【正文】 投資者。 可用信用分數(shù)、預計壞帳損失率、應達到的某些經(jīng)濟或財務指標來表示。 不考慮管理成本，由于短缺成本的不確定性和難以計量，也不考慮，則總成本=交易成本+機會成本 運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，假設：（1）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。?）企業(yè)預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均可通過部分有價證券變現(xiàn)得以補足（4）證券的利率或報酬率及每次的固定交易費用可以獲悉。如果生產(chǎn)A款皮鞋，可利用公司的閑置廠房,但要投資100萬元購置設備，估計可用5年,如果不生產(chǎn)該產(chǎn)品,廠房可出租,每年的租金收入10萬元.15萬是沉沒成本每年10萬租金是機會成本要考慮投資方案對公司其他部門的影響 公司采納一個項目后，可能對公司其他部門造成有利或不利的影響，這種影響要考慮進去。 估計現(xiàn)金流量應該注意的問題：區(qū)分相關成本和非相關成本 相關成本是指與特定決策有關的、在分析評價時必須加以考慮的成本。其計算公式為： A、B兩項目的標準差為 重點6 現(xiàn)金流量在投資決策中一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量——現(xiàn)金流量廣義的現(xiàn)金：各種貨幣資金及企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。2）公司間比較時，口徑不同，每股股票價值不同。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤 絕對額的增加。平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：也叫平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。利息費用公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。比率越大，企業(yè)的財務風險越小，償還長期債務的能力越強。l 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。例ABC公司流動資產(chǎn)=700萬元 流動負債=300萬元流動比率=700/300=假設有100萬元的短期借款，年底歸還，下年再借，那么在年底時流動資產(chǎn)=700100=600萬元流動負債=300100=200萬元流動比率=600/200=3速動比率 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）247。（四）凈增效益原則⒈ 含義：指在財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。⒉要求：根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益的狀況，行動傳遞的信息比聲明或語言傳遞的信息，更能夠反映出真實的信息。（三）信號傳遞原則⒈含義：行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力 。⒉ 要求：期權是有價值的。流動負債l 一般認為合理的最低流動比率是2，但在實務中，這并不能成為統(tǒng)一的標準，還要與同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能評價這個比率是高還是低。 ***影響短期償債能力的其他因素 增強變現(xiàn)能力的因素l 可動用的銀行貸款指標。資產(chǎn)總額 此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。　利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤247。ABC公司產(chǎn)品銷售成本=2644萬元，期初存貨=326萬元，期末存貨=119萬元平均存貨=（326+119）/2=存貨周轉(zhuǎn)率=2644/=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=30天 應收賬款周轉(zhuǎn)率：應收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝銷售收入247。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。權益凈利率權益凈利率也叫凈資產(chǎn)收益率，凈值報酬率或權益報酬率 權益凈利率=凈利潤/股東權益平均總額*100%股東權益平均總額=（年初股東權益+年末股東權益）/2 每股收益 每股收益=凈利潤/年末普通股股份總數(shù)如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股該公式主要適用于本年度普通股未發(fā)生變化的情況，如果發(fā)生變化了，那么分母使用按月計算的“加權平均發(fā)行在外普通股股數(shù)” l 例：某公司年初有普通股3000萬股，9月18日又發(fā)行1000萬股 使用每股收益分析企業(yè)盈利性時應注意的問題：1）每股收益不反映股票所含的風險。 重點5 計算標準差 標準差是各種可能的收益值偏離預期值的綜合差異，是用來反映隨機變量與預期值之間離散程度的一個指標。只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金支出增加額，才是項目的現(xiàn)金流出；只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金流入增加額，才是項目的現(xiàn)金流入。 例、華美公司花了15萬元進行了一次市場調(diào)查，發(fā)現(xiàn)A款皮鞋具有相當?shù)氖袌鰸摿Α＝灰壮杀九c現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)、每次轉(zhuǎn)換量有關。 是企業(yè)決定是否給予客戶信用的標準或準則，也是客戶獲得企業(yè)的交易信用所應具備的條件。便于確定公司價值。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。 （二）固定或持續(xù)增長的股利政策 將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)