經(jīng)營性資產(chǎn)營運(yùn)能力和盈利能力的方法，做好企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)變現(xiàn)能力的協(xié)調(diào)處理。工作思路和方案（怎么做） 首先，結(jié)合相關(guān)論文、期刊闡述企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的概念； 其次，以通用設(shè)備制造業(yè)為例，整理99家上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算其相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。另外，證監(jiān)會(huì)要求在計(jì)算上市公司每股凈利、每股凈資產(chǎn)時(shí)要剔除非經(jīng)營性損失，這些都說明了國家、公司管理層、投資者對經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量的重視。 整理論文答辯提綱、準(zhǔn)備答辯。 在界定經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量及其評價(jià)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，以通用設(shè)備制造業(yè)為例，分析該行業(yè)上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量和公司成長性的關(guān)系。 。西安郵電大學(xué) 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)（論 文）題 目： 上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)與成長性分析 ——以通用設(shè)備制造業(yè)為例 院 系： 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)系 專 業(yè)： 班 級： 學(xué)生姓名： 導(dǎo)師姓名： 職稱： 教授 起止時(shí)間：2014年12月20日至2015年06月20日畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）誠信聲明書本人聲明：本人所提交的畢業(yè)論文《上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)與成長性研究——以通用設(shè)備制造業(yè)為例》是本人在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下獨(dú)立研究、寫作的成果，論文中所引用他人的文獻(xiàn)、數(shù)據(jù)、圖件、資料均已明確標(biāo)注；對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式注明并表示感謝。 、年度報(bào)告的閱讀與分析方法。 根據(jù)老師提出的修改意見完成論文細(xì)綱。 論文最終定稿、裝訂、提交。隨著資產(chǎn)評價(jià)指標(biāo)的細(xì)化，人們對資產(chǎn)評估的研究就會(huì)更加深入。要解決的問題（做什么）；，選擇經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)分析指標(biāo)；建立企業(yè)成長性分析的指標(biāo)；，實(shí)證分析該行業(yè)上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量和企業(yè)成長性的相關(guān)關(guān)系；。由此可以看出，經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量的研究對企業(yè)成長性具有一定的影響。例如：合俊集團(tuán)的破產(chǎn)事件、天石電子宣布破產(chǎn)倒閉事件，無不說明資產(chǎn)的管理對于企業(yè)的重要性。2相關(guān)概念界定與研究綜述企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)和流通中能夠?yàn)樯鐣?huì)提供勞務(wù)或商品的資產(chǎn)，主要指企業(yè)因盈利目的而持有、且實(shí)際也具有盈利能力的資產(chǎn)。從會(huì)計(jì)的角度看，所謂經(jīng)營性資產(chǎn)，主要指企業(yè)因盈利目的而持有、且實(shí)際也具有盈利能力的資產(chǎn)。綜合上述學(xué)者對資產(chǎn)質(zhì)量特征的理解分析，資產(chǎn)質(zhì)量的主要特征可歸納為：資產(chǎn)的存在性、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性、資產(chǎn)的增值性、資產(chǎn)的變現(xiàn)性。 通過分析得出以下結(jié)論：在持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)不僅應(yīng)該在量的方面增加資產(chǎn)，更應(yīng)該重視質(zhì)的變革和創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)增長。經(jīng)營性資產(chǎn)的質(zhì)量特征是指公司經(jīng)營性資產(chǎn)滿足其預(yù)期效用的質(zhì)的規(guī)定性?，F(xiàn)金作為企業(yè)的血液，只有主要來源于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，才能顯示企業(yè)強(qiáng)大的生命力和良好的發(fā)展?jié)摿?。如果按照特征值大?來提取因子的話，本文可以提取前三個(gè)因子，%，達(dá)不到75%，所以本文提取了前四個(gè)因子， %，%，%，%，%，比較好的保留了原始的數(shù)據(jù)信息。表35 成份得分系數(shù)矩陣成份1234Zscore(存貨流動(dòng)資產(chǎn)比率).105.118.501.088Zscore(經(jīng)營性固定資產(chǎn)比率).031.153.450Zscore(經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率).045.427.087Zscore(存貨周轉(zhuǎn)率).204Zscore(有效經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率).021.420.214.056Zscore(經(jīng)營性固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率).032.172.029Zscore(毛利率).347.049Zscore(核心利潤率).364.022.058Zscore(經(jīng)營性資產(chǎn)報(bào)酬率).368.125.106Zscore(核心利潤變現(xiàn)率).000.011.990提取方法 :主成份。圖31 排名前20名通用設(shè)備制造業(yè)上市公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量的因子得分雷達(dá)圖由圖31可知，在公司經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量排名前20名的通用設(shè)備制造業(yè)上市公司中，排名第一的金通靈公司的經(jīng)營性資產(chǎn)的增值能力（M1）和經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量綜合指標(biāo)（M）最為突出；排名第三的新筑股份公司的經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力（M2）最為突出；排名第十一的南方軸承公司經(jīng)營性資產(chǎn)的存在能力（M3）較強(qiáng)；這20家上市公司的經(jīng)營性資產(chǎn)的變現(xiàn)指標(biāo)（M4）基本一致。 經(jīng)營性資產(chǎn)的增值性是通過持有和使用經(jīng)營性資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤，增值性越高，說明企業(yè)的成長性越好，產(chǎn)品可以產(chǎn)生更多的價(jià)值，越能促進(jìn)企業(yè)的成長，所以提出： 假設(shè)2：經(jīng)營性資產(chǎn)的增值性指標(biāo)與成長性成正比。其次，進(jìn)行主成分因子提取，如表44所示。四個(gè)因子有了明確的含義，因?yàn)樽罱K求得是成長性的綜合得分，所以這里不對四個(gè)因子的含義一一說明。表47 ｜R｜的取值與相關(guān)程度表|R|的取值范圍R的意義|R|的取值范圍R的意義｜R｜=1完全線性相關(guān)中度相關(guān)極高相關(guān)低度相關(guān)高度相關(guān)極低相關(guān)R=0不相關(guān)根據(jù)雙變量相關(guān)性分析，結(jié)果如表48所示：表48 相關(guān)系數(shù)成長性綜合指標(biāo)周轉(zhuǎn)性指標(biāo)經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量綜合指標(biāo)增值性指標(biāo)固定性指標(biāo)變現(xiàn)性指標(biāo)Kendall 的 tau_b成長性綜合指標(biāo)相關(guān)系數(shù).151*.314**.353***周轉(zhuǎn)性指標(biāo)相關(guān)系數(shù).151*.396**.044經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量綜合指標(biāo)相關(guān)系數(shù).314**.396**.511**.184**.002增值性指標(biāo)相關(guān)系數(shù).353**.511**存在性指標(biāo)相關(guān)系數(shù)*.044.184**變現(xiàn)性指標(biāo)相關(guān)系數(shù).002*. 在置信度（雙測）為 時(shí)，相關(guān)性是顯著的。建立健全經(jīng)營性資產(chǎn)的管理制度，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況明確區(qū)分經(jīng)營性資產(chǎn)的優(yōu)劣等級，加強(qiáng)對易產(chǎn)生不良資產(chǎn)的應(yīng)收賬款、存貨的管理力度，提高企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的使用效率。過度注重經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可能會(huì)抑制企業(yè)的收入增長，企業(yè)應(yīng)根據(jù)發(fā)展目標(biāo)的改變而相應(yīng)改變經(jīng)營策略。所以，希望在以后的研究中，能夠連續(xù)分析企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)與成長性分析，能夠加強(qiáng)對ST公司的研究，使對經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量研究與成長性分析的研究能更加全面，更