【正文】 激勵(lì)基金從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)本公司股票無(wú)償授予激勵(lì)對(duì)象并附鎖定期，鎖定期滿(mǎn)后根據(jù)考核結(jié)果分批解鎖的股權(quán)激勵(lì)模式。其中將EOE指標(biāo)達(dá)標(biāo)作為每期計(jì)劃授予限制性股票的條件，ROE和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)作為限制性股票鎖定期和解鎖期的考核條件。四、業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)的討論2. 歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）遞增+扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)：2007長(zhǎng)電科技（600584）公司歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）0709年分別比2006年遞增30%、76%和111%。(3)增值權(quán)的收益來(lái)源是公司提取的獎(jiǎng)勵(lì)基金，公司的現(xiàn)金支付壓力較大。：經(jīng)營(yíng)者完全自己出資購(gòu)買(mǎi)股票，金額太小則不能起到約束作用，金額太大則可能超過(guò)經(jīng)營(yíng)者的購(gòu)買(mǎi)能力，因此有一定的局限性。3. 適用情況：比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。(2)虛擬股票具有內(nèi)在的激勵(lì)作用。(4)每年實(shí)行一次，因此，能夠發(fā)揮滾動(dòng)激勵(lì)。由于股票期權(quán)的收益取決于行權(quán)之日市場(chǎng)上的股票價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，因而可能促使公司的經(jīng)營(yíng)者片面追求股價(jià)提升的短期行為，而放棄對(duì)公司發(fā)展的重要投資，從而降低了股票期權(quán)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性。(2)可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，股票期權(quán)持有人不行權(quán)就沒(méi)有任何額外的損失。.. .. .. ..股權(quán)激勵(lì)相關(guān)案例匯總一、股權(quán)激勵(lì)通常模式（一）股票期權(quán)股票期權(quán)模式是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象(如經(jīng)理人員)購(gòu)買(mǎi)本公司股票的選擇權(quán)，具有這種選擇權(quán)的人，可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格(行權(quán)價(jià))購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股票(此過(guò)程稱(chēng)為行權(quán))，也可以放棄購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。經(jīng)營(yíng)者要實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化，就必須努力經(jīng)營(yíng)．選擇有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，使公司的股價(jià)在市場(chǎng)上持續(xù)看漲，進(jìn)而達(dá)到“雙贏”的目標(biāo)。（2）可能帶來(lái)經(jīng)營(yíng)者的短期行為。(3)業(yè)績(jī)股票模式使經(jīng)營(yíng)者真正持有股票，一旦將來(lái)股票下跌，經(jīng)營(yíng)者會(huì)承受一定損失，因此有一定約束作用。：(1)它實(shí)質(zhì)上是一種享有企業(yè)分紅權(quán)的憑證，除此之外，不再享有其他權(quán)利，因此，虛擬股票的發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。(3)經(jīng)營(yíng)者不實(shí)際持有股票，一旦下跌，其可以選擇不行權(quán)而避免任何損失，因此是一種純激勵(lì)的方式。：經(jīng)營(yíng)者自身持有公司股票，一旦公司業(yè)績(jī)下降、股價(jià)下跌，經(jīng)營(yíng)者就要完全承擔(dān)損失，從而給經(jīng)營(yíng)者以相對(duì)程度的壓力和約束。(1)激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，激勵(lì)的效果相對(duì)較差(2)由于我國(guó)資本市場(chǎng)的弱有效性，股價(jià)與公司業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不大，以股價(jià)的上升來(lái)決定激勵(lì)對(duì)象的股價(jià)升值收益，可能無(wú)法真正做到“獎(jiǎng)勵(lì)公正”，起不到股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的長(zhǎng)期激勵(lì)作用，相反，還可能引致公司高管層與莊家合謀操縱公司股價(jià)等問(wèn)題。:申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況。6. 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率+加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率+營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：2008年華菱管線（000932）確定以下三個(gè)指標(biāo)作為公司層面的主要考核指標(biāo)：EOE(凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率)、扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。五、股票、激勵(lì)資金的來(lái)源2008年撫順特鋼（600399），公司在業(yè)績(jī)指標(biāo)達(dá)標(biāo)的前提下，委托管理人在公司股權(quán)激勵(lì)額度和激勵(lì)對(duì)象自籌資金額度內(nèi)，從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司A股股票授予激勵(lì)對(duì)象。簡(jiǎn)析：雖然是由股東直接買(mǎi)單，而非期權(quán)等實(shí)質(zhì)由市場(chǎng)“買(mǎi)單”（僅管上市公司要計(jì)提期權(quán)費(fèi)用，但沒(méi)有實(shí)際現(xiàn)金流出）的激勵(lì)方式，但對(duì)股東來(lái)說(shuō)，也可以理解為“市值管理”的一種形式。董事會(huì)經(jīng)研究，同意公司高管人員提出的放棄計(jì)提激勵(lì)基金的方案。公司法自1993 年制定至今，僅在2005 年修訂時(shí)放寬了兩條例外條款，即第3 和第4 條，原則上并無(wú)根本變化。如果大股東破產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)變成小股東或者轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)脫離上市公司時(shí)，公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源就失去了依托；其次，主板上市公司實(shí)施這種模式面臨著股票流通性質(zhì)的變更，需要證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。我國(guó)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的信息披露制度是一片空白，很容易出現(xiàn)公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)透明度過(guò)低的局面。有時(shí)候覺(jué)得自己像個(gè)神經(jīng)病