中國(guó)股票市場(chǎng)面臨的(更新版)
【正文】 像股權(quán)分置改革的部署一樣，由自愿改為約束性要求。其次，上市公司現(xiàn)金分紅的比例逐步提高，投資者開(kāi)始真正分享上市公司發(fā)展壯大的成果。 1. 7政府要大力發(fā)展多層次的資本市場(chǎng) ? 我國(guó)包括股票和少量債券的證券市場(chǎng)規(guī)模還太小，功能還太弱，造成了我國(guó)證券市場(chǎng)直接金融與銀行系統(tǒng)間接金融結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡，直接威脅著國(guó)家的金融安全，大大增加了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的成本，阻滯了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康發(fā)展。同時(shí)隨著這一年齡段人口可支配收入的不斷提高，各種消費(fèi)需求 (住房、教育、度假等 )也將經(jīng)歷持續(xù)的釋放和升級(jí)過(guò)程，為相關(guān)行業(yè)和企業(yè)創(chuàng)造了廣闊的市場(chǎng)空間和利潤(rùn)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和自主創(chuàng)新給有關(guān)上市公司帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 ? 工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快帶動(dòng)了機(jī)械、化工、能源原材料、房地產(chǎn)類上市公司大發(fā)展。 ? 隨著國(guó)際制造業(yè)向中國(guó)等國(guó)家的不斷轉(zhuǎn)移，許多優(yōu)勢(shì)行業(yè) (諸如工程機(jī)械，電氣設(shè)備、造船等行業(yè) )正獲得越來(lái)越多的出口訂單和走向國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。由于股改的制度性變革，重新界定清楚了流通股與非流通股的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明晰產(chǎn)權(quán)的革命性推動(dòng)和催化作用，釋放了證券市場(chǎng)的巨大能量，大大拓展了資本市場(chǎng)的深度和廣度。優(yōu)質(zhì)公司上市、市值增長(zhǎng)與投資者投資回報(bào)將是一個(gè)雙贏的過(guò)程。 ? 從非整體上市向整體上市轉(zhuǎn)變，是中國(guó)股票市場(chǎng)下一個(gè)需要推進(jìn)的重大制度變革 ? 一級(jí)市場(chǎng)上對(duì)股票供給從價(jià)格到數(shù)量等全面的行政性控制 亟待改變 ? 如何積極發(fā)展金融深化和衍生工具市場(chǎng)，又能保障廣大投資者權(quán)益和金融安全 ? 大盤(pán)藍(lán)籌股的上市和投資者結(jié)構(gòu)的變化還僅僅處在開(kāi)始階段，市場(chǎng)投資理念的變化還是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程 ? 目前宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)運(yùn)行中存在諸多不確定性 ? 綜合指數(shù)持續(xù)、快速上升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大 ? 中國(guó)股市的定價(jià)功能嚴(yán)重喪失，缺少結(jié)構(gòu)性的優(yōu)勝劣汰，而是良莠不分的普漲乃至瘋漲 ? 高估值的不可持續(xù)性 ? 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的壓力將與日俱增 ，是中國(guó)股票市場(chǎng)下一個(gè)需要推進(jìn)的重大制度變革 ? 股權(quán)分置改革解決的是上市公司兩類股東的利益沖突問(wèn)題，而整體上市解決的是控股大股東與上市公司之間的利益沖突問(wèn)題。其次，對(duì)供給的行政性干預(yù)還表現(xiàn)在對(duì)再融資的嚴(yán)格管制。另外銀行、券商、保險(xiǎn)企業(yè)的上市，激起了一系列相關(guān)投資企業(yè)的價(jià)值重估，這種估值循環(huán)在牛市中自我放大，但在市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)時(shí)也同樣會(huì)帶來(lái)估值的反向加速擴(kuò)散。 ? 從國(guó)外證券市場(chǎng)的一般情況看，股市的市值對(duì)賬面凈資產(chǎn)的比率，即市凈率一般保持在 2－ 。
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