期權(quán)合約的基本知識(完整版)
【正文】 章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的種類（ 3） ?股票看漲期權(quán)舉例 ?自 2023年 1月 1日至 2023年 6月 30日以每股 35元的價格購買清華同方 1000股。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 一、期權(quán)合約的概念 ?定義 ： ?期權(quán)合約 （ option contracts） 是期貨合約的一個發(fā)展，它與期貨合約的區(qū)別在于期權(quán)合約的買方有權(quán)利而沒有義務(wù)一定要履行合約。 ?不是地理概念。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例 （ 二 ） ： 一投資者售出一張中華電力 3月到期 60港元的股票看跌期權(quán)合約 ， 該合約的規(guī)模為 500股股票 ， 期權(quán)價格為11港元 ， 中華電力股票的市價為 50港元 ， 保證金為 基本要求： ? 5500港元 +（ 25,000港元 ?20%） ?0=10,500港元 ?在此例中須交保證金為 10,500港元 。實施價格的價差 =（ 60?50） ?10張 ?1000股 =100000港元 ? 普通保證金金額 =70,000港元 +（ 480,000港元 ?20%）?[（ 50港元 ?48港元 ） ?10,000股 ]=146,000港元 ? 實際需要的為低者 ， 保證金為 100,000港元 。 含期權(quán)的金融工具（ 2） 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 可轉(zhuǎn)換債券 （ convertible bonds) ?債券持有人有權(quán)力而不是有義務(wù)把債券按某種價格轉(zhuǎn)換成該公司的股票的債券 . ?兩個關(guān)鍵指標 :債券利率、轉(zhuǎn)換價格。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?可交換債券（ exchangeable bonds） ?它交換的是發(fā)行公司普通股以外的股票，可能是發(fā)行公司的優(yōu)先股，可能是其它公司的股票。當時深寶安的股票市價每股 21元。 股票期權(quán)合約保證金（ 5） 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券 ?定義 ： ?由企業(yè)公開發(fā)行的債券，多數(shù)為中長期債券 。 股票市價 48港元 。 ?實值，虛值，兩平 ?時間溢價 ： 期權(quán)價格超過它的內(nèi)在價值的部分 ?影響期權(quán)價格的因素 ： 現(xiàn)價、實施價、有效期和價格的易變性 。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 二、期權(quán)合約的種類 ?看漲期權(quán) ? 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時間以某一確定的價格購買標的資產(chǎn)，但沒有履約的義務(wù)；而賣方則是被動的 。 ?
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