【正文】 0 0100 11% 111 ￥1 0 0 . 0 0投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值 ? CI——投資成本 [Costs of an Investment] ? RI——投資收益 [Returns of an Investment] ? （各年份投資收益不一定相等） ? n ——使用年限 ? J——資本品殘值 ? r——年利率 [Rate of Interest] ? PV——現(xiàn)值 [Present Value] ? NPV——凈現(xiàn)值 [Net Present Value] PV= + + + ……+ + RI1 1 1＋ r NPV=PV－ CI RI2 1 (1＋ r)2 RI3 1 (1＋ r)3 RIn 1 (1＋ r)n J 1 (1＋ r)n 例 ：（教材 P477） NPV= + + － 30000=0 11000 1 1＋ 10% 12100 1 (1＋ 10%)2 13310 1 (1＋ 10%)3 投資成本 第一年收益 第二年收益 第三年收益 利息率 收益現(xiàn)值 收益凈現(xiàn)值30000 11000 12100 13310 0% ￥ 36, ￥ 6,30000 11000 12100 13310 1% ￥ 35, ￥ 5,30000 11000 12100 13310 2% ￥ 34, ￥ 4,30000 11000 12100 13310 3% ￥ 34, ￥ 4,30000 11000 12100 13310 4% ￥ 33, ￥ 3,30000 11000 12100 13310 5% ￥ 32, ￥ 2,30000 11000 12100 13310 6% ￥ 32, ￥ 2,30000 11000 12100 13310 7% ￥ 31, ￥ 1,30000 11000 12100 13310 8% ￥ 31, ￥ 1,30000 11000 12100 13310 9% ￥ 30, ￥ 30000 11000 12100 13310 10% ￥ 30, ￥ 30000 11000 12100 13310 11% ￥ 29, ￥ 537. 30三、資本邊際效率與投資邊際效率 ? 資本邊際效率 ? [Marginal Efficiency of Capital,MEC] ? ——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。假定投資第一臺(tái)設(shè)備的收益為 5900元；投資第二臺(tái)設(shè)備的收益為 5600元；投資第三臺(tái)設(shè)備的收益為5300元。 ?…… 500 + 1250 1－ 250 1 1－ IS曲線(xiàn) ? ——表示產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡 [I=S]時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線(xiàn)。 1－ ? (1－ t) d ? + e + G0－ ?T0 d r = － Y 斜率的絕對(duì)值 截距 Y r IS1 IS2 1－ ?(1－ t) 11 d ? + e + G0－ ?T0 111111d r = － Y 四、物品市場(chǎng)的失衡及其調(diào)整 [?] 0 Y r IS rE YA A B rA IS IS B0 A0 ? ? ? ? 第三節(jié) 利率的決定 一、利率決定于貨幣的需求和供給 ? 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。 r2 L180。 r = + Y k h J － M0 h 0 M2 r 0 M1 0 Y r LM 0 Y M1 M=M1+M2 M1=L1(Y) M2=L2(r) M=L1(Y) +L2(r) 1000 1000 1000 1 1000 2020 750 750 750 750 1500 2 3 500 500 500 500 1000 250 250 250 4 500 M2 2500 教材 P496 2020 1500 1000 500 2500 1 2 3 4 250 二、 LM曲線(xiàn)的斜率 r = + Y k h J－ M0 h ?LM曲線(xiàn)的斜率的大小取決于兩個(gè)因素： ? ①貨幣需求 1對(duì)國(guó)民收入變化的反應(yīng)越敏感 [即 k越大 ]， LM曲線(xiàn)的斜率的絕對(duì)值越大，反之則越小。 可說(shuō)明貨幣政 策對(duì)國(guó)民收入 和利息率的影 響。 ? － LM模型的含義。 ? 。 