【正文】 CEPA 零關(guān)稅優(yōu)惠的香港產(chǎn)貨物 總值 億美元，減免關(guān)稅 億元人民幣。 從整體看泛珠三角地區(qū)的地區(qū)生產(chǎn)總值自 20xx 年起增長(zhǎng)速度大幅提高。內(nèi)地同意在專利代理、商標(biāo)代理、機(jī)場(chǎng)服務(wù)、文化娛樂、信息技術(shù)、職業(yè)介紹、人才中介機(jī)構(gòu)和專業(yè)資格考試 8 個(gè)領(lǐng)域?qū)ο愀鄯?wù)和服務(wù)提供者開放和放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件。地方政府行政效率較低，官僚作風(fēng)較重，服務(wù)意識(shí)不夠。相對(duì)而言，東西兩翼、粵北等山區(qū)，由于外商投資硬件環(huán)境的約束，投資成 本較高，吸引外資的能力也低。其中公路和航空運(yùn)輸便捷得到較多企業(yè)的認(rèn)同，而鐵路運(yùn)輸是滿意度相對(duì)較低的項(xiàng)目。 總體而言，廣東的投資環(huán)境比較優(yōu)越。也是一個(gè)獨(dú)立關(guān)稅區(qū)，機(jī)械設(shè)備和原材料等絕大部分貨品進(jìn)口免征關(guān)稅。此外，由于稅制簡(jiǎn)單、稅率較低、資訊發(fā)達(dá)、治安良好 、基礎(chǔ)設(shè)施完善、沒有外匯管制以及自由港地位等，香港已成為一個(gè)跨國(guó)公司云集、萬商匯集的國(guó)際大都市，活躍于亞太地區(qū)的跨國(guó)公司，超過三分之一在香港設(shè)立地區(qū)總部。香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)是世界 上最繁忙的機(jī)場(chǎng)之一。除了擁有世界最繁忙的海港和空運(yùn)貨柜港口外，香港還可提供最先進(jìn)、高效率及符合成本效益的電信服務(wù)。對(duì)于研究及開發(fā)工作，香港推行優(yōu)厚的稅項(xiàng)寬減措施，可扣稅的項(xiàng)目包括市場(chǎng)研究、可行性研究及其他與商業(yè)及管理學(xué)有關(guān)的研究活動(dòng)的開支。健全的金融體系和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是香港經(jīng)濟(jì)的重要支柱。 香港是國(guó)內(nèi)企業(yè)理想的上市集資地方。 一、泛珠三角區(qū)域的貿(mào)易與投資環(huán)境分析 （一）泛珠三角區(qū)域貿(mào)易與投資環(huán)境分析 港澳貿(mào)易投資環(huán)境 港澳的投資環(huán)境以自由、高度開放著稱。泛珠三角區(qū)域之間貿(mào)易與投資分析 首屆泛珠三角區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)于 20xx 年 7 月 14 日至 17 日在廣州召開。香港社會(huì)融會(huì)東西方文化的多元化，孕育了最具創(chuàng)造力和充滿生機(jī)的商業(yè)文化，從而培育出良好的投資環(huán)境，成為國(guó)際投資者在亞洲擴(kuò)展業(yè)務(wù)的理想地點(diǎn)，香港也是國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)建 立國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、開拓國(guó)際市場(chǎng)、走向世界的橋頭堡。從 1993~20xx 年 12 月底，內(nèi)地企業(yè)在港上市集金額達(dá) 9010 億港元，占總集資額 49%。 而在品牌的推廣上，香港更可提供有利的國(guó)際平臺(tái)。 廉潔政府、法制社會(huì) 香港特區(qū)政府一貫保持廉潔和高效率，務(wù)求創(chuàng)造有秩序及自由的投資環(huán)境。香港的電纜和衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)居亞洲覆蓋范圍最廣之列。全球各大航空公司都有航班飛往香港。自由的環(huán)境和活躍的市場(chǎng)，形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。澳門最具特色的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)在于具有聯(lián)系歐盟、拉丁語系國(guó)家尤其是葡語國(guó)家的歷史傳統(tǒng)，澳門部分人士精通或熟悉葡語，葡語世界擁有 2 億多人口，由 10 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)組成 ，發(fā)展相互間的經(jīng)濟(jì)合作有良好的前景。