【正文】 務(wù)表現(xiàn)額外對價(jià)的總額（如有）不得超過XX美元。如果評估購買價(jià)格低于實(shí)際購買價(jià)格，XXX應(yīng)當(dāng)立即以現(xiàn)金向出售方支付差額。購買資產(chǎn)和企業(yè)的價(jià)格（“購買價(jià)格”）為美元。除了用于企業(yè)生產(chǎn)金屬沖壓件的金屬沖壓設(shè)備，Y3有限公司、YYY有限公司、Y1有限公司以及Y2有限公司（統(tǒng)稱“目標(biāo)公司”）擁有企業(yè)內(nèi)使用或所需的全部資產(chǎn)（“資產(chǎn)”）。此處所提及的額外對價(jià)期間應(yīng)當(dāng)自2005年交易日后滿一個(gè)月后的第一天開始起算，至2007年額外對價(jià)期間開始后兩周年期滿后結(jié)束?！胺歉偁幍貐^(qū)”指(i)中國的省市；(ii)中國的任何其它部分；或(iii)亞洲；或(iv)美國；或(v)任一出售方、股東或XXX方經(jīng)營業(yè)務(wù)的任何其它國家或地區(qū)。一句話，人才必須合理流動(dòng)，商業(yè)秘密必須得到保護(hù)。但是，即便這樣做仍是有風(fēng)險(xiǎn)的。關(guān)聯(lián)交易的目的只有一個(gè)，就是在不違反法律規(guī)定的基礎(chǔ)上盡量少交稅，從而降低交易成本，提高交易效率。這種情況就會造成在外商投資企業(yè)設(shè)立過程中的資產(chǎn)閑置。因此，外國投資者選擇了資產(chǎn)并購的方式，而且僅購買了境內(nèi)公司廠房、土地之外的資產(chǎn)，對廠房與土地均進(jìn)行租賃。股權(quán)并購是指外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)非外商投資企業(yè)（以下稱“境內(nèi)公司”）的股東的股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)。XXX國際集團(tuán)家居產(chǎn)品部對沙發(fā)金屬支架的研發(fā)設(shè)計(jì)具有世界領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，并擁有多項(xiàng)知識產(chǎn)權(quán)，但其并未就該等知識產(chǎn)權(quán)在中國大陸和東南亞地區(qū)申請相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。自1883年成立以來，XXX國際集團(tuán)一直致力于工程產(chǎn)品的開發(fā)與制造。Y1有限公司與Y2有限公司均為擁有YYY有限公司產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)的貿(mào)易公司，并且兩者均為馬來西亞外商投資企業(yè)，其中Y1有限公司為外商獨(dú)資企業(yè)，Y2有限公司為中外合資企業(yè)。二、交易流程基于以上交易背景，本案的資產(chǎn)收購流程進(jìn)行得比較順利，僅用了半年時(shí)間就完成了所有交易流程。也就是說新設(shè)立的外商投資企業(yè)對原企業(yè)的債權(quán)債務(wù)直接承接下來。因?yàn)橥鈬顿Y者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)的方式，在外商投資企業(yè)成立之前，不得以該資產(chǎn)開展經(jīng)營活動(dòng)。事實(shí)上，一旦建立起外商投資企業(yè)，就為收購方的支付作好了前期準(zhǔn)備，只要交易文件一經(jīng)簽署，價(jià)款就可以從外商投資企業(yè)賬戶劃撥到被收購方賬戶。（三）收購協(xié)議條款應(yīng)付款條款，出售方自行負(fù)責(zé)企業(yè)在交易日之前的所有應(yīng)付帳款，包括但不限于銀行****、企業(yè)間借款、個(gè)人借款、員工工資及福利，以及目標(biāo)公司運(yùn)營的各種費(fèi)用。此外，伴隨著人力資源在企業(yè)發(fā)展過程中地位的不斷提升和價(jià)值的日益增加，企業(yè)之間的競爭日益演化為人才的競爭，因此不斷高漲的人才爭奪戰(zhàn)已經(jīng)在我國不斷上演。競業(yè)禁止有兩種類型，即企業(yè)在職人才的競業(yè)禁止和企業(yè)離職人才的競業(yè)禁止。另一方面，通過聘用被收購方的核心股東負(fù)責(zé)收購后的日常經(jīng)營管理，以滿足在職職工競業(yè)禁止的要求，從而可以利用我國相關(guān)法律的強(qiáng)制性規(guī)定保證被收購企業(yè)的核心股東不再從事與收購方相競爭的業(yè)務(wù)。下述的交易完成（“交割”）于交易日生效。出售方在此出售、交付和轉(zhuǎn)讓給XXX，而XXX在此買入并占有資產(chǎn)和企業(yè)。XXX在交割前應(yīng)當(dāng)對凈營運(yùn)資金進(jìn)行評估。