期權(quán)入門知識(shí)教材(完整版)
【正文】 個(gè)月后： ?如果 股價(jià)高于 10元 ，程大叔會(huì)執(zhí)行買的權(quán)利，以 10元購(gòu)買 1股 X股份， 1元權(quán)利金不予退還 ?如果 股價(jià)低于 10元 ，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更便宜，當(dāng)然， 1元權(quán)利金不予退還 10 認(rèn)購(gòu)期權(quán) 11 案例 4程大叔賣股票 ? 例如， 程大叔 目前 持有 Y公司 的股票，雖然現(xiàn)在情況 還不錯(cuò) ，但是擔(dān)心 Y的股價(jià)會(huì)下跌，程大叔也面臨同樣的擔(dān)憂？ ?賣了 擔(dān)心股價(jià)會(huì)上漲， 損失收益 ！ ?不賣 擔(dān)心股價(jià)會(huì)下跌，造成虧損！ ? 程大叔找到了他的投資顧問(wèn)，詢問(wèn)現(xiàn)在是否有這樣的產(chǎn)品可以解決他的顧慮。 ? 賣出權(quán)利可以在房?jī)r(jià)下跌時(shí)賺取權(quán)利金 ,也可以提前獲得資金收入。 雙贏 6 舉例 1—— 金大媽買房 ? 金大媽花 2萬(wàn)元向房產(chǎn)商購(gòu)買的這個(gè)未來(lái)以約定的價(jià)格買房的權(quán)利，其本質(zhì)就是一份期權(quán)合約 金大媽 支付權(quán)利金的一方 期權(quán)的買方 房產(chǎn)商 收取權(quán)利金的一方 期權(quán)的賣方 2萬(wàn)元 買方為了獲得權(quán)利而支出的意向金 權(quán)利金 100萬(wàn)元 到期行權(quán)時(shí)金大媽需支付的房?jī)r(jià) 執(zhí)行價(jià)格 1年后 合約規(guī)定的行使權(quán)利的日期 到期日 7 舉例 2—— 買體育彩票 ? 彩票買家花 2元買體育彩票： 如果球隊(duì)贏了可以得到 100元，如果球隊(duì)輸了則得不到錢。程大叔的投資顧問(wèn)給程大叔介紹了股票認(rèn)沽期權(quán)（英文稱： Put）。 26 期權(quán)的基本概念 ? 內(nèi)在價(jià)值： 就是實(shí)在的價(jià)值。 28 目錄 一、為什么選擇期權(quán) 二、期權(quán)的基本概念 三、期權(quán)與權(quán)證、期貨、融資融券的對(duì)比 四、期權(quán)策略入門簡(jiǎn)介 五、期權(quán)的適當(dāng)性與風(fēng)險(xiǎn) 29 三、期權(quán)與權(quán)證、期貨、融資融券的對(duì)比 30 期權(quán)與權(quán)證的對(duì)比 買賣雙方不同 ?期權(quán)交易是 不同投資者之間 的交易，比如 A投資者買入的期權(quán)是 B投資者賣出的。 保證金不同 ?期權(quán)買方無(wú)需繳納保證金。期權(quán)賣方必須繳納保證金。 ? 融券交易受到券商可融出券種的限制，一般很難達(dá)成。 40 各類期權(quán)組合出多種資產(chǎn)類型 ? 四種圖形任意組合 ? 可以模擬出很多資產(chǎn)類型 ? 可以創(chuàng)造出很多種資產(chǎn)類型 認(rèn)購(gòu)期權(quán) 認(rèn)購(gòu)期權(quán)（空頭） 認(rèn)沽期權(quán) 認(rèn)沽期權(quán)（空頭） 41 （ 1） 用期權(quán)合成股票期貨 股票期貨多頭 股票期貨空頭 配方 買入認(rèn)購(gòu)期權(quán) + 賣出認(rèn)沽期權(quán) 配方 買入認(rèn)沽期權(quán) +賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán) 42 目錄 一、為什么選擇期權(quán) 二、期權(quán)的基本概念 三、期權(quán)與權(quán)證、期貨、融資融券的對(duì)比 四、期權(quán)策略入門簡(jiǎn)介 五、期權(quán)的適當(dāng)性與風(fēng)險(xiǎn) 43 五、期權(quán)的適當(dāng)性與風(fēng)險(xiǎn) 44 期權(quán)適合什么樣的投資者 ？ 機(jī)構(gòu)投資者： 量化對(duì)沖已有頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，或者做期權(quán)的套利等投資方法。不要持有臨近到期的虛值期權(quán)。 ?如果期權(quán)的買方持有實(shí)值期權(quán)，在行權(quán)日忘記行權(quán)，將會(huì)造成經(jīng)濟(jì)損失。 認(rèn)購(gòu)期權(quán) 認(rèn)購(gòu)期權(quán)（空頭） 認(rèn)沽期權(quán) 認(rèn)沽期權(quán)（空頭） 業(yè)務(wù)人員該做什么？ —— 提醒客戶要維持低倉(cāng)位。 42元 下跌 % 34 期權(quán)對(duì)融資融券的替代 —— 舉例 ?如果想用期權(quán)替代融資融券，一定要選深度實(shí)值期權(quán)！ 42元 下跌 % 深度實(shí)值期權(quán) (X=) 平值期權(quán)(X=) 深度虛值期權(quán)(X=30) 做對(duì)了 92% 180% 335% 做錯(cuò)了 － 57% － 8
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