廣東毛蘊(yùn)詩(shī)教授先后對(duì) 500 余家跨國(guó)公司在華子公司和 300 余家跨國(guó)公司在粵子公司分別進(jìn)行了 問卷調(diào)查，通過對(duì)全國(guó)及廣東投資環(huán)境評(píng)價(jià)的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)廣東的投資環(huán)境評(píng)價(jià)要優(yōu)于全國(guó)；投資者對(duì)廣東投資環(huán)境最滿意的三個(gè)指標(biāo)為 :政府官員及公眾對(duì)外資的態(tài)度、政治穩(wěn)定性、貨幣穩(wěn)定性與匯率；而最不滿意的幾個(gè)因素是 :當(dāng)?shù)厝说娜温氹x職態(tài)度、法規(guī)的完善與執(zhí)行以及當(dāng)?shù)厝藛T素質(zhì)。企業(yè)對(duì)廣東的郵電通訊便捷及服務(wù)程度評(píng)價(jià)較好，是問卷中滿意度最高的項(xiàng)目。 (2)其他八?。▍^(qū)）的貿(mào)易投資環(huán)境。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成熟度不高，市民市場(chǎng)意識(shí)不夠高，不利于企業(yè)的發(fā)展。 20xx 年 10 月 18 日商務(wù)部副部長(zhǎng)廖曉淇與香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)唐英年分別代表中央政府和香港特別行政區(qū)政府簽署了《〈內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排〉補(bǔ)充協(xié)議二》，即第三階段的內(nèi)容。除香港受 SARS 影響嚴(yán)重而經(jīng)濟(jì)下滑外，泛珠三角其他地區(qū)的 GRP（地區(qū)生產(chǎn)總值 Gross Regional Product）增長(zhǎng)幅度均在 10%以上，大大超過了 20xx~20xx 年的增長(zhǎng)速度，到了20xx 年，除香港外，泛珠三角其他地 區(qū)的 GRP 均在 14％以上。根據(jù)香港特區(qū)政府初步評(píng)估， CEPA 在實(shí)施的前兩年可帶來逾百億元的經(jīng)濟(jì)效益。 CEPA 條件下以“個(gè)人游”訪港的內(nèi)地旅客 20xx 年達(dá)到 426 萬人次，帶來了 65 億元的額外消費(fèi)，更為香港帶來 16500個(gè)職位，其中大部分是低技術(shù)工人，包括零售、餐飲、酒店、過境運(yùn)輸，直接帶動(dòng)了香港零售、酒店 、飲食、跨境交通服務(wù)等各行各業(yè)的發(fā)展。 另一方面，內(nèi)地省市也紛紛來到港澳尋找機(jī)會(huì)。九省區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和升級(jí)必將拉動(dòng)其與港澳的進(jìn)一步合作。而其他泛珠三角省份對(duì)澳門的商品貿(mào)易數(shù)據(jù)由于過小，并未列在統(tǒng)計(jì)年鑒中，不具有代表性。服務(wù)貿(mào)易包括的范圍很廣，主要有：金融、保險(xiǎn)、建筑、工程、咨詢、旅游等，香港是服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，服務(wù)貿(mào)易利益巨大，且比商品貿(mào)易具有更廣闊的合作前景，內(nèi)地與 香港貿(mào)易優(yōu)惠安排更多的興趣在服務(wù)貿(mào)易上。但珠江三角洲自身面積不大，四周群山環(huán)繞，公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施的延伸以及發(fā)展空間的拓展都存在較大阻力，且廣東發(fā)展過于依賴外資，產(chǎn)業(yè)鏈條、產(chǎn)業(yè)協(xié)作配套有缺陷，缺乏自主創(chuàng)新。由此我們可以推測(cè)出雖然泛珠三角區(qū)域合作已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，但是省區(qū)間的商品流動(dòng)仍然存在壁壘，區(qū)域一體化程度仍有待提高。首先，泛珠三角的中西部地區(qū)，要加快發(fā)展，就需要現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支撐。其措施主要包括：第一類措施是提高通關(guān)效率，加速泛珠三角區(qū)域物流發(fā)展，促進(jìn)貨暢其流。以上措施有效的降低了通關(guān)成本，提高了通關(guān)效率，大大促進(jìn)了泛珠三角內(nèi)地省份與港澳的貿(mào)易往來。