在交易日后，出售方可就額外對價(jià)期間取得總額可達(dá)美元的基于財(cái)務(wù)表現(xiàn)的額外對價(jià)（“額外對價(jià)”）。特別地，XXX拒絕承擔(dān)（但不限于）與資產(chǎn)或者企業(yè)有關(guān)的所有責(zé)任，包括但不限于****義務(wù)和留臵權(quán)、環(huán)境事宜、雇員福利或者到期合同義務(wù)、年金責(zé)任、工會事宜、產(chǎn)品責(zé)任、稅負(fù)及所有形式的債務(wù)?！八娈a(chǎn)品”指家具機(jī)械裝臵及附件、寢具配件、相關(guān)的金屬沖壓件、床上用品及配件及搭架。如任何一方在仲裁程序啟動(dòng)后的三十（30）日內(nèi)未能指定其仲裁員，該等仲裁員和第三名仲裁員應(yīng)根據(jù)規(guī)則指定。就違反本協(xié)議第6條或第7條的情況，若該等違反對任何XXX方在美國的經(jīng)營有任何經(jīng)濟(jì)影響，美國__州法律同樣可以被法院或仲裁者適用。本協(xié)議以及交易文件所包括的任何其它協(xié)議不應(yīng)由于一方起草合同有含糊之處而對該方做出不利解釋。 本協(xié)議項(xiàng)下的所有通知應(yīng)為書面形式，且應(yīng)以快遞連夜交付、電傳或政府郵件的方式遞交。(c)記錄。(g)合同權(quán)利等。所有財(cái)務(wù)信息是準(zhǔn)確、真實(shí)、正確和完整的，沒有任何可能誤導(dǎo)XXX的財(cái)務(wù)信息遺漏。不存在任何法律訴訟程序、審計(jì)、評估或信息要求，無論是未決的或可能發(fā)生的，同可能導(dǎo)致有關(guān)資產(chǎn)和企業(yè)的額外稅負(fù)之事項(xiàng)相聯(lián)系。任何合同項(xiàng)下的任何一方均未提出或適當(dāng)作出任何抗辯、抵消或反訴。 知識產(chǎn)權(quán)。 不動(dòng)產(chǎn)。在本協(xié)議簽署之日，出售方或股東均未得知客戶或供應(yīng)商有可能將無法或不愿意繼續(xù)其同企業(yè)關(guān)系的任何原因。 法律遵從性。 帳冊和記錄。 產(chǎn)品責(zé)任。純營運(yùn)資金賬戶不包括所有公司內(nèi)部或公司間自Y3的任何關(guān)聯(lián)公司處可取得的應(yīng)收款項(xiàng)或向其支付的應(yīng)付帳款。（一）資產(chǎn)收購資產(chǎn)收購是指收購方根據(jù)自己的需要而購買目標(biāo)公司部分或是全部的資產(chǎn)，如果收購目標(biāo)公司全部資產(chǎn)，則目標(biāo)公司辦理注銷手續(xù)。（2）確定資產(chǎn)收購價(jià)格。2004年經(jīng)廣西壯族自治區(qū)藥監(jiān)局批準(zhǔn)，同意將蛤蚧定喘膠囊等11個(gè)品種藥品生產(chǎn)特許權(quán)以150萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給三金生物有限公司。2004年9月，同濟(jì)堂公司與桂林三金藥業(yè)簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其擁有的部分房屋建筑物、土地等資產(chǎn)以253萬元轉(zhuǎn)給桂林三金藥業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以2004年9月30日審計(jì)基準(zhǔn)日的經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)確定。它們分別為投入到上海電力的4個(gè)電廠以及上海吳涇發(fā)電有限公司提供生產(chǎn)檢修等服務(wù)。（三）收購資產(chǎn)與收購股權(quán)的區(qū)別。股權(quán)收購中，影響最大的是目標(biāo)企業(yè)的其他股東，而資產(chǎn)收購中，影響最大的是享有該資產(chǎn)權(quán)利的人，如擔(dān)保人、抵押人、商標(biāo)權(quán)人、專利人等，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓須得到相關(guān)權(quán)利人的同意。受托人按信托合同的約定收取受托人管理費(fèi)，負(fù)責(zé)管理財(cái)產(chǎn)信托和相關(guān)帳戶；選擇并委托資產(chǎn)處置代理人代為處置信托財(cái)產(chǎn)中的債權(quán)資產(chǎn)，并對其處置行為進(jìn)行監(jiān)督并承擔(dān)責(zé)任；與財(cái)產(chǎn)信托的其他參與方配合，計(jì)算并根據(jù)支付順序在每一個(gè)受益權(quán)分配日向受益權(quán)持有人支付信托利益。（2）交易結(jié)構(gòu)①資產(chǎn)包概況。第四步，工行寧波分行受中誠信托委托作為信托財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)處置代理人，負(fù)責(zé)信托財(cái)產(chǎn)的處置和現(xiàn)金回收。