【正文】 幣信貸供應(yīng)量，會(huì)通過激活貨幣信貸存量來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。到了去年底至今年初以來，隨著2003年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局基本明了，圍繞著2004年宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)與宏觀政策的取向，關(guān)于這個(gè)問題的討論再度“熱”起來。但是，當(dāng)前對(duì)這個(gè)問題卻產(chǎn)生了多種不同的看法。這種觀點(diǎn)可能是比較主流的觀點(diǎn)。4．認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不存在過熱問題不同意或堅(jiān)決否定經(jīng)濟(jì)存在過熱問題的，也有一大批經(jīng)濟(jì)學(xué)家。如：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于潛在增長(zhǎng)能力；價(jià)格上漲水平仍然較低；作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市處于低迷狀態(tài)，股票價(jià)格持續(xù)下降；生產(chǎn)資料價(jià)格的短期內(nèi)上漲屬于恢復(fù)性上漲；最終消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，居民消費(fèi)傾向較弱成為制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素；資金供給沒有出現(xiàn)緊張，利率仍處于歷史最低水平；貸款增長(zhǎng)快是前幾年因惜貸而導(dǎo)致的存貸差太大的結(jié)果，是貸款緊縮后的恢復(fù)性增長(zhǎng)，而貨幣供應(yīng)（從m0到m2）的變化離開貸款的變化并不能說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際問題；固定資產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)沒有引起投資價(jià)格的明顯上漲；國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體的供求格局仍是供大于求；除了電力、鋼鐵等供應(yīng)相對(duì)較緊張外，沒有出現(xiàn)明顯的“瓶頸”制約；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行領(lǐng)域沒有出現(xiàn)明顯的“泡沫”；處于高增長(zhǎng)期的房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)供求協(xié)調(diào)增長(zhǎng)，發(fā)展速度雖高但沒有出現(xiàn)過熱，更沒有引起經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過熱；個(gè)別能源、原材料產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)大幅度上漲有特定的原因，更多的是結(jié)構(gòu)問題，而不是經(jīng)濟(jì)過熱的問題。5．認(rèn)為經(jīng)濟(jì)還熱得不夠，或仍在過冷區(qū)間運(yùn)行持這種觀點(diǎn)的依據(jù)主要有三個(gè)：其一是就業(yè)率的情況。然而，其中有些理由或論據(jù)并不能真正否定經(jīng)濟(jì)存在過熱現(xiàn)象，甚至與否定這種現(xiàn)象沒有直接關(guān)系。其地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師（陶冬）在《日本經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)表的文章還認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)因過度投資而過熱，2004年年中很可能將不得不正式緊縮銀根?？傊?，宏觀經(jīng)濟(jì)在政府適度調(diào)控政策的作用下繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，但不會(huì)出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。3．對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向的一致性與不同點(diǎn)對(duì)2004年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向，是以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的。同時(shí)，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前宏觀政策的關(guān)鍵，是大力推進(jìn)投融資體制、金融體系等方面的改革，加快政府職能的轉(zhuǎn)變，以促進(jìn)投資效率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高。如果前高走得過低，我們經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)一個(gè)翹翹板，今年一季度的情況擔(dān)心的是過低以后又不得不再重新發(fā)力把它拖到一定水平，現(xiàn)在看來沒有這個(gè)必要了。在這樣財(cái)政政策9000億赤字安排里，意味著有2000億是地方赤字，是從上一的做了一定的下調(diào)，但是仍然保持?jǐn)U張性特征的代表性指標(biāo)。一、前面兩年多一點(diǎn)的時(shí)間段里4萬億政府項(xiàng)目投資都已經(jīng)安排出去，現(xiàn)在沒有官方宣布的和這樣一個(gè)框架相延續(xù)的其他投資，但實(shí)際上，4萬億的項(xiàng)目在完成之后，有很多的后續(xù)的一些配套資金需要得到籌集和安排。二、要說到我們現(xiàn)在在擴(kuò)大內(nèi)需，關(guān)注民生這方面，要財(cái)政政策更加發(fā)揮作用，網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在大家愿意用的語(yǔ)言也比較形象，要更給力地改進(jìn)民生。我們就說中心區(qū)，中國(guó)的首善之區(qū)北京現(xiàn)在社會(huì)生活碰到什么突出的問題？前一段時(shí)間是在上一年秋天之后，我們碰到北京公共交通體系的兩大突出問題，第一對(duì)外，張家口方向原來稱為八達(dá)嶺高速公路，現(xiàn)在稱為京藏高速的干道頻繁出現(xiàn)擁堵，擁堵局面最嚴(yán)重的是9天，幾百公里的干道上就是一個(gè)大停車場(chǎng)，這個(gè)問題成為全世界的談資。北京中心區(qū)是平原，中心區(qū)的軌道交通網(wǎng)就應(yīng)該是地鐵網(wǎng)，要盡快修到中心區(qū)任何一個(gè)行人站在任何位置上往任何方向走500、600米之內(nèi)一定能找到一個(gè)地鐵出入口。既然我們前面做到的總體的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張可控，保持一定的寬松度能夠更好地提供資金和公共資源來緩解瓶頸制約。這樣一個(gè)明顯的結(jié)構(gòu)特征帶來什么問題呢？財(cái)政部跟它配合的時(shí)候，可以在總量適當(dāng)?shù)氖站o銀根的同時(shí)，財(cái)政部發(fā)力實(shí)行重點(diǎn)調(diào)控。在幾個(gè)月、半年之內(nèi)我們會(huì)看到它的成效。但是我認(rèn)為11年主基調(diào)是財(cái)政政策繼續(xù)積極，這個(gè)政策的演變也可能會(huì)采取淡出的方式。