至于現(xiàn)時(shí)尚未確定 CEPA 原產(chǎn)地規(guī)則的產(chǎn)品，經(jīng)香港本地制造商申請(qǐng)，也將在六個(gè)月內(nèi)定出有關(guān)規(guī)則。 （ 2）制約因素。 第二，泛珠三角區(qū)域的產(chǎn)業(yè)存在“ 同構(gòu)化”和“低度化”問題，使得泛珠三角區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，效益降低，不利于區(qū)域整合。 從內(nèi)部因素看，泛珠三角區(qū)域合作將形成國(guó)內(nèi)最大的貿(mào)易平臺(tái) 泛珠三角地區(qū)涵蓋東、中、西部三個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)地帶，且包含內(nèi)地與港澳兩種不同的經(jīng)濟(jì)體制，泛珠三角區(qū)域合作被專家們稱為異質(zhì)性區(qū)域合作。林凌：《構(gòu)建“ 10+1”自由貿(mào)易區(qū)的前沿陣地 —— 泛珠三角在“ 10＋ 1”中扮演的角色探討》，《開放導(dǎo)報(bào)》 20xx 年第 1 期，總第 124 期。政府推動(dòng)的鐵路、水運(yùn)、電力、科技、勞務(wù)、糧食等 6 個(gè)專項(xiàng)簽約總金額為 1202 億元；企業(yè)間在能源、產(chǎn)業(yè)與投資、商務(wù)與貿(mào)易、旅游、農(nóng)業(yè)、科教、信息化建設(shè)、環(huán)保、人才勞務(wù)等十個(gè)領(lǐng)域的簽約項(xiàng)目 840 個(gè)，金額 1724 億元。從首屆洽談會(huì)至第二屆洽談會(huì)閉幕，“ 9+2”各方共簽署合作項(xiàng)目 5320 個(gè)，投資（合同）金額 7461 億元，充分展示了泛珠三角區(qū)域投資活動(dòng)的強(qiáng)大生命力，展示了泛珠各方經(jīng)貿(mào)合作廣泛的空間和美好的發(fā)展前景。香港、澳門著力于在泛珠區(qū)域全面有效落實(shí) CEPA 協(xié)議，在區(qū)域合作體系中積極推進(jìn)和全面支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和對(duì)外開放，并充分利用金融、物流和商貿(mào)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與“ 9+2”各方的經(jīng)貿(mào)項(xiàng)目合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)發(fā)展。 長(zhǎng)期以來，港澳一直在盡量利用制度和國(guó)際化優(yōu)勢(shì)，積極調(diào)動(dòng)海內(nèi)外資源，支持泛珠三角區(qū)域九省區(qū)的改革開放和經(jīng)濟(jì)建設(shè)。因此本節(jié)的分析主要集中在香港對(duì)九省的直接投資分析上。 九省外商直接投資增長(zhǎng)圖 a 按投資總量來劃分，香港對(duì)九省的直接投資的發(fā)展歷程主要分為三個(gè)階段。 第三階段為：放慢調(diào)整期（ 1995~20xx 年）。泛珠三角為香港的發(fā)展提供了更加廣闊的腹地，香港將成為引領(lǐng)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展 的火車頭，港澳和珠江三角洲將會(huì)成為帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展極。投資的主要形式則采取合作的模式，香港方提供建設(shè)計(jì)劃、原材料和初級(jí)產(chǎn)品在九省進(jìn)行加工和裝配，最終產(chǎn)品通過香港總部的全球發(fā)布網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售。 (2)間接投資。香港對(duì)九省的證券投資的路徑演進(jìn)基本歷經(jīng)了五大時(shí)期。香港投資者對(duì) H股的追捧熱情只持續(xù)到 1994 年 11 月。 1997 年的漲勢(shì)沒有維持多久，東南亞金融危機(jī)就很快席卷而至， H 股指數(shù)從 1997 年 8 月 26 日的高峰 1783 點(diǎn)跌至年底的 732 點(diǎn)，跌去 2/3。 20xx 年開始，國(guó)企指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。外商直接投資是引進(jìn)新技術(shù)的重要渠道。香港許多商人銀行和證券公司都成為內(nèi)地 B 股的承銷商，渣打、匯豐更成為深圳 B 股的清算銀行。