精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十四章(更新版)
【正文】 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 可轉(zhuǎn)換債券 ? 可轉(zhuǎn)換債券（）在債券持有者的期權(quán)內(nèi)可以被轉(zhuǎn)換成許多指定的普通股票． ? 可轉(zhuǎn)換價(jià)格即是購買股票的實(shí)際價(jià)格． ? 轉(zhuǎn)換比率是當(dāng)債券被轉(zhuǎn)換時(shí)所收到的股票數(shù)量． ? 可轉(zhuǎn)換債券將會(huì)至少等于純粹債券價(jià)值或可轉(zhuǎn)換價(jià)值中更好的一個(gè)． 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 可轉(zhuǎn)換價(jià)值 ? 假設(shè)你擁有半年復(fù)利的 10%的債券并且將在 15年后到期 ,票面價(jià)值是 1000,票據(jù)到期時(shí)類似債券的收益是 9%.這種債券依然是以 1000的價(jià)格被轉(zhuǎn)換 ,當(dāng)前股票的賣價(jià)是 110,那么這種債券的最低價(jià)格是多少 ? – 純粹債券價(jià)值 = – 轉(zhuǎn)換比率 = 1000/100 = 10 – 轉(zhuǎn)換價(jià)值 = 10*110 = 1100 – 最低價(jià)格 = $1100 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 其他期權(quán) ? 債券的贖回條款 – 允許公司在票據(jù)到期時(shí) ,以通常高于票面價(jià)值的指定價(jià)格優(yōu)先買回債券 . – 增加債券收益的需要 ,這是公司實(shí)際中怎樣支付期權(quán)的 方法 . ? 看跌債券 – 允許債券擁有者有權(quán)強(qiáng)迫公司在票據(jù)到期時(shí) ,以一個(gè)固定價(jià)格回購債券 . – 保險(xiǎn)和貸款擔(dān)保 – 這些都是基本的看跌期權(quán) . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 快速測(cè)試 ? 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有什么不同之處 ? ? 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的實(shí)際價(jià)值是什么 ?那些價(jià)值圖表看起來象些什么 ? ? 決定期權(quán)價(jià)格的五種主要因素是什么 ,同時(shí)他們和期權(quán)價(jià)格的關(guān)系是什么 ? ? 主要的資本預(yù)算與期權(quán)有些什么 ? ? 你對(duì)可轉(zhuǎn)換債券有什么看法 ? 。 – 經(jīng)驗(yàn)表明，在缺乏運(yùn)作員工股票的多樣化的下，員工如預(yù)期的那樣工作情況并不那么的好。 ? 無風(fēng)險(xiǎn)利率 – 無風(fēng)險(xiǎn)利率上漲 , 看漲期權(quán)的價(jià)格上漲， 看跌期權(quán)價(jià)格下跌。169。 ? 距離到期的時(shí)間 – 總的來說 , 距離期權(quán)到期日時(shí)間越長，期權(quán)價(jià)格越高。 ? 通常作為獎(jiǎng)金或者激勵(lì) – 使得員股東的權(quán)益想一致弊病感減少代理問題
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