【正文】 重受損 中小股東的自身原因 ? 一、知識原因 ：中小股東專業(yè)知識水平普遍偏低，比較看重的是證券的凈收益，對于證券操作過程中的違規(guī)行為很少關(guān)注 ? 二、心理原因 ? 由于投機性過強，在投資過程中往往也只會關(guān)注股票的二級市場表現(xiàn)而不關(guān)心公司的經(jīng)營成果和經(jīng)營狀況，因此不能形成合法組織或相關(guān)利益代表維護自身權(quán)益。 三是一般情況下，證監(jiān)會會指定中國證券報、上海證券報、證券時報、證券日報對證券市場上得重大事件進行報道 ，但是證券會對五糧液在網(wǎng)絡上而沒有在指定紙媒上進行重大信息披露。由此我們從上下游的關(guān)聯(lián)交易看下五糧液的利潤到底在哪？ ? 觀察五糧液集團的整體結(jié)構(gòu)，我們可以發(fā)現(xiàn)五糧液屬于產(chǎn)業(yè)鏈或稱利益鏈的中間環(huán)節(jié)。對此分配政策 ,五糧液解釋為資產(chǎn)臵換需要約 5億元資金 換一個角度看 ,即五糧液的中小股東承擔了五糧液資產(chǎn)臵換的全部資金 盡管大股東們也沒有因此而拿到現(xiàn)金股利 ,但是它卻牢牢掌握著上市公司貨幣資金的實際控制權(quán) ,大股東通過配股獲得了更多的資金使用權(quán) ,用來從事投資和其他業(yè)務活動獲取利潤 ,而中小股東卻相應承擔了更多的風險 ,損失了切身利益 這也是五糧液通過關(guān)聯(lián)交易對大股東實施利益輸送的一種特殊方式 ? 五糧液公司還通過資金往來，對母公司及其子公司進行擔保等來轉(zhuǎn)移利潤，但由于金額較小，不再贅述。由于五糧液股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性，再加上公司治理結(jié)構(gòu)及外部監(jiān)管的不完善，造成了五糧液上市公司通過關(guān)聯(lián)交易對擁有其實際控制權(quán)的五糧液集團實質(zhì)性的利益輸送行為的長期存在。僅 2022年五糧液向四川省宜賓普拉斯包裝材料有限公司、四川省宜賓普什集團 3D有限公司與四川省宜賓環(huán)球格拉斯玻璃制造有限公司三公司支付“采購貨物及接受勞務”的金額高達 。 ? 五糧液一案中，四川華信會計師事務所從 2022年開始一直為五糧液服務至今（ 2022年），一個曾經(jīng)受到證監(jiān)會行政處罰的會計師陳更生卻一直是五糧液 2022年問題年報的簽字人。雖然有些中小股東愿意和出席股東大會，參與表決，但在成本與收益的權(quán)衡下只能作罷 。 ? （二）未結(jié)算項目的金額、條款和條件，以及有關(guān)提供或取得擔保的信息。 ? （十一）關(guān)鍵管理人員薪酬。 ? （三）提供或接受勞務。 ? （十）該企業(yè)主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員控制、共同控制或施加重大影響的其他企業(yè)。 ? （五）對該企業(yè)施加重大影響的投資方。即建立控制、共同控制和施加重大影響是關(guān)聯(lián)方存在的主要特征 。 ? 其次 ,監(jiān)管部門側(cè)重于保護代表國有資產(chǎn)的大股東的利益 ,加大了小股東維護權(quán)益的成本 “ 。 ? 其后 ,宜賓國資委將上市公司行政劃撥給宜賓國有資產(chǎn)經(jīng)營公司 (宜賓國資委全資子公司 ),集團則歸屬宜賓國資委。 ? 2022年至 2022年的三年時間里 ,貴州茅臺創(chuàng)造了 %的高銷售收入增長 ,而五糧液最高銷售收入增長率卻未超過10%。 ? 五糧液的實際控制權(quán)還是在集團手中 上市以來 ,五糧液每年都與集團下的進出口公司等發(fā)生高額關(guān)聯(lián)交易 ,引發(fā)上市公司利潤的大量流失 !影響了五糧液業(yè)績 ,并直接造成了投資者的利益損失 ? 這些 ,都為五糧液上市公司關(guān)聯(lián)交易及利益輸送開辟了暗渠 三、上市公司著手解決關(guān)聯(lián)交易 ? 接任五糧液董事長以來 ,唐橋堅持“一業(yè)為主”的發(fā)展戰(zhàn)略 ,使公司繼續(xù)保持著行業(yè)龍頭地位。 關(guān)聯(lián)方交易的理論知識 關(guān)聯(lián)方的定義 ? 關(guān)聯(lián)方指一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨鲜芡环娇刂?、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。即使關(guān)聯(lián)方交易是在公平交易基礎上進行的，重要關(guān)聯(lián)方交易的披露也是有用的，因為它提供了未來可能再發(fā)生，而且很可能以不同形式發(fā)生的交易類型的信息。 ? （八）該企業(yè)的主要投資者個人及與其關(guān)系密切的家庭成員。 ? （三）與該企業(yè)共同控制合營企業(yè)的合營者。 關(guān)聯(lián)方交易的類型二 ? （六）租賃。 ? 母公司和最終控制方均不對外提供財務報表的，還應當披露母公司之上與其最相近的對外提供財務報表的母公司名稱。 關(guān)聯(lián)方交易的披露三 ? 第十一條 關(guān)聯(lián)方交易應當分別關(guān)聯(lián)方以及交易類型予以披露。如果為避稅將酒類產(chǎn)品低價售予經(jīng)銷公司，還有利于母公司股東即投資者的利益，那參照為避稅安排的低價格售酒予進出口公司，則是投資者利益的真正流出。 ? 中小股東相對于大股東而言，不僅專業(yè)水平有限，而且資金也有限，因此不可能聘用專家分析公司出具的財務報表，不可能或者遲延獲得公司真實的信息。 ? 所以凈利潤經(jīng)五糧液集團進出口公司向五糧液集團流動，提價收益并沒有完全落實到