在上市過程中，它是通過體系的作用，這個(gè)體系是完整的法律體系，它有一些成型的規(guī)則，在嚴(yán)格執(zhí)行這些規(guī)則的情況下，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的改革是一個(gè)很重要的推動(dòng)。 1981 年內(nèi)地向香港金融機(jī)構(gòu)貸款和拆借金融貨幣 億港元，到1996 年香港回歸前，這一數(shù)字增長(zhǎng)到 3064 億港元，增加了 40 多倍。 其次，帶來了技術(shù)、知識(shí)和人力資本的外溢效應(yīng)。并且港澳企業(yè)帶來了全新的經(jīng)營(yíng)觀念和先進(jìn)的管理方法，打 破了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式，推進(jìn)了廣東經(jīng)濟(jì)體制的改革和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立。 1979 年之后，中資企業(yè)開始大舉進(jìn)入香港，但開始階段的中資企業(yè)大多具有中央或地方政府背景，具有明顯的政府行為特征，這體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)中國(guó)政 府對(duì)香港的政策，這些中資企業(yè)俗稱為“窗口公司”； 1992 年以后，中資進(jìn)入香港投資的速度明顯加快，并且中資企業(yè)的投資行為開始轉(zhuǎn)向追逐經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)方面，逐步從原來的政策性行為中獨(dú)立出來。大多數(shù)企業(yè)進(jìn)入香港市場(chǎng)一段時(shí)間后，逐步適應(yīng)了香港的發(fā)展環(huán)境，一些基礎(chǔ)條件較好的企業(yè)，在貿(mào)易的基礎(chǔ)上開始逐步開展旅游、酒店、地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施 、保險(xiǎn)、運(yùn)輸?shù)榷嘣慕?jīng)營(yíng)。在港的九省企業(yè)也不斷擴(kuò)展本身在港業(yè)務(wù)，還通過注資、收購(gòu)、入股等多種方式進(jìn)行投資活動(dòng)，且聯(lián)合華資、外資大量投資于香港的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等項(xiàng)目，積極參與香港的資本市場(chǎng)。 CEPA 簽訂以來，九省對(duì)港澳的直接投資又有了一些新發(fā)展，投資主體逐步擴(kuò)展到廣東、福建以外的其他七個(gè)省區(qū)。 近 20 年來，中資企業(yè)發(fā)展成為香港經(jīng)濟(jì)中具有影響力的企業(yè)群體，九省區(qū)中資企業(yè)則是中資企業(yè)的重要組成部分，對(duì)于香港的繁榮穩(wěn)定做出了積極貢獻(xiàn)。作為國(guó)家在境外最大的企業(yè)群體，駐港中資企業(yè)為香港的繁榮穩(wěn)定及國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮了積極作用。香港中資企業(yè)對(duì)促進(jìn)兩地經(jīng)貿(mào)合作可謂功不可沒，內(nèi)地已經(jīng)成為香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易的最大需求者。 (三 )九省間的相互投資 泛珠三角區(qū) 域九省區(qū)各方相互開展各種經(jīng)貿(mào)考察、交流和洽談活動(dòng)，逐步形成了區(qū)域投資合作的新局面。中資企業(yè)是促進(jìn)香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要力量。 第二，香港中資企業(yè)的發(fā)展吸引了更多的國(guó)際資本流向香港，擴(kuò)大了香港的資本規(guī)模，使香港作為國(guó)際金融、貿(mào)易、航運(yùn)、信息、旅游和商業(yè)服務(wù)中心的地位得到鞏固和加強(qiáng)。其中對(duì)香港直接投資存量為 304 億美元，占全部的比例為 67 9%，澳門為 6 25億美元，比例為 1 4%，港澳約占全國(guó)對(duì)外投資總額的 70%； 20xx 年中國(guó)對(duì)香港直接投資流量為 26 3 億美元，對(duì)澳門直接投資流量為 0 27 億美元。 d 1998~20xx 年）。 c 1985~1997 年）。 九省企業(yè)在香港的發(fā)展可以分為五個(gè)階段： a 1978 年以前）。