探討擔(dān)保投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析方法(更新版)
【正文】 入資本既定情況下， EVA受到稅后營業(yè)利潤率、投入資本周轉(zhuǎn)速度、負(fù)債比例、權(quán)益比例、債務(wù)利息率、權(quán)益資本預(yù)期報(bào)酬率、所得稅率等因素影響。 ? 而影響企業(yè)銷售價(jià)格、銷售量和固定成本的主要因素包括企業(yè)產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性及其與宏觀經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系，企業(yè)所處行業(yè)及其周期，企業(yè)的生產(chǎn)銷售規(guī)模、投資規(guī)模，成本與售價(jià)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系等 。提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度可以提高 ROE，相反，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降就會(huì)降低 ROE. ? ROE與負(fù)債比率成反比。如果償債能力指標(biāo)出現(xiàn)下降趨勢，或者明顯低于同行業(yè)平均水平，可能預(yù)示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正在惡化。 ? 三大利潤指標(biāo)：包括銷售利潤率、 ROE、 ROA。我們可以擔(dān)保過的本地區(qū)類似企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，也可以同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系與財(cái)務(wù)比率分析 ? 項(xiàng)目實(shí)地調(diào)查和外圍調(diào)查工作完成后，進(jìn)入撰寫項(xiàng)目報(bào)告、復(fù)核、評審、審批階段。如果成本過高或者成本不斷上升，則預(yù)示企業(yè)的市場競爭力不強(qiáng)或逐步下降。 ? 第二步 解讀三表之間的勾稽關(guān)系，發(fā)現(xiàn)報(bào)表之間的矛盾、不實(shí)或異常，并作出標(biāo)識或記錄，作為制定調(diào)查提綱和實(shí)地調(diào)查的重點(diǎn)內(nèi)容之一。 ? 收集到企業(yè)財(cái)務(wù)信息后，如何透過表面，識別真?zhèn)?，看清真相，識別出項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，不僅是風(fēng)險(xiǎn)管理人員、評審委員、審批人員應(yīng)該具備的能力，也是一線業(yè)務(wù)人員應(yīng)該努力的方向。資產(chǎn)負(fù)債表中，應(yīng)收款、預(yù)付款、存貨三項(xiàng)被稱為流動(dòng)資產(chǎn)中的“三只蛀蟲”： ? 應(yīng)收款可能血本無歸，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)； ? 存貨存在跌價(jià)和過期報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)； ? 預(yù)付款擠占企業(yè)資金、加大財(cái)務(wù)成本。 由表入里，逐一分析三表中重要項(xiàng)目是否合理（三） ? 現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)實(shí)生活中，不乏報(bào)表盈利卻破產(chǎn)倒閉的企業(yè)，也有多年報(bào)表虧損卻僵而不死的企業(yè)（尤其是固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大的酒店、公益性企業(yè)，因?yàn)檎叟f、攤銷計(jì)入成本，導(dǎo)致報(bào)表虧損；因?yàn)檎叟f、攤銷屬于非付現(xiàn)成本，所以現(xiàn)金流尚可），這與上述所說的“白條利潤”有關(guān)，本質(zhì)上還是與企業(yè)的現(xiàn)金流有關(guān)，所以說“現(xiàn)金為王”。通常使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)為前四類。重點(diǎn)觀察 35年來三大增長指標(biāo)的同步性、穩(wěn)定性、相關(guān)性及其與同行業(yè)平均增長率的差異程度。 趨勢分析（二） ? 三大負(fù)債指標(biāo)：包括總資產(chǎn)負(fù)債率、長期負(fù)債與總資產(chǎn)之比、產(chǎn)期負(fù)債與權(quán)益之比。如果三大現(xiàn)金創(chuàng)造能力指標(biāo)出現(xiàn)下降趨勢，或者明顯低于同行業(yè)平均水平，可能預(yù)示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正在惡化。降低財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，可以提高ROE. ? ROE與所得稅稅率成反比，降低所得稅稅率可以提高 ROE。 ? 企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用占息稅前利潤或總成本高于同行業(yè)或競爭對手，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。 ? “功夫在詩外”的一層含義：從事?lián)Ｍ顿Y業(yè)務(wù)，如果社會(huì)閱歷豐富、閱人無數(shù)，或者某個(gè)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，或者一專多能，都可以成為自己的“核心競爭力”，都有用武之地，都有助于提高自己的風(fēng)險(xiǎn)識別和控制能力。 ? ? 謝 謝 大 家！
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