經(jīng)過對國外不良資產(chǎn)證券化的實(shí)踐、效果的研究和對我國證券化環(huán)境的反復(fù)研討，工商銀行認(rèn)為資產(chǎn)證券化提高流動(dòng)性和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的作用對于解決商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題具有積極的作用，而且在現(xiàn)行的法律政策環(huán)境下，資產(chǎn)證券化是可以實(shí)施的。普華永道又對數(shù)據(jù)進(jìn)行了審核，通過查閱信息庫、資料室、訪談等方式，查對并核實(shí)了借款人的信息資料。（6）方案設(shè)計(jì)工商銀行和中介機(jī)構(gòu)結(jié)合制度環(huán)境和市場環(huán)境，全面考慮各方面的利益，根據(jù)規(guī)范性和合法性的原則，經(jīng)過數(shù)十次的討論和修改，確定了證券化的交易結(jié)構(gòu)和相關(guān)合同。在推介過程中向國內(nèi)100家機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人發(fā)放了調(diào)查問卷和《工商銀行寧波分行不良資產(chǎn)證券化受益權(quán)產(chǎn)品預(yù)約認(rèn)購單》，經(jīng)過對市場的初步銷售摸底發(fā)現(xiàn)，由于正值國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控并連續(xù)出臺了一系列緊縮性的貨幣政策，促使市場利率水平持續(xù)上升、市場資金面趨緊，在通貨膨脹和加息預(yù)期增強(qiáng)的市場環(huán)境下，原先設(shè)定的A、B級受益權(quán)收益率水平已相對偏低，無法與風(fēng)險(xiǎn)合理匹配，投資者的投資意愿下降。最終，經(jīng)雙方協(xié)商，評級機(jī)構(gòu)確認(rèn)，為達(dá)到符合市場利率水平和投資者需求，同時(shí)又能降低發(fā)起銀行的融資成本，雙方?jīng)Q定根據(jù)在不影響評級結(jié)果的情況下，對發(fā)行期限進(jìn)行調(diào)整，即將A級受益權(quán)調(diào)整為1年期，%（最終定價(jià)方案如表1）。向B級受益權(quán)投資者出具安慰函，增強(qiáng)投資者對受益權(quán)收購的信心。資本規(guī)模應(yīng)該準(zhǔn)確反映剩余敞口的性質(zhì)和數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、交易性質(zhì)（循環(huán)還是提前攤銷）、技術(shù)要求、回收過程的復(fù)雜程度。為了使政策風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度，工商銀行在證券化過程前后和監(jiān)管部門進(jìn)行了廣泛的溝通。基本交易流程：（1）信托的設(shè)立。次級受益權(quán)繼續(xù)由華融公司持有。（2）華融公司、中信信托共同向相應(yīng)的債務(wù)人發(fā)出了權(quán)利轉(zhuǎn)讓通知，并由公證機(jī)關(guān)對前述通知的發(fā)送行為進(jìn)行公證。（2）受益人大會由全體受益人組成，包括定期和臨時(shí)會議。項(xiàng)目的特點(diǎn)：它是在現(xiàn)行的法律法規(guī)框架內(nèi)的金融創(chuàng)新，并避免了繁瑣的行政審批程序，簡化了交易程序，增加了交易的靈活性；回避了不良資產(chǎn)處置定價(jià)問題。目前還未有國內(nèi)證券公司實(shí)質(zhì)性地運(yùn)作過資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，我國證券公司關(guān)于資產(chǎn)證券化積累的經(jīng)驗(yàn)和知識還處于初步階段，還需要借鑒和學(xué)習(xí)國內(nèi)投資銀行的經(jīng)驗(yàn)。2． 資產(chǎn)支持證券在東南亞金融危機(jī)的沖擊下，商業(yè)票據(jù)融資渠道的融資功能大大 減弱，中遠(yuǎn)集團(tuán)于1997年一次發(fā)行3億美元的資產(chǎn)支持證券，發(fā)行期限為7年。6．特設(shè)信托機(jī)構(gòu)在美國資本市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券。5．通過商業(yè)銀行CACSO帳戶將發(fā)行的資產(chǎn)支持證券的本金和利息支付給資產(chǎn)支持證券的投資者，支付方式按公告中協(xié)議規(guī)定。4．