港資企業(yè)進(jìn)駐九省區(qū)不僅帶來了資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，還促使人們的社會(huì)價(jià)值理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，促使人們從自然經(jīng)濟(jì)觀念中解放出來，接受市場(chǎng)觀念和契約意識(shí)，人們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的掌握和駕馭便利了內(nèi)地體制的進(jìn)一步改革；企業(yè)家精神和創(chuàng)新精神的引進(jìn)，為整個(gè)社會(huì)朝著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方向的發(fā)展提供了深層次的動(dòng)力。這些企業(yè)更是培養(yǎng) 了九省區(qū)新生一代的企業(yè)家，使他們習(xí)慣了在市場(chǎng)環(huán)境中運(yùn)作。 b 港澳企業(yè)不僅通過填補(bǔ)資金缺口，開拓國(guó)際市場(chǎng)，提供出口創(chuàng)匯，促進(jìn)貿(mào)易等對(duì)九省區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供直接的支持，而且還對(duì)九省區(qū)其他類型企業(yè)的效率提高產(chǎn)生促進(jìn)帶動(dòng)作用，這就是外資企業(yè)的外溢作用 (Spillover effect)。從這個(gè)意義上看，境內(nèi)企業(yè)海外上市的首要目的，應(yīng)是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求 ，通過規(guī)范的公司改革，建立適應(yīng)社會(huì)化生產(chǎn)和市場(chǎng)要求的、符合國(guó)際慣例的、具有強(qiáng)大實(shí)力和發(fā)展活力的現(xiàn)代企業(yè)?？梢姡愀鄣慕鹑谑袌?chǎng)為廣東企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金，特別是早期的起步發(fā)展階段，港澳地區(qū)對(duì)廣東的信貸投資更是為廣東的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了大量的、靈活 的、利用期限長(zhǎng)的資金，補(bǔ)充了建設(shè)資金的不足，解決了部分建設(shè)項(xiàng)目的資金急需，支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。 其次，為九省區(qū)企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金。這期間，九省共有 10 家公司掛牌，分別是：成都托普科技股份有限公司、比亞迪股份有限公司、深圳市元征科技股份有限公司、海南美蘭國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司、深圳市寶德科技股份有限公司、深圳市東江環(huán)保股份有限公司、深圳研祥智能科技股 份有限公司、深圳市騰訊控股有限公司、廣東南粵物流股份有限公司、廈門國(guó)際港務(wù)股份有限公司。 1998 年全年，只有兩家 H 股公司掛牌，九省更是一家全無。 199 1996兩年中全國(guó)只有 7 家企業(yè)成功到香港上市，其中只有 2 家是九省的企業(yè)，分別是1996 年 5 月上市的廣深鐵路股份有限公司和 1996年 7 月上市的廣東科龍電器股份有限公司。這一階段主要是 1993~1994 年間。下面分信貸投資和證券投資來分析港澳對(duì)九省間接投資的發(fā)展情況。 c 根據(jù) Hsueh and Woo（ 1991）以及 Shih（ 1989）的資料估計(jì)，香港對(duì)中國(guó)內(nèi)地的投資中有 40%是內(nèi)地在香港的企業(yè)所為，而其中大部分投資又來源于內(nèi)地銀行，據(jù) Wang Chen and Nyaw（ 1991）指出，香港在內(nèi)地的外國(guó)直接投資中，只有大約 30%是屬于真正的外國(guó)投資。 b 從直接投資的區(qū)位選擇分析，香港對(duì)九省的投資首先是從對(duì)經(jīng)濟(jì)特區(qū)開始的，由于經(jīng)濟(jì)特區(qū)的政策激勵(lì)以及對(duì)外商投資的優(yōu)惠條件，經(jīng)濟(jì)特區(qū)吸引了香港資本的大量進(jìn)入。且在 1999 年首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這與當(dāng)時(shí)香港經(jīng)歷了 1997 年金融風(fēng)暴之后的經(jīng)濟(jì)狀況有