【正文】 流動性強的金融資產具有容易兌現(xiàn)、市場價格波動小的特點。 (三 )財務控制 財務控制是以財務計劃為依據(jù)的，財務控制是執(zhí)行計劃的手段，它們共同組成了財務管理循環(huán)， 第三節(jié) 財 務管理的環(huán)境 定義：是指對企業(yè)財務活動產生影響作用的企業(yè)外部條件。 單一標準最大化：利潤最大、產量最高成本最低； 多經濟目標綜合：以經濟效益為尺度的綜合經濟目標； 經濟與非經濟目標綜合：除考慮經濟目標外，還要考慮非經濟目標， 如：社會的、心理的、道德的等。 現(xiàn)金流量表 經營活動產生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2400 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 2100 3 、 凈 現(xiàn) 金 流 量 之 和 300 二、投資活動產生的 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 現(xiàn)金流出合計 60 3 、 凈 現(xiàn) 金 流 量 之 和 10 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 300 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 凈現(xiàn)金流量之和 50 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調整為經營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 貨幣資金的期末余額 520 減：貨幣資金的期初余額180 =340 損益表 利潤分配表 產品銷售收入 2500 （ ） 產 品 銷 售 成 本 2200 （ ） 產 品 銷 售 費 用 50 （ ）產品銷售稅金及附加50 產品銷售利潤 200 （ + ） 其 他 業(yè) 務 利 潤 100 （ ） 管 理 費 用 400 （ ） 財 務 費 用 50 營業(yè)利潤 150 （ + ） 投 資 收 益 100 （ +）營業(yè)外收入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 50 （ ）所得稅 凈利潤 50 凈利潤 （ +）年初未分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 （一）資產負債表與財務管理的內容 資產 財務管理內容（ 投資 ） 負債及權益 財務管理內容（ 籌資 ） 現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用 應收賬款 應收賬款管理 應付帳款 商業(yè)信用 存貨 存貨管理 長期負債 負債籌資（資本結構） 長期投資 證券評價 資本 權益籌資（資本結構） 固定資產 投資管理 未分配利潤 股利分配（ 留存收益） （二）從經營成果觀察財務管理的內容：損益表 損益表，反映企業(yè)的收益及其風險。 財務管理 的內容，可以從財務報表看出來。 虧損企業(yè)從長遠來說，如果不從外部籌措資金，現(xiàn)金流轉不可能維持。 （四） 現(xiàn)金流轉的不平衡 有內部因素和外部因素，重點要掌握內部因素。 分類：不到一年稱為短期循環(huán)，超過一年稱為長期循環(huán)。 影響股價的因素 三、 股東、經營者和債權人的沖突與協(xié)調 企業(yè)的 利益關系人 有股東、經營者、債權人、員工、政府和社會公眾 等。追求利潤不是 錯誤 ，而是一種片面性。投資報 酬會遞減 沒有考慮每股盈余的時間；沒有考慮風險 （ 3）股東財富最大 要考慮時間和風險 計量比較困難 （企業(yè)價值最大） 因素 (三 )為什么要討論財務目標 財務目標是決定財務管理工作全局的。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對公司理財?shù)牡谌齻€要求。第一章是總論，這章的內容 是財務管 理內容的總綱，是理解各章內容的一個起點，對掌握各章之間的聯(lián)系有重要意義。 《財務管理》的特點是 公式很多 ，有的公式需要死背硬記，有的在理解后就能記住。籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對公司理財?shù)牡诙€要求；三是 獲利 ，企業(yè)必須獲利，才有存在的 價值。 沒有考慮投入：沒有考慮時間因素；沒有考慮風險 （ 2）每股盈余最大（投資收益率最大） 應當把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。以利潤作為目標，在特定環(huán)境下是正確的。 (二 )數(shù)學模型 財務管理的數(shù)學模型雖然很多，但基本的模型有限，其中 股價模型 是統(tǒng)帥全局的，居于核心地位。 特點：這種流轉無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)。折舊加入產品成本中經過銷售收回現(xiàn)金，可用于短期、長期循環(huán)。解決辦法只能從外部籌措資金（借款）。③ 利潤分配 （或股利分配），過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，會使未來收益減少，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。 現(xiàn)金流量表 經營活動產生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2020 2 、 現(xiàn) 金 流 出合計 2100 3 、 凈 現(xiàn) 金 流 量 之 和 100 二、投資活動產生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 220 3 、 凈 現(xiàn) 金 流 量 之 和 170 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 860 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 3 、 凈 現(xiàn) 金 流 量 之 和 610 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調整為經營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 貨幣資金的 期末余額 420 減：貨幣資金的期初余額80 =340 損益表 利潤分配表 產品銷售收入 2500 （ ） 產 品 銷 售 成 本 1600 （ ） 產 品 銷 售 費 用 50 （ ）產品銷售稅金及附加50 產品銷售利潤 800 （ + ） 其 他 業(yè) 務 利 潤 100 （ ） 管 理 費 用 400 （ ） 財 務 費 用 50 營業(yè)利潤 250 （ + ） 投 資 收 益 100 （ +）營業(yè)外收 入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 350 （ ） 所 得 稅 50 凈利潤 300 凈利潤 （ +）年初未分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 案例：情況二，虧損企業(yè)仍然可以正常經營。 