此案例中，在開曼群島設(shè)立了特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，由于開曼群島是一個(gè)免稅天堂，所以減免了資產(chǎn)支持證券發(fā)行中所涉及的營業(yè)稅和印花稅等等，使得此項(xiàng)目的融資成本大大減少。為籌集廣州一深圳高速公路的建設(shè)資金，項(xiàng)目的發(fā)展商香港和合控股有限公司通過注冊于開曼群島的三角洲公路有限公司在英屬維爾京群島設(shè)立廣深高速公路控股有限公司，并由其在國際資本市場發(fā)行6億美元的債券，募集資金用于廣州—深圳—珠海高速公路東段工程的建設(shè)。1992年，三亞市開發(fā)建設(shè)總公司發(fā)行了三亞地產(chǎn)投資券，以投資券的形式，通過預(yù)售地產(chǎn)開發(fā)后的銷售權(quán)益，集資開發(fā)三亞地產(chǎn)。三亞地產(chǎn)投資券于１９９２年１０月２０日至１０月３１日在三亞、?？趦傻叵虺钟腥齺喪猩矸葑C的居民（含郊區(qū)居民）以及海南的法人團(tuán)體發(fā)行，每張身份證限購一張投資券（面值１０００元）。再次，盡管在三亞地產(chǎn)投資券案例中沒有獨(dú)立的SPV，但匯通國投地?fù)?dān)保措施實(shí)際上發(fā)揮著與破產(chǎn)隔離同樣的功能。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)１９９２年１２月動(dòng)工開發(fā)丹州小區(qū)，１９９５年８月５日前完成開發(fā)，清盤日期為１９９５年１１月１０日，清盤時(shí)一次兌付。土地的每畝折價(jià)為２５萬元，其中１７萬為征地成本，５萬為開發(fā)費(fèi)用，３萬為利潤。在特許經(jīng)營權(quán)結(jié)束時(shí)，所有資產(chǎn)無條件地主移交給廣東省政府。5．通過資產(chǎn)支持證券融資，保證中遠(yuǎn)集團(tuán)子公司的資金來源的 長期性，并且所付出的資金成本較低。7．代管公司對某商業(yè)銀行CACSO帳戶進(jìn)行全過程監(jiān)管。8．地方和國家外匯管理局對資產(chǎn)支持證券發(fā)行過程中涉及的外匯問題，進(jìn)行協(xié)調(diào)和審批。與發(fā)行的商業(yè)票據(jù)比較而言，資產(chǎn)支持證券發(fā)行的期限較長，不需要連續(xù)發(fā)行，并且它的融資成本低于通過商業(yè)票據(jù)發(fā)行的成本。二、中遠(yuǎn)集團(tuán)基本介紹中遠(yuǎn)集團(tuán)是以國際航運(yùn)為主業(yè)，集船務(wù)代理、貨運(yùn)代理、空運(yùn)代理、碼頭倉儲、內(nèi)陸集疏運(yùn)、貿(mào)易、工業(yè)、金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)、旅游、勞務(wù)輸出、院校教育等業(yè)務(wù)于一體的大型企業(yè)集團(tuán),是國家確定的56家大型試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)之一。這種以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資合同交易模式，不僅為金融資產(chǎn)管理公司及國有商業(yè)銀行加快處置不良資產(chǎn)進(jìn)行了有益的探索，而且在基礎(chǔ)設(shè)施融資領(lǐng)域（如高速公路、污水處理、市政建設(shè)等）也有很強(qiáng)的生命力。（2）為解決優(yōu)先級信托受益權(quán)的流通，首先應(yīng)考慮 建立支持優(yōu)先級信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)交易平臺。（4）華融公司和中信信托進(jìn)一步告知債務(wù)人，中信信托授權(quán)華融公司有權(quán)以華融公司的名義進(jìn)行一切合法的債權(quán)追償和處分行為，清收中信信托對債務(wù)人的相應(yīng)債權(quán)，處置、變現(xiàn)因清收相應(yīng)債權(quán)而擁有的對債務(wù)人及其他相 關(guān)方的相應(yīng)資產(chǎn)（如實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)等）；債務(wù)人及其他相關(guān)方應(yīng)對華融公司相應(yīng)辦事處進(jìn)行相應(yīng)的債務(wù)清償。自第二個(gè)信托利益分配日，投資者可以申請受托人贖回其擁有的優(yōu)先級受益權(quán)，也可以將優(yōu)先級受益權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給其他人，或用于清償債務(wù)或以其他方式合法流轉(zhuǎn)。（2）非貨幣性信托財(cái)產(chǎn)的委托處置。信托當(dāng)事人：華融公司作為委托人，以其擁有的相應(yīng)債權(quán)資產(chǎn)，以中信信托為受托人，設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托。