【正文】 償債能力是指企業(yè)償還本身所欠長(zhǎng)期負(fù)債的能力，或者說(shuō)是在企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。而B(niǎo)oyle和Eckhold(2010)、Cornella等(2009)、Jordan等(2008)和Frank and Royal(2010)則通過(guò)實(shí)證研究得出公司業(yè)績(jī)與其資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)的結(jié)論。陸正飛與高強(qiáng)(2010)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)狀況進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)約70%的企業(yè)認(rèn)為“合理”的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該位于40%~60%之間。在短期償債能力指標(biāo)方面，“流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1”，得到了不少文獻(xiàn)的認(rèn)可，如徐國(guó)祥(2008)、王富強(qiáng)和馬燕(2009)等。它不但可以大大減少企業(yè)自有資金的需要量，同時(shí)還能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的物資流轉(zhuǎn)和資金融通，為企業(yè)從時(shí)間的間隙中汲取資金運(yùn)用效益提供了有利條件。本文從國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)償債能力分析的研究著手，通過(guò)對(duì)短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力內(nèi)容的研究，分析出其局限性，并針對(duì)局限性提出改進(jìn)方法，分析出償債能力對(duì)企業(yè)的重要性，進(jìn)而利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的利益，讓企業(yè)在選擇償債方法上可以根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇適合自己企業(yè)的償債方法，從而使企業(yè)的發(fā)展能力得到了提高，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。西 京 學(xué) 院本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)淺談企業(yè)償債能力分析研究教學(xué)單位： 經(jīng)濟(jì)系 專(zhuān) 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 學(xué) 號(hào)： 0811030607 姓 名： 胡曉茹 指導(dǎo)教師： 梁彥勛 2012年6月摘要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,同行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)激烈。為做好企業(yè)償債能力的分析，必須作好財(cái)務(wù)基礎(chǔ)規(guī)范工作，還要考慮到提高和降低公司償債能力的相關(guān)因素，只有這樣才能保證做好企業(yè)的償債能力分析，為企業(yè)管理者做好戰(zhàn)略決策提供財(cái)務(wù)依據(jù)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已為越來(lái)越多的企業(yè)重視和運(yùn)用。償債能力的分析對(duì)企業(yè)償債能力做出合理的評(píng)判和應(yīng)用，對(duì)企業(yè)自身的定位，財(cái)務(wù)決策的選擇有著重要的意義。這兩篇文獻(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)的判斷幾乎是完全相反的。此外，Hereto(2009)、Chenab(2008)、Rajang和Zinggales(2010)、Booth(2009)等通過(guò)實(shí)證研究得出公司資本結(jié)構(gòu)與其業(yè)績(jī)負(fù)相關(guān)的結(jié)論。短期償債能力的高低對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況有重要影響，一個(gè)企業(yè)雖然擁有良好的營(yíng)運(yùn)能力和較強(qiáng)的盈利能力，但一旦短期償債能力不強(qiáng)，就會(huì)因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)困難影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，降低企業(yè)的盈利能力，嚴(yán)重時(shí)會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)償債能力分析，可以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)情況。在這種情況下，企業(yè)不需要通過(guò)變賣(mài)財(cái)產(chǎn)償還債務(wù)。企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的安全程度也就越高。流動(dòng)比率的計(jì)算公式為:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 一般情況下，流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析的基本思路，用于評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)等。資產(chǎn)總額）100% 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤(rùn)）與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。利息費(fèi)用 分析可得：該企業(yè)2010年資產(chǎn)負(fù)債率比前兩年都有所降低，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力提高了；該企業(yè)2010年產(chǎn)權(quán)比率比前兩年都低，而且逐年遞減，所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力逐漸增強(qiáng)；該企業(yè)2010 年有形凈值債務(wù)率比前兩年都低，可以看出該企業(yè)有良好的償債能力；該企業(yè)2010年利息償付倍數(shù)相比前兩年越過(guò)越高，該指標(biāo)越高說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力提高了。這些指標(biāo)雖然從總體上揭示了企業(yè)的償債能力,但在計(jì)算過(guò)程中并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量和會(huì)計(jì)核算上的計(jì)量屬性,也未考慮表外事項(xiàng)的影響, 對(duì)企業(yè)償債能力的反映存在著一定的局限性。流動(dòng)負(fù)債中的“預(yù)收賬款”,一般用企業(yè)的產(chǎn)品或勞務(wù)來(lái)償還,而不用速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還,所以在計(jì)算速動(dòng)比率、流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率時(shí)理當(dāng)從流動(dòng)負(fù)債中剔除。4）企業(yè)存在未入賬的資產(chǎn)和負(fù)債。投資資本總額 =[凈利潤(rùn)利息+（1所得稅率）]247。而“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力,并且是全部債務(wù)利息,而不是長(zhǎng)期債務(wù)利息,它體現(xiàn)了企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件,不能反映債務(wù)本金的償還能力。改進(jìn)后的流動(dòng)比率計(jì)算公式為:流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款和積壓的存貨待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失待攤費(fèi)用 用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款+待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流動(dòng)資產(chǎn)本身的殘值+存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值部分)247。(流動(dòng)負(fù)債預(yù)收賬款+或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分)。用負(fù)債購(gòu)置部分一般應(yīng)在30%~40%以下,以不超過(guò) 1/3 為宜?？蓛攤L(zhǎng)期資產(chǎn)。衡量企業(yè)償債能力時(shí)，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，還要衡量民營(yíng)企業(yè)償還本金的能力。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),往往需要連續(xù)計(jì)算五個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率,才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。長(zhǎng)期負(fù)債,這一比率反映企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。因此，償債能力的分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)之間存在著激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)為了在競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)，作為企業(yè)的管理人員首先想到的是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)的償債能力又是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，企業(yè)的關(guān)系利益人都關(guān)注企業(yè)的償債能力，所以對(duì)企業(yè)的償債能力分析很重要。梁老師平日里工作繁多，但在我做畢業(yè)設(shè)計(jì)的每個(gè)階段，從查閱資料，論文草案的確定和修改，中期檢查，到后期完成論文等整個(gè)過(guò)程中都給予了我悉心的指導(dǎo)。同時(shí),也要感謝在論文撰著過(guò)程中,幫助過(guò)我、并且配合奮斗四年的大學(xué)同學(xué)們,可以興許順?biāo)焱瓿烧撐?是因?yàn)橐宦飞嫌心?、有你?再次發(fā)自?xún)?nèi)心地感謝所有在我論文撰著過(guò)程中賜與過(guò)我?guī)椭脑S多人,謝謝!參考文獻(xiàn)【1】[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社, 2008年【2】溫亞麗， 【3】張新民，【4】[N].中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào), 2010年2月【5】[J].會(huì)計(jì)之友, 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