【正文】 。A 和 IPO 實(shí)現(xiàn)退出，可取得相對較高的回報 本土創(chuàng)投運(yùn)作上的制約 募資困難、退出無門及項(xiàng)目風(fēng)險 ? 大陸缺乏完善的創(chuàng)投法律架構(gòu)，目前尚無專業(yè)的創(chuàng)投法規(guī)，現(xiàn)行的公司法及稅法等，也缺乏一般海外通行的支持 VC的法律機(jī)制，譬如：一般合伙人 /有限合伙人、 分期注資、避免雙重課稅、優(yōu)先股 、 股票期權(quán) , ?. ? 國內(nèi)的退出管道不充裕，尚無為新創(chuàng)企業(yè)上市而設(shè)立的證券市場，并購業(yè)務(wù)也有諸多限制，也不發(fā)達(dá)。 ? 非必要是最前沿的技術(shù)，應(yīng)偏重技術(shù)成熟、量大、價格彈性高而有長期穩(wěn)定需求的產(chǎn)品 ? 核心競爭力：國際水準(zhǔn)的產(chǎn)品設(shè)計（技術(shù)）、本地的生產(chǎn)及供應(yīng)（成本）、緊密及時而本土的客戶關(guān)系（服務(wù)） ? 投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會： 芯片設(shè)計 核心零部件設(shè)計及生產(chǎn) 豐沛低廉的資源 ， 代表 外包服務(wù)縱橫海外的機(jī)會 ? 大陸有低廉、高品質(zhì)而充裕的人力、物力資源及穩(wěn)定的經(jīng)商環(huán)境，可提供各種外包服務(wù)，為全球服務(wù) ? 除了傳統(tǒng)的硬件 EMS服務(wù)外，在軟件設(shè)計外包、系統(tǒng)集成服務(wù)、業(yè)務(wù)流程服務(wù)及芯片設(shè)計服務(wù)等，皆有創(chuàng)業(yè)機(jī)會 ? 須以植基大陸的優(yōu)勢，提供各種增值的服務(wù)內(nèi)容，以加強(qiáng)競爭力及獲利空間 ? 核心競爭力：符合國際化規(guī)范的運(yùn)作，國外接單能力及快速增減規(guī)模的能力 ? 投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會： 硬件 OEM/ODM貼牌生產(chǎn)、設(shè)計及全球運(yùn)籌 軟件外包、 BPO業(yè)務(wù)流程外包、呼叫中心 芯片設(shè)計服務(wù)及全程外包服務(wù) 結(jié)語 “海龜”新解 “海龜”新解（海外歸來的經(jīng)理人）及臺灣背景華人的優(yōu)勢地位： “ 大洋龜“： 傳統(tǒng)定義的海龜，海外學(xué)成并有MNC的資深歷練，但去國已久，稍顯洋化 ”海峽龜“ ：臺港新背景的管理及技術(shù)人員，有跨國歷煉，也貼近大陸環(huán)境 ”江河龜“ ： MNC駐華單位高管，熟悉國際運(yùn)作，也了解大陸市場 結(jié)語 – “ 兩岸三地 ” 新解 從政治地理的 大中國 (Greater China) 到科技經(jīng)濟(jì)的 大大中華 (Great Greater China)，從跨海峽到跨太平洋 。 knowhow)；在掌握本土市場機(jī)會上， “ 本土龜 ” 更具潛力： “ 大洋龜 “ ：傳統(tǒng)定義的海龜，海外學(xué)成并有 MNC的資深歷練 ” 海峽龜 “ ：臺港新背景的技術(shù)及管理人員，熟悉本地運(yùn)作環(huán)境 ” 江河龜 “ ： MNC駐華單位高管，熟悉國際運(yùn)作，也了解大陸市場 代表最可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目執(zhí)行 ? 紙上談兵沒有實(shí)際意義，有效執(zhí)行才有價值 (Implementation, NOT Presentation). 企業(yè)應(yīng)該注重日常的經(jīng)營，而非停留在好的想法階段。 香煙點(diǎn)兩根，抽一根，燒一根！ 等咱有了錢，買高檔汽車，媽的想買奔馳買奔馳，想買寶馬買寶馬。 一次投兩家，一家投著玩，一家學(xué)經(jīng)驗(yàn) ！ 