【正文】 償債能力是指企業(yè)償還本身所欠長期負債的能力，或者說是在企業(yè)長期負債到期時，企業(yè)盈利或資產可用于償還長期負債的能力。而Boyle和Eckhold(2010)、Cornella等(2009)、Jordan等(2008)和Frank and Royal(2010)則通過實證研究得出公司業(yè)績與其資本結構正相關的結論。陸正飛與高強(2010)對公司資本結構狀況進行調查發(fā)現(xiàn)約70%的企業(yè)認為“合理”的資本結構應該位于40%~60%之間。在短期償債能力指標方面，“流動比率為2，速動比率為1”，得到了不少文獻的認可，如徐國祥(2008)、王富強和馬燕(2009)等。它不但可以大大減少企業(yè)自有資金的需要量，同時還能促進國民經濟的物資流轉和資金融通，為企業(yè)從時間的間隙中汲取資金運用效益提供了有利條件。本文從國內外學者關于企業(yè)償債能力分析的研究著手，通過對短期償債能力、長期償債能力內容的研究，分析出其局限性，并針對局限性提出改進方法，分析出償債能力對企業(yè)的重要性，進而利用負債經營給企業(yè)帶來經濟上的利益，讓企業(yè)在選擇償債方法上可以根據(jù)自身的特點選擇適合自己企業(yè)的償債方法，從而使企業(yè)的發(fā)展能力得到了提高，進而提高企業(yè)的盈利能力。西 京 學 院本科畢業(yè)設計(論文)淺談企業(yè)償債能力分析研究教學單位： 經濟系 專 業(yè)： 會計學 學 號： 0811030607 姓 名： 胡曉茹 指導教師： 梁彥勛 2012年6月摘要在市場經濟條件下,同行業(yè)間競爭激烈。為做好企業(yè)償債能力的分析，必須作好財務基礎規(guī)范工作，還要考慮到提高和降低公司償債能力的相關因素，只有這樣才能保證做好企業(yè)的償債能力分析，為企業(yè)管理者做好戰(zhàn)略決策提供財務依據(jù)。隨著我國經濟的深入發(fā)展，負債經營已為越來越多的企業(yè)重視和運用。償債能力的分析對企業(yè)償債能力做出合理的評判和應用，對企業(yè)自身的定位，財務決策的選擇有著重要的意義。這兩篇文獻對資產負債率標準的判斷幾乎是完全相反的。此外，Hereto(2009)、Chenab(2008)、Rajang和Zinggales(2010)、Booth(2009)等通過實證研究得出公司資本結構與其業(yè)績負相關的結論。短期償債能力的高低對企業(yè)的生產經營活動和財務狀況有重要影響，一個企業(yè)雖然擁有良好的營運能力和較強的盈利能力，但一旦短期償債能力不強，就會因為資金周轉困難影響正常的生產經營，降低企業(yè)的盈利能力，嚴重時會出現(xiàn)財務危機。企業(yè)償債能力分析，可以說明企業(yè)財務狀況及其變動情況。在這種情況下，企業(yè)不需要通過變賣財產償還債務。企業(yè)償債能力越強，債權人的安全程度也就越高。流動比率的計算公式為:流動比率=流動資產/流動負債 一般情況下，流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。按照現(xiàn)行財務分析的基本思路，用于評價長期償債能力的基本財務指標主要有資產負債率、已獲利息倍數(shù)等。資產總額）100% 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)經營業(yè)務收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關系。利息費用 分析可得：該企業(yè)2010年資產負債率比前兩年都有所降低，說明該企業(yè)長期償債能力提高了；該企業(yè)2010年產權比率比前兩年都低，而且逐年遞減，所有者權益對償債風險的承受能力逐漸增強；該企業(yè)2010 年有形凈值債務率比前兩年都低，可以看出該企業(yè)有良好的償債能力；該企業(yè)2010年利息償付倍數(shù)相比前兩年越過越高，該指標越高說明該企業(yè)長期償債能力提高了。這些指標雖然從總體上揭示了企業(yè)的償債能力,但在計算過程中并未充分考慮企業(yè)資產、負債的屬性、質量和會計核算上的計量屬性,也未考慮表外事項的影響, 對企業(yè)償債能力的反映存在著一定的局限性。流動負債中的“預收賬款”,一般用企業(yè)的產品或勞務來償還,而不用速動資產來償還,所以在計算速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率時理當從流動負債中剔除。4）企業(yè)存在未入賬的資產和負債。投資資本總額 =[凈利潤利息+（1所得稅率）]247。而“已獲利息倍數(shù)”指標反映的是企業(yè)支付利息的能力,并且是全部債務利息,而不是長期債務利息,它體現(xiàn)了企業(yè)舉債經營的基本條件,不能反映債務本金的償還能力。改進后的流動比率計算公式為:流動比率=(流動資產一個年度或一個經營周期以上未收回的應收賬款和積壓的存貨待處理流動資產凈損失待攤費用 用于購買或投資長期資產的預付賬款+待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產本身的殘值+存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分)247。(流動負債預收賬款+或有負債可能增加流動負債的部分)。用負債購置部分一般應在30%~40%以下,以不超過 1/3 為宜?？蓛攤L期資產。衡量企業(yè)償債能力時，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，還要衡量民營企業(yè)償還本金的能力。對于一個企業(yè)來說,往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務本金償還比率,才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。長期負債,這一比率反映企業(yè)當前經營活動提供現(xiàn)金償還長期債務的能力。因此，償債能力的分析應成為現(xiàn)代企業(yè)財務分析的核心內容之一。在市場經濟條件下，企業(yè)之間存在著激烈的商業(yè)競爭，企業(yè)為了在競爭中贏得優(yōu)勢，作為企業(yè)的管理人員首先想到的是企業(yè)的財務風險，而企業(yè)的償債能力又是財務風險的重要組成部分，企業(yè)的關系利益人都關注企業(yè)的償債能力，所以對企業(yè)的償債能力分析很重要。梁老師平日里工作繁多，但在我做畢業(yè)設計的每個階段，從查閱資料，論文草案的確定和修改，中期檢查，到后期完成論文等整個過程中都給予了我悉心的指導。同時,也要感謝在論文撰著過程中,幫助過我、并且配合奮斗四年的大學同學們,可以興許順遂完成論文,是因為一路上有你、有你們,再次發(fā)自內心地感謝所有在我論文撰著過程中賜與過我?guī)椭脑S多人,謝謝!參考文獻【1】[M].北京:經濟科學出版社, 2008年【2】溫亞麗， 【3】張新民，【4】[N].中國財經報, 2010年2月【5】[J].會計之友, 2009年3月【6】程劍鳴，《中小企業(yè)融資》，清華大學出版社，2010 年【7】[M].北京:中國財政經濟出版社，2009年【8】[M].大連:東北財經大學出版社，2010年【9】《企業(yè)會計準則》，財政部，經濟科學出版社，2009年2月.【10】《企業(yè)會計準則———應用指南》. 年11月.【11】何韌：《財務報表分析》，上海財經大學出版社，2008年版【12】Franco Modigliani, Merton Miller. Corporate Ine Taxes and the Cost of Capital: A Correction [J]. American Economic Review, 2009, (6)【13】Grossman Sanford J, Hart Oliver. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives. The Economics of Information and Uncertainty [M].Chicago: University of Chicago Press, 2010【14】Jensen Michael C, Heckling , William H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure [J] .Journal of Financial Economics, 2010, (3)【15】Sheridan Titman, Robert Weasels. The Determinant of Capital Structure Choice [J].Journal of Finance, 2008, (3)