電子貨幣的本質與網絡經濟條件下的金融制度創(chuàng)新(完整版)
【正文】 幣制度演變提供了理論框架和研究方法，應該將貨幣和相應的貨幣制度視為商品交換和資金流通過程中內生的一個變量，將貨幣制度演變視為降低交易費用的一種制度變遷過程。 金屬貨幣先后采取了金屬條塊和金屬缺鑄幣的形式，金銀鑄幣在長期流通過程中逐漸磨損，變成了不足值的鑄幣，但仍然可以與足值鑄幣一樣流通使用，從而演變成為一種價值符號和一種商業(yè)信息，后來國家發(fā)行紙幣這樣一種強制使用的價值符號來執(zhí)行流通手段的職能，此時這種商業(yè)信用就演變成為國家信用。支票、銀行匯票、銀行本票、商業(yè)匯票等票據的流通往往需要銀行進行轉帳結算。當電子現金真正用于支付時，接受電子現金的零售商則要和銀行建立實時的聯(lián)系。賽博硬幣實際上是一個在線電子支付的交易記錄系統(tǒng)。隨著在線電子支付的信息技術含量的增加，一方面，要允許軟件公司對銀行控股或者持股。 隨著以ip網絡技術為主導的信息革命的深化，傳統(tǒng)銀行以存款、貸款和轉帳結算為主的資金信用中介和結算中介的功能將逐漸弱化，因為新的在線電子支付手段的不斷更新將不斷削弱銀行在結算方面降低貨幣流通和商品流通過程交易費用的比較優(yōu)勢；從而網上銀行的業(yè)務重點將日益向為公司和個人提供理財咨詢和金融信息增值服務方面轉移；①因特網、電子商務和電子貨幣使傳統(tǒng)銀行在分支機構和結算體系方面的優(yōu)勢蕩然無存。 四、電子貨幣將消除傳統(tǒng)貨幣流通層次并推動中央銀行職能的轉變 首先來看傳統(tǒng)經濟學的貨幣銀行理論關于貨幣層次的劃分。然后再通過一個貨幣乘數m與總的貨幣供應量m聯(lián)系起來，即m=mX8226。 因為電子貨幣的流通速度是與宏觀經濟運行形勢和整個網上信息流的流量、流速相聯(lián)系的電子貨幣的流通速度以及由其所影響的電子貨幣總的流通規(guī)模是由網絡金融市場的動態(tài)變化而內生地決定的一個經濟變量；將電子貨幣的發(fā)行作為一個網絡金融內生的市場選擇過程而不是一個政府選擇過程的制度安排，是一種更有效的、降低交易費用的制度選擇，因為比特形態(tài)的電子貨幣以光和電作為物質載體、以接近于光速的極限在因特網上高速流通，以電子貨幣取 代紙幣這種金融創(chuàng)新形式，極大地提高了中央銀行對商業(yè)銀行發(fā)行電子貨幣的數量進行監(jiān)管的成本。依據科斯、諾斯的新制度經濟學，由于所有微觀經濟主體的網上在線電子支付，結算方面所匯集而成的金融信息流對電子貨幣的流通規(guī)律、流通速度以及電子貨幣的幣值有最主要的影響，由商業(yè)銀行取代中央銀行來發(fā)行競爭性的“自由電子貨幣”，是一種比中央銀行壟斷電子貨幣發(fā)行權更有效率的降低電子貨幣流通費用的制度安排；雖然中央銀行擁有電子貨幣發(fā)行資格的認定權，但是中央銀行對電子貨幣發(fā)行權加以壟斷的經濟基礎已經不復存在。 如果在數字化、網絡化條件下的中央銀行企圖用監(jiān)管原子形態(tài)的紙幣的傳統(tǒng)手段來監(jiān)管比特形態(tài)的電子貨幣的流通過程和規(guī)模，必然會引起宏觀貨幣政策的失效和金融市場的混亂。中央銀行通過控制基礎貨幣量來控制總的貨幣供應量，則必須具備的前提條件是：貨幣乘數m必須是足夠穩(wěn)定的、是收斂的，或者貨幣乘數m是可以通過別的變量來加以預測的。短期政府債券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據等其它短期流動資產再包括進來，就構成一個更加寬泛的貨幣概念m4由此我們可以看出，這是根據可以轉化為現金的金融資產的流動性，即根據不同類型的金融資產轉化為現金速度的快慢來劃分貨幣
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