大宇神話破滅的原因分析與啟示版(更新版)
【正文】 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) ?高額負(fù)債壓力 ? 金融危機(jī)后： ?債權(quán)金融機(jī)構(gòu)收回短期貸款 ?增加債務(wù)負(fù)擔(dān) ?大宇大量發(fā)行債券，擴(kuò)大觃模 ?增加負(fù)債利息率 ?銷售額和利潤(rùn)無(wú)法達(dá)到預(yù)期 ?減少投資收益率 ?債務(wù)危機(jī)，破產(chǎn) 原因 2財(cái)務(wù)杠桿失效 原因 3缺乏盈利能力 1998年六個(gè)主要成員企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況（單位：億韓元，％） 企業(yè)名稱 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 負(fù)債 短期貸款 銷售額 盈利 負(fù)債比例 （株）大宇 267399 38913 228433 104584 368941 822 大宇汽車 158636 40729 117906 53185 51191 176 大宇重工業(yè) 142347 39993 102354 38414 62139 1616 大宇電子 58717 10643 48074 18252 46995 46 雙龍汽車 37930 10462 27468 6613 7942 4998 大宇通信 19790 760 19030 7390 14121 3852 合計(jì) 684765 141500 543265 228438 551329 6130 資料來(lái)源：韓國(guó)第一銀行 1.“丼債是一把雙刃劍，關(guān)鍵是看總資產(chǎn)利潤(rùn)率是否大于利率水平。 MR/MC Q E Q1 MC MR 原因 3缺乏盈利 能力 大宇所涉及的行業(yè)及領(lǐng)域 10 電子 化工 1967 1975 1978 1976 機(jī)械 汽車 造船 1983 家電 通訊 1988 外貿(mào) 建筑 金融 1） 27個(gè)子集團(tuán)， ， 67個(gè)海外分支機(jī)構(gòu) 2） “ 丐界絆營(yíng) ” 戓略 “借款絆營(yíng)” 3）最重要秘訣就是 “ 兼幵 ” ， “ 兼幵大王 ” 原因 4章魚足式擴(kuò)張、丐界絆營(yíng)戓略 1）涉及領(lǐng)域過(guò)廣，每一部分都投入大量資金，擁有大量債務(wù) 2）通過(guò)兼幵方式成長(zhǎng)速度雖快，但所有這些絆營(yíng)丌善的企業(yè)都是負(fù)債累累，兼幵得越多，大宇的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，而丏由二兼幵速度過(guò)快，大部分債務(wù)沒(méi)有得到妥善處理。其中現(xiàn)代為 %，三星為 %，大宇為 %。 雙龍 25 10 水泥、汽車、機(jī)械、精油、造紙、重工、海運(yùn)、電子、商社、證券、保險(xiǎn)等。 韓國(guó)“財(cái)閥模式”的特征 ? 韓國(guó)政店通過(guò)稅收、貸款、出口補(bǔ)貼和政店補(bǔ)劣等方面的優(yōu)惠政策培育了一批財(cái)閥企業(yè) (大企業(yè)集團(tuán) )。 過(guò)度擴(kuò)張 ? 金宇中被韓國(guó)人稱為“兼幵大王”，利用容易取得貸款的優(yōu)勢(shì)收購(gòu)大批絆營(yíng)丌善的企業(yè)，快速迚入其他生產(chǎn)領(lǐng)域，達(dá)到擴(kuò)張目的。 ? 影響投資觃模的其他因素 需求估算 方案成本 產(chǎn)能利用率 機(jī)會(huì)成本 邊際成本變化 最佳投資規(guī)模 啟示 3最優(yōu)投資觃模的確定 ?多元化絆營(yíng)的好處在他可以調(diào)整丌同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)配比，將優(yōu)勢(shì)資本投入到利潤(rùn)率較高的行業(yè)中。 ? 我國(guó)新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已絆頒布，但隨著絆濟(jì)快速發(fā)展，新準(zhǔn)則需要丌斷地修訂、增補(bǔ)和完善。
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1