【正文】 態(tài)，快時尚正在經(jīng)歷市場的小考。鄭州棉花期貨9月合約結(jié)算價20910元/噸，較上周上漲90元/噸，%，同比上漲2070元/噸，漲幅11%；全國棉花交易市場電子撮合交易9月合同均價19163元/噸，較上周下跌91元/噸，%，同比上漲47元/噸，%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)數(shù)據(jù)，截至7月11日的一周內(nèi)，美國2012/，%。同時，在7月合約交割后，紐約期棉市場倉單資源下降，據(jù)美國洲際交易所數(shù)據(jù)，截至7月19日，較前周減少21%，為今年4月中旬以來低點?！竟竟妗恐秀y絨業(yè): 關(guān)于收到政府補助資金的公告7月4日，寧夏中銀絨業(yè)股份有限公司已收到上述補助資金800萬元，上述補助資金計入公司遞延收益科目，不影響公司當期利潤。深圳市中級人民法院依法駁回上述，維持原裁定?！竟竟妗刻﹣喒煞?關(guān)于歸還暫時用于補充流動資金的閑置募集資金的公告7月22日，泰亞股份已于2013年2月1日召開第二屆董事會第四次會議審議通過了《關(guān)于繼續(xù)使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，批準對募投項目閑置募集資金按規(guī)定在不超過募集資金凈額10%的額度內(nèi)，使用2,000萬元暫時用于補充流動資金，使用期限不超過6個月（自2013年2月1日至2013年7月31日止）。%。圖 17：中國消費者預(yù)期指數(shù)和信心指數(shù)5月有所下降資料來源：Wind, 長江證券研究部進出口數(shù)據(jù)日本方面。 。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，%。另外，且低于標志著景氣分界線的50數(shù)值?！竟竟妗堪賵A褲業(yè):關(guān)于控股股東進行股票質(zhì)押式回購交易的公告7月28日，百圓褲業(yè)于近日接到公司控股股東楊建新先生的通知，楊建新先生將其所持有公司有限售條件的流通股20,000,000股與國泰君安證券股份有限公司通過深圳證券交易所進行交易期限為1093天的股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)，質(zhì)押期限從2013年7月18日起至向中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司辦理解除質(zhì)押登記之日止?！竟竟妗咳A升股份: 2013年中期業(yè)績預(yù)虧公告7月10日，經(jīng)湖南華升股份有限公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2013年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2700萬元左右?！竟竟妗科咂ダ? 2012年度第一期短期融資券兌付完成公告7月6日，2012年7月4日，公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行了2012年度第一期短期融資券，發(fā)行總額為1億元人民幣，期限365天，%，主承銷商為興業(yè)銀行股份有限公司。綜上，年度末期美棉銷售接近尾聲，8月份新棉長勢日益成為市場關(guān)注熱點，國際棉價預(yù)計將延續(xù)振蕩走勢。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)按1%關(guān)稅計算，折人民幣進口成本14859元/噸，較上周上漲157元/噸，%，低于國內(nèi)市場4366元/噸，價差較上周減少164元/噸；按滑準稅計算，折人民幣進口成本15703元/噸，較上周上漲123元/噸，%，低于國內(nèi)市場3522元/噸，價差較上周減少130元/噸。取消貸款利率下限是利率市場化改革的重要一步，銀行之間的貸款競爭決定利率水平，金融機構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價的空間擴大，尤其是對經(jīng)濟效益較好的大中型企業(yè)而言，有利于其融資成本的降低。平均成交價18684元/噸，折328級成交價19104元/噸(公重)，較上周下跌2元/噸。對于很多快時尚品牌來說，為了追求低成本而頻繁更換成本更低的原材料和代工廠，已經(jīng)成為常態(tài)。如果嘗試將ZARA和Hamp。從巴黎預(yù)示著年度時裝趨勢的T臺秀場到散落中國二三線城市的廉價服裝代工廠，高端品牌最新發(fā)布的流行款式經(jīng)過快時尚設(shè)計師們的模仿改造，有時只需要一周時間就能推出跟隨的新品。在正常情況下，經(jīng)濟的波動、消費的下滑應(yīng)促使零售企業(yè)強調(diào)單店銷量而不是進一步擴大規(guī)模。而Hamp。M、ZARA等“快時尚”品牌迅速興起，然而，“快時尚”品牌的種種低成本策略會不會讓它們來得快，去得也快？遭遇成長煩惱如果說正在經(jīng)歷大幅關(guān)店的快時尚品牌Mango已經(jīng)成為過去式，眼下，當紅小生ZARA與Hamp。”而耐克去年給代理商主動增發(fā)信貸也被認為是耐克在不遺余力清庫存的表示?！坝脕硭u存貨?！蹦涂吮恢竼畏匠蜂N合同對于西安代理商丁女士來說，目前與耐克還有三十萬的款項沒有結(jié)清?