德意志銀行中國(guó)有限公司高峰20xx年6月3日(更新版)
【正文】 工具，是無(wú)辜投資者的虧損之源 Page 12 制約因素（ 1）：認(rèn)識(shí)誤區(qū) ? 各機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)均有研究、跟蹤，但指導(dǎo)性條例、指引不多 ? 對(duì)信用衍生產(chǎn)品種類及信用、資本風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、緩釋等功能的尚需進(jìn)一步確認(rèn) ? 不同機(jī)構(gòu)間交易準(zhǔn)許不清晰或受限制：如銀行與信托、證券基金及保險(xiǎn)公司之間的交易 Page 13 制約因素（ 2）：監(jiān)管疑慮 ? 金融機(jī)構(gòu)特別是多數(shù)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)偏好趨同 ? 銀行間市場(chǎng)參與者同質(zhì)化，與其他交易平臺(tái)和市場(chǎng)不聯(lián)通 ? 理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)賣出呈單方向，缺乏流通性 Page 14 制約因素（ 3）：市場(chǎng)深度 ? 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則缺乏、報(bào)表處理不一 ? 信息量不對(duì)稱，披露不夠、不全 ? 信用評(píng)級(jí)起步較晚，也缺乏歷史數(shù)據(jù) ? 定價(jià)能力有限 ? 信用事件后交易結(jié)算市場(chǎng)機(jī)制及慣例 Page 15 制約因素（ 4）：其它 Page 16 前景：百米跨欄是外來(lái)運(yùn)動(dòng)，中國(guó)人一樣可以跑得好 面對(duì)現(xiàn)實(shí)的發(fā)展環(huán)境和條件，先解決我國(guó)信用衍生產(chǎn)品的有無(wú)問(wèn)題，然后按照“從簡(jiǎn)到繁、由易到難”的思路推動(dòng)信用衍生產(chǎn)品有序創(chuàng)新。 Page 17
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