在競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境里，順應(yīng)著加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，爭(zhēng)取得到國(guó)家財(cái)政稅收政策和必要的一些貨幣政策的支持，我認(rèn)為仍然存在著值得重視的空間?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，隨著前期政策累積效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，內(nèi)需回落至谷底。通過結(jié)構(gòu)性減稅，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，保障民生工程。會(huì)議提出要更加有預(yù)見性地加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。會(huì)議認(rèn)為，今年以來，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境十分復(fù)雜。要統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，積極擴(kuò)大有效需求，著力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷深化改革開放，著力保障和改善民生，確保完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要任務(wù)。要把握好宏觀調(diào)控的方向、力度、節(jié)奏，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。上半年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于預(yù)期目標(biāo)的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總的開局是好的。值得一提的是，此前三年，我國(guó)均實(shí)施積極的財(cái)政政策，這一基調(diào)在2012年繼續(xù)延續(xù)?！弊鳛閿M定明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策最重要會(huì)議的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于本周召開。隨著政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，未來經(jīng)濟(jì)即將趨穩(wěn)回升業(yè)內(nèi)人士分析，今年累計(jì)的財(cái)政盈余強(qiáng)勁，給予政府更多空間采取行動(dòng)，實(shí)施較大規(guī)模的減稅。在這方面我沒有更多的發(fā)言權(quán)，我只介紹這樣一些我了解的政策背景供大家參考，第四篇：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析12月9日，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究明年的經(jīng)濟(jì)工作。對(duì)于我們紡織行業(yè)，我缺乏調(diào)研，我來了以后聽到我們的領(lǐng)導(dǎo)同志說，上一總體的紡織行業(yè)發(fā)展形勢(shì)比預(yù)料的要好，這里面可能有很多值得進(jìn)一步調(diào)研、總結(jié)。再加上現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控新政，增加住房有效供給的其他政策措施和手段，可以預(yù)見，我們的收入夾心層在這個(gè)之內(nèi)就能夠看到，他們不會(huì)像以前那樣只有涌入商品房市場(chǎng)去爭(zhēng)奪那個(gè)商品房低端的供給，而且那個(gè)時(shí)候很痛苦，他們哪怕爭(zhēng)到了也是要做房奴，是一種很不好的狀態(tài)。前面一個(gè)問題很好調(diào)節(jié)，因?yàn)樯弦皇谴筘S收之年，雖然夏糧平平，秋糧非常好。改革開放前面，90年代，小平南巡之后，因?yàn)檠杆俪霈F(xiàn)一輪發(fā)展熱潮，94年CPI曾經(jīng)摸高到24%以上。然后通過地鐵軌道交通網(wǎng)，安全、便捷、少污染、少煩惱準(zhǔn)時(shí)到達(dá)它的目的地。但是我認(rèn)為現(xiàn)在的緩解舉措，加強(qiáng)幾個(gè)省之間的協(xié)調(diào)等等，并不是根本解決問題的治本之策，真正要緩解這個(gè)方向上的交通擁堵，現(xiàn)在看起來我認(rèn)為沒有別的選擇，必須大手筆有一個(gè)投入，趕快打通副線。新醫(yī)改基本目標(biāo)在三年左右時(shí)間建成覆蓋全中國(guó)城鄉(xiāng)所有居民的醫(yī)療衛(wèi)生保障體系，這個(gè)里面的任務(wù)當(dāng)然很有挑戰(zhàn)性，它的資金量也相當(dāng)大，財(cái)政部曾經(jīng)做過一個(gè)信息的披露，認(rèn)為新醫(yī)改所需要的配套資金大概在8500億元左右新增財(cái)政投入這樣一個(gè)概念上。棚戶區(qū)改造之后，實(shí)際上有一些后續(xù)的迫切的資金投入需要。合在一起地方負(fù)債的總規(guī)模應(yīng)該在8萬億左右，再加上名義指標(biāo)的公共部門債務(wù)又有整個(gè)這樣40%幾的比重，上邊相當(dāng)于GDP40%多的各級(jí)政府負(fù)債的比重，再加上一些其他因素，主要就是我們的政策性金融機(jī)構(gòu)它的金融債，帶有準(zhǔn)國(guó)債性質(zhì)也應(yīng)該記進(jìn)來，合計(jì)中國(guó)公共部門負(fù)債率在50%左右。在幾十天的時(shí)間里，我們幾次看到，我們的貨幣政策管理當(dāng)局不斷出手，幾次提高了存款準(zhǔn)備金率，而且也兩次提高了利率，調(diào)息這樣一個(gè)政策信號(hào)非常地明確和強(qiáng)烈，可以說我們實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了今后，按照經(jīng)驗(yàn)判斷應(yīng)該有三年或者三到五年的一個(gè)加息周期。我在這個(gè)時(shí)間段里，想把自己作為研究者對(duì)于2011年國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方面的基本看法做個(gè)匯報(bào)，也愿意在這個(gè)時(shí)間段里和各位有一個(gè)討論互動(dòng)。宏觀政策基本取向的一致性是：貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，按照穩(wěn)定政策、適度調(diào)整，深化改革、擴(kuò)大開放，把握全局、解決矛盾，統(tǒng)籌兼顧、協(xié)調(diào)發(fā)展的思路，切實(shí)把工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)到調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、提高增長(zhǎng)質(zhì)量和效益上來；更加重視總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，正確把握調(diào)控的時(shí)機(jī)和力度，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；合理實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，控制積極財(cái)政政策的力度，保持貨幣供應(yīng)量的適度增長(zhǎng)，調(diào)整財(cái)