【正文】 ncial Statement Analysis 25 現(xiàn)金流量趨勢 : M 847121611491341114581589200204060801001201401601998 1999 2021 2021 2021 2021CFO CFCE2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 26 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的邏輯切入點(diǎn) 權(quán)責(zé)發(fā)生 制會(huì)計(jì) 管理當(dāng)局 動(dòng)機(jī) 盈利質(zhì)量 現(xiàn)金流量 分析 資產(chǎn)負(fù)債 質(zhì)量 核心盈利 可持續(xù)性、成長 性、現(xiàn)金流量 調(diào)整與調(diào)節(jié) 應(yīng)計(jì)制向現(xiàn)金 流動(dòng)制的轉(zhuǎn)換 確認(rèn)和計(jì)量 資產(chǎn)、負(fù)債、 股東權(quán)益 決 策 財(cái)務(wù)契約設(shè)計(jì) 估值與投資 信貸分析 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估 差錯(cuò) 歪曲 報(bào)表失真問題 報(bào)表分析緯度 報(bào)表分析用途 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 27 德隆是被郎咸平搞跨的嗎？ ? 三大報(bào)表的功能區(qū)分 – 資產(chǎn)負(fù)債表 – 利潤表 – 現(xiàn)金流量表 ? 從“德隆系”的垮臺看證券監(jiān)管的誤區(qū) – 基于新疆屯河的案例分析 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 28 中石油 （ ） 股價(jià) 周線圖 巴菲特撤退 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 29 中石油 （ ） 股價(jià)月線圖 EPS: 。 IA占比 % % 股東權(quán)益 負(fù)債率 % % 收入利潤率 % % % 凈資產(chǎn)收益率 % % 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 53 美國電信公司概覽 SBC 2021 2021 2021 營業(yè)收入 凈利潤 自由現(xiàn)金流量 資產(chǎn)總額 其中 :FA amp。在建工程 商譽(yù) 2, % % 1, % % 資產(chǎn)總計(jì) 3, 100% 1, 100% 移動(dòng)：電信設(shè)施 ，占 FA的 87％；聯(lián)通：電信設(shè)施 ，占 FA的 78％ 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 49 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目名稱 中國移動(dòng) 2021 中國移動(dòng) 2021 中國聯(lián)通 2021 中國聯(lián)通 2021 經(jīng)營活動(dòng)凈流量 投資活動(dòng)凈流量 資本開支 收購附屬公司等 Quasi FCF 融資活動(dòng)凈流量 現(xiàn)金凈流量 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 50 美國電信公司概覽 ATamp。 Ford: 1057。 1153。T 2021 2021 2021 營業(yè)收入 凈利潤 自由現(xiàn)金流量 資產(chǎn)總額 其中 :FA amp。 IA占比 % % 股東權(quán)益 負(fù)債率 % 收入利潤率 凈資產(chǎn)收益率 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 52 美國電信公司概覽 Sprint 2021 2021 2021 營業(yè)收入 凈利潤 自由現(xiàn)金流量 資產(chǎn)總額 其中 :FA amp。無形資產(chǎn) 146 66 58 17 其他資產(chǎn) 912 672 127 49 資產(chǎn)總計(jì) 3,719 100 2,952 100 2,192 100 676 100 2021/6/14 Logics of Financial Statement Analysis 19 資產(chǎn)質(zhì)量 (Quality of Assets) (2021) 項(xiàng) 目 名 稱 G F C M 余 額 % 余 額 % 余 額 % 余 額 % 現(xiàn)金及等價(jià)物 548 337 180 490 應(yīng)收款項(xiàng) 1,936 1,266 940 51 存貨 109 92 188 6 長期投資 60 30 110 137 固定資產(chǎn) 726 754 722 22 GWamp。 995。 MI NATA 3687 3073 1457 1498L amp。 IA占比 1, % 1, % 股東權(quán)益 負(fù)債率 % % 收入利潤率 % % % 凈資產(chǎn)收益率 % %