中國(guó)股票市場(chǎng)面臨的-全文預(yù)覽
【正文】 險(xiǎn)越來(lái)越大 ? 從 2022年 6月前滬深股市觸底回升以來(lái)，股指在不到兩年的時(shí)間里已經(jīng)上漲 4倍。以股指期貨、融資融券等為代表的金融衍生品的推出在激發(fā)相關(guān)標(biāo)的股票交易量和活躍度、提升大盤藍(lán)籌股地位的同時(shí)，也通過(guò)杠桿效應(yīng)放大了風(fēng)險(xiǎn)，增加了市場(chǎng)不確定性；多層次資本市場(chǎng)建設(shè)一方面會(huì)適應(yīng)不同層次的融資需求，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的作用和滲透力，另一方面也會(huì)不可避免地分流主板資金。不引入市場(chǎng)博弈的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，投資者教育與投資人賺錢的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相沖突，其實(shí)是教育不了投資者的。因此，整體上市的制度改造應(yīng)該像股權(quán)分置改革的部署一樣，由自愿改為約束性要求。我們現(xiàn)在使用的整體上市概念，還只是生產(chǎn)上的技術(shù)整體，而不是企業(yè)概念上的整體，即控股公司仍然是一個(gè)實(shí)體性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，有獨(dú)立于上市公司之外的自身企業(yè)利益。其次，上市公司現(xiàn)金分紅的比例逐步提高，投資者開始真正分享上市公司發(fā)展壯大的成果。只有當(dāng) A股市場(chǎng)承載了絕大部分代表國(guó)民經(jīng)濟(jì)的骨干企業(yè)時(shí)，股票市場(chǎng)才可能成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市才可能進(jìn)入反映著國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的長(zhǎng)期牛市，股民才可能成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中舉足輕重的投資人。 1. 7政府要大力發(fā)展多層次的資本市場(chǎng) ? 我國(guó)包括股票和少量債券的證券市場(chǎng)規(guī)模還太小，功能還太弱，造成了我國(guó)證券市場(chǎng)直接金融與銀行系統(tǒng)間接金融結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡，直接威脅著國(guó)家的金融安全，大大增加了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的成本，阻滯了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康發(fā)展。 1. 6 投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)有益的變化 ? 基金、券商、 QFII、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者開始日益成為證券市場(chǎng)中的中流砥柱，他們帶來(lái)了不同于散戶投資者的投資理念和長(zhǎng)期眼光。同時(shí)隨著這一年齡段人口可支配收入的不斷提高，各種消費(fèi)需求 (住房、教育、度假等 )也將經(jīng)歷持續(xù)的釋放和升級(jí)過(guò)程，為相關(guān)行業(yè)和企業(yè)創(chuàng)造了廣闊的市場(chǎng)空間和利潤(rùn)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。 1. 3中國(guó)企業(yè)盈利狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)是股票市場(chǎng)長(zhǎng)期走牛的保證 ? 企業(yè)盈利從 2022年開始至今一直好于市場(chǎng)的預(yù)期，上市公司總體利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)仍未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和自主創(chuàng)新給有關(guān)上市公司帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 ? 中國(guó)綜合國(guó)力持續(xù)增強(qiáng)，人民幣升值勢(shì)頭強(qiáng)勁，金融、房地產(chǎn)上市公司受到追捧。 ? 工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快帶動(dòng)了機(jī)械、化工、能源原材料、房地產(chǎn)類上市公司大發(fā)展。汽車、酒類等。 ? 隨著國(guó)際制造業(yè)向中國(guó)等國(guó)家的不斷轉(zhuǎn)移，許多優(yōu)勢(shì)行業(yè) (諸如工程機(jī)械，電氣設(shè)備、造船等行業(yè) )正獲得越來(lái)越多的出口訂單和走向國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。持續(xù)的高儲(chǔ)蓄率將帶來(lái)
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