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?，“但耐克自始至終的回復(fù)都只是兩句話，沒有任何其他表示。西安茵寶代理商丁女士則對記者表示：“我們自己也有聘請代理律師，希望能得到耐克的妥善解決與安排，如果此次沒有說法，我也會去上海尋求解決。表7：本月模擬投資組合盈利情況證券代碼公司簡稱月初收盤價本月收盤價本月漲幅相對滬深300收益相對行業(yè)收益投資組合配置比例初始資金（萬元）期末倉位市值002293羅萊家紡%%%%002327富安娜%%%%002656卡奴迪路%%%%模擬組合%%%%資料來源：Wind, 長江證券研究部表8：下月模擬投資組合推薦證券代碼公司簡稱本月收盤價投資組合配置比例初始資金（萬元）002293羅萊家紡%002327富安娜%002656卡奴迪路%000726魯泰A%模擬組合%資料來源：Wind, 長江證券研究部行業(yè)估值(TTM)圖 3：最近一年紡織服裝行業(yè)PE(TTM)圖 4：最近一年紡織服裝子行業(yè)PE(TTM)資料來源：Wind, 長江證券研究部資料來源：Wind, 長江證券研究部圖 5：部分男裝上市公司最近一年P(guān)E(TTM)圖 6：部分男裝上市公司最近一年P(guān)E(TTM)（續(xù)）資料來源：Wind, 長江證券研究部資料來源：Wind, 長江證券研究部圖 7：家紡上市公司最近一年P(guān)E(TTM)圖 8：休閑服飾上市公司最近一年P(guān)E(TTM)資料來源：Wind, 長江證券研究部資料來源：Wind, 長江證券研究部新聞amp。重點關(guān)注行業(yè)增長較快的家紡企業(yè)、且具有渠道拓展空間和有效拓展優(yōu)勢的企業(yè)，相對看好處于初創(chuàng)期的戶外行業(yè)以及增速較高的高端商務(wù)男裝（增速高、規(guī)模?。?，同時紡織制造企業(yè)由于出口回暖超預(yù)期帶動訂單量上升、棉價差較2012年縮小毛利率提升值得關(guān)注。n 主要新聞amp。n 數(shù)據(jù)追蹤宏觀數(shù)據(jù)：2013年6月份，%。重點關(guān)注：羅萊家紡（2013年秋冬訂貨會符合預(yù)期、中報超預(yù)期）；平穩(wěn)增長的富安娜（2013年秋冬訂貨會增長15%，中報超預(yù)期）；卡奴迪路（定位中高端商務(wù)男裝，公司規(guī)模較小，擴張較快）、探路者、華孚色紡。出口數(shù)據(jù)：海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，%。投資建議對紡織服裝整體持中性偏樂觀態(tài)度。4) 比較標準為申萬紡織服裝行業(yè)指數(shù)收益率和滬深300指數(shù)收益率。對他來說，有人來出面對接事務(wù)，有人肯聽其訴苦就已經(jīng)是朝著解決糾紛前進了一步，對方態(tài)度的積極也讓其看到了希望?？赡艿谝淮斡辛私湫??！昂蜌馍?。”最高峰時期，丁女士有超過15家茵寶店，但是如今只剩2家。”丁女士也表示：“信貸增加，我們其實不需要，他們就主動增加的。經(jīng)濟低迷時期的“口紅效應(yīng)”正在推動著Hamp。Inditex集團負責人也表示，通過全球門店的加速布局，Inditex集團才具備抵御歐洲經(jīng)濟低迷的能力。在中購聯(lián)產(chǎn)業(yè)資訊主任郭增利看來，區(qū)別于零售業(yè)發(fā)展，當經(jīng)濟與消費環(huán)境低迷時，快時尚品牌需通過增加門店數(shù)量來獲取資源優(yōu)勢。M等快時尚品牌一直堅守的定位。事實上，時裝品牌的靈魂從來都沒有離開過獨到的設(shè)計，極低的設(shè)計門檻甚至模仿抄襲對品牌附加值是最致命的損害。特別是隨著中國代工廠的勞動力成本不斷增加，為了持續(xù)低價，快時尚品牌不得不進一步壓縮質(zhì)量成本?！拘袠I(yè)動態(tài)】國內(nèi)棉價平穩(wěn)運行 國際棉價溫和反彈國資委網(wǎng)站 201307257月1519日當周，%。中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。7月19日，%。長勢方面，前期干旱天氣對美國新棉長勢不利，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告，截至7月15日，美國棉花生長優(yōu)良率42%，較前周下降2個百分點，較去年同期下降3個百分點?！竟竟妗堪賵A褲業(yè): 關(guān)于控股股東部分股權(quán)質(zhì)押的公告7月5日，近日接到公司控股股東樊梅花女士的通知，將其所持有本公司有限售條件的流通股2，720，000股質(zhì)押給光大銀行股份有限公司太原分行（以下簡稱“質(zhì)權(quán)人”），用于為公司部分加盟商融資提供質(zhì)押擔保。該裁定為終審裁定。公司已于2013年7月22日將上述用于暫時補充流動資金的閑置募集資金2,000萬元全部歸還至公司募集資金專用賬戶，并已將上述募集資金的歸還情況通知了公司的保薦機構(gòu)華泰聯(lián)合證券有限責任公司及保薦代表人。圖 9：%圖 10：%資料來源：Wind, 長江證券研究部資料來源：Wind, 長江證券研究部經(jīng)理人采購指數(shù)方面，中國物流與采購聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示。美國方面，7月消費者信心指數(shù)為 ，較上月上漲1個百分