宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)影響(更新版)
【正文】 戰(zhàn)學(xué) 》 楊兆廷 ， 中國(guó)共商聯(lián)合出版社 ， 1999年 。 ?通過分析貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策的變動(dòng)分析證券市場(chǎng)的未來趨勢(shì)。而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要是 貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策。 政治因素 — 影響證券市 場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的政治事件。是一國(guó)國(guó)內(nèi)或國(guó)與國(guó)之間、國(guó)際利益集團(tuán)之間的矛盾發(fā)展到無法采取 政治手段來解 決的程度的結(jié) 果。 產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素 指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展慢的、證券價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)。 由于各種證券市場(chǎng)操作行為主要是短期行為，因而市場(chǎng)因素對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響具有明顯的短期性質(zhì) 。 其原因有三 ?其一、 宏觀經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響是長(zhǎng)期性的； ?證券市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)體系的組成部分，上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，因此證券市場(chǎng)價(jià)格從根本上來說就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題。 ?產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素一般只會(huì)影響某個(gè)板塊及某個(gè)產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的證券價(jià)格，公司因素則只會(huì)影響本公司上市證券的價(jià)格，它們一般不會(huì)對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)構(gòu)成影響。這種周期性變化表現(xiàn)在許多宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的周期性波動(dòng)上。 二、如何判斷目前經(jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)周期的哪一階段 經(jīng)濟(jì)指 標(biāo)分析 計(jì)量經(jīng) 濟(jì)模型 概率預(yù)測(cè) 揭示 規(guī)律性 周期短 簡(jiǎn)明 直觀經(jīng) 驗(yàn)色彩濃厚 數(shù)據(jù)多 復(fù)雜 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 （ 1） 先行指標(biāo) 高峰和低谷順次出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周 期的高峰和低谷之前，對(duì)將來 的經(jīng)濟(jì)狀況有預(yù)示作用 貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)、房屋建造許可證批準(zhǔn)數(shù)量機(jī)器設(shè)備的訂單數(shù)量 實(shí)踐來看、先行指標(biāo)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)際高峰和低谷進(jìn)行計(jì)算和預(yù)測(cè)得出結(jié)論的時(shí)間可提前半年 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 （ 2） 同步指標(biāo) 這些指標(biāo)的高峰和低谷出現(xiàn)的 時(shí)間與經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)周期相同 實(shí)際 GDP、 失業(yè)率 反映的是正在發(fā)生的情況、并不預(yù)示將來的變動(dòng) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 （ 3） 滯后指標(biāo) 這類指標(biāo)有銀行短期貸款利率、工商業(yè)未還貸款、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等。 ?內(nèi)生變量是由模型本身加以說明的變量，是模型方程式中的因變量；外生變量 是 不能由模型本身加以說明的變量 ，是模型方程式中的 自變量 。 ? 另外，每一個(gè)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型都是某一經(jīng)濟(jì)理論的產(chǎn)物，經(jīng)濟(jì)理論的正確與否及正確程度對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型來說至關(guān)重要。實(shí)際應(yīng)用中后兩種方法適合國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)方面的預(yù)測(cè)，第一種方法比較適合普通投資者用 ?經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 ?計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型 ?概率預(yù)測(cè)
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