財務管理資金的時間價值(2)(更新版)
【正文】 3 4 $2, = PVA3 年末 7% $ $ $ 331 例： ?某企業(yè)購買一大型設備，若貨款現(xiàn)在一次付清需 100萬元；也可采用分期付款，從第二年年末到第四 年年末每年付款 40萬元。假設資金利率為 10%，問該企業(yè)應選擇何種付款方式？ 0 1 2 3 4 A 1 0 0 0 1 2 3 4 B 4 0 4 0 4 0332 方法一：選擇“ 0”時刻 PP P A P FP PABA B?? ? ?? ? ??10040 10% , 3 10% , 140 2 4869 0 909190 43( , ) ( , ). ..?分期付款好于一次付款 333 方法二：選擇“ 1”時刻 F F PP P AF PABA B? ??? ?? ??100 1 0 % , 111040 1 0 % , 340 2 486999 48( , )( , )..?334 季度 FV2 = 1,000(1+ [.12/4])(4)(2) = 1, 月 FV2 = 1,000(1+ [.12/12])(12)(2) = 1, 天 FV2 = 1,000(1+[.12/365])(365)(2) = 1, 復利頻率的影響 335 BW公司在銀行 有 $1,000 CD. 名義年利率是 6% ， 一個季度計息一次 ， EAR=? EAR = ( 1 + 6% / 4 )4 1 = 1 = .0614 or %! BWs 的有效年利率 336 分期償還的好處 2. 未償還債務 The quantity of outstanding debt may be used in daytoday activities of the firm. 1. 利息費用 利息費用可減少公司的應稅收入
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