例： (教材 P500501) ? I=1250－ 250r L=+1000－ 250r ? S=－ 500+ M=1250 ? I=S M=L ? Y=3500－ 500r Y=500+500r ? Y=3500－ 500r ? Y= 500 + 500r ? r=3 , Y=2020 0 Y r IS r0 Y0 LM E Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 教材 P501圖 1416 三、 均衡收入與均衡利率的變動(dòng) ? IS曲線(xiàn)和 LM曲線(xiàn)位置的變動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入和均衡的利率發(fā)生變動(dòng)。 ? r=4, Y=2500。 M r 流動(dòng)偏好 流動(dòng)性陷阱 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M3 M5 四、貨幣需求函數(shù) 貨幣需求 1 ? L1 ——實(shí)際貨幣需求 1 ? 貨幣需求 1 =貨幣交易需求 +貨幣預(yù)防需求 ? 貨幣需求 1是收入的遞增函數(shù) : ? L1= L1 (Y) ? k——貨幣需求 1對(duì)收入的敏感程度 ? 假定 L1只受收入的影響： ? L1=kY ? L2 —實(shí)際貨幣需求 2 ? 貨幣需求 2——貨幣投機(jī)需求 ? 貨幣需求 2是利率的遞減函數(shù) : ? L2 = L2 (r) ? h——貨幣需求 2對(duì)利率的敏感程度； ? J——常數(shù)（參見(jiàn)教材 P491注釋 ?） ? 假定 L2只受利率的影響： ? L2 =J－ hr 貨幣需求 2 貨幣總需求函數(shù) ? 實(shí)際貨幣總需求函數(shù)可表示為 : ? L=L1(Y)+L2(r) ? L1 ——收入的遞增函數(shù)； ? L2 ——利率的遞減函數(shù)。 ? ②預(yù)防動(dòng)機(jī) [Precautionary Motive] ? 貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。 ? ②乘數(shù) [K]的大小 ? 乘數(shù) [K]越大， IS 曲線(xiàn)的斜率的絕對(duì)值越??；反之則越大。 ? r=2, Y=2500。 投資的邊際效率 ? 投資邊際效率 ? [Marginal Efficiency of Investment,MEI] ? ——隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率。 決定投資的因素 ? ①實(shí)際利率水平 ? 實(shí)際利率 =市場(chǎng)利率－預(yù)期的通貨膨脹率 ? ②預(yù)期收益率 ? 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。 ? 。 五、四部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的乘數(shù)理論 1 1－ ?(1－ t) +m K= 不考慮進(jìn)口 : K= 考慮進(jìn)口 : 對(duì)外貿(mào)易乘數(shù) 1 1－ ?(1－ t) ⊿ Y ⊿ X = 1－ ?(1－ t)+m 1 乘數(shù)理論總結(jié) ? E——邊際支出傾向； ? ?——邊際消費(fèi)傾向； ? t——邊際稅率； m——邊際進(jìn)口傾向。 1 1－ ? 1 1－ ?(1－ t ) 1 1－ ? ⊿ Y⊿ G K= 不考慮比例稅收 : K= 考慮比例稅收 : 政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù) = 五、三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的乘數(shù)理論 Y= ?+I0+G0 ?T0 + ?TR0 1 ? (1 t) ? 稅收乘數(shù) ? 增加 [減少 ]稅收所減少 [增加 ]的總需求 [消費(fèi) ]， 等于稅收的增加[減少 ]量乘以邊際消費(fèi)傾向。 1 1－ ⊿ C ⊿ Y ?K= 乘數(shù)理論小結(jié)： 第四節(jié) 三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中 國(guó)民收入的決定及變動(dòng) 一、三部門(mén)經(jīng)濟(jì)的均衡條件 ? 假定： ? ①?zèng)]有折舊；②沒(méi)有間接稅；③公司利潤(rùn)全部分配 ； ④沒(méi)有進(jìn)出口； ⑤ 投資是自發(fā)的 。 ? GDP=Y=C+S ? AD =C+I 67 900 ? 假定投資為自發(fā)投資，即不隨國(guó)民收入的變化而變化。 ? C＝ C(Y) 消費(fèi)傾向 ? 平均消費(fèi)傾向 ? [Average Propensity to Consume] 邊際消費(fèi)傾向 [Marginal Propensity to Consume] ⊿ C ⊿ Y dC dY MPC(?)＝ 或 ＝ C Y APC＝ ? 自發(fā)消費(fèi) [Autonomous Consumption] ? 引致消費(fèi) [Induced Consu