價值標準 ：是評價方案優(yōu)劣的尺度。方法，財務預測和本量利分析； 財務預算，以貨幣形式表示預期結果。 (二 )金融資產的特征： 注意 3個特征： 收益性 ：指金融資產投資的收益率高低； 風險性 ：指金融資產不 能恢復原投資價格的可能性，有 違約風險 和 市場風險 ； 流動性 ：指金融資產能夠在短期內不受損失的變現(xiàn)。 期貨市場：指買賣雙萬成交后，在雙方約定的未來某一特定日才交割的交易市場。 中央銀行：管理金融活動； 政策性銀行：政府設立以貫徹政策為目的； 商業(yè)銀行：盈利為目的； 非銀行金融機構：限定業(yè)務的金融機構。目的是 彌補 通貨膨脹造成的購買力損失。 三、經濟環(huán)境 第四節(jié) 成本管理 一、 成本的概念 (一 )財務會計中使用的成本概念： 在財務會計中，成本是根據(jù)財務報表的需要定義的，它們由會計準則或會計制度來規(guī)范，因此可以稱之為 報表成本 、 制度成本 或 法定成本 。最一般的管理成本定義是 為了達到特定目標所失去或放棄的一項資源。經濟學中的成本概念有兩個主 要特征： 成本是需要補償?shù)膬r值，而不是可分配的價值，只有為社會創(chuàng)造的價值 (v)才是可供分配的價值。 ③ 考核制度 ：考核制度是控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的重要因素。 ②成本控制僅限于有成本限額的項目；而成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動。 三、 成本會計 (一 ) 什么是成本會計； (二 )成本計算制 度。目的是改進預算、用于控制、確定存貨價值、決定損益、用于改善決策。 其計算公式為： 式中的 為償債基金系數(shù)，系普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，記作（ A/S， i， n）。 （ 1）現(xiàn)值計算： P=A/i （ 2）利率計算： i=A/P （ 3）年金計算： A= 7．名義利率和實際利 率 名義利率 是指當利息在一年內要復利幾次時，給出的年利率。 ④ 在實務領域對風險和不確定性不作區(qū)分，都視為 風險 。 市場風險和公司特有風險的主要區(qū)別，在于是否可以通過多角化投資 來分散風險。其計算公式為： ②標準差：也叫均方差，是方差的平方根。假設未來經濟情況只有三種：繁榮、正常、退，有關的概率分布和預期報酬率如下： 經濟情況 發(fā)生概率 A 項目預期報酬率 B 項目預期報酬率 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 求 :兩個項目的期望值、方差，比較風險大小。這是普通股股東參與公司經營管理的基本方式。 （ 2）發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔。 （ 2）以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的控制權。 7. 公司發(fā)行新股，應由股東大會做出有關下列事項的決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。 2．股票的銷售方式 股票銷售方式指的是股份有限公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方法。股份公司申請股票上市，一般出自于以下目的： (1) 資本大眾化，分散風險。 不允許公司在設立時直接申請股票上市。 (后果嚴重的，終止其股票上市 )。 股份有限公司設立條件 （一）發(fā)起人符合法定人數(shù)； （二）發(fā)起人認繳和社會公開 募集的股本達到法定資本最低限額； （三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定； （四）發(fā)起人制訂公司章程，并經創(chuàng)立大會通過； （五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構； （六）有固定的生產經營場所和必要的生產經營條件。 股份有限公司的注冊資本為在公司登記機關登記的實收股本總額。 發(fā)起人以工業(yè)產權、非專利技術作價出資的金額不得超過股份有限公司注冊資本的百分之二十。組織機構也叫法人治理結構。監(jiān)事會中的職工代表由公司職工民主選舉產生。 （ 4）盡可能避免、減少關聯(lián)交易。內容包括發(fā)起人簡介、股份制改組的總體框架、資產重組、業(yè)務重組、機構重組、人員重組、改組后股份公司的情況、募集資金及運用、股份公司的發(fā)展規(guī)劃、非經營性資產的處置、離退休人員的安置等。 招股說明書的內容 招股說明書是股票發(fā)行最重要的資料之一，其內容較多。主要缺點是限制性條款比較多，制約了企業(yè)的生產經營 和借款使用。 3．債券籌資的優(yōu)缺點： 與其他長期負債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點在于籌資對象廣、市場大。應付賬款可以分為： 免費信用 、有代價信用 和 展期信用 。 (三 ) 短期借款 短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款。介于兩者之間的，是適中的營運政策。 本章內容的基本框架為： 本章重點與難點 本章的重點內容有：決定資本成本高低的因素；個別資本成本的計算；加權平均資本成本的計算；邊際資本成本的含義、計算和應用；經營杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題；財務杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題；總杠桿系數(shù)的計算與作用；每股收益無差別點的計算和應用；最佳資本結構的 含義。 (3) 資金成本還可作為衡量企業(yè)經營成果的尺度，即 經營利潤率 應高于資金成本，否則表明業(yè)績欠佳。 若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確地計算資金成本，應以實際發(fā)行價格作為債券籌資額。 任何一家企業(yè)的籌資方式都是多樣化的。 (1) 計算籌資突破點 籌資突破點是指在保持某 資本成本率 的條件下，可以籌集到的資金總限度。比如 :93 年可口可樂公司實際銷售收入比 92年計劃額增長 %，同期凈利潤卻增長了