企業(yè)并購估價(jià)培訓(xùn)教材(完整版)
【正文】 長(zhǎng)階段第 1年的自由現(xiàn)金流量（ FCFn+1 ） *計(jì)算穩(wěn)定增長(zhǎng)階段的資本成本（ rn） *計(jì)算穩(wěn)定增長(zhǎng)階段自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 *計(jì)算總價(jià)值 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 *下一頁 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 *第一步，計(jì)算公司高速成長(zhǎng)期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量。 穩(wěn)定增長(zhǎng)期 FCFE的現(xiàn)值 =[（ %6%） ]（ P/F， 14%， 5） = *第七步，計(jì)算公司股權(quán)的價(jià)值。 穩(wěn)定增長(zhǎng)期 FCF的現(xiàn)值 =[（ %5%） ]（ P/F， % ， 5） = *第七步，計(jì)算公司的價(jià)值。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為 7%，股票投資的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為%。 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 *市盈率的計(jì)算 市盈率模型 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 *（ 1）市盈率（收益倍數(shù)） =股票市值 /凈利潤(rùn) =普通股每股市價(jià) /普通股每股盈利 （ 2）每股盈利 =凈利潤(rùn) /普通股仹總數(shù) （ 3） 企業(yè)價(jià)值 =每股盈利 市盈率 普通股仹總數(shù) 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 *應(yīng)用市盈率模型對(duì)企業(yè)估價(jià)的步驟： （ 1）檢查企業(yè)最近的利潤(rùn)業(yè)績(jī)，首先按照企業(yè)正常發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)其未來的業(yè)績(jī)。 宏遠(yuǎn)公司價(jià)值 =12年每股盈利 市盈率 股本 = 12 300 =300 2）使用歷史平均盈利水平估計(jì)企業(yè)價(jià)值。 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 1121)1(.... ..)1(2)1( ??????????? nnttt iDiDiDPgRD 1??企業(yè)價(jià)值 RD?企業(yè)價(jià)值*一、幵購雙方在市場(chǎng)和幵購中所處的地位 二、幵購雙方對(duì)同一投資的機(jī)會(huì)成本的比較 三、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的供求情況 四、其他附加條件 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 謝 謝 安 徽 建筑工業(yè)學(xué)院 管理工程系 葉敏紅 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 3月 27日星期一 12時(shí) 24分 51秒 12:24:5127 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023年 3月 下午 12時(shí) 24分 :24March 27, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 :24:5112:24:51March 27, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣仸意揉捏。 2023年 3月 下午 12時(shí) 24分 :24March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 下午 12時(shí) 24分 51秒 下午 12時(shí) 24分 12:24: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 12:24:5112:24:5112:243/27/2023 12:24:51 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 對(duì)宏遠(yuǎn)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的利潤(rùn)呈相當(dāng)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 （ 3）選擇一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)市盈率。 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 ?* 期權(quán)：一種賦予持有人在某給定時(shí)間或該日期乊前的仸何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利的合約。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 * *n1_為初始高增長(zhǎng)階段的期末 *n 為轉(zhuǎn)換階段期末 *例 34 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 nnnntntttnt
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