發(fā)起人的交易風(fēng)險(xiǎn)包括：當(dāng)前系統(tǒng)不能處理大量貸款和未預(yù)期貸款類型，或出 現(xiàn)錯(cuò)誤的賬務(wù)及支付處理；不能按照服務(wù)協(xié)議的要求在確定的日期進(jìn)行支付處理或按照要求的格式及時(shí)向委托人和投資者提供報(bào)告；資產(chǎn)池的表現(xiàn)低于預(yù)期。信用 風(fēng)險(xiǎn)管理措施包括三個(gè)方面。3．風(fēng)險(xiǎn)管理盡管資產(chǎn)證券化具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的作用，但作為發(fā)起人和剩余權(quán)益保留人的銀行并不能將與資產(chǎn)有關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移出去，同時(shí)在資產(chǎn)證券化過程本身也會產(chǎn)生出新的風(fēng)險(xiǎn)因素，對銀行的盈利和資本要求產(chǎn)生負(fù)面影響。（9）定價(jià)與銷售經(jīng)過反復(fù)研究，中信證券和工商銀行判斷，盡管政府采取了多種措施抑制過度投資、經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹勢頭，但效果不佳，年內(nèi)高經(jīng)濟(jì)增長和高通貨膨脹不可避免。經(jīng)過結(jié)構(gòu)分層，受益權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)了A、B、C三級不同優(yōu)先級別，并采用了現(xiàn)金儲備賬戶、B級受益權(quán)回購承諾等安排。（4）資產(chǎn)處置計(jì)劃由各處置經(jīng)理逐筆對不良貸款提出初步資產(chǎn)管理和處置計(jì)劃（AMDP）。（2）盡職調(diào)查建立完備、準(zhǔn)確、規(guī)范、科學(xué)的資產(chǎn)信息數(shù)據(jù)庫，是不良資產(chǎn)證券化的前提和基礎(chǔ)工作。③交易結(jié)構(gòu)圖 （略）2．資產(chǎn)證券化項(xiàng)目業(yè)務(wù)流程中國工商銀行寧波項(xiàng)目是國內(nèi)第一次嚴(yán)格按照國際規(guī)范的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程進(jìn)行的不良資產(chǎn)證券化，對規(guī)范我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程有積極的意義。②交易描述第一步，設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托。在信托設(shè)立時(shí)，委托人為惟一受益人。此舉標(biāo)志著國有商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化取得了實(shí)質(zhì)性突破。當(dāng)然，若是收購目標(biāo)公司全部資產(chǎn)，被收購企業(yè)須在相應(yīng)的工商行政管理部門辦理注銷手續(xù)。（2）收購情況上海電力與上海市電力公司、上海電力物資公司簽署《資產(chǎn)收購協(xié)議》，收購上述4家工程公司的資產(chǎn)。案例68：上海電力股份有限公司上市前收購4家工程公司資產(chǎn)的案例案例參考《上海電力股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股書》。（2）收購三金集團(tuán)桂林同濟(jì)堂制藥有限公司三金集團(tuán)桂林同濟(jì)堂制藥有限公司成立于2000年10月，注冊資本1 000萬元，其中：桂林三金藥業(yè)出資800萬元，占總股本的80％，桂林中藥廠出資200萬元，占20％的股權(quán)。一般計(jì)算公式為收購價(jià)格=基準(zhǔn)對價(jià)+對價(jià)調(diào)整數(shù)其中，基準(zhǔn)對價(jià)指資產(chǎn)評估報(bào)告確定的，并需上報(bào)有關(guān)政府部門備案批準(zhǔn)后評估基準(zhǔn)日資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)收購是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的一種重要方式，公司通過資產(chǎn)收購達(dá)到對外擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營的目的。出售方或股東所作的任何陳述或保證或是其就本協(xié)議項(xiàng)下交易所提供或準(zhǔn)備提供的任何聲明、文件、證明或附件都未包含或?qū)魏螌κ聦?shí)