這一順口溜“等咱有了錢”，適切地表達(dá)了一個平凡老百姓的丁點(diǎn)期待， 創(chuàng)投界的朋友們，在艱困的環(huán)境下，未嘗不也有一點(diǎn)卑微的期許：等咱的投資有了退出。 還有所須的資金。 借景 Borrowing the View Taiwan (a small Suzhou garden) to leverage China (the far away pagoda, actually not part of the garden) 歡迎指教 附件 ? 附件 1： 2020年中國創(chuàng)業(yè)投資年度排名 由 Zero2ipo 清科創(chuàng)業(yè)投資研究中心，于 2020年 12月 15日在 北京發(fā)布； ? 附件 2： 與時俱進(jìn) ,開拓創(chuàng)新 。 ? 大陸的新創(chuàng)項(xiàng)目普徧存在的問題，諸如：公司的管理層 /創(chuàng)始人對董事會的尊重，企業(yè)經(jīng)營的透明度，所有者與經(jīng)營者的區(qū)隔 ， 管理層的道德品質(zhì)、 CEO的更換、對ＶＣ的 正確理解與期望 , ? 此在人民幣投資的本土項(xiàng)目較為嚴(yán)重，更增加本土創(chuàng)投的困難。 ? 攜程網(wǎng)帶動了第二波納市上市高潮，二十多個項(xiàng)目奔赴海外上市，另有更多的并購項(xiàng)目，讓創(chuàng)業(yè)者及投資者順利退出，并有不錯的財務(wù)回報。這對大陸的創(chuàng)投業(yè)者，具有兩方面的意義： 創(chuàng)投鐵律：有退出，才有投入。 僅當(dāng) “大陸創(chuàng)投、有利可圖” 是大家的共同認(rèn)知時，境外的資金提供者（ Fund of Funds)， 才會青睞大陸的創(chuàng)投基金，解決融資難的困境。作為其跨國運(yùn)作的一部分，依附于全球執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的外資 VC， 正以較高的形象現(xiàn)身于大陸 ? 本土 VC的活動益趨低迷。 大陸投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會 的“三個代表 ” 大陸是 “ 世界市場 ” 也是 “ 世界工廠 ” 代表創(chuàng)業(yè)及創(chuàng)投的兩大機(jī)會 市場 : 提供產(chǎn)品／服務(wù)，抓住本地市場 ? 巨大的國內(nèi)市場 ? 加入 WTO及更開放的環(huán)境 ? 短中期高速發(fā)展的潛力 ? 巨大開支投入于基礎(chǔ)建設(shè) ? 穩(wěn)定的投資及經(jīng)商環(huán)境 ?成為世界經(jīng)濟(jì)成長的動力來源 ? MNC全球化不可缺少大陸業(yè)務(wù) 資源： 提供生產(chǎn)／設(shè)計／服務(wù)，為全球服務(wù) ? 大量的技術(shù)人員和熟練工人 ? 逐步提升的產(chǎn)品質(zhì)量 ? 跨國公司幫助培育了經(jīng)管人才 ? 來自港臺和海外的華人干部 ? 私營企業(yè)正累積動能 ? 既是世界工廠，也漸成為 MNC在亞太的營運(yùn)及產(chǎn)品發(fā)展中心 大陸的投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會 ? 大陸提供一個巨大的市場機(jī)會，即使在一個狹窄定義的應(yīng)用領(lǐng)域，只要作到領(lǐng)導(dǎo)地位，都可以是一個成功的公司。主管合伙人 吳尚志 鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心 董事長 馮濤 上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司 總裁 朱立南 聯(lián)想投資有限公司 董事總經(jīng)理 amp。 （附件 3） 雖然工作是枯燥的，賺錢是辛苦的，但理想?yún)s是遠(yuǎn)大的 等咱有了錢，喝豆?jié){吃油條，媽的想蘸白糖蘸白糖，想蘸紅糖